AMM:次世代Perp DEX之战拉开帷幕

GMX去年提出X4计划,其中重要一环便是全新的交易模式PVPAMM,由于GMX转向合成资产的开发,X4便暂时搁置了。近期又冒出LionDEX,声称已实现了PVPAMM,战火突然就在眼前。本文将为你带来详尽的PVPAMM解读,提前一窥下一代PerpDEX风采。

PVPAMM的核心奥义就在于:

Trader把筹码即保证金放在一个池子里

“相对”赚的更多的分到更多的筹码,“相对”赚的少的就亏钱

所谓PVP,核心就在于“相对”而字,如果说GMX原本是GLP和Trader对,那么PVP就是Trader之间对

火必宣布上线AIDOGE (ArbDoge AI) ,充币业务将于今日17时开放:据官方消息,火必宣布上线AIDOGE (ArbDoge AI),其充币业务将于今日17时(GMT+8) 开放。公告显示,AIDOGE币币交易(AIDOGE/USDT)将于今日20时(GMT+8)开放;其提币业务将于明日20时(GMT+8)开放。

据悉,AIDOGE是Arbitrum生态第一个Meme Token,将免费空投给此前完成ARB代币Claim的社区用户。AIDOGE作为一种通缩代币,将被AIDOGE生态系统应用程序使用。[2023/4/18 14:11:01]

GMX的X4文档举了一个例子,我们以此为起点展开分析:

火必宣布上线JOE (TraderJoe) 其充币业务将于今日21时开放:3月31日消息,火必宣布上线JOE (TraderJoe) 其充币业务将于今日21时(GMT+8) 开放。公告显示,JOE币币交易(JOE/USDT)将于4月3日20时(GMT+8)开放;其提币业务将于4月4日20时(GMT+8)开放。

据悉,Trader Joe是在Avalanche网络上的一站式去中心化交易平台。JOE是一种治理代币,它能以交易所收入的份额来奖励其持有人。[2023/3/31 13:38:04]

Alice以1?kUSDC作为保证金,铸造了1000个GD并开了价值$?10?k的多头单

匿名钱包地址向火必转移1200枚BTC,价值逾2700万美元:1月21日消息,据WhaleAlert监测,北京时间18:03:34,匿名钱包地址向火必交易所转移1200枚BTC,价值27,821,299美元。交易哈希值为:b01fadd60d3e11dd58276caae83991399fa3c1ec799a336bc1b4f9715c12edd0。[2023/1/21 11:25:07]

Bob以2?kUSDC作为保证金,铸造了2000个GD并开了价值$?20?k的空头单

现在LPPool中有3?kUSDC/3?kGD,其中1GD=$?1?

如果ETH上涨5%?,两者都平仓,那么Alice将拥有1.5?kGD,而Bob则拥有1?kGD

现在LPPool中有3?kUSDC/2.5?kGD,其中1GD=$?1.2?

我们分析下其中计算的逻辑,可知是把盈亏体现在GD数量上,即为:

Alice:1000$?10000*?5%?/$?1?=?1500GD

Bob:2000-$?20000*?5%?/$?1?=?1000GD

NewGDSupply=AliceBob=2500GD

NewGDPrice=3?kUSDC/2500=$?1.2?

可以总结得出其核心公式如下:

NewGDSupply=GDSupplyTraderPnL/GDprice

NewGDPrice=TVL/NewGDSupply

表述即为:

池子总筹码不变

Trader总盈亏反映在GD供给量上

GD价格跟供给成反比

就是说PVP交易者为一个整体,整体赚钱即TraderPnL为正,会带动GD供给上涨价格下降,你需要赚的相对比整体更多才能真的U本位赚到钱。

PVPAMM的优势在于:

纯Alpha交易,不需要太考虑大盘行情,比市场强就行

可以不需要额外的LP,交易者们自己玩就行

解决所谓单边行情问题,全部开一个方向的话反正都不赚钱

对于单边行情,GMX虽然在牛市如此推文所述问题不大,但是在熊市的话由于GLP价格下跌,心理压力还是会大一些的:

PVPAMM又将所面临什么样的挑战:

冷启动:需要有足够的trader,交易体验才会好,鸡生蛋蛋生鸡问题

使用门槛:机制复杂导致用户理解困难,你开多ETH然后ETH价格上涨,结果你反而亏钱,这里需要教育好用户才能避免误会

而LionDEX这个声称已实现PVPAMM的项目看上去主要做了4件事:

实现了GMXX4计划中的PVPAMM

LP叠加GLP来做,赚两份收益

做了一个保险模块,减少爆仓风险,提升高杠杆用户体验

做了一套促进交易的经济模型,解决鸡生蛋蛋生鸡问题

PVPAMM中两个挑战有一个已经照顾到了,还需要看看其如何降低使用门槛,教育好用户。

目前GMX转向合成资产开发,还未开始X4的开发,这块有较长的真空期,便有了新项目的机会。不过是骡子是马还得拉出来溜溜,其马上要发布公测,我们观察其公测效果如何即可。

这还体现了一点,由于GMX创始人X是一个非常喜欢分享设计思路的开发者,抢先实现X的设计也成为了DEXPerp赛道的一条路,未来这一块的竞争将会进一步提升该赛道竞争烈度。

总而言之,如果说GMX现在的模式是存在一个“庄家”GLP,交易者依靠正确的判断从庄家手里赚钱;那么PVPAMM则没有庄家的存在,或者说人人都是庄家,交易者依赖从场内其他交易者手里赚钱。这种交易模式已经和CEXPERP在本质上有了重大区别,是一种真正的DeFi原生模式,预计在不远的将来这类情况会越来越多。

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