?作者：NYDIG全球研究主管GregCipolaro编译：WEEXBlog?
?本文要点：?
?·一个关键指标表明，美国投资者更看好比特币，从事对冲交易策略的人可能有机会。?
?·加密行业股票的回报凸显了一些重要的商业模式动态。?
?·比特币生态的企业家精神。?
?期货基差向美国投资者展示积极信号?
?在岸受监管的期货基差，即CME期货交易与现货比特币之间的价差，一直处于正值区域，这是美国投资者在近期反弹过程中看到的一个令人鼓舞的迹象。这与不受监管的离岸交易所期货交易相反，后者并未显示出一致的正基差。?
?「现货套利交易」或「期货套利交易」，即做空期货和买入现货，曾是上个牛市期间的热门交易类型。2021年10月前后，ProShares比特币策略ETF(BITO)期货基差曾达到30%以上的峰值。然而，从那时起，随着熊市到来，几乎再没有出现过这种现象，特别是在市场压力较大的时候，期货通常以大幅折扣进行交易。?
?如今，积极信号的再次出现并持续，是非常鼓舞人心的，可能会为那些从事相对价值套利交易的投资者提供机会。?
?股票回报凸显加密公司商业模式的杠杆作用?
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加密相关股票的价格在第一季度飙升，超过了比特币的回报，并显示其商业模式中的杠杆作用。「加密公司」第一季度的市值加权回报率分别为矿工上市的87.1%和158.3%，而同期比特币上涨了71.7%。对加密货币友好的银行则不同，下跌了40.0%，最惨的是Signature和Silvergate，在银行业危机中倒下。?
?加密货币公司和矿机股票的出色表现凸显了其商业模式的一些重要事实——与价格的相关性和商业模式中的杠杆作用。与价格的相关性最为明显，因为矿工的收入与比特币的价格直接相关。许多加密商业模式的固定成本比可变成本高，导致利润率高增长。这意味着，利润的增长可能会远远超过收入的增长，从而在商业模式中产生杠杆作用，这就是为什么今年加密股票的表现优于加密资产价格。?
?不幸的是，这个杠杆作用是双向的，正如去年加密公司股价跌幅超过加密货币跌幅。?
?据WEEX唯客统计，亿邦国际、微策略、Coinbase3家加密上市公司一季度股价涨幅跑赢BTC，分别上涨142.3%、106.7%和91%。?
?24家挖矿上市公司中，有15家一季度股价表现跑赢BTC，其中DigihostTechnologyInc、CipherMiningInc、CathedraBitcoinInc一季度涨幅分别高达375.3%、317.0%和225.0%，仅9家股价表现跑输BTC。?
?而4家加密友好银行全军覆没，其中SignatureBank、SilvergateCapitalCorp市值分别蒸发99.8%和90.6%，WesternAllianceBancorp、CustomersBancorpInc分别下跌40%和34.6%。?
?比特币生态的创业家精神?
?在过去几个月里，比特币生态系统内部和周围发生了一场重要的技术运动，闪电网络的不断发展、OrdinalNFT的推出和成功，以及邻近的技术，如Nostr，被用来创建一个去中心化的社交媒体网络。这种变化正在重新定义比特币作为一种基础技术，围绕它进行建设，并释放与之相关的创业家精神。?
?创新其实与比特币的初衷不一致，比特币是一种资产，比特币网络的货币，最像黄金，其物理特性——如耐久性和稀缺性，使得它适合作为整个人类历史上的价值储存和文明交流的媒介。随着底层技术的不断发展，比特币资产的经济承诺没有改变。?
?上周重要新闻?
?投资方面>?
?Bernstein：比特币的表现将持续优于黄金-DailyHodl?
?美国银行业危机可能是对加密生态系统的「平反」-CoinDesk?
?监管和税收>?
?美国证券交易委员会以重新修订的规则计划来对付DeFi交易所-彭博社?
?发展Web3——保持中立，创新，稳步前行-香港财政司司长?
?公司动态>?
?比特币白皮书被发现隐藏在macOS中-AppleInsider?
?Winklevoss双胞兄弟向GeminiCryptoExchange提供1亿美元贷款-彭博社?
?WEEX唯客推出「滑点包赔交易安心」活动-WEEX官网?
?Binance.US努力寻找银行接受其客户的现金-华尔街日报?
?WEEX唯客将实施汇率分级的政策-WEEX官网?
?EToro将直接向Twitter用户提供加密货币交易-CoinDesk?
?WEEX唯客推出「牛市回归好礼赠」活动-WEEX官网?
?近期大事件?
?4月22日-麻省理工学院比特币博览会?
?5月3日-联邦公开市场委员会利率决议?
?5月10日-美国CPI发布?
?5月17日——迈阿密比特币建设者大会?
?5月18日——迈阿密比特币2023大会?
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