USD:加密银行不断暴雷,下一个是谁?市场做出怎样的反应?

3月8,加密货币友好银行Silvergate宣布清盘。

3月10,硅谷银行(SVB)疑似存在流动性问题,股价暴跌超60%。

这也吓坏了一众硅谷大佬。“硅谷教父”彼得蒂尔的风投基金和YCCEO都发出警告,呼吁提款。究竟发生了什么?

首先,我们需要了解银行业的商业模式,就是一家经营货币的公司,从存款人或者资本市场那里拿到钱,然后把它贷给借款人,从利息差里面获利,这也构成了银行资产负债表的两端。所有者权益+负债:所有者权益就是股本,客户放在银行的存款,本质是银行找客户借的,属于负债。

资产:银行发放给客户的贷款,就是银行的债权,属于资产,此外,还有银行购买的各类债券,如国债、抵押支持证券等那么,商业模式如此简单的银行是如何走向“破产”的呢?当银行遭遇危机,通常有两种情况:坏账;期限错配。

加密银行BVNK收购SPS LTD成为英国EMI许可运营商:11月28日消息,加密银行BVNK宣布收购英国受监管金融机构SPS LTD成为英国电子货币机构(EMI)许可运营商,具体收购金额暂未披露。

据悉,此次收购获得了英国金融监管机构金融行为监管局的批准,使BVNK能够提供一站式企业支付解决方案,包括电子货币服务、电子钱包以及供商家进行、接收和处理支付的多币种账户。此前消息,BVNK今年五月以3.4亿美元估值完成4000万美元A轮融资,Tiger Global领投。(financefeeds)[2022/11/28 21:07:26]

银行坏账:如果银行发出去的贷款以及购买的债券违约,那么就产生了坏账,雷曼就是因为次贷过重,资不抵债破产期限错配:资产端期限与负债端期限不匹配,“短存长贷”,即资金来源短期化、资金运用长期化。比如1号马上要交房租,10号才发工资,产生了流动性压力,要么卖资产变现,要么借钱。

加密银行Nuri:用户需在12月18日之前提取所有资产:10月19日消息,已宣布关闭业务的加密银行Nuri发布最新公告,要求旗下50万用户在12月18日截止日期之前提取所有资产,因为该公司准备关闭并执行清算。公告中称,Nuri账户中的所有资产都是安全的,不受Nuri破产的影响,客户可以访问并且能够在上述日期之前提取所有资金,其交易服务预计将在2022年11月30日结束。(Cointelgraph)[2022/10/19 17:32:35]

回归到Silvergate和硅谷银行,期限错配才是他们陷入危机的直接原因,包括Celsius、币印、AEX等也都是因为遭遇流动性危机。归根究底,这背后都与美联储加息相关,他们都是美元周期下的尸体。

成立于1986年的Silvergate是一个位于美国加州的社区零售银行,2013年CEOAlan决定进入加密行业,主打加密友好,不仅接受交易平台的存款,还为加密货币结算建立了结算支付网络SEN,帮助交易所出入金,比如FTX,截至22年12月总共有1620个客户,其中包括104家交易所。

加密银行Protego已任命五名华尔街资深人士加入其咨询委员会担任顾问:6月15日消息,加密银行Protego Trust Bank已任命五名华尔街资深人士加入其咨询委员会担任顾问,其中包括前美国货币监理署(OCC)审计长Brian Brooks、前道富公司董事长兼首席执行官Jay Hooley、前联邦存款保险公司首席创新官Sultan Meghji、前摩根大通高管Kelly Mathieson、纽约梅隆银行前副主席兼投资服务首席执行官Brian Shea。(The Block)[2022/6/15 4:29:28]

随着加密牛市到来以及SEN,来自加密行业的客户存款急剧增加,从2020年三季度到2021年四季度,Si存款直接从23亿美元飙升至143亿美元,增长接近7倍。负债端急剧扩张,倒逼公司去“买资产”,放贷款太慢太麻烦,于是他在2021年期间购买了数十亿美元的长期市政债券和抵押支持证券

SBI数字资产部门投资瑞士加密银行Signum Bank:SBI集团的数字资产部门SBI数字资产控股有限公司(SBI ADH)宣布将投资瑞士加密货币银行Signum Bank,投资额超1000万美元。通过此次投资,SBI将加强在STO领域的发展。(JP.Cointelegraph)[2021/2/18 17:25:46]

截至2022年9月30日,该公司持有约114亿美元的债券,贷款仅有约14亿美元,Silvergate本质上是一家在加密世界和传统金融市场套利的“投资公司”:靠银行牌照和SEN从加密机构低息甚至零息吸收存款,再去买债券,赚取中间差价收益。

然而,2022年,美联储进入疯狂加息模式,利率迅速上升,导致债券价格下降。截至2022年第三季度末,SI持有的证券账面价值已经出现了超过10亿美元的未实现损失。此外,Si于2022年初用近2亿美元收购了稳定币项目Diem,最后全部计提损失,打了水漂。偏偏这个时候,Silvergate的超级大客户FTX暴雷。

2022年11月,FTX宣告破产,恐慌情绪下,储户疯狂提款,到四季度,存款下降了68%,产生了挤兑。为了应对提款,Si被迫亏本出售债券,造成了约9亿美元的实际损失,相当于其股本的70%。此外,Si通过从旧金山联邦住房贷款银行借入43亿美元,获得了部分现金,但最后还是无力回天,3.9,Si宣布清盘

如果你理解了Silvergate的危机,那么硅谷银行的流动性危机也几乎一样,只是硅谷银行规模和影响力更大。导火索是,SVB以“跳楼甩卖”的方式抛售了210亿美元的债券,造成18亿美元实际亏损,并表示,将通过出售股票的方式筹集23亿美元。USV、YC等各路风投大佬发出警告,银行挤兑来临。

我们来分析一下SVB资产和负债。

负债端,此前由于整个货币市场利率低,SVB靠着0.25%的存款利率吸引了大量存款,再加上去年几年科技创投和IPO市场火热,其负债表快速增长,从2019年的617.6亿美元跃升至2021年底的1892亿美元。但如今,科技创投市场不景气,IPO市场冷清,SVB的存款持续下降。

资产端,和Si一样,当有了大量存款,拿来放贷款太慢了,SVB也选择购买MBS等债券,关键是,他也不是买一点,硅谷银行以为利率会长期低下去,为了更高收益率,将大部分资产投入到了MBS中。截至2022年底,SVB拥有1200亿美元的投资证券,远远超过了740亿美元的贷款总额。

根据SVB公开的资料,该公司出售的210亿美元的债券投资组合收益率为1.79%,久期为3.6年。对比一下,3月10日,3年期美国国债收益率为4.4%。

对于储户而言,现在直接购买美债是一个性价比更高的选择。

随着利率飙升,债券价格下跌将造成硅谷银行的亏损。SVB持有910亿美元的债券组合持有至到期,如今市场价值为760亿美元,相当于150亿美元的未实现亏损。当提款需求增加,SVB不得不亏本出售资产获取流动性,不过幸好的是SVB持有的资产质量整体较好,如果爆掉,后果很严重,会影响到大量初创企业

SVB首席执行官GregBecker接受媒体采访时曾表示:我们预计利率会上升,但没有想到会像现在这么多。总体上,Silvergate和SVB的困境主要是对美联储加息节奏的误判,带来错误的投资决策,梭哈债券一时爽,美元加息难收场。

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