本文来自decrypt&coindesk，原文作者：KateIrwin&DannyNelson
Odaily星球日报译者|Moni
如果您想借出自己的“无聊猿”BAYC，现在可能需要睁大眼睛，因为?NFT借贷服务提供商BendDAO正在经历一场史无前例的流动性危机。
BendDAO是一个基于去中心化点对池的NFT流动性协议，也是一种将DeFi和NFT结合在一起的全新NFT借贷经济模式。通过BendDAO，贷款人可以向借贷池提供ETH流动性以赚取利息，借款人可以将NFT作为抵押品即时在借贷池借入ETH，用户在BendDAO上抵押自己的NFT进行借贷时，BendDAO将来自OpenSea的NFT地板价作为NFT抵押品价格的喂价数据，借款人则可以ETH形式获得最高40%的NFT“地板价”贷款。
BitMax即将上线链上DEX聚合器协议ZeroSwap (ZEE):据官方消息，BitMax交易所将于1月25日22:00（北京时间）上线ZeroSwap (ZEE)，并开放ZEE/USDT ，充提已开放。
ZeroSwap是一种链上DEX聚合器协议，它允许用户在一个UI上以零交易手续费和无gas费在以太坊和Binance智能链等多链上进行交易。更多详情请至BTMX官网查询。[2021/1/25 13:23:53]
然而由于加密市场萎靡不振，大量NFT项目的地板价持续走低，问题开始浮现。
根据BendDAO的设计机制，如果相关数字收藏品的地板价下降到一定水平，平台将强制将其进行拍卖，该清算水平由平台支持的借贷“健康因子”决定，当该指标的值低于1时，代币自动进入48小时清算保护状态，所有者可以选择还清债务并收回NFT；如果用户未能清除贷款，则NFT将被拍卖，出价最高的人将获得它。如果没有人参与拍卖，BendDAO就要等借款人在未来某个时候偿还债务，或者在市场价格回升后，一些清算人出现参与拍卖债务，而在这段期间内NFT只能放在平台上，按BendDAO的说法他们只是出现暂时性的浮亏，但问题显然不限于此——
Bitfinex总顾问：USDT得到完全的价值支撑:Bitfinex的总顾问Stuart Hoener在最近的一次采访中驳回了此前关于只有74%的流通中的USDT得到了抵押物的价值支撑，其表示USDT的价值得到现金、现金等价物，以及比特币的完全支撑。此外，其也否认了Bitfinex通过发行USDT拉升比特币价格的说法。（Bitcoin.com）[2021/1/14 16:10:17]
那么，当BendDAO平台上这些NFT被清算，会产生哪些结果呢？主要有以下几个：?
1、48小时内无人出价，借款人付款赎回NFT；
2、48小时内无人出价，借款人也未偿还，只能继续等待借款人偿还或清算人出价；?
3、48小时内有人出价，借款人赎回NFT，并向第一位出价者支付罚款金额；?
动态 | BitPoint披露被盗数额：包括1225枚BTC、2810.63万枚XRP等 约合2800万美元:今日，日本加密交易所BitPoint在东京召开了记者招待会，披露了虚拟货币非法流出事件的具体细节。其中包括1225枚BTC、1985枚BCH、1169枚ETH、5108LTC和2810万6343XRP，约合2800万美元。（jp.cointelegraph）[2019/7/16]
4、48小时内有人出价，借款人未偿还债务，拍卖参与者价高者得到NFT；?
当然，倘若NFT地板价上涨，那么BendDAO平台上的健康因子就会自动回到清算门槛上方，此时虽然NFT不会被清算但借款人仍然需要支付罚款。?
现在的问题是，NFT市场流动性非常差，比如NFT市场OpenSea的月交易量已经创下最近12个月以来的最低点，整个市场根本无法支持BendDAO短时内涌入的大量清算交易，以至于整个NFT市场都可以感受到BenderDAO上BoredApes大量贷款清算所产生的连锁效应。不仅如此，NFT的清算比ETH等可替代资产更复杂，当使用ETH作为抵押品时，当用户的债务达到清算阈值时，资产有足够的流动性在市场上简单地出售，但NFT还需要投标人竞标购买。
当这些健康因子值接近1的BoredApes贷款开始出现问题时，由此产生的清算将会推动BAYC地板价进一步下跌，也意味着BendDAO平台上会有更多BAYC支持的债务将被清盘，这其实就是一种“联级清算”风险，即当贷款抵押品价值下降并接近借入价值时，如通过清算门槛就会拍卖抵押品，当某个抵押品被清算之后又会引发另一笔贷款达到清算门槛，继而产生多米诺骨牌效应，最终引发抵押标的物价格大幅下跌，如果联级清算推动地板价再下跌20%，那么其抵押的NFT都将被清算，继而破坏整个BAYC生态系统。
由于BAYC是整个NFT市场中最重要的项目之一，因此当联级清算发生在BAYC身上后势必会带来更广泛的影响，后果可能是整个NFT市场的崩溃。
创始人@CodeInCoffee在社交媒体透露社区已经发布新提案BIP#9，旨在通过修改部分参数解决流动性危机，具体包括：
1、将清算阈值调整为70%，具体步骤如下：
UTC时间8月30日中午12点更新至85%
UTC时间9月6日中午12点更新至80%
UTC时间9月13日中午12点更新至75%
UTC时间9月20日中午12点更新至70%
2、将拍卖时间调整为4小时；
3、将48小时的保护窗口缩短到4小时，以提高拍卖的流动性；
4、取消竞拍者首次投标95%地板价的限制；
5、将利息基础利率调整为20%，旨在让更多ETH存款人赚取更多的利息并促使更多的NFT持有者偿还ETH。
本次投票将在8月23日晚8点结束，目前赞成率达到97.09%，反对率为2.91%。
BendDAO在一份声明中特别强调，NFT地板价短期波动是正常的，蓝筹NFT共识不是一天建成的，短时间内不会出现大面积崩盘的危机。但问题是，事情真的会如BendDAO所期望的那样发展吗？当没有人愿意以BendDAO拍卖的NFT价格出价时，麻烦就会增加。毫无疑问，BendDAO严重低估了NFT在熊市中的流动性问题，从发布的新提案中可以看出，他们显然不希望持有流动性更差的“无聊猿JPEG”，而是渴望拥有更具流动性的ETH。
事实上，BendDAO在设计之初的确也考虑到NFT价格短期内剧烈波动带来的影响，这也是他们引入“健康因子”的原因，但他们似乎并没有想到熊市时间持续如此之长，更没想到NFT地板价波动幅度如此之大。
BendDAO试图通过一套机制尽可能地释放NFT市场的流动性，但最终却被“流动性”所困，现在这个NFT借贷平台正陷入生死存亡的关键时刻，如果市场回暖，蓝筹NFT地板价反弹，BendDAO或许能够死里逃生；但如果BendDAO清算浪潮开启且无人接盘，那么死亡螺旋就会来临，引发NFT市场更大的流动性危机。
BendDAO正尝试通过新提案解决危机，但他们的解决方案是否能够奏效还需要市场验证。
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