我们可能处于币市坍缩与重启的临界线附近，而交易所可能是这场巨变最先的体验者。上周四和周五的魔幻下跌行情还在眼前，作为用户加密资产进出与换手的通道，交易所承担着巨大的杠杆平仓和恐慌抛售压力。
极端行情下，交易平台上出现过哪些不寻常的数据，交易所经历了哪些紧急状况，采取了哪些应对措施？哔哔News特推出此复盘系列文章，希望能通过交易所的视角，把一些重要信息传递给读者。
Gate.io是哔哔News采访到的第一个交易所，被采访者酒儿为哔哔News提供了币价瀑布期间平台上的一些数据，以及她本人对ETF产品机会与减半行情的看法。以下内容基于采访信息撰写。
币价瀑布与交易量激增
当被问及对上周四周五币价剧烈下跌的感受时，酒儿用到了“意料之外”这个词。确实，上周的币价变动如同下了一场让人猝不及防的大雨，24小时内全网爆仓量超过200亿人民币，币价一次又一次跌破大家的心理底线，WhaleAlert频繁传来巨鲸转账信息……
金色财经行情播报丨BTC持续震荡，整体偏左侧节奏:据火币行情显示，昨日晚间BTC最高拉升至9346.27USDT后回落，今日凌晨3时迅速下跌，触及9158.74USDT后迅速反弹，今日整体价格持续震荡在9270USDT附近。日线图BTC目前从9230-9320USDT区间构筑平台，均线在持续震荡过程中聚集，MA10构成近期平台支撑。4小时图在剧烈波动过程中均线聚集，1小时图局部震荡持续，整体行情依旧偏左侧节奏。截至18:30，主流币的具体表现如下：[2020/7/13]
“就是止不住了，好像所有人都在说，可能要崩盘了，要赶紧卖出。”酒儿如是说。市场恐慌的另一面，是交易所交易量的飙升。根据酒儿提供的信息，在币价暴跌期间，Gate.io上的单币种交易量创下了历史新高。
比特币24小时现货交易量超过1.1亿美金，Gate上所有加密货币现货交易量突破6亿美金，合约交易量突破8亿。“交易所那两天的交易数据真的比之前要高很多。”
比特币价格是从3月12日晚上7时左右开始下泄的，从不到8000美金到7000，6500，6000……
币价变动得如此迅猛和反常，短时间内跌幅达到百分之十几，而且几乎是单边下跌趋势，没有反向回升的迹象。一切似乎只是一场数字游戏，如同有一双控盘的手恶作剧似地刺破了所有泡沫，过程极度魔幻，但又确实是现实。
“首先是合约连环爆仓，导致借贷爆仓，这其中肯定也有恐慌盘的因素在里面。”
酒儿给哔哔News举了一个借贷爆仓的例子。“如果你通过抵押币种来借贷法币的话，币价短时间内下跌严重，会导致清算平仓。”
酒儿举的这个例子和最近发生在MakerDAO上的债务清算事件原理类似。事实上，平仓的过程是把抵押资产放到市场上按照市场价格出售的过程，这个过程意味着大量卖单成交，所以币价是会下砸的。
而连环爆仓会引发进一步的用户恐慌情绪，用户争抢着提现出逃，导致价格踩踏，甚至砸盘。总之，下跌循环一旦启动，会是一个非常恐怖的故事。当被问及Gate平台上有没有出现什么紧急情况时，酒儿表示平台整体运行比较稳定，没有出现卡顿等问题。
不过为了应对可能出现的风险，Gate各岗位上的工作人员也非常辛苦，技术人员保持在线，盯着平台状况，以防出现意外情况；客服由之前的轮班转为加班工作，据说有员工从早上6点到晚上12点一直在处理用户问题。
ETF交易量激增
说起这魔幻二日，酒儿多次向哔哔News提到ETF。“我们发现ETF产品的交易量激增。不管是比特币、ETH还是EOS，三倍空的交易量远远高于其他交易。”
酒儿所说的ETF是一种三倍杠杆期货合约产品，因为会帮助用户做自动加减仓，所以能在一定程度上缓冲爆仓风险。
事实上，在今年二月份的采访中，就有嘉宾向哔哔News提起过这种产品。“我们现在看好ETF，它是三倍合约产品，就像买卖现货一样玩合约，现在很多交易所上有三倍杠杆合约。”这位嘉宾当时这么说。
这种杠杆ETF产品是在交易所交易基金的基础上加上低倍杠杆，提供多空双向的合约产品。
而在上周四周五两天，哔哔News确实在一些炒币社群中看到用户们在使用这种工具。BTC3S，EOS3S……社群中频繁出现这样的话术。
在上周几乎单边倒的行情趋势下，三倍做空操作帮助不少用户盈利。“ETF是一种单边行情产品，适合做短线对冲，这次行情变化是ETF产品发展起来的契机。”酒儿这样告诉哔哔News。
“如果是盈利状态的话，ETF能让你赚更多。”酒儿给哔哔News举了一个例子：
假设你投资了1元，如果它涨幅达到200%的话，一般情况，你的资产是变成了3元，但是如果使用这个ETF产品的话，如果我们不看杠杆的因素，因为它本身会有复投机制，从复投的角度来看，1元涨幅100%的时候，你的资产变成了2元，然后2元复投，再涨100%，你的资产会变成4元，再加上三倍杠杆的作用，它能让你赚更多。
但是需要注意的是，这种产品比较适合做“短线对冲”，自动减仓机制就好像给爆仓加了一个刹车过程，如果价格持续震荡，杠杆ETF也会自动认亏，造成价格反弹的时候无法收复失地。
而从昨天开始的回升行情已经促使用户们将三倍杠杆交易从做空方向调整为做多。根据星球日报在3月17日的报道，Gate.io上的三倍做多杠杆ETF产品除XTZ3L外，其余出现普涨的情况，包括BTC3L、ETH3L、BCH3L、EOS3L、LTC3L等。
剧烈的单边行情或许让更多用户了解到了杠杆ETF产品，正如酒儿所说“这次行情变化是ETF产品发展起来的契机”。
减半行情低于疫情行情
采访的最后一个问题，哔哔News询问了酒儿对于减半行情的看法。酒儿所说的“减半行情低于疫情行情”给哔哔News留下了深刻印象。
在酒儿看来，疫情不过去，谈任何减半都意义不大。因为疫情带来了全球性的金融危机，很多人选择资金外逃，手上只拿现金或者商品，这几天的数据也证明，无论是美股还是其他金融资产，全都是外逃的状态。
“在这个时候讨论减半行情，真的就是资金减半，并且最近几天比特币的走势跟美股十分相似”酒儿如是说。
确实，自上周开始，全球金融市场的表现让人感到绝望，疫情在阻断经济流动；各国降息与量化宽松工具近乎失效；美股数次熔断；黄金与比特币的避险功能在流动性危机下似乎被证伪......
持续十多年的经济向上态势似乎已经结束，积累十多年的泡沫破灭牵动着更多次生灾害一触即发，而这种状况持续到本周，好转迹象依然不明朗，其中也包括比特币价格。
事实上，自上周疯狂下跌后，尽管有过几次回调，但不得不承认，比特币的回血面临着巨大阻力。市场信心受到严重消耗，关于抄底，用户抱着谨慎又谨慎的态度，尤其是在这种全球性经济危机背景下。
根据Alternative.me数据，上周到本周，市场恐慌与贪婪指数一直维持在10左右，处于极度恐慌状态。市场情绪映射到币价表现上，本周比特币价格虽有数次回调，但一直维持在5000多美元区间，难以获得突破，近七天以来，币价跌幅仍然高达30%多。
作为全球经济圈的一份子，比特币乃至其衍生出来的加密货币，显然已经不再是独立的金融资产。比特币的表现受到全球经济走势的影响，而目前，全球经济下行源自疫情阻隔。
“所以，相比于减半行情，我们更应该关注疫情什么时候结束，对个人而言，最重要的是注意疫情风险，做好自身防护。等到疫情结束，我们或许可以迎来新的机会，比如币价的报复性反弹。”酒儿如是说。
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