作者:Tiga
修订:Evelyn
本文中的所有内容仅供参考,不构成任何投资建议。
业务基本情况
EthereumNameService(ENS)于2017年5月上线以太坊,ENS提供的服务是将用户自定义的后缀为.eth域名映射到用户地址上。例如当用户需要进行转账时,只需输入vitalik.eth就可以进行转账,而无需输入复杂的钱包地址。使用小狐狸等钱包连接网站时,也会在前端直接显示用户的ENS域名。每个ENS地址是都一个ERC721的NFT,可在Opensea等NFT交易市场进行交易。
ENS的域名服务按照域名的字符长度进行阶梯计价付费。
长度为≥5个字符的域名:每年支付5美元;
长度为4个字符的域名:每年支付160美元;
长度为3个字符的域名:每年支付640美元;
所有项目的历史总营收中,ENS的历史营收约为$56.7m,在所有项目中排名第15,盈利能力较强。与其他协议不同的,ENS协议只有在用户初次购买或是续费时才产生收入,对于近90%的玩家,他们有90%的概率在ENS的年消费为5美金。
自ENS宣布空投以来,ENS的营收数据呈现爆发性增长,近一年时间的营收增长超过八倍。已连续11个月的营收超过$180w。
从业务构成看,新域名注册费用是ENS收入的主要来源,新域名注册收入是续费收入的10倍有余。目前ENS的收入大部分是增量的收入。
ENS的注册量经历了两段爆发期:
第一段爆发期ENS宣布空投,大量用户零时上场“混”空投
第二段爆发期是2022年4月开始的ENS域名炒作潮。
随着尝试的用户大量涌入,特别是炒域名客按月购买ENS域名,ENS的平均注册时长也不断被稀释,目前平均用户注册时长为1.64年。
币安在FTX崩盘中所扮演的角色已经受到美国国会的审查:11月17日消息,一位美国资深众议院共和党人证实,币安在FTX突然崩盘中所扮演的角色已经受到美国国会的审查,并会成为12月FTX听证会的焦点之一。因为FTX事件在加密货币市场引起剧震。他补充说,FTX的崩溃使围绕定义数字资产和规范中心化交易所的额外立法变得紧迫。
目前尚不清楚前FTX首席执行官Sam Bankman-Fried是否会参加下个月的国会听证会。(The Block)[2022/11/17 13:15:28]
团队、投资、合作伙伴实力
ENS由谷歌前软件工程师NickJohnson于2016年创立,最初ENS是ETH基金会授权的一个副业项目,后经过ETH基金会扶持成立了ENS团队。目前团队成员有16名。团队成员班子CEO×1、CTO×1、“客服”×1、社区×1、顾问×1、技术×7。
ENS从成立至今没有进行任何投资。仅有从ETH基金会,biance_x等得到捐赠。
合作伙伴
目前有500的项目集成了ENS协议,几乎所有有点名气的项目都已集成了ENS协议。并且集成ENS协议正变成一种标配。
其中,有一个不可忽略的重要合作伙伴的标志是,每一个把twitter用户名改为.eth后缀的用户。其中包括cryptotwitter大V、普通散户、VC、项目方、甚至是传统品牌如PUMA。
.eth后缀的网名自带web3身份标签,让各种用户可以在无形中“强调”自己的web3属性。而每一个顶着.eth域名后缀的用户都是ENS的活招牌。
估值上涨推动力
如果未来ENS的估值呈现爆发式增长,会由哪些因素驱动?
收入端:ENS域名销售数量持续性暴涨
功能端:ENS域名在未来web3中发挥重要作用
比特币涨幅扩大至10%以上,为7月份以来盘中首次:金色财经报道,比特币涨幅扩大至10%以上,为7月份以来盘中首次,现报21255美元/枚。行情波动较大,请做好风险控制。[2022/9/10 13:20:42]
ENS业务的收入可分为存量和增量两部分:
存量收益即用户对持有的域名进行续费所带来的收入
增量收入是指用户新购买域名带来的收入
目前ENS协议进入快速扩张期,ENS域名注册新增数量持续增长。
从最近一年半的营收成分数据来看,老用户的续费收入金额明显稳步递增,占总营收的10%左右。
ENS域名目前更像是一种身份标签。ENS实际所代表的账户功能目前还没有充分发掘出来。web2时代不是每个人都需要一个域名,而在web3时代,一个钱包地址是进入web3的必不可少,ENS在未来将拥有广大的市场。随着未来web3基础设施逐步完善,生态走向繁荣,ENS将成为DID的重要组成部分。ENS在未来的web3世界中将会拥有较大的想象空间。
Token模型分析
ENS代币于2021年11月9日首次发行,代币总量为1亿。代币分配情况如下:
5kw国库
10%DAO时释放
2.5kw空投给用户
仅有1.96kw被claim。
2.5kw空投给ENS贡献者(100individualsandgroups,plushundredsofDiscordusers)。
18.96%核心开发(11人)
0.58%LauchAdvisors(2人)
1.25%FutureContributors
1.29%ExtemalContributors(17人)
美股三大指数收盘涨跌不一 道指盘中续创新高:标普500指数2月22日(周一)收盘下跌30.20点,跌幅0.77%,报3876.49点;
纳斯达克指数2月22日(周一)收盘下跌341.40点,跌幅2.46%,报13533.05点;
道琼斯指数2月22日(周一)收盘上涨27.40点,涨幅0.09%,报31521.69点。[2021/2/23 17:41:22]
0.05%Translators(13人)
2.5%SelectIntegrations(54人)
0.25%Keyholders(10人)
0.125%ActiveDiscordUsers(>400人)
年通胀率最多为2%,具体数额由DAO决定。
总体看,ENS非常web3的将总量50%的代币空投给了ENS用户和贡献者,虽然空投给ENS贡献者的总量的25%的代币有4年的解锁期,不过如此巨量的空投势必对未来$ENS代币造成不小的抛压。
代币基本信息:
流通供应量:20,244,862.09ENS
最大供应量:100,000,000
总供应量:100,000,000
市值:$176,105,477
FDV:$870,415,465
排名:135
发币日期:2021年11月9日
历史最高价:$85.69,BTC历史最高价为2021年11月10日。
$ENS代币发行于2021年11月9日,那时的行情一片大好,BTC在2021年11月10日达到了它的历史最高点$6.9w。随后ENS跟随大盘一路向下。目前在9美金附近震荡。
港股区块链板块盘中走高,火币科技涨超10%:港股区块链板块盘中走高,火币科技涨超10%,雄岸科技涨9.4%,众安在线涨7.7%,欧科云链涨4%。[2021/1/25 13:24:47]
ETH的发展决定了ENS的发展。所以ENS未来面临的重要风险也是ETH在未来的公链竞争中可能出现落后的风险。不过根据目前资方、技术、用户等生态的发展推断,ETH在未来保持强大竞争力的概率较大。
去年至今年ENS涌入大量的炒作、尝鲜的用户,当他们的域名到期后,再叠加上加密市场的遇冷,ENS的收入数据可能面临中短期大幅下降的压力。
对于ENS代币,ENS项目方没有对$ENS进行赋能。且未来3.5年内还有总量25%的代币面临解锁,ENS代币将承受不小的抛压。
ENS域名NFT目前仍处于炒作热潮当中,短期域名价格可能会有较大的波动。目前的高价域名在未来可能被面临价格大幅下跌的地步。
ENS估值评估
ENS的本身功能是对ETH的完善,利用先发优势,在ETH羽翼未丰时逐步在ETH上建立起域名领域的网络效应。并获得官方背书与支持,最终获得ETH生态.eth域名的独家特许垄断经营权。ENS由于其业务相对简单,前期完成核心功能开发后,后续的创新与开发压力较小。ETH在未来L1竞争中很大概率会继续保持领跑者的身份,ENS几乎可以以躺着的姿态从ETH发展红利中分得一大块蛋糕。
随着未来crypto进一步扩大市场,web3从概念一步步走向应用的普及。基于区块链的web3必然激发出可读域名的需求。ENS的销售也会随着行业发展进行可预期的持续增长。与销售收入的可预期增长相对的是ENS的域名是没有成本的,实质是一个边际效应为零的生意。
目前ENS的用户基础还比较小,ENS用户数不过46w。根据目前的ENS域名售卖规则,未来大量的新用户涌入web3时,用户发现3,4字符的域名已抢占一空,只能从NFT市场购买“二手”域名,或是注册5字符及以上的域名。目前5字符及以上域名的比例约为91%,而未来新用户的涌入价格则会导致这一比例持续升高。如此一来,当ENS用户体量大到一定规模时,ENS每年的营收接近为5美元×用户基数。在不改变收费规则的情况下,ENS收入可能会存在隐形天花板。
美股开盘中网载线跌1.68%:在美上市区块链概念股迅雷盘初涨1.03%,兰亭集势涨0.84%,寺库涨0.28%,人人公司涨0.27%,中网载线跌1.68%。[2018/1/24]
根据web3精神,用户的数据,资产等数字资产都由用户自己所保管,ENS所提供的服务只是将以太坊地址转换为“靓号”显示,本质上用户还是通过以太坊地址参与web3,即使用户不使用ENS依然可以参与web3。所以ENS对web3的价值捕获不是一个“直接”关系,而是一个非必要的间接关系。
ENS是具有独家售卖.eth域名的垄断公司,拥有广泛的群众基础,护城河较深。
ENS代币与ENS项目并没有太强的联系,ENS代币目前仅能捕获ENS协议利好消息的情绪价值。
ENS是web3中的非常重要组成部分,但不是一定不可或缺的一部分。
宏观角度
根据Opensea的数据显示,目前有183680个ENS域名在Opensea上已经挂单,挂单比例接近13%。
从ENS域名在NFT市场所表现出来的数据来看,普通用户依然是ENS的主旋律。持有一个ENS的用户超过70%,ENS数量少于或等于3个的用户占比约87%。从持有时长看,持有时间超过3个月用户占比约55%。
从ENS域名的交易数据来看,ENS的流动率近为5.74%。根据Opensea过去一年的交易数据,特别是ENS发币后的交易数据,在域名炒作热潮之前,每天的交易不过几十笔的量级,而在域名炒作热炒后,交易数量大幅回落,目前跌至每日几百笔的量级。对应到ENS这么大的盘子,ENS域名整体看流动性较低。
考虑到ENS域名的特殊性,具备交易属性的域名在总体域名市场的比例较小,且买卖很依靠“缘分”。不过在NFT交易市场交易量不断萎缩的当下,ENS域名成交量呈现逆势上涨趋势。
准官方出品
ENS作为ETH基金会扶持的项目,也曾被V神点名表扬,ENS是迄今最成功的非金融以太坊应用程序。V神也把推特网名改成vitalik.eth来对ENS进行“带货”。ENS项目没有接受任何外部投资,仅从ETH基金会等各基金会中获得资助,从而保持了ENS项目的独立性。ENS项目可以看作是ETH的“亲儿子”,ENS域名NFT可以看做是ETH官方发行的NFT。
长期稳定的真实使用需求与有潜力的应用场景
ENS域名NFT与目前主流的PFP/PASS卡NFT不同的是,ENS域名NFT满足的是一个长期稳定的真实需求,用自己喜欢的.eth后缀域名代替钱包地址,这项基本的需求很难被替代。
数据申明:数据采集范围:2022年04月25日—2022年7月7日
本次所使用的API抓到的数据中有部分错误。其中原因包括以其他ERC20代币作为结算货币,API原因导致的错误,批量交易无法查到具体单个NFT的成交额等。对各种错误原因的数据进行忽略处理。并对交易额小于0.001Ξ的交易进行忽略处理。
本文后续所作的数据分析难免有错,不作为任何投资参考
综上:有效统计交易样本数为94883。
length:域名字符长度
trait_type:域名特点
digit:纯数字域名
letter:纯英文字母域名
alphanumeric:仅包含数字和字符
mixed:包含特殊字符的域名,如表情包,标点符号等
所有交易中,成交额<0.1Ξ的占比为66.94%,成交额<1Ξ的占比为91.84%。成交额大于>5Ξ的交易仅有623笔,占比仅0.66%。从成交数据结果看,低价的ENS域名才是交易的主流。数据显示所有交易的平均价为0.344Ξ。25%分位价格为0.02Ξ,50%分位价格位0.05Ξ,75%分位为0.18Ξ。
成交价>1Ξ以接近8.16%的交易数量占比贡献了接近68%的交易额度。特别是成交价>5Ξ的交易,以0.66%的交易数量占比贡献了30%的交易额度,结合交易数量来看,TOP0.66%的交易所贡献的交易额与91.84%的交易所贡献的交易额旗鼓相当。
将ENS域名NFT的交易分成成交额度<1Ξ,介于1-5Ξ之间,>5Ξ三个区间。这三个价格区间的交易数量存在一个数量级的差距,但是交易额度却接近1:1:1。ENS汹涌的交易浪潮主要由成交价大>1Ξ的交易提供,这些“大鱼”是浪潮的推动者,也是泡沫的贡献者。
从各个类别域名成交价的中位数和均值来看,只有3位数字,4位数字域名的平均成交价和成交价中位数可以明显超过ETH主网拥堵时的gasfee。除了这两个类别的域名外,其他类型的域名的成交均价与中位数较低,结合NFT交易流动性差的特点,投资这些域名可能存在较高的流动性风险。
从域名大类来看,数字域名无论是交易数量还是成交额都是最大成分。而其他类型的域名,交易数量与交易额度之间的量价关系并不匹配。简单说数字域名是叫好也叫座。字母,文字域名是叫好不叫座,mixed域名则是不叫好也不叫座。
数字域名细分领域中,3位数字域名以1%的成交数量,贡献了29%的交易额度。4位长度的数字域名不论是交易数量占比还是交易额度占比,都占据较大的比例。
从各个数字域名的TOP10-100交易占总体成交额的比例可以看出,3位数字,5位数字域名的头部交易额度占比接近50%,说明某些特殊域名卖出了一个远超同类的价格,本质上还是少数交易拔高了整体交易,而非“共同富裕”。
数据显示,3位数字域名的成交数量为522次,有成交记录的3位数字域名为344个。4位数字域名的成交数量为12790次,有成交记录的4位数字域名为6135个。≥5位数字域名的成交数量为28118次,有成交记录的≥5位数字域名为24418个。从上述交易数据可以看出,4字域名的流动性是数字域名中最高的。
综合来看,4字域名是数字域名中最具性价比的投资标的。
其他类型的域名
其他类型的域名,域名组合太多,具备稀缺性的域名相比总量较少。在这类域名的投资过程中,投资标的的选择难度远远大于数字域名。并且这些域名交易中,TOP交易所占总成交额的比例过大,在头部交易额度占比如此之大的情况下,成交均价和中位数仍较低。与数字域名相比,除非遇到明显较好的域名,否则投资难度较高。
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