VENO:SignalPlus每日晨报(20230208)-ODAILY

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昨天的澳洲央行会议比市场预期的更加鹰派,再加上长天期债券供应的冲击,使得全球债券收益率在Powell备受期待的谈话之前走高;股票投资者也做好充分的准备,买进大量0DTE期权,特别是4050-4100看跌期权,这和FOMC会议日出现破纪录的当日到期期权交易量情况类似。

如果Powell选择现在弱化鸽派情绪,他很可能会失去他的可信度,因此在昨天的谈话中Powell选择重申他的“通胀回落已经开始”的论述,且表示今年的通胀应该会“显著”下降;他进一步重申他对核心服务通胀粘滞性的担忧,且依然紧绷的就业市场意味着降低通胀将会是一个漫长且艰难的过程;主席最后表示如果就业数据持续强劲且高通胀仍顽固存在,美联储可能“必须将利率提高至比先前想象的更高”,试图排除万难以鹰派论述为谈话作结,不过市场对于美联储的double-speak早已习惯,只在乎Powell谈话中没有明确反制宽松的金融形势,且对于2023年底前就会降息的市场预期也没有明确反对。

结果市场反应和FOMC会议后类似,美债收益率走高,曲线走陡,股市由科技股和高成长股领涨,盘中一度突破高点。

如我们不断重复提及的,在加息周期接近尾声的此时,美联储希望避免过度给予市场前瞻性指引和引领市场,意味着美联储将维持他们的SEP预测,接下来的经济数据结果将不言自明。我们预计短期内市场的波动将更多地受到意外的经济数据结果影响,而不是美联储的论述,也就是说市场交易将回归传统的资金驱动,并更关注个体基本面的情况。此外,今年市场可能很难产生FOMO情绪,因为我们正进入一个增长放缓的阶段,资产价格就算不是过于昂贵,充其量也只是“公平”,且市场缺乏新的叙事来激起投资者的兴致;从信用投资报酬的因子分析也可以看出,自22年第四季以来,驱动报酬的主要是价值、利差和现金因素,而风险和动能因素随着市场重新关注基本面而消退。

在市场头寸方面,相较于Nasdaq的表现不佳,过去几周投资者新增了大量的S&P500多头头寸,不过在历经艰难的2022年后,整体投机头寸与历史数据相比仍然相当低迷。

在加密货币方面,主流币种没有什么突破性的变动,BTC/ETH在风险情绪改善的支持下缓慢走高,加密货币总市值稳定维持在1.1万亿美元,交易员期待近期市场情绪能有所突破,对altcoins的投资兴趣也有所增加,FUD消息也逐渐消退,Genesis与Gemini最终达成和解协议;不过受到负面消息的影响,例如更多交易渠道被关闭、今年SuperBowlLVII禁止加密货币商业广告等,主流群体对加密货币的投资兴趣仍会持续走低。

本周的经济事件并不多,虽然美联储官员会相继发言,但对市场的影响应该有限。下周我们将会有CPI数据公布,考虑到大多数账单和合同将在1月份更新,数据可能会受到季节性的影响意外走高,进而冲击市场,我们会在之后提供更多关于CPI数据的预先分析。

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