本文作者为NewBloc策略分析师Barry,5年外汇黄金市场交易经历。授权金色财经首发。
2021年新的周末,比特币仍在突飞猛涨。根据Coinbase行情数据显示,北京时间1月2日晚20时,比特币站上30,000美元关口,24小时内涨超4000美元。
回顾2017年的比特币牛市
由于中国是生产大国,美国是消费大国,中美CPI之差为正值是因为中国产能过剩,过多地承担了原材料价格上涨的成本,中国外贸企业利润承压,于是看到2016年开始有了供给侧改革,随后美国通胀开始抬头,并在2017年开始加息。?
从2010?年开始,中美利差持续走高,资金流入不断推动人民币走强;而美国国债期货在2013年年底见底,收益率见顶,资金的机会成本下降,市场风险偏好上升。2013年,由于中国产能过剩导致实体投资回报率走低,市场风险偏好上升,中美之间保持着高利差,流入的资金开始投向虚拟资产。?
LBank蓝贝壳于5月3日20:00首发 CSPR(Casper),开放USDT交易:据官方公告,5月3日20:00,LBank蓝贝壳上线 CSPR(Casper),开放USDT交易,同时并开放充值,资料显示,Casper网络是基于CasperCBC规范构建的第一个实时权益证明区块链。Casper旨在加速当今企业和开发人员对区块链技术的采用,同时确保随着网络参与者需求的发展,其在未来仍能保持高性能。[2021/5/3 21:19:51]
2014年7月开始,中国股市逐渐走牛,而到2015年1月开始,美国国债期货见顶,国债收益率见底,资金的机会成本上升,风险偏好下降,获利了结在中国的收益,随着股市的赚钱效应持续外扩,国内资金开始大幅度加杠杆、配资流入股市,随后在证监会查配资去杠杆的背景下,A股开始出现踩踏式崩塌。?
中国的外汇储备在2014年9月见顶,主要原因有两点:一是美债收益率阶段性见顶,国债收益率阶段性见底;二是人民币被高估,消耗了外汇储备,外汇储备在2015年经历了证监会去杠杆查配资的过程。
Mike McGlone:供应量下降是比特币看涨的王牌:彭博首席大宗商品策略师Mike McGlone今日在推特上表示:“10万美元的比特币有看涨王牌:供应下降。今年比特币供应量下降,如果过去的模式不变,比特币价格更有可能升值。”[2021/6/12 23:32:58]
在2015年8月11日,中国央行宣布中间价市场化改革,完善中间价报价,将参考上日收盘价,并综合考虑外汇供求情况,最终确定中间价报价,同时宣布一次性贬值约2%,随后外汇储备开始加速减少。
外汇储备于2016年12月企稳,主要原因是2016年12月30日,央行发布了最新的《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》,其中最大的迭代就是如果用户单日交易超过5万人民币或1万美元,都要被当成大额交易向上报告,而此前的最低标准是20万人民币。这个更新后的标准从2017年1月1日起正式实施。
分析:比特币目前处于日线100EMA的位置 会获得一定支撑:Wintrade_稳赢的EY表示: 比特币目前处于日线100EMA的位置, 这里会获得一定支撑. 今天市场无论跌了多少, 可能接下来还会重新测试低点或创造新的低点, 在任何较大的上涨之前市场会先进行盘整。比特币在53400附近区域是关键支撑位之一, 现在已经跌破,如果价格重新测试该区域并出现犹豫, 则预计最终价格将跌至45,000及以下。
昨天说到ETHBTC在0.048阻力位被拒。接下来可能会进一步下滑至0.039-0.041区域并盘整,然后再选择方向!
尽量在较低的价格买入你看好的币种!但是,请做好利润锁定计划,然后逢低再入!保持安全获利![2021/4/23 20:50:58]
刚进入2017年,中国便加强了对外汇的管制力度,从国内的最新报道可知,合法途径获得的人民币兑换外汇的流程更加复杂,并且国家对个人购汇用途的监管也更加严格。用人民币购买外汇时,必须填写《个人购汇申请书》,并且首次明确提出购汇不得用于境外买房、证券投资等业务。外汇管制确实有效控制了外汇储备的进一步减少。
金色首发 EOS超级节点竞选投票率达6.49%:金色财经数据播报,截止北京时间6月13日15:50,EOS投票率达6.49%。EOS引力区和EOS佳能作为两个来自中国的超级节点竞选团队暂居第五和第六名。其中EOS引力区的得票总数为903万,占比2.96%;EOS佳能的得票总数为877万,占比2.87%。此前异军突起的EOSflytomars暂居第17位,得票总数为630万,占比2.07%。目前跻身前30名的超级节点竞选团队中,有八个团队来自中国。[2018/6/13]
如上图,比特币在进入2017年牛市时,可以看出刚好在2016年12月开始,价格走势斜率变陡、增速变快。外汇管制后虽然外汇储备稳住,人民币大幅度升值,但是矛盾的核心依然没解决,资金通过其他途径继续流出,而接盘的是大幅加杠杆的后进场投资者。
中国禁止比特币的时间也就在2017年9月。当时,我国人民银行决定加大对比特币的监管,并开始在9月27日中午12点,关闭所有的虚拟资产交易平台,用户需在此之前将比特币全部提出。随即比特币出现了一波回调,但是投机热和低利率国际热钱,仍继续推动着比特币进一步上涨。
比特币上涨动力原因分析
主要原因可以归结为两大类:一是低利率环境造就,二是跨境资本流动加强。
低利率环境
有很长一段时间,欧美市场都处于低利率时期,即便开始通胀,美联储也不太可能会有加息的动作,但不排除鹰派言论来管理预期。如下图所示,根据美国每年的财政赤字总额,可以看到2020?年赤字猛增,美国政府每年的利息成本将吞噬掉很大一部分联邦预算,而且债务负担越大,其对利率变化,即便是极其细微的变化,也将变得更加敏感,并且更有可能对私人投资形成挤出效应。
从2008年爆发金融危机以来,美国经历了3轮QE,直到2017年才开始加息。2020?年政府赤字是2009年的两倍,债务负担比2009年要大得多。因此可以预期,未来10年内不太可能有加息动作,更多的是政府继续举债,一部分偿还利息,一部分增加社会福利。
跨境资本流动
在全球经济一体化的今天,美元低利率、人口老龄化、消费国债务负担过重、贫富差距过大等,导致内需不足、热钱过多,对于新兴市场而言主要矛盾,则是外汇的稀缺和跨境资本的大进大出。
加密资产的出现,为这类问题提供了一种重要的解决方案,由于比特币交易成本低、交易速度快、交易规模大等特性,在一些资本主导控制的国家,形成了比特币渠道的资本外逃。资金外逃对比特币有正向冲击,持续的资金外逃对比特币则带来了持续的正向冲击,这可能也是近几年比特币长期大涨的核心因素。
比特币市场后市走势分析
如上图所示,根据比特币价格和美国短期国债期货走势图可以看出,短期美债于2018年11月见底,比特币于2018年12月见底,利差推动资金流动,对跨境资金流动需求的上升,推动了比特币价格抬升。
目前新冠状病在全球大面积爆发和流行,各国政府为了降低病对经济带来的负面影响而纷纷举债,实体经济投资回报率低,美国国债收益率因美联储的大量购买而持续保持在低位,且和各个国家的利差持续保持正值,这些因素综合在一起,导致了大量资金流出美国,美元出现贬值,各个国家纷纷出现资产价格的上涨。
现在世界与美国的关系,像极了中国与美国在2014年的时候。比特币在2015年见底,2016年开始不断走高,2017年继续加速;中国外汇储备于2014年9月见顶,美债收益率于2015年见底,人民币开始贬值,外汇储备减少;2016年底中国开始外汇管制,人民币升值,外汇储备企稳,比特币加速。而2017年中国市场占比特币交易市场的8成。
总结
随着后续利差开始回升,比特币的避险属性会更着重显现。目前,比特币牛市先于黄金牛市,比特币的避险属性来自于外汇挤兑,黄金的避险属性来自于信用对冲。短期来看需要注意技术性回调,下图是2015--2016年比特币的走势,需注意拥挤交易后的多头平仓带来的大幅回调。
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