作者|秦晓峰
编辑|郝方舟
出品|Odaily星球日报
北京时间16日晚间，去中心化组织BitDAO在SushiSwap旗下MISO平台进行代币BIT发行，总计2亿个。
官方原计划拍卖周期为半个月，持续到8月底。但昨夜上线仅几小时，ETH众筹池额度已满，1.8亿个BIT代币全部售罄，共9269个地址参与，筹集112670枚ETH；截至发稿，SUSHI众筹池尚剩余58.5%（约1170万)的代币尚未完成拍卖。
BIT代币也在今日上线抹茶以及SushiSwap、Uniswap，暂报1.6美元。据Odaily星球日报计算，BIT上线伊始流通市值一度高达60亿美元，位列市值排行榜第25位；目前其流通市值约为48亿美元，与XMR、FTT等基本相平。
据此前报道，BitDAO在今年6月曾完成2.3亿美元融资，由PeterThiel、FoundersFund、PanteraCapital和DragonflyCapital领投。
目前NFT大热、DeFi小热，而DAO板块整体表现不佳，BitDAO凭什么获得如此高的估值？机构用户以及散户投资者，为何会对一个非热门板块的非明星新项目情有独钟？Odaily星球日报将一一解答。
上线即破发，流通市值超FTT
今天凌晨，在BIT-ETH众筹池完成拍卖后，参与者领取了BIT代币，SushiSwap、抹茶、Uniswap三家交易平台也在第一时间相继开通了代币交易。
Coingecko数据显示，BIT上线后一度拉升至2.03美元，最低跌至1.44美元，目前暂报1.6美元。由于采用荷兰拍卖，按照ETH众筹池筹集ETH数量估算，每个BIT代币平均拍卖价格约为0.000625ETH。也就是说，昨晚参与拍卖的不少用户应该暂时不会卖出。
但并非全部用户都处于浮亏状态。因为官方设置了一个奖励措施，早期报价用户将获得空投奖励：前10%的报价用户可获得40%空投奖励，紧随其后的10%报价的可以获得35.6%的奖励，以此类推，具体奖励如下所示：
空投奖励规则
值得注意是，这些空投奖励将以基于最终价格的BIT-ETHSLP的形式发放，并锁仓90天。在90天内，BIT-ETHSLP代币可能会受到无常损失等影响。
当然，对于昨晚参与荷兰拍的投资者来说，更关心的莫过于BIT价格未来是否会继续下行？这个问题没有人能给出肯定的回答，但我们计算了一下机构投资者的投资成本，供大家参考：
根据官方公告，BitDAO在今年6月曾完成了由亿万富翁PeterThiel、FoundersFund、PanteraCapital和DragonflyCapital牵头的初始合作伙伴的私募，总融资额2.3亿美元，其他投资者包括AlanHoward、JumpCapital、SpartanGroup、Fenbushi、KainWarwick等。
BIT?代币代表了BitDAO的所有权和投票权，而在BitDAO官网中介绍了BIT代币分配，其中总量的5%被分给了私募投资者；从今年10月15日开始，这些机构投资者将逐步线性解锁。
如果融资额数据准确，则私募投资者的持仓成本约为：2.3亿美元/5亿个=0.46美元/个，低于目前的市价1.6美元。
另一个有趣的情况是，随着BIT代币上线，其流通市值一度超过OKB以及FTT。根据BIT代币解锁规则，在代币上线后30%代币处于流通状态，包括：10%的「BitDAO金库」，5%的「初始合作伙伴奖励」以及15%的Bybit非锁仓资金。如下所示：
按照上线最高价格2.03美元计算，BIT上线伊始流通市值一度高达60亿美元，超过OKB，位列市值排行榜第25位；按照目前价格1.6美元计算，其当前流通市值约为48亿美元，与XMR、FTT基本相同，超过Pancake。
BitDAO的背后金主——Bybit
在官网中，BitDAO对自己的定位是世界上最大的DAO之一，其愿景是开放金融和去中心化的代币化经济。
简单来说，DAO是通过区块链、智能合约发起提案来协调成员行动和资源，成员可以通过投票来对提案进行表决，持有代币越多投票权越大。如今，DAO也成为不少DeFi项目前进的重要方向。
“BitDAO是由BIT代币持有者控制的DAO。它不是一家公司。它没有管理团队或员工。任何个人、开发团队或研发实验室都可以为BitDAO提出升级、代币交易和合作伙伴关系的建议。BIT代币持有者将投票决定是否批准或拒绝这些提议。”BitDAO官方如是说，并希望通过借助DAO的形式，支持DeFi行业发展，具体从三个方向努力：
研发。BitDAO合作伙伴将建立研发中心，开发BitDAO核心协议，开发BitDAODeFi产品，支持DeFi合作伙伴，并为新兴DeFi项目提供孵化服务。
流动性。BitDAO将控制最大的资产池之一，可用于为合作伙伴协议提供流动性。BitDAO可以引导新协议，例如DEX、借贷、合成。
资金。BitDAO将通过赠款支持区块链技术，并通过代币交易支持DeFi项目。
在区块链的世界，最不缺的是雄心勃勃的宏伟蓝图。上面的关于DAO的规划，在?DAO板块整体处于下行的背景下，还不足以打动一众机构投资者。
交易所Bybit的贡献。
根据公告，Bybit承诺将其期货合约交易量的0.025%作为收入贡献给BitDAO金库，定期性捐款。BitDAO官方给出的估算数据是，每年收入将超过10亿美元。
“Bybit很荣幸能够支持BitDAO，我们已经向@BitDAO_Official提供了约1930万美元的捐款?，相当于7月15日至7月24日期间2.5bps的期货交易量。我们承诺在可预见的未来进行经常性的捐款。”Bybit官方发布Twitter。
Odaily星球日报查询发现，Bybit确实按照自己的承诺，每天定时向BitDAO捐助，平均每日捐助金额接近400万美元，如下所示：
相比于目前绝大多数DAO组织处于「无米之炊」的状态，背靠Bybit的BitDAO有着稳定的收入来源，似乎更具备讲故事的能力，也更能激发市场的想象。
平均每天贡献400万美元，大约相当于收入的一半，Bybit资助BitDAO显然也有自己的考虑。
此前，英国金融监管局和加拿大安大略省证券委员会均禁止Bybit向其公民提供服务，Bybit随后停止了该地区服务。随着全球监管的趋严，加密衍生品交易平台面临转型：一条是走合规道路，迎合监管；第二条就是通过DAO走去中心化的路径，币安选择了前者，Bybit选择了后者。
根据Decrypt报道，BybitCEO曾表达了对去中心化交易以及DAO的青睐。“对于监管，我们真的无能为力，但这也说明了去中心化交易的重要性。如果我们想把我们的业务从数十亿变成万亿，我们不能以公司形式存在，而是以'社会现象形式'存在。”
正是在这样的背景下，BitDAO应运而生，并在未来可能承袭Bybit的交易业务，从中心化转向去中心化。
从这个角度来说，BIT也可以算是Bybit的「平台币」。基于此，再对比Bybit与FTX?的交易量，BIT流通市值与FTT持平也就不难理解了。
BitDAO未来走向何方？
此前，不少DeFi协议在实行DAO治理中会出现两大问题：
持币大户互相合作，发起对大户占优但伤害散户利益的提案，由于大户持币多投票占比大导致提案被通过。近期，DeFiEducationFund通过Snapshot投票获取了百万UNIToken并进行砸盘。
投票权过于集中，部分散户没有兴趣参加投票，参与度不足导致投票结果不公正。
纵览BitDAO的代币分配，Bybit在其中占比较大，总计60%的代币将分配Bybit：15%的代币上线后解锁，另外45%将在将被锁定1年并在锁定期结束后的2年内逐步释放。
“Bybit已承诺为BitDAO金库做出重大贡献，可在此处查看详细信息。因此，Bybit将在发布时持有很大比例的BIT代币。由于这些代币由Bybit私人持有，它们可以用于任何目的，包括：建立研发中心以支持BitDAO，支持Bybit业务增长，奖励Bybit或BitDAO附属研发中心的员工和利益相关者。”BitDAO解释了Bybit持有的代币部分的用途。
掌握大量代币意味着，一旦Bybit提出提案并进行通过，将大概率决定项目走向，这样看，BitDAO不算是一个“彻底的”去中心化自治组织。
我们选择期待Bybit能真正践行作为项目掌舵人的责任，推动BitDAO践行自己的诺言。
“BitDAO是一个贡献者的集合。随着时间的推移，社区领袖将会出现。BitDAO的愿景和使命将由代币持有者、贡献者和社区领袖推动。”
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