最近数月，AMM 领域内的创新推动了 DEX 的成长。
2021 年 3 月，SushiSwap 将其单资金库模型「便当盒（BentoBox）」公之于众，令其作为一种去中心化的应用商店。所有用户都可将他们的代币存储至可通过不同应用访问的单盒中。例如，便当盒中的资产可在提供闪电贷的同时在 Onsen 挖矿，甚至（在未来）为 SushiSwap 的 AMM 上提供流动性。
类似地，Balancer 在发布其 V2 期间启动了自己的单资金库。Balancer 的合约资金库将所有 Balancer 池提供的代币汇集起来，统一集中管理。AMM 的逻辑同代币的管理和记账活动是相剥离的。代币管理和记账由资金库进行，而每个资金池的 AMM 逻辑却大不相同。
单资金库可被视为一个乐高基座，其他乐高积木块（不同的 DeFi 应用）可以基于此构建。Uniswap 等协议专注于构建单一的积木块，而Sushiswap和Balancer等其他协议则采取了不同的办法——将多个积木块进行合并。
这一基座可以安全地储存代币，并自动通过未充分利用的资产产生利润，以此降低机会成本。开发者们可以直接在该基座上进行构建，其去中心化的应用（dApps）可以连接基础资产并吸引更多用户，以此提高合约的整体利用率。
DEX 之道在于给流动性提供者最大化的资产效率和利润。在这篇文章当中，我们将尝试解释单资金库模型是如何为这一目标进行优化的。
SushiSwap 的核心前端开发者 Omasake 将便当盒描述为一个 Layer 1.5 的解决方案，在这里所有东西都被放进了同一代币库中。」单资金库通过允许持有资金库内部代币余额的方式，减少了不必要的代币划转，确保了一个 gas 效率较高的基础结构。」
今天，对于同一代币的多重批准浪费了大量的 gas 费用。而在单资金库中，这不可能发生。一旦一枚代币被批准用于资金库，它便可用于建构在资金库上的全部合约。
此前，由智能订单路由算法的复杂性导致的 gas 费用的增加，大大超出了低价影响可能带来的节约。新的模型完全解决了这一问题，令价格变得更加合适。
Terra创始人Do Kwon表示Anchor协议收益率或改为非固定形式:3月14日消息，Terra 创始人 Do Kwon 在其社交网站发文表示，Terra 生态固定利率协议 Anchor Protocol 的用户数和 TVL 在过去几个月获得了显著的增长。另一方面，为保证协议可持续发展，Anchor 收益率可能调整为非固定形式，比如将收益率与收益储蓄挂钩，进行动态调整。[2022/3/14 13:55:12]
借助 Balancer 的新资金库，交易无需受到多重资金池的限制，只有在最后阶段净代币才会在资金库间结算，这将为用户节省大量的 gas。
高频交易者还可以避免为短期头寸发布任何 ERC20 交易，这对 DEX 聚合器特别有效。
此外，通过闪电贷款，套利者可以在不持有代币的情况下在池子之间进行套利，从而提高流程效率并减少资本密集型操作。
总的来说，开发者可以在不考虑自己的 gas 优化开销的情况下构建 dApp，与此同时，由于 gas 费吃掉了更少的利润，交易者也会更愿意选择在这些平台上进行交易。
单资金库模型将池子的 AMM 逻辑与代币管理和记账脱钩，为开发者奠定了坚实的基础。一些细节可以通过委托给资金库以降低技术成本。这种模块化架构使团队能够变得更加专注和高效。
便当盒（BentoBox）上的第一个 dApp 是 Kashi，它利用便当盒的资产进行借贷和一键杠杆交易。由于所有代币都存储在中央资金库中, 因此它可以减少内部代币交易的数量和整体的 gas 费用。通过 BentoBox 和 Kashi，在单笔交易中即可以完成可以完成 1 倍杠杆的做空。
MISO（Minimal Initial SushiSwap Offering）也被建立在 BentoBox 上。MISO 是一个创始人在 SushiSwap 推出新项目的启动平台。MISO 创建了一套智能合同让非技术人员可以方便的推出新代币，并通过启用流动性以将其迁移到 SushiSwap 上。智能合约的功能包括：为项目创建新代币、锁仓、新代币的发行及众筹、新代币的挖矿农场等。
Filecoin网络目前总质押量约为4613万枚FIL:据IPFS100.com报道，Filfox浏览器数据显示，Filecoin网络当前区块高度为565638，全网有效算力为3.077EiB，总质押量约为4613万枚FIL，活跃矿工数为1516个，每区块奖励为23.7550FIL，近24小时产出量为327380FIL，24小时平均挖矿收益为0.1025FIL/TiB，目前FIL流通量为97120581FIL。
目前有效算力排名前三的分别为：F01248（智合云zh）以75.69暂居第一，F02770（时空云&灵动）以72.63PiB位居第二，F0127595（时空云）以59.13PiB位居第三。[2021/3/9 18:28:49]
Balancer 的代币资金库现在可以充当不同的 AMM 策略与 dApp 创新的启动平台。已有两个正式的合作伙伴：
Element Finance：一个固定利率协议，在 Balancer V2 上建立一个自定义交易曲线，以避免从头开始构建 AMM 的麻烦或分叉的技术开销。
「Element Finance 需要实现自定义的交易曲线, 但并不想有分叉或构建自己的 AMM 的技术开销。为了避免这些问题, 我们选择在 Balancer V2 的基础上构建。」——Element Finance, 2021 年 4 月
Balancer-Gnosis-Protocol：Balancer 与 Gnosis 合作，将 Gnosis 的 DEX 聚合器和批量拍卖推向市场，旨在降低矿工可提取价值。
BentoBox 和 Balancer 的资金库都将允许集成到资金库中的 dApp 相互关联，这在 dApp 之间创造了协同效应和网络效应。同时, dApp 为资金库带来了新的用户, 使 TVL 和合约增长。
池子对添加到资金库的代币拥有完全的控制权。这从设计上提高了资本效率，使得资产管理器和 dApp 可以建立在资金库上。在被池子提名后，池子可以通过使用底层代币来发挥作用，如用于投票、耕种、贷款等用途。
BentoBox 的资产可以用来提供闪电贷，即使同样的代币也在 Onsen 耕种。即使这些资产没有被出借, 用户仍然可以使用自己的代币赚取收益或 LP 费用。这最大限度地增加了用户在任任意时间点的收入。
Kashi 的目标利用率在 70% 至 80% 之间。这一利用率的定义是目前借款的资产占供应总额的百分比。它将试图通过根据利用率波动的弹性利率来实现这一点。
与 BentoBox 相似，在 Balancer 资金库中的资产也可以用于闪电贷。此外，Balancer 与 Aave 合作构建的第一个 Balancer V2 资产管理器使得 V2 池中的闲置资产可以挣取 Aave。
这个图片描述了这样一个事实：当流动性池中只有一小部分资产被交易时，大多数资产都在流动性池中闲置。
随着池内资产比率随着时间的推移变得更加不平衡, 大型交易可能会失败。当这种情况发生时, 资产管理公司将自动用 DAI 补充池, 并将更多的 WETH 发送到 Aave, 以最大限度地提高产量。
目前, 只有一小部分TVL在AMM中取得了成效。我们期望随着资产管理器在单资金库中的实施，流动性利用率指标 (占产生收益的资产的百分比) 大幅增加。
当所有资产都在一个资金库中时，由于系统的复杂性，智能合约的风险将增加。虽然 Balancer 和 SushiSwap 团队都在资金的安全性方面做出大量工作，但这种创新在一定程度上代表了风险。
特别是 dApp 和资产管理器对资金库的资产拥有较大权限，应仔细审查其所涉及的复杂逻辑。
「BentoBox 的创新在于其可扩展的设计。它的矢量设计让 BentoBox 可以成为未来 SushiSwap 上的 DeFi 基础设施。与其他合约不同之处在于，它创造了一个主要的流动性来源, 任何用户都可以以最小的批准、最小的gas消耗和最大的资本效率来使用。」——SushiSwap，2021 年 5 月
除了从资金库获得各种收益外, 需要考虑的一个重要因素是它为集成协议创造了竞争的护城河。在 DeFi 中，这种优势是难以获得的，由于协议的复杂性，这使得协议几乎不可能叉开和被复制。
想象一下，Yearn 和 SushiSwap 在同一个资金库中。这些协议组合成为参与 DeFi 的用户资金产生持续收益的切入点。这也将增加市场壁垒，防止其他即将推出的 DEX 侵蚀 SushiSwap 和 Balancer 的市场份额。
在这个过渡中, 可以看到 SushiSwap 和 Balancer 正以被动的流动性提供方为目标，因为大量的主动流动性提供者涌入 UniSwap V3。对于希望被动管理其流动性的散户流动性提供方而言，SushiSwap 和 Balancer 是不错的选择，而 Uniswap 将提供更积极的策略以吸引更多成熟的投资者。如果单个保管库模型实现了其作为被动流动性提供者的愿景，那么资产的大规模迁移也就不足为奇了。
（金钱乐高建造的DeFi城堡）
用乐高作类比，SushiSwap 和 Balancer 将 AMM 视为生态系统上的一个乐高组件。从 Polygon 中进行借鉴，并积极激励已建立的DeFi协议（例如 Aave 和 Curve）将其部署到 L2 平台上，下一步是激励更多的其他乐高积木，让它们在乐高基座之上构建——用无数的乐高来填充基座。
随着时间的推移, 该结构可以通过合作集成变得更加复杂, 为SushiSwap和Balancer实现一个无法逾越的护城河。乐高基座将成为构建 DeFi 城堡的坚实基础。
原文标题：《单资金库模型——乐高的基座》
原文作者： Jacob Goh, Bailey Tan
原文来源： deribit, insights?
原文翻译：0xCC 律动 BlockBeats
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