DOUGH:Token Unlocks报告:2023加密项目解锁会有何影响?

原文来源:TokenUnlocks

原文编译:PANews

近日,加密分析公司?TokenUnlocks?发布《?2022?年度报告》,其中回顾了?2022?年加密货币行业并对?2023?年的市场进行了分析展望,PANews?将部分内容编译如下:

2022?年加密货币市场回顾

据?CoinGecko?统计数据显示,?2022?年全球加密货币市值大幅下降,从?2021?年的?2.3?万亿美元暴跌至仅?8270?亿美元,跌幅高达?64%?。作为市值最大的两个加密货币——BTC?和?ETH?过去一年也呈现出大幅下跌的态势,跌幅分别达到?64%?和?67%?。究其原因,还要归结于?2022?年发生的几个大事件:

首先,Terra?生态系统崩盘,该事件导致几家大型加密公司破产;

彭博社:流动性质押经历了显著的复苏,接近历史最高水平:金色财经报道,彭博社称,流动性质押经历了显著的复苏,接近历史最高水平。随着更广泛的数字资产市场面临长期低迷,流动性质押脱颖而出,锁定在流动性质押服务中的资产猛增292%,达到200亿美元,从2022年6月的危机中反弹。这种激增使流动性质押成为DeFi的主导部分,超过了之前的顶级应用借贷。Lido和Rocket Pool等流动质押服务在去年4月达到顶峰,资产超过210亿美元,但在TerraUSD稳定币崩溃和2万亿美元加密货币市场低迷的动荡时期经历了下滑。[2023/9/5 13:18:46]

其次,加密货币交易所?FTX?在?2022?年第?4?季度迎来了破产闹剧;

最后,也是最容易被忽视的一点就是一些项目代币迎来到期解锁,由于解锁后投资者们开始转移代币,结果引发了市场流动性激增。

天桥资本、Al Maskari Holding将为区块链公司Casper Labs提供战略支持:3月2日消息,天桥资本(SkyBridge Capital)和Al Maskari家族的控股公司表示,将为专注于企业和政府的区块链软件公司Casper Labs提供战略支持,包括业务开发、投资者关系和营销服务。SkyBridge Capital正在购买认股权证,成为Casper Labs的股东。

此前消息,Casper Labs于2月底宣布扩大与Google Cloud的合作关系。(CoinDesk)[2023/3/2 12:39:17]

CoinGecko?从?2022?年?7?月?4?日到?2022?年?12?月?31?日期间对?143?种协议进行了跟踪研究,包括?DeFi、区块链、DAO、元宇宙、CEX、NFT、基础设施者?7?个主要项目类别,这些项目的总市值已经超过?230?亿美元,这一数字仅仅只是?2023?年初?8720?亿美元加密货币总市值的?2.6%?。

数据:Solana TVL跌至10.4亿美元:金色财经报道,据DefiLlama数据显示,Solana TVL(Total Value Locked)跌至10.4亿美元,24小时跌幅为19.9%。

此前消息,Solana生态DeFi平台Mango遭遇黑客攻击,损失超1亿美元。[2022/10/12 10:31:51]

接下来,让我们再来看看代币解锁的情况。

2022?年初,我们跟踪了?38?个代币,其总锁定价值约为?1425.1?亿美元,令人大跌眼镜的是,?2023?年初这一数字已跌至?146.6?亿美元,这意味着代币锁定价值已下跌了?89.7%?。究其原因,主要有两点:

1、代币价格急剧下跌

2、?2022?年发行的代币数量过多

2022?年之间解锁的?38个代币总估值约为?954?亿美元,而在?2022年期间解锁的代币价值为?235?亿美元。这意味着,仅在?2022?年一年内解锁的代币价值占到了之前所有年份解锁代币总价值的?24.6%?。当我们将锁定价值的逐年下降值与?2022?年解锁价值进行比较时,又发现了另一个有趣的现象:

代币锁定价值的下降值为:?1425?亿美元–?147?亿美元=1278?亿美元,而解锁价值为235?亿美元。

想象一下,假如投资者在全年的解锁日期卖出所有头寸,那么他们平均获得的价值可能只有?235?美元/1278?美元,即原本锁定价值的?18.4%?,而另外?71.6%?可能已经被公共市场所吸收。当然,这只是一个粗略的估计,实际上收益率还会涉及到当时的流动性、宏观效应、代币收益等其他各种因素。

不仅如此,我们还重点追踪了两种解锁机制,分别是:

1、悬崖解锁

2、线性解锁

下表列出了?2022?年悬崖解锁与线性解锁价值的对比。数据显示,悬崖解锁的代币价值占比约为?61%?,线性解锁的代币价值占比约为?39%?。与此同时,我们还可以看到,?2022?年解锁代币的总价值达到?235?亿美元,且上半年的解锁价值要比下半年高出两倍之多。

价格影响

对于投资者而言,随着越来越多的代币从智能合约或钱包中解锁并在市场上流通,如果需求量保持不变,那么不难预料,这些代币价格将会下跌。

下图是对收集到的数据进行分析后的一些发现:其中?x?轴表示解锁前后的天数,负值表示解锁之前,正值表示解锁之后,y?轴表示与解锁当天价格相比变化的百分比。正如趋势图展示的那样,随着解锁日期的临近,价格通常会下跌?15%?,而一旦解锁完成又将趋于平缓。值得注意的是,该分析参考了比特币价格,因此相对较为准确。

从上图中可以看出,与解锁前几天相比,代币价格在解锁日往往会下跌,因此我们想找出在解锁前?30?天、?15?天和?7?天做空时损失头寸的概率。

研究数据表明,代币价值损失?5%?的概率为?27%?,损失?10%?的概率为20%?,损失?30%?的概率为?6%?。

2023?年度展望

报告还对?2023?年的加密市场进行预测,包括使用剩余市值和?FDV?对排名前?300?的加密项目进行代币解锁预测,以了解未来几年内的潜在解锁价值。为简单起见,该分析选取了?2022?年?12?月?31?日?300?个头部代币的统计数据,并且排除了无限量供应的代币。

总体而言,总供应量固定的代币中已有?82.1%?的代币在市场上流通,而剩余的解锁代币价值约为?1021?亿美元。

接下来,我们再看下剩余锁仓百分比,下面图表显示,?96?个加密项目锁定了不到总供应量?25%?的代币价值,其中有?15?个项目包含了超过?75%?的非流动性代币。平均而言,一个加密项目约有?38.6%?的总供应量需要解锁。最后一张图列出了预测剩余锁定价值最高的前?15?个项目,其中?XRP?位居榜首,代币价值高达?180?亿美元。

对于加密行业,?2023?年注定会是非常“有趣”的一年,因为许多在?2021?年获得融资的项目可能需要通过兑现其代币来支持运营。尽管大多数用户可能会选择离场,协议产生的收入也可能会直线下降,但相信随着越来越多分析数据的公布,加密行业的透明度在与日俱增,参与者也能够因此更深入地了解到每个项目的代币分配方式,并通过代币经济学和协议设计获得激励。

相信在新的一年中,整个加密行业都能充满信心地继续前进,创造新的奇迹。

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