注：原文来自Messari
以下为全文编译：
Kava是一个借贷平台，具有类似于MakerDAO的超额抵押信贷机制，以及名为Hard Protocol的本地跨链货币市场。Kava区块链是基于侧重于跨链互操作性的Cosmos SDK构建的，能够使Kava访问来自不同区块链的资产。
Kava着重于目前Defi两大重要趋势的交叉点，即借贷和跨链互操作性。首先，借贷协议在今年年初已经爆发，顶级供应商的市值上涨了近752%。
其次，跨链互操作性同样也是一个重要的主题。投资者认识到，在一个日益多链的世界中，对连接区块链的需求将越来越大。过去的几个月里，市场对该领域也给予了很好的回应，诸如THORChain和Ren等领导者都在这一时期迎来了价值暴涨。
来源：Kava白皮书
Kava的运行类似于MakerDAO，主要区别在于Kava是使用Cosmos SDK构建的区块链。与MakerDAO一样，用户可以将抵押品存入抵押债务头寸（CDP）智能合约。作为回报，用户可以根据所提供的抵押品价值来铸造稳定币，即USDX。风险是保持CDP的比率，否则抵押资产将被清算和拍卖。一旦USDX连同稳定费被一起偿还，抵押品便可在任何时候赎回。这也是对抵押资产波动性的系统补偿。除了Kava保留一小部分以备不时之需外，USDX在偿还后会被立即销毁。
拍卖模块的目的是通过三种类型的拍卖来稳定Kava。其中，剩余拍卖（Surplus Auction）是在收集到过剩的USDX费用时启用的。届时，USDX将被拍卖给出价最高的人，以换取KAVA，然后进行销毁。
抵押品拍卖（Collateral Auction）是在CDP比率低于清算阈值时启用的。届时，中标者的USDX将被用来支付CDP的未偿债务，以换取抵押资产。
债务拍卖（Debt Auction）是在紧急情况下启用的，当整个系统的抵押品价格下降，且没有足够的用户想购买抵押品时，可用的USDX盈余将被用来在其能力范围内覆盖债务。如果没有足够的USDX，那么新铸造的Kava代币将被拍卖以换取USDX，直到恢复平衡。
Kava与Chainlink合作，将资产价格引入Kava链上的CDP智能合约。这对于确定整个合约期间的CDP比率至关重要。
这一模块设置了CDP智能合约的参数，以及Kava系统的全局参数。CDP模块负责允许创建、修改和关闭具有跨链互操作性的CDP。目前，用户可以用XRP、BTC、Binance和Atom的形式发布抵押品。当CDP被用户关闭时，标准的5%的稳定费并不会完全作为奖励给到验证者。相反，其中0.5%将被返还给协议，并储存起来以备不时之需。
浙江实现数字人民币税费缴纳业务全场景落地:4月26日消息，记者从国家税务总局浙江省税务局获悉，自4月以来，浙江多地探索数字人民币从税(费)款缴纳到国库入库对账全流程线上流转，目前该省已完成数字人民币税费缴纳业务全场景落地。下一步，国家税务总局浙江省税务局、中国人民银行杭州中心支行将继续探索支持共同富裕示范区建设以及减税降费等涉税应用场景体系建设，进一步推进数字人民币在税务领域的全面应用。（中新网）[2022/4/26 5:12:07]
在该模块中，CDP的比率是使用价格馈送模块来跟踪的。作为抵押品的资产价值不能低于所提取贷款价值的1.5倍。如果发生这种情况，抵押品将被自动拍卖。在下跌的市场行情中，如果人们不希望他们的抵押资产被清算，就需要密切关注CDP比率。
KAVA是用于治理Kava区块链的代币，包括调整系统参数，如抵押品比率、抵押品的增加/移除和利率。另外，它还治理着区块链参数，如奖励和通胀水平。此外，KAVA也被用于保护网络，验证者需要用KAVA来验证区块链。当然，验证者也会得到相应的KAVA通胀奖励。最后，KAVA还充当了系统的最后贷款人。如果整个系统的抵押品不足，KAVA就将被铸造，以买回USDX，直到系统再次达到足够的抵押品数量。
USDX是Kava生态的稳定币。用户可以在抵押其其他资产时铸造USDX。USDX可以用来杠杆头寸，赚取储蓄率，并在Hard Protocol上进行质押。
USDX应该与美元挂钩，但自推出以来，其交易价格一直没有接近美元。目前，USDX大约在0.65-0.90美元之间波动。而这也带来了一些问题。首先，Kava贷款是以USDX计价的， 如果USDX的价格低于1美元，用户并不能因为USDX低于1美元的价值而获得更多的USDX，因为CDP智能合约认为1 USDX就等于1美元。如果你抵押了150美元的BTC，你能收到的最大贷款是100 USDX，而不是价值100美元的USDX。另一个问题是，当用户想用USDX代币换取其他加密货币资产时也会遇到问题。用上面的例子来说，如果用户拿着那100个USDX换成BTC来杠杆头寸，USDX就需要稳定。当用户试图卖掉BTC换取USDX来结清他们的贷款时，USDX应该仍然保持与购买BTC时相同的价值。目前，Kava提供的只是不稳定的、价值较低的保证金。
上周，USDX的价格从0.67美元涨到了0.82美元，而KAVA代币的价格则从6.88美元跌到了4.48美元，与此同时，平台上抵押的资产价值也都随着市场的低迷而下降。如果全系统的CDP比率过低，Kava的系统稳定计划将会铸造更多的KAVA，从而降低其价值。 随后，将KAVA卖给用户，以换取USDX，而USDX在这些市场条件下实际上是在升值的。
为了解决USDX的稳定性问题，Kava计划通过在更多的交易所上市来增加其流动性和使用案例，一旦借贷方面完成，将增加其在HARD协议上的可用性。此外，Kava还计划在今年晚些时候推出其AMM。
KAVA通过拍卖模块的设计，可能会在牛市中出现通缩的情况。例如，当用BTC开设CDP时，设立了5%的APR稳定费，那么，为了关闭CDP并提取抵押资产，就必须支付这笔费用。5%的稳定费以USDX代币支付，而每次支付稳定费时，其中的0.5%会被储存在Kava协议中。一旦费用数额达到网络管理部门确定的剩余水平，多余的USDX将被拍卖给出价最高的人，以换取并销毁KAVA，从而增加其价值。
此外，KAVA也有通胀的供应属性。每次创建一个新区块时，会产生新的KAVA。这些奖励将被依次分配给验证者和委托者，以回报他们对网络的保护。Kava区块链的最佳质押量是在任何给定时间内质押KAVA总供应量的2/3。KAVA使用通胀率来激励或抑制质押。如果没有足够的KAVA质押，每年的通胀率将提高到20%；如果质押量太多，通率可以降低到3%。目前，该平台正在寻求增加激励措施，以诱导更多的人在网络上进行质押，从而稳定网络。而这也增加了KAVA的供应量，所以KAVA代币也在贬值。KAVA在熊市中会受到大量通胀的影响，因为其性质是区块链的储备代币。如果抵押资产迅速贬值，那么就必须印制和出售大量的KAVA，并通过从用户手中回购USDTX来维持平台的CDP比率。然而，在熊市中，投资者通常不希望出售稳定币来换取波动和膨胀的资产。
HARD协议是一个跨链货币市场，允许借入和借出加密货币资产。该协议有自己的治理代币HARD，除去治理以外，也可以在货币市场内供应和借贷。此外，HARD也是用于支付其用户收益的代币。货币市场用户可以向HARD协议提供USDX和其他跨链资产，并获得收益。目前，只有货币市场的供应方在运作，而其余资产的借贷功能正在研究当中。BUSD是目前唯一具有借贷功能的资产。据悉，借款功能有望在Kava 5发布期间实现，但目前仍不可用，因为在完成HARD协议的投票中，并没有达到法定人数。目前这一进展缓慢，但也是Kava民主治理方式的一个证明。首席执行官Brian Kerr表示，协议代码已经通过审计，且已经准备好完成。目前，Kava只在等待投票的通过。
来源：HARD协议
来源：Kava
据Kava的路线图可以得知，他们正在建立自动化做市商（AMM），从而允许用户在流动性池的跨链资产之间进行交换。另外，Kava还在创建KAVA质押衍生品，从而为KAVA带来更大的流动性。届时，用户可以在通过确保网络安全而获得奖励之外，参与到各种金融服务当中。此外，Kava还在建立机器人顾问服务，从而帮助用户根据其目标和风险承受能力实施各种金融策略。这是一个目前由Vanguard等基金和其他传统机构使用的工具，有助于扩大用户群，可为那些不想或没有时间来制定自己财务计划的、不太活跃的用户所用。除上述事项外，清单上的其他重要事项有：建立以太坊桥，以将ERC-20代币添加到网络中；评估将USDC、USDT、WBTC和HBTC添加到其接受的资产中；建立去信任的比特币桥。
就目前来看，KAVA和USDX的代币经济学还是令人担忧的。由于USDX的挂钩问题，Kava向其用户借出的资产是打折的、不稳定的稳定币。用户需要对USDX与美元保持挂钩充满信心，这样，他们就可以以任何可能的方式自由使用贷款功能。USDX是非常新兴的稳定币，而Kava确实也有计划通过增加交易所上市、完成HARD协议和其AMM来解决其挂钩问题。
此外，Kava正计划推出资产安全基金（SAFU），从而在潜在的黑天鹅事件中保护平台。该基金的目的是在发生黑客攻击、清算事件、技术故障或任何其他不可预见的问题时收回用户资金。据Brian Kerr在最近的Medium帖子中所说，"Kava SAFU基金将通过一次性的通胀事件创建，Kava目前代币供应量的10%将被铸造，并为Kava SAFU基金持有。" 而且SAFU基金采取的所有行动都将通过治理系统运行。Kava对其安全性感到自豪，也在不断地测试和审计平台，这一最新的资产安全基金的补充只是进一步加强了这一点。
就像MakerDAO、Compound和Aave今年能够与以太坊322%的市值增长并驾齐驱一样，Kava凭借其跨链互操作性，也有可能与加密货币中的所有区块链一起增长。正如其路线图所示，Kava希望积极扩大其平台上可接受的抵押品资产，而与以太坊和比特币的桥梁则将允许向Kava区块链提供原生BTC和ERC-20代币。目前，Kava也已成功地与Binance、Huobi Global和Bitmax等主要平台进行了整合，以便在其交易所的原生平台上提供其金融服务。
未来，首席执行官Brian Kerr希望能够将Kava与PayPal和Fidelity等机构整合，将Kava带给大众。Kava AMM的完成将允许在Kava区块链上进行原生的跨链互换，而机器人顾问的完成将使通过Kava的金融策略更容易，且更容易被大众所接受。将来，Kava提供的借贷、货币市场、AMM和机器人顾问四种金融服务，有可能会使Kava成为一个全面的去中心化银行。
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