金色财经区块链12月21日讯?随着比特币一路高歌猛进突破2万美元美元历史高位，市场上开始出现了一大批支持者，与此同时看衰声音也不绝于耳。这两派系各自为营，并都拿出了各自创立的模型企图说服对方。然而，随着比特币越来越吸引各种不同类型投资者的关注，势必将在学者、家、亿万富豪和商家之间掀起新一波批评和挑战，而估值模型很可能将会成为大家争论的焦点。
谈到比特币估值模型，不得不提起推特上非常知名的比特币市场分析师PlanB给出的“stock-to-flow”估值模型。根据该模型计算比特币价值会在减半之后的1-2年内上涨10倍。不过，“stock-to-flow”估值模型给出的比特币估值也不能完全当真，比较加密社区里也有人认为该模型存在缺陷。
金色午报 | 12月26日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：与时共创、25000美元、1INCH、土耳其
1.土耳其央行行长：2021年将测试未公开的数字货币项目；
2.BTC突破25000美元关口 持续创历史新高；
3.1inch今晚20时开始1INCH代币初始流动性挖矿；
4.重庆硅原大陆大股东由新加坡比特变更为北京比特；
5.以太坊和比特币相关性降至6个月低点；
6.Matcha、dYdX、ParaSwap等未发币DEX24小时用户数创新高；
7.ETC亚太首席战略官如初：区块链行业2020年的关键词是“出圈”。[2020/12/26 16:34:43]
另一个比较知名的模型便是由杜克大学前商品投资和金融学教授克劳德·埃尔布创建的——克劳德·埃尔布模型。在克劳德·埃尔布模型里，基于比特币2100万枚总供应量的情况下，预计每枚BTC的最高价格约为73,000美元，这个数字虽然看起来并不小，但相比其他专门设计的比特币估值模型给出的预测估值还是有些低的。而且克劳德·埃尔布还警告说，他的理论是按照所有已开采比特币分析得出，最终达到73,000美元高位的时间可能需要120年。
金色晚报 | 11月20日晚间重要动态一览:12:00-21:30关键词：灰度、NFT门票、以太坊2.0、孙正义、比特币401(k)
1. 美国资产管理公司DAiM推出首个比特币401(k)计划。
2. 以太坊2.0存款合约地址已收到12万枚ETH，进度22.89%。
3. 灰度董事总经理：新冠疫情以及其经济影响是决定是否投资BTC的关键因素。
4. 美国财政部官员：美国国税局正在评估不同的加密货币征税方式。
5. 2020年网易未来大会将使用NFT门票作为入场凭证。
6. Tether公司在波场网络新增2亿枚USDT。
7. BTC总市值超支付巨头万事达 目前约3381亿美元。
8. 网易关联公司申请“区块链供应链金融服务平台软件”软件著作权。
9. 孙正义：比特币难以理解 但数字货币很有用。[2020/11/20 21:31:28]
克劳德·埃尔布目前在马萨诸塞州剑桥市国家经济研究局任职，近期出版过一本关于黄金研究的书——《黄金困境》。在该书里，克劳德·埃尔布提出了贵金属“公允市场价值”的概念，根据克劳德·埃尔布的分析发现，在美国大萧条时期结束之后，黄金公允市场价值不到其价格的一半。也就是说如今的人们似乎已经没有太大兴趣把黄金看做是通货膨胀对冲了。而黄金价格也曾一度受该观点影响，暴跌600美元。需要说明的是，克劳德·埃尔布并不反对黄金，而且过去在管理客户投资组合的时候也会选择持有黄金。
金色晨讯 | 7月1日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：CFTC、深圳、Compound、FATF、以太坊
1. 前CFTC主席：央行数字货币不是灵丹妙药；
2. 深圳坪山政务区块链平台正式上线运行；
3. 西班牙指控非法药品供应商通过虚拟货币；
4. Compound将于周四改变COMP分配规则；
5. 以太坊开发人员决定推迟柏林硬分叉；
6. FATF：一些稳定币或造成较大的和恐怖分子融资风险；
7. FATF：修订后的虚拟资产/VASP报告将于7月初发布；
8. 前CFTC主席：国会应鼓励美联储和财政部开展数字美元试点项目；
9. Paxos CEO：央行数字货币将提升美元价值和地位。[2020/7/1]
现在，克劳德·埃尔布又发布了另一篇论文——《比特币和黄金任何时候都一样》，旨在质疑比特币的公允市场价值。克劳德·埃尔布根据自己过去在商品研究中的工作经验得出了一个结论：黄金价格可以分解为“黄金常数”公允价格和公允价格偏差，如果作为通货膨胀对冲、价值存储和避风港，比特币在这些方面并没有历史数据可以遵循。该论文在摘要中还写道：可以说，比特币价格能否分解为“比特币网络”公允价格和公允价格偏差是值得怀疑的。但值得一提的是，克劳德·埃尔布也不反对比特币，也许就像其他传统金融学家一样，当看到比特币估值模型的时候不知道从何入手，或许他只是觉得把比特币用作“避风港”资产是有疑问的。
金色晚报 | 6月30日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：区块链创新发展行动计划、门头沟、CSW、Cardano
1.《北京市区块链创新发展行动计划》印发 将初步建成四个“高地”。
2.门头沟清算赔偿方案再次推迟至10月15日。
3.韩国科技部将投资1.11亿美元用于发展区块链技术。
4.Cardano已完成Shelley硬分叉升级协调器测试。
5.Kleinman与CSW诉讼案出现关键证人。
6.国际清算银行将在多地设立分支 推进分布式账本技术。
7.腾讯区块链加速器开启复试 助力产业区块链价值落地。
8.“区块链之家”正式上线国家互联网应急中心官网。
9.加州大学向黑客支付百万美元加密赎金。
10.国家卫生健康委：应用区块链等技术实现医疗数据安全流动和授权访问。[2020/6/30]
正如克劳德·埃尔布对黄金通胀对冲属性持怀疑态度一样，他同样不认为比特币具有“抗通胀”品质，因为要让一种资产具有良好的通胀对冲优势，首先需要保持价格稳定，比特币在这方面的表现显然不尽如人意，比特币与消费者价格指数的比率已从几乎为0飙升到73。不过，克劳德·埃尔布的理论似乎有些自相矛盾，比如他认为黄金也不应该用于“通胀对冲目的”，但黄金与消费者价格指数的比率只在3-8之间。
此外还需注意的是，克劳德·埃尔布在他的模型里错误地假设比特币“社交网络”里的每个BTC仅代表一个用户，因此觉得比特币价格被高估了。但其实每个比特币都可以被无限分解，从而使用户可访问性变得无穷无尽，虽然克劳德·埃尔布模型确实遵循了比特币的线性比例轨迹，但由于基础问题没有考虑周全，因此分析结果自然不会正确。而对于那些基于对数比例模型分析比特币的专家来说，他们认为比特币资产会在2028年增长到17万美元。
当然对于传统经济学家来说，重点研究比特币强大的网络效应的确是一个很好的起点，但并不能说就完全正确。大家都知道梅特卡夫定律是一个关于网络的价值和网络技术发展的定律，即一个网络的用户数目越多，那么整个网络和该网络内的每台计算机的价值也就越大。那么如果基于该理论，认为一个网络价值的增长与用户数量平方成正比的话，现在比特币合理的市场价值应该约为12,315美元，但实际情况并非如此。不仅如此，数字资产管理公司CaprioleInvestments创始人CharlesEdwards也专门按照梅特卡夫定律为比特币设计了一套估值测评方法，结果却显示比特币公允价格只有6600美元。
通过对以上两个模型的分析，你是更支持PlanB的“stock-to-flow”估值模型还是克劳德·埃尔布模型呢？要知道“stock-to-flow”只是推特上一个活跃的匿名分析师设计出的一个有趣的数学模型，而克劳德·埃尔布却是一位具有丰富商品市场经验的经济学家、教授和投资组合经理。虽然目前的加密货币社区并不太认可克劳德·埃尔布模型分析，但毕竟百年金融史里还没有出现过像比特币这样的东西，因此断言某个模型一定准确还为时过早。
实际上，比特币本身也并没有被抨击吓到，除了和批评家们对抗，还在与通货膨胀作斗争，甚至一直在和贵金属进行对抗，价格突破2万美元就是最好的回击。不仅如此，从投资回报率上来看比特币也已经击败了过去闪闪发亮的黄金，赢下了这次战斗。
当然，这场没有硝烟的战争还在悄无声息地延续着，传统市场和新兴市场的观念还在碰撞着，谁也不能断言自己的分析模型就是正确的，那么就让未来告诉我们答案吧！
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