在美联储激进加息和经济衰退担忧的影响下，标普500指数从年初高点暴跌超20%后陷入熊市。
但是，美国周四PMI数据给美联储加息泼了一盆冷水，市场对加息预期显著降温，使得标普500指数本周创两年来最大涨幅。
由于近期投资者对加息预期的反复变化，过去在美股大跌中起作用的传统对冲工具如今都失灵了。
一般而言，投资者可以利用股指期货、期权和国债进行对冲，或者利用情绪判断市场底部。
金色沙龙 | Xiaojay：Grin可以看作“在区块链上实现点对点电子现金”这一需求的最新解决方案:在今日举行的《隐私计算——区块链信息安全守护者》为主题的金色沙龙中，独?立开发者Xiaojay表示，如果从问题的角度来分类，那么基于Mimblewimbled协议的Grin可以看作加密朋克世界对“在区块链上实现点对点电子现金”这一需求的最新解决方案。为什么这么说？如果我们把BTC作为解决“在区块链上实现点对点电子现金”这个需求的第一次尝试的话，那么Grin除了很好地继承了BTC 安全/公平/去中心化/ 等优点之外，还增加了：1.匿名性(不用在区块链上记录用户的转账记录/金额)。2. 轻量性(通过核销/合并，使得区块大小大幅度减少)。3.通过线性发行(1秒1grin)机制，实现了对后来者的加入的公平友好性（最近的币价也证明了这点）以及对矿工的始终激励。[2020/4/15]
然而本周美股突如其来的反弹并加速上行，不仅扭转了三周连跌的势头，也令使用对冲工具的投资者付出了昂贵的代价。
上观新闻评论：这一行的其他人，也别急着甩锅:上观新闻发表文章称，一场名为“2018年博鳌亚洲区块链论坛”的活动反映的是区块链行业内存在的普遍现象：胆子大打擦边球；从业人员的素质参差不齐；活动多产业多。文章称，在如今这个行业中，如此胆大打擦边球者大有人在。不让ICO，我就空投，国内风声紧，我就出海。整个行业都游走在合规与不合规的边缘。[2018/5/28]
看跌期权、看跌情绪和国债等对冲工具纷纷失效
欧洲央行执委Coeure：将针对比特币这一风险讨论比特币:欧洲央行执委Coeure：预计G-20将在布宜诺斯艾利斯讨论比特币。让我们针对比特币这一风险采取行动。[2018/1/26]
近期，除了标普500指数的5%价外看跌期权不再奏效，其他对冲工具也纷纷失灵。
比如，今年上半年美股整体大幅下跌，以往这种在投资者疯狂抛售的过程中，极度悲观的市场情绪会被视为逆势买入的信号，但是如今市场情绪的反复无常使得看跌情绪读数不再奏效。
同样失灵的还有国债，在过去的熊市中，投资者会利用国债来避险，但如今这一对冲工具也失效了。
以iShares20年以上国债ETF为例，在2020年股市崩盘和2008-2009年金融危机期间，该基金的回报率分别为14%和18%，但是今年以来该基金下跌了24%，比标普500指数跌得更多。
对此，纽约梅隆银行财富管理公司的固定收益投资主管约翰·弗拉维表示：
我们正处于一个不寻常的时代，传统对冲工具失效的原因之一是利率正在操纵，我们在上半年所经历的正是这一段调整期和这种变化所产生的摩擦。
美股对冲工具为何不再奏效？
有分析认为，这些对冲工具此番意外失效是因为“抛售趋势经常被反弹走势所打断”。
这种反趋势反弹减缓了美股整体低迷的步伐，这使得投资者从价外看跌期权中获得利润变得更难。
高盛策略师洛基·菲什曼对此解释：
我们可以把这比作一个有免赔额的保单，假设每个月你的房子都会遭到损坏，但只是适度的损坏，所以你无法每次从保险公司索赔到很多，但是你一直都在支付保费。
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