顶流AMM最让人期待的升级终于来了！5月4日，UniswapV3合约正式在以太坊主网上线。经过充分的论证之后，我们终于对UniswapV3的优势有了一些看法。
UniswapV3最大的优势在于更高的资金效率。相同的资金体量下，V3比V2有更低的滑点。所以，V3相较于V2可以调动更多的存量资金。为了验证UniswapV3的资金效率，我们将总锁仓周转率与UniswapV2和Sushiswap进行比较。
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总体看来，短时间内UniswapV3确实具有更高的资金效率。如图所示，V3的TVL周转率比V2和Sushiswap更高。在最高点的时候，V3的TVL周转率要比V2大得多。V3中每1美元TVL就能产生0.7美元的日交易量，而V2同样的资金只能产生0.2美元的日交易量。另外，V3面世后的数据显示Uniswap每1美元加入质押资金池就会产生5美元的交易量，而同样的情况下Sushiswap只能产生1.3美元交易量。
Epic与微软扩大战略合作，将集成Azure OpenAI服务:金色财经报道，微软与软件开发公司Epic宣布将扩大战略合作，通过将Azure OpenAI Service1的规模和功能与Epic电子健康记录（EHR）软件相结合，开发生成式人工智能并将其集成到医疗保健中。此次合作扩展了双方长期以来的合作关系，其中包括允许企业在微软Azure云平台上运行Epic环境。[2023/4/17 14:09:10]
V3的资金效率优势明显，随之而来的代价是什么？
众所周知，V2的问题之一是流动性提供者所面临的无常损失，V3也同样有这个问题。但是V3中损失的大小取决于流动性提供者的行为。也就是说，在V2中，相对于套利而言，LP是相当静态的，而在V3中，双方都能积极管理他们的仓位。
去中心化拍卖平台 Bounce 将引入 ERC1155，提供 NFT 固定价格拍卖功能:3月15日消息，去中心化拍卖平台 Bounce 宣布将引入 ERC1155，提供 NFT 的固定价格拍卖功能，此新功能将在 Bounce V3 的 NFT 拍卖池部分提供。ERC1155 NFT 可以在单个智能合约中代表多个代币，使其在 Gas 费方面更加灵活且更具成本效益。借助 Bounce 的固定价格拍卖功能，买卖双方可以就拍卖的 NFT 的固定价格达成一致。在拍卖过程中，参与者可以随时出价或撤标。目前，该功能的开发工作已进行最终测试并正在解决错误。[2023/3/15 13:05:19]
因此就出现了两种可能的情况。第一种情况是，流动性提供者价格更优，会将套利者挤出市场。这需要成熟的LP不断调整其价格范围，在套利者有所动作之前正确映射出市场价格变化。然而这样虽能保证LP不受损失，但也会减少协议的潜在交易量，因为自动交易在Uniswapv2和Sushiswap中占很大的比重。
灰度比特币信托负溢价回升至40.17%:金色财经报道，Coinglass数据显示，灰度比特币信托负溢价回升至40.17%，以太坊信托负溢价回升至42.65%，ETC信托负溢价为70.21%，LTC信托负溢价为49.7%。本月，GBTC负溢价率一度高达45%。[2022/11/26 20:47:48]
第二种情况针对的是不太成熟的LP。假设像Binance等中心化交易所中仍然存在价格发现，价格调整范围过窄、动作过慢的流动性提供者将会被套利者打败。过窄的价格范围意味着更大的流动性深度，因为价格波动越大，遭受损失的风险越高。
举个例子，如果ETH的价格是3500美元，LP可以设置3490美元-3510美元的价格区间。如果ETH的外部价格上涨至3600美元。理性的LP会马上将自己的价格区间调整至3600美元附近。否则，由于价格差异，她就会将卖出风险敞口暴露给套利者。相反，如果价格跌至3300美元，除非LP向下调整她的价格，否则提供不了流动性，也不会获得交易费用。
加密分析师：dYdX等10个加密项目可能会效仿Uniswap进行代币空投:加密分析师Tyler Swope表示，dYdX等10个加密项目可能会效仿Uniswap的做法，将免费加密货币交给用户。除了dYdX，另外有可能进行大规模空投的项目是FURUCOMBO、Zapper、MetaMask、Paraswap、Polymarket、Catnip、DeFi Saver、Foundation.app和Dark Forest。（TheDailyHODL）[2020/12/29 15:59:23]
那么目前的情况是什么呢？
尽管现在下判断还为时过早，但根据经验，我们可以查看UniswapV3与V2中前10名套利者的交易量。LP的做市越专业，套利活动越少，流动性提供者损失越少。如果出现大量的套利，则情况正好相反。
如下表所示，UniswapV3上最大的套利者总交易量占V3上线以来总量的12%！这意味着仅这个地址就产生了超过6.7亿美元的资金。此外，排名前5的套利机器人约占总交易量的22%，远大于V2的水平。在V2版本中，前5名套利者占比几乎不到总交易量的5%。这也说明了LP在V3早期遭受了重大损失。
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在V3上线前期套利交易量巨大的情况下，Uniswap引进了主动流动性管理工具VisorFinance，来进行多仓位管理、根据市场价格自动平衡流动性、手续费再投资、奖励等。所以，目前有两条路径。针对上述第一种情况，成熟的LP完全走专业化道路；第二种情况，不太专业的LP依靠Visor等工具来主动管理流动性。
未来将如何发展？
我们预计在V3版本套利参与会随着时间推移而逐渐减少，原因如下：
风险把控：LP有了前车之鉴后能更好的把握风险
创新设计：主动流动性管理工具Visor
部署Layer2：可低成本进行频繁调整
另外，Uniswap生态也不容小觑。以Grants计划为例，该计划将大量资源用于创建关键的开发者工具，添加高质量数据以及在Uniswap生态圈启动关键服务。
UniswapGrantee部分生态项目
完整项目详情请点击链接：https://www.notion.so/3430a00270ea4d79be5c70d4ca99680a?v=cb2ce86b52194b759428b458f9717749
UniswapV3开了个好头。尽管有需要不断改善的地方，我们对V3未来的发展依然持乐观态度。最终我们会看到更多专业的做市商成为流动性提供者，以更优定价挤出套利者。V3的野蛮生长刚刚开始，它是否会成为DEX竞争的赛末点？让我们拭目以待。
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Q1：V3是否让uniswap在竞争中拿下一城？还是说没有达到预期效果？
Q2：当V3像专业做市商和订单簿模式靠拢后，会不会带领AMM更整体向该方向倾斜，还是说会形成两大阵营，对此你怎么看？
Q3：V3与中心化交易所的价差和套利会带来什么样的变化？
Q4：被动的流动性挖矿提供者会将挖矿资金往何处转移？
Q5：其他
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