市场上的项目经常使用空投向社区成员分发免费代币，但它们的效果如何？
空投有助于将项目的代币供应分散给公众，并且可能是更广泛的营销计划的一部分，以提高对其核心产品或新产品的认识。
用户无需花钱即可获得这些代币；并且通常在协议即将启动时接收它们，或者在使用协议后追溯接收它们，但须符合某些资格标准。
但是这些空投对项目的原生代币有多大的影响呢？
这项研究着眼于从2020年9月的Uniswap($UNI)到2022年4月的Evmos($EVMOS)在1.5年内31种不同代币空投的价格表现。
这不是时间范围内所有空投的详尽列表，而是尝试封装尽可能多的满足这些参数的空投：
Token与创世空投同时上线
该项目有某种形式的基于Gitbook/PublicDocs的线图
塞尔维亚王子：我们需要对通胀免疫的硬通货，比特币是解决方案:金色财经报道，塞尔维亚王子表示，“我们需要对通货膨胀免疫的硬通货，比特币是解决方案。”[2023/1/1 22:19:09]
该项目表示打算通过空投来奖励现有用户/进一步推销其产品/分散代币供应所有权
令牌已经存在了足够长的时间来提供有意义的数据点
首先，让我们看看每个项目分配给空投的代币供应百分比的分布：
平均而言，项目将7.5%的代币供应分配给空投——使用中位数计算以避免异常倾斜。
大多数项目分配的代币供应量低于10%用于空投，其次是26%的项目在10-20%的范围内，23%的项目在>20%的范围内。
相比之下，项目倾向于为投资者分配约10%，为团队成员分配约15%因此留出7.5%的代币供应对于决定进行空投的项目来说是一个很大的比例。
法国央行副行长：我们需要对加密货币进行全球监管:6月30日消息，法国央行副行长表示：我们需要对加密货币进行全球监管。（金十）[2022/6/30 1:41:57]
那么为什么要为空投分配这么大的百分比呢？
代币空投对项目有多重好处：
如果产品即将上线，创始人可能希望扩大营销和知名度。成功的空投将是在短时间内获得更多关注的有效方式，同时让用户有时间研究项目的合法性。
如果一个项目已经运行了一段时间，空投是奖励早期采用者和敬业的社区成员的好方法，同时将代币机制纳入日常协议操作。
空投后价格表现
虽然空投策略可能在短期内实现上述意图，但对原生代币的长期激励可能并不总是一致的。
我们来看看每个代币在创世空投后的价格表现：
乍一看，这看起来像是一张拥挤的图表。
声音 | BM：银行业务是基本权利 这就是我们需要加密货币的原因:据 IMEOS 报道，BM 在推特上转发了一篇关于“反支倡导者敦促银行拒绝为支公司提供服务”的文章并表示，这就是为什么我们需要加密货币的原因。在禁止自由市场替代方案的中心化银行系统中，银行业务应该是一项基本权利。[2019/4/17]
上述价格已标准化为1.0，并缩放为各自创世空投后的天数。
如果一个项目在第1天的价格是1.0，我们想知道它在第100天的比较情况。图表显示，100天后，高达74%的项目的原生代币交易价格低于第1天的价格。
只有7个项目的交易价格高于其发行价格，特别是$ORCA以4.8倍的发行价格和$RAIDER以2.4倍的发行价格表现出色。
其他项目——$GTC、$1INCH、$JUNO、$OSMO和$UNI——的交易价格低于发行价的2倍。
CFTC主席：我们需要尊重这一代人对比特币的兴趣:美国商品期货交易委员会(CFTC)主席本周表示，加密货币是一代人的利益，监管机构需要尊重它。J. Christopher Giancarlo于2014年宣誓就任CFTC委员，自2017年8月起担任该委员会主席，他在本周在洛杉矶举行的Milken Institute全球会议上分享了他对加密货币监管的看法。[2018/5/2]
下图继续详细说明随着时间的推移：平均价格表现恶化，以及样本交易中越来越多的项目低于其第一天的价格。
在第5天，平均空投的中位价格为0.99，55%的交易价格已经低于发布价格
在第50天，空投的平均价格为0.87，70%的交易价格低于启动价格
到100天，空投的平均价格为0.64，74%的交易价格低于发布价格
空投后价格表现
当这些数字在更长的时间范围内外推时，结果并没有什么不同。
下图显示了在较长时期内价格表现下降的趋势，空投价格中位数从第5天的0.99下降到第200天的0.44。
大多数项目(72%)继续低于其发布价格，尽管有一些值得注意的项目对代币持有者来说表现良好。
$UNI于2020年9月和2021年第二季度推出，按日交易量计算，已成为所有链中最主要的DEX。
代币持有者可以参与治理提案，宏观条件是空投后价格表现的有利催化剂
虽然未在图表中显示，但$UNI今天继续保持在其空投价格之上，交易价格略高于其原始空投价格的1.5倍
$RAIDER在2021年8月采取了一种非常规的发布方式——该团队通过成功的NFT销售开始了自己的道路，并在几周后在Polygon上发布了最初的P2ERPG游戏。
到2022年第一季度，他们已经建立了强大的社区和广泛的活跃参与者基础，这有助于获得由Delphi、DeFiance、3AC和Polygon共同领投的600万美元融资
这解释了空投后价格超过6.5倍的强劲价格表现
然而，不友好的宏观条件对加密游戏行业的打击最为严重，导致用户指标不断减少，并且迄今为止的代币价格表现不佳-其原始空投价格的0.44倍
虽然$UNI和$RAIDER已经表明空投代币有可能在更长的时间跨度内表现良好，但总体样本表明空投通常不会对您的长期价格行为产生最佳影响。
作为创始人，您希望代币落入支持您的项目、参与治理、质押或使用它的社区成员手中。
根据初始参数或通过用户指标进行空投可以分散发生这种情况的可能性，特别是如果有传言称即将进行空投，因为这会吸引非忠诚的女巫猎手
下图显示了每个代币在200天内的归一化价格的组合中位数。
例如，如果您在空投后第150天买入$UNI和$OSMO，并在第200天卖出，您将分别获得+42%和+59%的净收益。
该策略可能适用于在初始空投数月后证明自己的项目，指标包括他们参与社区的活跃程度、与生态系统基金会的沟通，以及他们在交付和满足产品图方面的速度里程碑。
结论
如果您是开发人员/项目创始人：考虑以不同于空投的方式分散代币供应或提高产品知名度。
从历史上看，空投对你的代币的长期价格走势有害。本研究并未探讨空投对其他项目参数的有效性，例如增长的用户指标、新的钱包交互、增加的TVL等——但即使空投在这些方面有效，你是否愿意以牺牲为代价来实现这一目标大部分零售持有者的早期倾销？
希望这篇文章对大家有一定的帮助。
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