在过去的6个月里，有四支不同的基金成立用于跟踪Ethereum上的DeFi板块。我一直在关注这些基金的相对业绩，以及他们是如何通过多元化来抵御错投项目带来的损失。
从2020年9月14日起：$DPI和sDeFi。
$DPI是9月14日推出的100%抵押的市值跟踪11个治理Token的指数。上线以后，DeFi板块出现了整体下跌，导致$DPI价格下跌了-47%。图1显示了$DPI和各个组成部分的整体趋势。$MKR表现最好，为+2%，$YFI跌幅最大，为-70%。$UNI Token是在9月16日推出的，但是我们将它的初始价格调整为9月25日，因为一开始的价格并不能很好的反应它的价值。
图1：自2020年9月14日以来，$DPI和成分Token的表现
Terra创始人发起提案，拟以3850万美元赞助一家美国主要体育联盟球队:2月1日消息，Terraform Labs创始人Do Kwon今日在Terra治理论坛发起一项提案，从Terra社区金库拿出3850万美元以赞助他一家暂时未透露名字的美国主要体育联盟球队。根据Kwon的提议，这笔交易将有助于资助为期五年的独家合作伙伴关系，以在特许经营的主场场地和电视网络上推广Terra品牌。[2022/2/1 9:26:24]
sDeFi是由Synthetix创建的合成基金。作为一个合成产品，它不持有任何追踪的Token作为抵押品。该基金基于由Synthetix治理层决定所选Token的恒定权重。图2显示了sDeFi与它目前的所含成分Token相比的表现。在7周内，$LINK是表现最好的成分Token，上涨了4%，$CRV是最差的成分Token，下跌了79%。请注意，$sDeFi在10月中旬被冻结了几天。
V神发文探讨代币投票治理利弊，并提出替代解决方案:V神发文称，去中心化治理是必要的，但目前形式的代币投票治理存在许多公认和未公认的危险，因此扩大或超越代币投票是解决方案的关键部分。关于代币投票，V神称主要担心两种类型的问题：1.不平等和激励失调（即使在没有攻击者的情况下）；2.通过各种形式的（通常是模糊的）买票形成直接攻击。第一种问题具体包括：
- 小群体的富有参与者（鲸鱼）比大群体的小型持有者更善于成功地执行决策；
- 代币投票治理以牺牲社区的其他部分为代价，赋予持有者和权力和利益；
- 利益冲突问题。
V神就此给出以下解决方案：
解决方案1：有限治理
- 仅对应用程序使用链上治理，而不是基础层；
- 将治理限制为固定的参数选择；
- 添加时间延迟；
- 对于分叉更加友好。
解决方案2：非代币驱动的治理
- 人格证明系统：该系统可验证帐户对应于唯一个人，因此治理可以分配给每人一票。可以还可查看正在开发的一些技术，ProofOfHumanity和BrightID是实现这一功能的两种尝试。
- 参与证明系统：该系统可证明帐户对应于参与过某事件、通过了某些教育培训或在生态系统中执行过一些有用工作的人。
解决方案3：风险共担
通过改变投票规则来打破公地悲剧。代币投票失败的原因是，虽然选民需要对他们的决定承担集体责任，但每个选民并不需要单独承担责任。所以V神提议创造一种投票系统来改变这种动态，让选民们独立而不是集体地为他们的决定负责。
其他方案：各种混合形式的futarchy治理、时间延迟加上选举专家治理、松耦合（咨询）代币投票等。
V神总结道，目前的代币投票形式是“safe defaults”，在更大的经济压力、更成熟的生态系统和金融市场条件下，它们的功能仍有很多有待观察的地方，现在是开始同时试验替代方案的时候了。[2021/8/16 22:17:20]
比特币期现价差今日为8.66%:金色财经报道，据同伴客数据显示，11月25日比特币年化期现价差为8.66%，较前一日上涨1.06%，市场情绪指数为“乐观”。
指数参考：>205 % 极度牛市；10%~20% 牛市；5%~10% 乐观；2%~5% 谨慎乐观；0~2% 谨慎；-5%~0 谨慎悲观；-10%~-5% 悲观；-20%~-10%熊市；<-20%：极度熊市。[2020/11/25 22:04:37]
图2：自2020年9月14日以来，$sDeFi和成分Token的表现
表1列出了9月14日至10月31日期间单个Token和两只基金的表现。
表1：2020年9月14日至10月31日的DPI和sDeFI及各部分情况
将这两只基金与$ETH和$BTC进行比较，结果显示，这两只基金与DeFi一样，都滞后于两种主流加密货币（图3）。正如预期的那样，两只基金产生了类似的概况。
图3：2020年9月14日至10月31日，$ETH、$BTC、$DPI和$sDeFI的表现
10月11日至2020年10月31日：$DeFi+L和$DeFi+S。
2020年10月，PieDAO推出了两只针对DeFi行业的基金。这两只基金都是基于Balancer池，对所含Token进行了100%的抵押。由于本次评测所使用的Coingecko的市场价格数据需要几天的时间来结算，因此我将10月11日作为比较的开始日期。显然，考虑的时间段较短，此时很难做出任何确定的结论。
图4显示了$DeFi+L和相关成分的表现。其中显示，$LINK上涨（+4%），而$AAVE是跌幅最大（-49%）。总的来说，该指数在这短时间内下跌了23%。
图4：2020年10月11日以来$DeFi+L和成分token的表现情况
图5显示了$DeFi+S和其成分Token的表现。$PNT是占比较小的DeFi成分Token中表现最差的(-7%)，而$LPR跌幅最大为-38%。总的来说，该指数在这短时间内下跌了26%。
图5：2020年10月11日以来$DeFi+S和成分Token的表现
图6显示了所有四只基金以及$ETH和$BTC在这三周内的整体表现。这些基金显示出类似的情况，19%至26%的损失反映了DeFi行业的整体表现。
图6：ETC、BTC和DeFi指数基金业绩表现 10月11日至2020年10月31日
表2列出了4只指数基金中各个成分Token的表现及其目前的权重。$DeFi+L由于$LINK的比例较大，所以表现略好于其他指数。看来，在此期间，$sDeFi的业绩改善是由于它在前9天被冻结（当时$DPI下跌了9%）。
表2：2020年10月11日至31日的$DPI、sDeFI、$DeFi+L和DeFi+S及成分Token的表现
四个基金都试图让人们接触到DeFi版块的平均业绩。所有基金都成功地在相关资产的范围内取得了业绩，并对个别业绩的下行提供了保护（这是一个多元化基金的预期）。希望当我下一次重新审视这些数字时，DeFi内会有一些“绿色”。
Overanalyser 作者
李翰博 翻译
Olivia 编辑
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