撰文：Footprint分析师Simon()
日期：2021年12月
数据来源：FootprintAnalytics
在DeFi的世界中用户不论是参与DEX、Leading还是Yield项目都是为了寻求高收益。DeFi的高风险众所周知，除了要承担币价的波动外，大部分平台给出的收益也是浮动的，希望有稳定收益率的用户需求亟需被解决。
今年的7月1日在以太网主网上线了解决这一痛点的项目ElementFinance，既今年3月末宣布获得Placeholder和a16z440万美元天使轮领投融资后，于10月再次获得由PolychainCapital领投的3200万美元A轮融资。不到半年时间TVL已约2.18亿美元，目前Element池子支持USDC、DAI及6种CurveLPToken。
代表本金的PrincipalToken(PT)
代表利息的YieldToken(YT)
同时允许用户在AMM中提供流动性，使PT和YT可以与基础资产进行相互交易。
欧易OKEx将于3月18日推出DeFi系列科普视频:据欧易OKEx官方消息显示，欧易OKEx将正式推出DeFi系列科普视频《欧易DeFi20讲》，本系列节目由欧易OKEx亚太区CEO马克金主讲。该视频首期将于3月18日11:00(HKT)推出，用户可以在欧易OKEx官方学院、金色财经观看。
《欧易DeFi20讲》主要包含DeFi入门指南、全景解读DeFi生态及如何参与DeFi三个篇章，可以轻松使用户了解DeFi原理，洞察DeFi价值，掌握DeFi热点，更多详情请关注欧易OKEx官方学院。[2021/3/18 18:55:59]
这样的机制让用户可以通过组合PT和YP形成不同的策略。本文从不同用户的资金使用需求出发，来解析Element的7种玩法。
1.寻求固定收益的用户
对于不想进行复杂交易只想拥有固定利率的用户，可以在Element中通过FixedRates界面进行快速的投资，选择想要存入的基础资产、到期日及固定利率。
来源：ElementFinance
有意思的是，在Pools的界面会看到有一些池子的固定APR比在Yearn存入的VaultAPR还要高。VaultAPR虽然在未来有可能升高，不过此时通过Element投资反而比直接去Yearn能获得更高的收益，并且在投资时便已明确了APR，不用担心后续在Yearn中是否会降低。
IMF今日发布的加密货币科普视频实为两年前旧闻，且存在诸多疏漏:国际货币基金组织IMF今日在推特上发布了一条关于加密货币的科普视频，这段时长两分钟的视频最初发布于2018年6月。该视频称加密货币是“货币进化的下一步”，但没有特别提到DLT、区块链，甚至是代币名称等术语。BTC、XRP和ETH只出现在说明加密交易的图形中。尽管这段视频到目前为止已经获得了超过13.7万的点击量和2900个赞，但来自加密社区的许多反应都是批评的，他们指出了信息中的漏洞和似乎具有误导性的措辞。
Reddit用户nanooverbtc称：“他们犯了很多错误，比如把私钥称为密码。”该视频也没有讨论挖矿或加密货币供应。Kraken策略师Pierre Rochard等知名人士表示：“可证明的稀缺性是比特币有趣的原因，你忘了提这一点。”（Cointelegraph）[2020/8/24]
那Element是如何实现对用户的固定收益的呢？这便是由本文第2点的这些用户提供的。
2.寻求本金流动性的用户
当用户即想持有本金投资对应的收益，又想有本金的流动性时，可以通过Element中Mint&LP界面对基础资产进行拆分。将拆分后的PT在对应的Pool中进行卖出，当然将会以打折的方式卖出，具体折扣率根据到期日的远近和供求随时变动。
人民数字FINTECH推出区块链科普动画:人民日报数字传播发布微博称，人民数字FINTECH出品《趣味科普|区块链动画》。[2020/3/31]
这种模式类似于传统金融中的息票分离和零息债券，当卖方需要流动性将资产打折卖出时，买方便可以折价买入资产，折扣率在交易时就形成了确定的固定APY。
卖方用户此时仍然拥有基础资产的可变利率，但原本占用的本金得以释放。假如用户原本存入1000个USDC，预计APR为10%，当用户通过拆分资产卖出1000个PT时，打折收回990个USDC。折价使用户损失10个USDC，但如果APR能比折价率大，用户仍然是净收益。
此时，用户手中仍有990个USDC，但却拥有1000个USDC对应的收益敞口。由原来被锁定的1000个USDC变为可以自由使用的990个USDC，且不会有清算风险。用户可以利用钱包中的990个USDC再进行一次投资以弥补折价发生的损失，这就相当于用户未使用任何本金却拥有一项利息收入。
3.寻求杠杆的用户
在第2点的基础上，如果想更冒险一些，用户可以使用这990个USDC不断地再投资，增加他的杠杆。通过不断的对基础资产进行拆分、卖出PT再换回基础资产的循环，累计YT从而不断加大利息的敞口。这种被称作收益通证复利的策略相比于Abracadabra这种超额抵押借贷平台的杠杆策略是无清算风险的。
动态 | 人民日报官方微博科普区块链 强调区块链不等于比特币:人民日报官方微博今早发表9图科普区块链。其中涉及区块链的特点有：1、安全；2、不可篡改；3、可访问；4、无第三方。区块链对未来的影响：1、不需繁琐个人证明；2、看病避免反复检查；3、旅行消费更加便捷；4、交易无需第三方。同时强调，区块链不等于比特币。比特币只是区块链技术的一种应用，区块链还有医疗卫生、食品安全、版权保护等诸多应用领域。[2019/10/28]
需要注意的是，这里的折价率是变动的，YT的APY也是随时变动的，最终的APY是否会如买入时高是无法确定的。如果不能平衡好折价率和APY反而会不如简单的放入Yearn中收益高，甚至会发生亏损。同时不要忘记每一次的交易还需要支付gas费，在以太坊上这笔费用更是不容小觑。
4.寻求折价购买的用户
与上述操作相反的是卖掉收益部分的YT但长期持有PT，适合想折价购买或提前确定收益的用户。
假如用户同样将1000个USDC进行拆分，将拆分后的1000个YT立即卖出换回了100个USDC，相当于用户只用了900个USDC就拥有了1000个PT，当到期后用户用这1000个PT1:1的换回1000个USDC。
这种操作其实与第1点类似，都相当于锁定了一个固定的APY，用户可以通过计算PT池子中买入PT折算后的APY与YT池子卖出YT后的APY进行比较选择更高收益率的那种方式。第一点显然对不想花费时间研究的用户更友好，也更节省gas费。
对于不想承受Yearn中APY浮动风险的用户，当觉得池子给出的APY符合其预期时，可以及时卖出PT提前锁定并收到未来的收益。
5.寻求变动弹性利率的用户
由于PT和YT都是可以交易的，更看好YT未来浮动收益率的用户可以通过使用基础资产只买入YT。
用户可以把原来准备作为本金投资的1000个USDC全部用来购买YT，当到期后用户将获得剩余的变动利息。用户需要关注Yearn中的VaultAPY与买入池子对应APY的情况，对于有经验的用户可以通过此方式获得不错的回报。
6.寻求赚取手续费的用户
对基础资产进行拆分后，除了对PT和YT的买卖，还可以通过提供流动性从而赚取手续费。需要注意的是提供流动性时(LP)，要留一部分基础资产与PT或YT进行组对。
Element主要使用Balancer的AMM，Element与其他平台相比最突出的特点是提供流动性是没有无偿损失的。因为币对分别为基础资产以及与基础资产相对的PT，作为同类型的PT价格最终会收敛于与基础资产相同的价值，因此用户在到期赎回时将按1:1的比例兑换。当用户的PT被换成基础资产或反向操作时，由于两种资产都是相等价值的，因此最终留下的不论是基础资产还是PT的价值都是一样的。
用户可以把原来用于投资的1000个USDC，用500个USDC拆分成PT和YT，用剩下的500个USDC与PT和YT组对提供流动性。如果APY为10%，到期用户获得的收益为50个USDC外加收取的手续费，与原本将1000个USDC全部投入获得100个USDC的收益相比是赚是赔无法确定，但可以参考Element提供的LPAPY与池子的活跃程度进行评估。
稳定币的池子。
7.寻求套利的用户
对于熟悉市场的资深用户也可以通过套利来实现收益。如通过其他二级市场买卖资产，利用与Element不同池子之间的差价实现收益；通过观察浮动APY与固定APY之间的差异进行套利；根据经验设定阈值，当池子中APY小于阈值时买入，超过阈值时卖出，从而赚取差额套利。
除了以上的方式，用户甚至还可以通过同时卖掉PT和YT进行其他的投资组合。Element为用户提供了非常多的可能性可以进行探索。
结语
因投资Facebook、Twitter而出名的风投机构a16z一向对前沿科技和新兴领域有着敏锐的嗅觉，这次a16z投资的Element对解决用户资金效率问题进行了创新。与超额抵押的项目比没有清算风险，与一般的AMM相比提供流动性不会有无偿损失，可以与其他DeFi项目组合搭建更多的乐高模型。
但Element相比与其他项目确实有更高的门槛。在提供跟多玩法的同时，也需要用户投入更多精力了解其机制，通过对市场的判断来计算未来可能收到的实际收益，同时要合理评估自身可以承担风险的范围，否则可能适得其反。
在实际交易中，还需注意多次交易产生的gas费及折扣率，交易池子的深度及滑点问题。尤其目前Element仅在以太坊上有部署，如果交易的本金不够大，获取的收益可能还不足以覆盖交易中损失的费用。
目前Element还未发行平台token，但不断提高用户的资金效率是DeFi项目能够不断增长的关键，Element就这一点来说是一个可以继续关注并期待其发展的项目。
以上内容仅为个人观点，仅供参考、交流，不构成投资建议。如存在明显的理解或数据错误，欢迎反馈。
关于FootprintAnalytics：
FootprintAnalytics是一个一站式可视化区块链数据分析平台。Footprint协助解决了链上数据清理整合的问题，让用户免费享受0门槛的区块链数据分析体验。提供千余种制表模板和拖拽式的作图体验，任何人都可以在10秒内建立自己的个性化数据图表，轻松洞察链上数据，了解数据背后的故事。
FootprintAnalytics官网：https://www.footprint.network/
Discord社群：https://discord.gg/3HYaR6USM7
微信公众号：Footprint区块链分析(FootprintDeFi)
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。