Placeholder是一家投资开放区块链网络和Web3服务的风险投资公司。
这篇文章主要探讨的是：支撑一个加密货币网络资本的初始分布是什么样子的？
在最近Placeholder和USV团队进行的一次对话中，FredWilson表示，随着时间的推移，他所经历的组织在逐渐走向错误的方向，这通常可以追溯到初始的原罪。而对于加密货币来说，我们经常观察到的一种原罪是，内部投资者拥有太多所谓公开、平等网络的份额。
虽然“公平分配”是一种规范性的认识，但它其实来源与我们所认知的加密货币内部的一种共识：创造人人都有机会获得金融主权的公平竞技场。如果只为了让一小撮人暴富，让他们拿走大部分的利益，我们就会严重破坏这种技术的再分配效应。事实上，这些人即使拿相对来说少一点的收益也可以获得不错的回报，但他们本能地尽可能多地多拿份额，并用“事情一直都是这样做的”或所谓“很多信托责任”来为自己辩护。
AEX交易所上线ARPA并开放充值:据AEX官方消息，AEX交易所已上线ARPA(阿帕奇)并开放充值，将于6月3日开放交易对ARPA/USDT。6月1日至5日期间，AEX联合ARPA推出上线活动，参与活动即可瓜分13万ARPA。
ARPA网络是一个灵活，易用，高兼容性的计算网络，为目前所有主流公链提供隐私计算协议层，可运用于金融交易，征信，市场营销和医疗健康领域。
AEX是一家集资讯社区、交易理财为一体的七年老牌金融综合服务平台，始终坚持真实透明，中立不作恶的原则，致力做投资者心目中值得信赖的数字资产银行。[2020/6/1]
我们正在努力建立无许可的、开放的技术。大部分过程是开放的，但其实这个过程中最封闭、最神秘的部分是早期融资。虽然这在一定程度上受到监管和社会规范的驱动，但更可怕的是，内部投资者可能会不成比例地向对自己有利的方向倾斜，他们同时将细节隐藏在公众视线之外。早期投资者越急躁的希望获利，他们就会变得越大胆、越为所欲为，以至于他们的所作所为会对整个行业的健康发展产生不利影响。
A网(AEX)交易所今日正式开启减半币ZEC/BTC交易对:据A网(AEX)官方消息，AEX交易所已上线减半币ZEC(大零币)并开放充值，现于今日开放交易对ZEC/BTC。
Zcash是一个使用零知识证明机制的区块链系统，它可提供完全的支付保密性，同时仍能够使用公有区块链来维护一个去中心化网络。更多详请见原文链接。
据悉，A网(AEX)交易所是一个“资讯社区+交易理财”的交易平台，平台数据公开透明，实行100%准备金制度，目前已上线“理财超市、抵押借币、算力商城”等金融服务。[2020/2/28]
在这种不透明的面纱下，过去曾导致财富和权力分配失衡的相同规范和结构正在发挥作用。如果我们不公开解决在加密货币网络初始融资阶段所发生的事情，那么我们必然会重复同样的过去的社会错误。
DAEX获得了得资本数千万战略投资:金色财经获悉，DAEX近日获得了得资本数千万战略投资。据了解，DAEX.io（Digital Assets Exchanges）是分布式的数字资产清算生态，实现自我进化智能治理机制的区块链3.0时代产品。通过去中心化的清算链和分布式钱包的组合构建形式，解决数字资产生态中信用、性能、安全等主要问题，兼顾公平透明与效率发展，为数字资产交易所和投资者提供一整套的适用于数字资产行业的安全系统和保险箱，促进行业公平稳定发展，保护投资人利益。了得资本创始人易理华表示，交易所一直是了得重点投资赛道，而DAEX是区块链3.0最具代表项目，团队和理念都非常棒。[2018/4/8]
哪里有资本的积累，哪里就有权力的积累。
参与资本初始创建和分配最密切的两群人是企业家和早期投资者。创业者想要做点什么的话，除非他们有足够的资金来独立支持自己和团队，否则他们会求助于早期阶段的投资者，后者会提供风险资本，为他们的创业旅程提供资金。虽然加密货币经常妖魔化这一过程，但它可能是一个健康和有益的过程，该过程允许那些没有任何财富积累的企业家对一个想法承担风险，如果它成功了，后者将获得高额的回报，但如果它失败了，企业家也可以在合同的保障下正常生活。
但在另一个世界，这种关系会变得非常不健康，特别是当一个机会主义投资者意识到投资者和企业家之间的信息分布不对称，加上企业家缺乏经验的情况下。初次创业者要非常小心。我们在足够多的交易中见过这种情况，要知道在加密货币领域，早期的掠夺行为应该出现的更为普遍。
这种不对称的优势给了早期投资者们“主场优势”，只要他们能够更早的让企业家同意相关的法律协议，最后网络运行后的风险会因为这个原罪而变得永远处于不平衡的状态。
作为一个企业家，保护自己的一个很好的渠道是其他已经通过融资的企业家。询问其它投资者的声誉，他们后悔的事情，他们认为公平的事情等等。如果你正在考虑一位主要投资者，你应该能够与该投资者投资组合中的任何网络进行交谈，以获得该投资者的推荐信——推荐信不需要是单方面的。此外，如果可以的话，尽量多拿一份投资意向书。这是保护你自己作为一个企业家的一些简单步骤。
如果我们想要进行结构性的社会变革，那么企业家和投资者就需要共同努力来实现我们所希望的变革。如果我们不这样做，默认的方式就是一直以来的做事方式。虽然加密货币是一个向资本开放的技术，但如何重新分配加密货币将取决于我们所容忍和认可的社会规范。
对于Placeholder来说，我们的目标是在加密货币进行完全稀释的基础上拥有1-5%的网络所有权，而Placeholder最大的仓位也仅仅是加密货币所有权完全稀释后的7%。有些人可能会说，这个数字仍然太高了，但与私募投资者所拥有10-20%股权的公司相比，这个数字仍然相差甚远。这一数字很合适加密货币，由于加密货币网络是一类新兴的经济体，它们使用协议代替公司或政府，专注于有限的服务集，并从一开始就具备全球规模。我们假设，加密货币与公司相比，其规模、承诺和多样化的利益相关者需要更均匀地分配所有权，才能最大限度地提高效率。
从我们的角度来看，当资本进行首次分配时，Placeholder主张“内部投资者分25%，二级市场的投资者获得75%“。所谓内部投资者，我们指的是核心团队、上市前的投资者和顾问——所有人都冒着风险，即投资可能会归零，他们的劳动力和资本可能会损失。对一些内部投资者来说，25%听起来似乎太多了。例如，大零币将20%的区块奖励分配给非挖矿网络捐款，比特币爱好者长期以来一直抱怨这一做法，但与更常见的向内部投资者发放40-50%的奖励相比，25%是比较低的。
但是Plancehodler的做法也许并不是完美的。我们并不总是能达到这个目标，当我们没有达到这个目标时，通常是基于对长尾通胀的预期，并将其作为一种重新分配和长期增长的策略。此外，当治理权移交给代币持有者时，计划的供应分配可以进行相应的改变。
观察持币分布的另一种方法是分析外来者相对于内部投资者所获得的代币倍数。对我们来说，我们认为在今天可行的范围内，这将有助于社会走向更公平的方向，是二级市场的投资者得到内部投资者的2-4倍。内部投资者在数量上代表的群体要小得多，因此需要为未经许可的公众获得网络代币的更多占比。
为了实现这一目标，内部投资者被分配20-33%的完全稀释的网络代币来让网络起步是比较合理的。在这种内部配置中，我们的目标是让创业者得到投资者2倍数量的代币；因为团队比投资者更重要，也应该得到同样的重视。未经许可的公众将获得初始分布式供应的67-80%。
有些人会说，就像比特币一样，根本不应该有私募。根据项目的目标，这可能确实是一些网络和企业家的可行选择。我们期待看到更多类似的实验，并有可能在公开市场上支持它们。
作为一名企业家，最重要的是要记住，你要决定你所创建的网络的最公平分配，然后找到符合这些价值观的投资者。如果你喜欢更集中的所有权方式，那就去找那些有类似偏好的投资者。如果你想让世界的资本分布的更加均衡，那你就不要害怕向潜在投资者明确你的想法，我们Placeholder将很乐意与你交谈。一旦你完成了网络的创始和初始发行，你的网络机制设计将给你带来塑造力量和资源积累的第二次机会。
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