算法稳定币在业内一直是一个非常具有争议的话题，创造一种价值稳定且不与其他资产挂钩的数字货币，真的有可能实现吗？
去年11月份，来自卡尔加里大学法学院的助理教授RyanClements在其题为《BuilttoFail:TheInherentFragilityofAlgorithmicStablecoins》的论文开头指出：
“算法稳定币本质上是脆弱的，这些无抵押的数字资产试图利用金融工程、算法和市场激励来锚定参考资产的价格，它们根本不稳定，而是处于永久脆弱的状态。
这篇论文认为，算法稳定币是有根本缺陷的，因为它们依赖于三个因素，而历史已经证明这三个因素是不可控制的。首先，它们需要一定程度的需求支持操作稳定性。第二，它们依靠具有市场激励的独立参与者进行价格稳定套利。最后，它们需要随时提供可靠的价格信息。这些因素都不是确定的，而且在金融危机或极端动荡时期，所有这些因素在历史上都是脆弱的。所有的稳定币形式都需要监管指南，包括发行人注册要求、明确的分类、抵押品托管、透明度保障措施，以及风险披露和遏制措施。
GBV收购以太坊二层扩容方案OMG Network:Genesis Block Ventures（GBV）宣布收购以太坊第二层扩容方案OMG Network（OMG）。GBV表示，通过此次收购，将会发挥其覆盖亚洲的生态体系及社群网络，推动OMG网络加速增长、协助建立有价值的合作伙伴关系，并进一步提升OMG区块链在亚洲区内普及和应用。OMG Network（前身为OmiseGo）于2017年成立，是SYNQA的子公司，旨在开拓第二层基础设施的开发以支持以太坊区块链生态系统。[2020/12/4 23:05:39]
算法稳定币特别需要一个强大的监管框架，包括风险披露和遏制保障措施，目前它们只服务于投机性的DeFi交易应用，几乎没有什么社会或普惠金融价值。”
事实上，目前绝大部分的算稳项目均以“锚定失败，币价暴跌”的结局惨淡收场。
Terra，它却以非常抢眼的表现展现在大家面前，那它真的就实现了稳定的算稳目标吗？还是说Terra也会难逃崩盘的命运，并最终沦为一个“旁氏局”？
警惕微软SMBv3 Client/Server远程代码执行漏洞:据慢雾区情报，2020年3月11日，国外安全公司发布了一个近期微软安全补丁包所涉及漏洞的综述，其中一个威胁等级被标记为 Critical 的 SMB 服务远程代码执行漏洞（CVE-2020-0796），攻击者可能利用此漏洞获取机器的完全控制。2020年3月12日微软发布了相应的安全补丁，强烈建议用户立即安装补丁。3月30日公开渠道出现利用此漏洞的本地提权利用代码，慢雾安全团队验证可用，本地攻击者可以利用漏洞从普通用户权限提升到系统权限。
目前鉴于漏洞发展趋势来看，慢雾安全团队不排除执行任意代码的可能性，由于漏洞无需用户验证的特性，可能导致类似 WannaCry 一样蠕虫式的传播；慢雾安全团队提醒币圈平台及个人用户请注意自身资金安全，尽快升级。微软安全补丁链接见原文。[2020/3/31]
在RyanClements教授的论文中，他也重点提及了Terra这个项目，以下是他的描述：
“Terra的创造者TerraformLabs最近获得了大量风险资本的支持，投资者也对其非常感兴趣，Terra使用其治理代币LUNA，以内置货币供应和经济激励发行与美元和韩元挂钩的算法稳定币。
动态 | MXC与越南法币交易平台Bvnex达成生态合作:2月25日晚间，数字资产交易平台MXC抹茶宣布与越南数字通证交易平台Bvnex（币越）达成生态合作。双方将在全球市场拓展、业务生态拓展、社区拓展、资源互补等方面展开紧密合作，共同促进MXC抹茶及Bvnex全球业务。同时，双方就MXC抹茶平台通证MX达成合作协议，MXC抹茶计划于近期在Bvnex上线MX越南盾法币交易对，使越南用户可以更方便参与交易，MXC抹茶国际化业务再次迈出重要一步。
MXC抹茶核心团队来自知名科技企业和金融企业，已获得全球数字资产交易市场5%份额。Bvnex是越南数字通证交易平台领军者，流量覆盖80%越南市场，先后获得了MXC抹茶基金及多家知名投资机构战略投资。[2020/2/26]
这些稳定币随后被用作不断扩大的TerraformLabs金融生态中的支付机制，该生态包括了用于创建跟踪美国股票、期货和ETF基金的合成资产协议Mirror，贷款和储蓄平台Anchor以及合作支付平台Chai。此外，Terra还计划在这个萌芽的生态系统中增加DeFi资产管理、其他贷款协议以及去中心化杠杆保险协议。
汇款服务提供商Intermex计划今年测试XRP的跨境付款:汇款服务提供商Intermex是最近加入Ripple跨境支付网络的公司之一，Intermex的首席财务官Tony Lauro日前表示，该公司希望在今年晚些时候开始测试XRP作为桥梁货币的可行性。（Dailyhodl）[2020/3/23]
Terra的稳定币是连接新兴金融“基础设施”的“核心”，这包括上述电子商务支付、合成股票、交易所交易基金、衍生品和其他金融资产、储蓄以及借贷应用。Terra激励独立交易者购买其稳定币，如果稳定币低于锚定汇率，则以LUNA作为交换。Terra稳定币的稳定性超越了DeFi投机，考虑到它们在Terra经济中的许多应用，这些算法稳定币也直接影响到了许多企业和消费者的经济前景。
为了使这个生态系统持续可行，Terra稳定币及其治理代币LUNA，必须有一个永久的需求水平。换句话说，两种代币之间必须有足够的套利活动，Terra生态系统中必须有足够的交易费用，网络中必须有足够的挖矿需求。Terra创始人宣称，将稳定币作为交易货币的主流做法，以及“质押”它们并获得回报的能力，创造了“网络效应”和长期激励，以保持和维护生态系统。
公告 | 鱼池将上线Aeternity:F2Pool 鱼池联合创始人神鱼微博消息，鱼池即将上线Aeternity。据悉，近日，Aeternity主网上线，AE使用的布谷鸟算法目前仅支持GPU挖矿，挖矿难度还处于很低的阶段。[2018/12/5]
因此，Terra押注的‘在网络上使用稳定币的金融应用将推动永久的需求’，这个假设是不确定的，历史上，Terra稳定币也发生过偏离锚定的情况。在很多方面，一个由算法稳定币支持的发展中的DeFi金融生态系统，它没有真正的抵押品或政府担保，而是依靠个人动机的市场参与者的永久利益来实现可持续性，这看起来就像是站立的多米诺骨牌，而一旦第一个倒下，所有其他的多米诺骨牌可能都会受到影响。”
什么是Terra(LUNA)？》
那TerraformLabs就不清楚这里面的风险吗？当然不是的，恰恰相反，作为系统的设计者和运营者，他们对整个系统涉及到的巨大风险是一清二楚的。
在这个背景下，一个值得关注的crypto实验正在进行当中。
简单来说，
，但注意，这目前还只是一个雏型。
TerraUSD作为Terra生态的核心，其目前的市值已经超过了150亿美元。
USDT）、USDC以及BinanceUSD，但和这些由法币作为储备的中心化稳定币不同，UST的增发，是通过燃烧系统的治理代币LUNA来实现的，但正如RyanClements教授的说法，即便TerraformLabs已经为UST创造了一个庞大的生态，这种做法依旧伴随着巨大的风险。
于是，为了化解风险，Terra转而开始使用比特币作为UST的抵押品。
今天，Luna基金会储备当中，有价值超过30亿美元的比特币、USDT以及LUNA，而项目方正慢慢将其中的大部分转换成比特币。
而据JumpTrading在Terra社区发布的治理提案，这个比特币储备池将在UST向下偏离时立即用于支持UST，避免脱锚的情况发生，并依靠交易者在危机解除后补充BTC储备。
至于新的UST发行，Terra团队还可能改变燃烧100%LUNA的做法。
相反，Terra可能会燃烧掉60%的LUNA，并用其中40%用于购买比特币。
举个例子，假设我想要mint价值10000美元的UST，我现在燃烧掉的，并不是价值10000美元的LUNA，而是燃烧6000美元的LUNA，剩余价值4000美元的LUNA会被Terra团队用来购买比特币。
这种双重策略，会慢慢扩大Luna基金会的比特币储备，当然，当前价值30亿美元的储备与市值150亿美元的UST相比，显然无法做到100%的储备担保，但在理论上，假设比特币的价格能够持续上涨，那么Luna基金会的BTC储备价值，就有可能与UST的价值保持一致，甚至在足够长的时间内超过UST的价值。
那么Terra的这一做法，会带来什么样的影响呢？
首先，Terra正在成为一个持续的比特币买家，你可以将Terra视为比特币的新需求，最终Terra也可能会成为比特币持有量最多的组织之一。
其次，Terra正在强调比特币储备稳定币的优点，DoKwon详细阐述了“比特币是世界上最硬、最去中心化资产”的观点，这使得UST和BTC之间产生了一种共生关系，同时也将一部分风险转嫁到了BTC的身上。
做个简单的算术题：假设UST流通市值保持不变，并且Luna基金会当前将30亿美元储备金都兑换成了BTC，那么在BTC价格增长到22万美元时，UST的BTC抵押率将超过100%，但由于UST以及Luna基金会的BTC储备量可能都会不断增长，实际的情况将会更为复杂。
第三，Terra生态会成为比特币的一个L2层。
当然，即便Terra理论上可以凭借比特币的价格上涨来化解系统风险，但其还必须要在比特币和其生态系统之间搭建一座安全的桥梁，此外，我们还需要假设Terra基金会不会作恶。
最后谈谈一些个人的粗浅观点：
没有外部抵押品的算法稳定币要想实现稳定，是不可能的，这就好比没有外部能源的注入，“永动机”就不可能实现永动是一个道理；
Terra转向比特币储备是必须的，这是为了化解风险，但其本身的风险，目前来看还是很大的；
假设有朝一日Terra储备的比特币价值能够接近甚至超过UST的市值，并且能够很好地实现兑换，那Terra的整个生态将变得极具统治力；
短期Terra的做法有助于提升BTC的市场需求，这对BTC持有者而言是好事。
相关资料：
1、https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3952045
2、https://agora.terra.money/c/governance/13
3、https://www.defidaonews.com/article/6738234
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。