《互联网vs区块链革命》系列之四：新概念，估值和时机
八维研究院八维区块链互联网革命vs区块链革命系列前言马克吐温曾经说过：“历史不会重演，但它确实会押韵”。1994年，《连线》杂志的主编凯文·凯利著就了《失控：机器、社会与经济的新生物学》一书，这是关于社会进化、特别是互联网发展的“先知预言”，后来成为《黑客帝国》主演们的必读物。25年后，八维资本试图捕捉互联网和区块链革命之间的相似之处，以帮助人们更好地了解技术生命周期和区块链行业的未来。我们将在接下来的几周内发布一系列文章，欢迎订阅我们的微信公众号。文章系列，敬请期待：互联网与区块链革命之：part1:早期的成功产品part2:颠覆性公司的起源part3:早期的挑战part4:新概念，估值和时机part5:我们是在1994年吗？下一步该怎么办？互联网与区块链革命：新概念，估值和时机作者：RemiGai@八维资本编译：八维研究院八维研究院原创，转载请注明出处本文是整个系列的第四部分：新兴技术使以前不可能或不实用的新概念和业务模型成为可能。这些新概念和商业模式通常需要时间进行验证，并需要新的评估方法。正如互联网革命，时机对于这些新概念和模式在新兴市场取得成功非常重要。新概念的出现随着互联网和区块链的发展而出现的新概念新技术有潜力创造新的概念和商业模式，从而可以出现新的市场。例如，互联网允许出现诸如“无限选择”等新概念，或“即时满足”的概念出售来自世界各地的所有电影的租赁商店-Netflix）。互联网使这些新模式成为可能，亚马逊或Netflix等公司明白消费者的期望正在改变，并专注于改变他们的模式以满足这些新需求。其他一些概念包括“搜索引擎”、“实时信息”、“即时消息”、“社交媒体”、“数字广告”和“流媒体”。尽管我们现在把它们中的许多视为理所当然，但许多这些概念都是从一个想法开始的，需要时间来测试和证明。例如，在早期的互联网时代，杰夫·贝佐斯从一开始就有了“一切商店”的想法，但起初觉得这太夸张了，于是选择把卖书作为概念证明，以验证“电子商务”的商业模式。之所以选择书籍，是因为它们与商品最相似，在商品中，买家知道他们会收到什么，而且利润率相对较高。一旦杰夫·贝佐斯证明了“电子商务”是一种可行的图书商业模式，亚马逊很快就会扩展到其他垂直领域。随着新技术的出现，娱乐业的演变在区块链领域，随着Cryptokitties的推出，2017年底出现的一个新的挑战概念是“数字稀缺”，它允许您在区块链上拥有Cryptokitties。在区块链出现之前，完全拥有数字资产的完全所有权不是一个可行的想法，也是迫使传统娱乐业在过去30年内改变其商业模式的一个主要痛点。在互联网时代之前，娱乐业的商业模式严重依赖于CD、磁带、DVD等实物产品的销售。随着互联网的出现，MP3和MP4等新型文件以及对等协议的出现，盗版开始猖獗，文件在网上免费获取。由于缺乏数字版权保护和文件所有权工具，传统娱乐业不得不转向一种以体验为导向的模式，即我们今天所知道的，提供诸如Blockbuster，Netflix和Spotify等服务。如果区块链技术出现在10年前，那么我们今天使用消费数字媒体的方式可能会有所不同。区块链带来的其他一些新概念包括“不可变”、“终局性”、“加密货币”、“效用代币”、“代币管理注册”、“去中心化金融系统”和“去中心化自治组织”。这些概念目前正被许多激动人心的空间和时间项目所探索，这将验证它们在世界上的价值。新的估值方法胖与瘦方案通常，新概念和商业模式的价值一开始很难把握。在互联网的早期，投资者并不确定要对网络公司进行估值，因为他们中的许多公司没有可观的收入，也没有“拥有”任何有形资产。例如，许多投资者忽略了这样一个事实：eBay易趣的价值来源于它的社区，而不是传统的估值方法，同样的，今天最大的互联网公司从他们拥有的用户数据中获取价值。在区块链世界中，大多数初创公司没有任何现金流，其中一些传统的估值方法不适用。此外，DAPPS的非中介化本质从根本上不允许应用层从其用户那里获取很多价值，并且通常会将价值从用户数据推送到协议层。《连线》杂志的hotwired.com是第一个显示横幅广告的网站新商业模式的可行性在一开始并不总是很明确。在互联网的早期，许多公司开始采用“付费墙”的商业模式，然后逐渐转变为广告模式，因为事实证明它是有效的。数字广告商业模式的发现和推广是由Wired发现并推广。1994年，Wired将其传统的广告模式从他们的杂志复制到了他们的新在线杂志，这是以前从未在网上尝试过的。有趣的是，在早期的网络时代，很少有网站让人们喜欢点击广告横幅，只是为了浏览其他页面。一旦这种新的商业模式被证明能带来可观的收入，许多公司就走上了这条道路，特别是像雅虎这样的新兴搜索引擎，它们以前一直在努力寻找货币化的途径。25年来，数字广告的市场规模在2018年从零增长到2700亿美元。在加密货币领域，我们看到了与代币经济相关的有趣的新模型。例如，协议和实用令牌开发人员可以通过保留一些最初生成的令牌来为自己创造价值。然后，收入取决于基于市场采用、需求和投机的代币价格变化。虽然从分权的角度来看，这种模式是有意义的，在这种情况下，这对于中间商获取价值的机会理应删除或从系统最小化，但这些项目所承担的风险相当大，因为它们的成功将完全取决于它们的“一次性”铸造代币的成功，在部署后没有机会进行重大业务模式更改。其他一些有趣的新商业模式还包括由交易所FCoin首创的模式，该模式试图通过奖励交易用代币来解决交易所的流动性问题，而不是像大多数交易所或社交媒体平台Steemit那样收取费用，并允许他们在用户使用他们的代币时获得相关信息。总的来说，我们很高兴看到新的代币和商业模式出现在这个空间。UTXO分析和市场周期为了评估加密货币的价格，我们已经看到了新的估值方法，例如网络价值与交易比率，它衡量加密资产交易活动相对于网络价值的美元价值，或者utxo分析，这与从比特币交易到价格的未消耗产出。这两种方法都是提供新框架来解释在熊市和牛市周期中比特币的价值的方法。然而，在评估协议令牌价值的正确方法上，仍然存在许多问题。价值是否应基于区块链顶部构建的DAPP数量及其各自的用户群？还是应该以他们提供的总计算资源为基础？一般来说，由于我们仍处于区块链革命的早期周期，因此没有标准化框架来评估区块链、DAPP和加密货币的价值。时机互联网革命：市场、基础设施和公司的演变回顾互联网时代的主要应用程序是如何推出的，新技术的先驱者很少能够存活足够长的时间来主宰他们的类别：通常情况下，它仍然是我们今天的模仿者：搜索领域的谷歌，而不是Altavista或雅虎；社交网络领域的Facebook，而不是Friendster或MySpace。在科技界，一个新想法的最终成功在很大程度上取决于时机。第一款互联网浏览器Mosaic的成功，正是它成为为该领域早期推动者的时机。NCSA快速的电脑和互联网连接使马克·安德烈森和地下室的其他孩子们能够在网络起飞前，完美地捕捉到网络的浪潮。即使是看起来是伟大想法也可能无法兑现承诺，因为底层技术或基础设施还不够成熟，无法支持其采用和可行性。例如，在互联网早期，媒体流是一个很受欢迎的想法，在互联网上，broadcast.com获得了成功，但当时其他试图提供视频相关服务的公司却失败了。YouTube起飞，就需要发展宽带互联网连接，同时采用消费者视频和手机摄像头，以及Napster失败后的版权侵权教训，这几乎发生在10年后。Facebook也获得了采用智能手机的时机，随时都提供了一种更为个性化和紧密的互联网体验。如果iPhone没有启动智能手机革命，哪来的Instagram，Snapchat，Twitter和Uber？它是社交媒体消费和生产所需的完美工具。一些人认为，社交媒体最终成为主流，因为智能手机在同一时间成为主流——两者在适当的时候互补。在区块链领域，DAPP的主流采用将在很大程度上取决于技术和基础设施的成熟度，这些成熟度可以允许一些用例的可行性和可扩展性。一些想法可能在未来几年内可行和实用，而其他想法可能需要5-10年。总之，新兴技术允许出现新的概念和商业模型，从新的估值角度对它们进行评估是很重要的，因为以前的方法可能不适用。这些新概念中的许多需要时间来验证，它们的采用与时间密切相关。后记马克吐温曾经说过“历史不会重演，但它确实会押韵”。我们试图在互联网和区块链革命之间勾勒出一些相似之处，以帮助公众更好地了解技术的生命周期。请留下您的想法和评论，希望本系列文章将为行业提供一些有价值的观点。Sources:https://www.statista.com/statistics/237974/online-advertising-spending-worldwide/https://coinmetrics.io/nvt/https://www.delphidigital.io/utxohttp://www.usv.com/blog/fat-protocols英文版：InternetvsBlockchainRevolutionSeriesIntroductionMarkTwainoncesaid,“Historydoesn’trepeatitself,butitdoesrhyme”.At8DecimalCapital,weareattemptingtofindsimilaritiesbetweentheInternetandBlockchainrevolutions,tohelpthecommunitybetterunderstandtechnologicallifecyclesandthefutureoftheBlockchainindustry.TheInternetRevolutionfactsarebasedonthebook“HowtheInternetHappened”,writtenbyBrianMcCullough.Wewillbereleasingaseriesofarticlesoverthenextcoupleofweeks.Feelfreetosubscribetoourmediumchanneltostayuptodatewithournewposts,inwhichwewillregularlyshareourfindingsandinsights.ArticleSeries:InternetvsBlockchainRevolution:EarlySuccessfulProducts(Part1)OriginsofDisruptiveCompanies(Part2)ChallengesintheEarlyDays(Part3)NewConcepts,Valuations,andTiming(Part4)AreWein1994?WhattoexpectNext?(Part5)NewConcepts,Valuations,andTimingAuthor：RemiGai@8DecimalCapitalEdition:8DecimalResearchThisarticleisthefourthpartoftheInternetvsBlockchainRevolutionSeries.Emergenttechnologiesenablenewconceptsandbusinessmodelsthatwerenotpossibleorpracticalbefore.Thesenewconceptsandbusinessmodelsoftentaketimetobevalidatedandrequirenewmethodsofvaluation.AstheInternetRevolutionhasshownus,timingisveryimportantforthesenewconceptsandmodelstosucceedinemergingmarkets.TheEmergenceofNewConceptsNewconceptsthatappearedwiththedevelopmentoftheInternetandBlockchainNewtechnologieshavethepotentialtocreatenewconceptsandbusinessmodels,allowingfornewmarketstoemerge.Forexample,theInternetallowedfortheemergenceofnewconceptssuchas“unlimitedselection”(ex:abookstorethatsellsallthebooksfromaroundtheworld-Amazon),ortheconceptof“instantgratification”(ex:amovierentalstoresellingallthemoviesfromaroundtheworld-Netflix).Theinternetmadethesenewmodelspossible,andthecompaniessuchasAmazonorNetflixunderstoodthatconsumers’expectationswerechangingandfocusedonshiftingtheirmodeltosatisfythesenewdemands.Someotherconceptsinclude“searchengine”,“real-timeinformation”,“instantmessaging”,“socialmedia”,“digitaladvertising”and“streaming”.Althoughwetakemanyofthemforgrantednowadays,alotoftheseconceptsstartedasanideaandneededtimetobetestedandprovenovertime.Forexample,duringtheearlyInternet,JeffBezoshadtheideaofthe“everythingstore”fromthebeginningbutthoughtitwastoograndioseatfirstandchosetofocusonsellingbooksasaproofofconcepttovalidatethebusinessmodelof“e-commerce”.Bookswerechosenbecausetheyaremostsimilartoacommodity,inwhichthebuyersknewwhattheywouldbereceiving,andhadarelativelyhighmargin.OnceJeffBezoshadprovenhimselfthat“e-commerce”couldbeaviablebusinessmodelwithbooks,Amazonquicklyexpandedintootherverticals.EvolutionoftheentertainmentindustrywiththeemergenceofnewtechnologiesIntheblockchainspace,anewfascinatingconceptthatemergedtowardstheendof2017withtheintroductionofCryptokittieswas“digitalscarcity”,whichallowedyoutoowndigitalcatsontheblockchain.Havingcompleteownershipofadigitalassetwasn’tafeasibleideabeforetheexistenceblockchain,andwasamajorpainpointthatforcedthetraditionalentertainmentindustrytoshifttheirbusinessmodeloverthepast30years.Duringthepre-Internetera,theentertainmentindustryhadabusinessmodelheavilydependentonthesalesofphysicalproductssuchasCDs,cassettes,vinylesandDVDs.WiththeemergenceoftheInternet,newtypeoffilessuchasMP3andMP4,andthepeertopeerprotocol(1999),piracystartedtoflourish,andfilesbecamefreeforgrabsonline.Thelackofdigitalcopyrightprotectionandfileownershipvehicleforcedthetraditionalentertainmentindustrytoshiftintoanexperience-orientedmodelthatweknowtoday,withservicessuchasBlockbuster,Netflix,andSpotify.Ifblockchaintechnologyappeared10yearsearlier,perhapsthewayweconsumedigitalmediatodaywouldhavebeendifferent.Someothernewconceptsthatcamewithblockchaininclude“immutability”,“finality”,“cryptocurrency”,“utilitytokens”,“TokenCuratedRegistry(TCR)”,“DecentralizedFinancialSystem(DeFi)”,and“DecentralizedAutonomousOrganization(DAO)”.Theseconceptsarecurrentlybeingexploredbymanyexcitingprojectsinthespaceandtimewillvalidatetheirvalueintheworld.NewValuationMethodsFatvsThinProtocol(aconceptfromUSV,byJoelMonégro)Often,thevalueofnewconceptsandbusinessmodelsarehardtograspatfirst.BackintheearlydaysoftheInternet,investorswerenotsureontoputavaluationondot-comcompanies,asmanyofthemdidn’thavesignificantrevenuesanddidn’t“own”anythingphysical(buildings,trucks,equipmentetc.).Forexample,manyinvestorsmissedthefactthatthevalueofeBaywasderivedfromitscommunityinsteadofthetraditionalvaluationmethod,inthesameway,thattoday’slargestInternetcompaniesarederivingtheirvaluefromtheuserdatatheyown.Intheblockchainworld,mostofthestartupsdon’thaveanycashflow,inwhichsomeofthetraditionalvaluationmethodssuchasDCForP/Edoesnotapply.Additionally,thedisintermediationnatureofdappsfundamentallydoesn’tallowfortheapplicationlayertocapturemuchvaluefromitsusers,andoftenpushesthevaluesfromuserdatatotheprotocollayerinstead(goingbacktotheideaofFatvsThinProtocol).Wiredmagazine'sHotWired.comwasthefirstwebsitetodisplaybannerads(1994)Theviabilityofnewbusinessmodelsisnotalwaysclearatthebeginning.DuringtheearlydaysoftheInternet,manycompaniesstartedwitha“paywall”businessmodelthengraduallyshiftedintoanadvertisementmodelasitprovedtobeworking.ThedigitaladvertisingbusinessmodelwasdiscoveredandpopularizedbyWired.In1994,Wiredreplicateditstraditionaladvertisingmodelfromtheirmagazinestotheirnewonlinemagazine(Hotwired),whichwassomethingneverattemptedpreviouslyontheweb.Interestinglyduringtheearlywebperiod,thereweresofewwebsitesthatpeopleevenenjoyedclickingonadvertisementbanners,justtoexploreotherpages.Oncethisnewbusinessmodelwasproventogeneratesignificantrevenue,manycompaniesfollowedthispath,especiallytheemergentsearchengines,suchasYahoo,whichpreviouslystruggledtofindawayformonetization.In25years,themarketsizeofdigitaladvertisinggrewfromnothingto$270Bworldwidein2018(Statista).Inthecryptocurrencyspace,wehaveseeninterestingnewmodelstiedtotokeneconomics.Forexample,protocolandutilitytokendeveloperscancreatevalueforthemselvesbyretainingsomeoftheinitiallymintedtokens.Therevenueisthendependentonthepriceinflectionofthetokensbasedonitsadoption,demand,andspeculationbythemarket.Whilethismodelmakessensefromthedecentralizationperspective,inwhichtheopportunityformiddlementocapturevalueissupposedlyremovedorminimizedfromthesystem,theriskstakenbytheseprojectsarefairlylargeastheirsuccesswouldbesolelydependentonthesuccessoftheir“one-time”mintedtokens,withoutthechanceofmakingmajorbusinessmodelchangesafterdeployment.SomeotherinterestingnewbusinessmodelsincludetheonepioneeredbytheexchangeFcoin,whichattemptedtosolvetheproblemofexchangeliquiditybyrewardingtokensfortrading(themodelof“tradingismining”)insteadofchargingfeeslikemostexchanges,orthesocialmediaplatformSteemit,rewardingusersforthecontenttheyproduceandallowingthemtogainexposureontheplatformiftheusersstaketheirtokens.Overall,weareexcitedtoseenewtokenandbusinessmodelsappearinthespace.UTXOAnalysisandMarketCycles(Source:DelphiDigital)Forassessingthepriceofcryptocurrencies,wehaveseennewvaluationmethodssuchasTheNetworkValuetoTransactions(NVT)ratio,whichmeasuresthedollarvalueofcryptoassettransactionactivityrelativetonetworkvalue(popularizedbyWillyWooandChrisBurniske),ortheUTXOAnalysis(conceptfromUnchainedCapital),whichcorrelatestheunspentoutputfrombitcointransactionstopriceovertime.BothareinterestingwaystoprovidenewframeworkstoexplainthevalueofBitcoinduringbearandbullmarketcycles.However,manyquestionsstillremainonwhatwouldbetherightwaytoassessthevalueofprotocoltokens.Shouldthevaluebebasedonthenumberofdappsbuiltonthetopoftheblockchain,andtheirrespectiveuserbase?Orshoulditbebasedonthetotalcomputationalresourcestheyprovide(forexample,gasinEthereumcanbeseenascomputationalpowerofferedbytheminers,orstoragepowerinthecaseofFileCoin)?Generally,aswearestillintheearlycycleoftheblockchainrevolution,therearenostandardizedframeworksforevaluatingthevalueofblockchains,dapps,andcryptocurrencies.TimingInternetRevolution:theevolutionofthemarket,infrastructures,andcompaniesLookingbackathowthemajorapplicationsfromtheInterneterarolledout,pioneersofnewtechnologiesarerarelytheoneswhosurvivelongenoughtodominatetheircategories:often,itisthecopycatthatarestillwithustoday:Google,notAltaVistaorYahoo,insearch;Facebook,notFriendsterorMySpace,insocialnetwork.Inthetechnologyworld,theultimatesuccessofanewideaisverymuchdependentontiming.WhatledtothesuccessofMosaic,thefirstInternetbrowserwasthetimingforbecominganearlymoverinthespace.NCSA’sfastcomputersandinternetconnectionsallowedMarcAndreessenandtheotherkidsinthebasementtobeperfectlypositionedtocatchthewaveoftheWebrightbeforeittookoff.Evengreatideasthatseemtobethenextbigthingcanfailtodeliverontheirpromisebecausetheunderlyingtechnologyorinfrastructureisn’tmatureenoughyettosupportitsadoptionandviability.Forexample,mediastreamingwasapopularideaduringtheearlyInternetinwhichBroadcast.com(InternetradiocompanycreatedbyMarkCubanin1995)becamesuccessful,butothercompaniestryingtoprovidevideorelatedservicesatthetimefailed.ForYoutube(2004)totakeoff,itrequiredthedevelopmentofbroadbandInternetconnections,combinedwiththeadoptionofconsumervideoandcellphonecameras,andthecopyrightinfringementlessonsfromNapster’sfailure(firstpeer-to-peerfilesharingservicethatwasshutdownduetocopyrightinfringements),whichalmosthappened10yearslater.Facebook(2004)alsogotthetimingrightontheadoptionofsmartphones,whichprovidedamorepersonalandintimateexperienceoftheInternetatanymoment.WherewouldInstagram,Snapchat,Twitter,andUberbeiftheiPhonedidn’tstartthesmartphonerevolution?Itwastheperfectvehicleneededforsocialmediaconsumptionandproduction.Somewouldarguethatsocialmediafinallybecamemainstreambecausesmartphoneswentmainstreamatthesametime-bothcomplementedeachotherattherightmoment.Intheblockchainspace,themainstreamadoptionofdappswillbeverymuchdependentonthematurityofthetechnologyandinfrastructurethatcanallowforviabilityandscalabilityofsomeusecases.Someideascouldbeviableandpracticalinthenextfewyears,andotherscouldtake5-10years.Inconclusion,emergenttechnologiesallowfornewconcepts,andbusinessmodelstoappearandit’simportanttoevaluatethemfromnewvaluationangles,asthepreviousmethodologiesmightnotbeapplicable.Manyofthesenewconceptstaketimetobevalidated,andtheiradoptionarecloselytiedtotiming.-----MarkTwainoncesaid,“Historydoesn’trepeatitself,butitdoesrhyme”.WeareattemptingtodrawsomesimilaritiesbetweentheInternetandBlockchainRevolutions,tohelpentrepreneursandinvestorsbetterunderstandtechnologicallifecycles.Pleaseleaveyourthoughtsandcommentsbelow,andhopethisarticleserieswillhaveprovidedsomevaluableperspectivesabouttheBlockchainindustry.Sources:“HowtheInternetHappened”,writtenbyBrianMcCulloughhttps://www.statista.com/statistics/237974/online-advertising-spending-worldwide/https://coinmetrics.io/nvt/https://www.delphidigital.io/utxohttp://www.usv.com/blog/fat-protocols八维研究院出品的其他研究跨境金融科技平台Pandaq正式发布
CZ：Greenfield将开辟BNB在存储领域新场景，BNB将更加去中心化:2月14日消息，CZ 在 Binance 官方推特 Space 上发言表示，多数人低估了 BNB Greenfield 的潜力，Greenfield 将开辟 BNB 在数据存储领域的新场景，Greenfield 上线后更多人会意识到它对市场的影响，BNB 不能只属于一条链，未来会有更多链推出，BNB 将更加去中心化。[2023/2/14 12:06:51]
《互联网vs区块链革命》系列之一：早期的成功产品
《互联网vs区块链革命》系列之二：颠覆性公司的起源
《互联网vs区块链革命》系列之三：早期的挑战
亚洲首个合规及开源智能合约PandaSTProtocol详解
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加密交易所Bit2Me推出万事达返现借记卡:2月10日消息，西班牙加密货币交易所Bit2Me推出返现最高9%的万事达借记卡。除了在实体店支付外，还支持全球24小时在线支付和ATM取款。
该卡支持通过加密货币钱包使用B2M、比特币、以太坊、ADA、XRP、SOL、DOT和USDT支付。Bit2Me在2023年计划让其钱包支持更多加密货币。[2023/2/10 11:58:26]
Yuga Labs：Mailchimp漏洞可能导致用户数据被访问但未被导出，将继续调查此事:1月19日消息，Yuga Labs在推特上表示：“我们最近了解到电子邮件平台Mailchimp发生了数据泄露，我们的账户是众多被泄露的账户之一。我们只使用过该服务几次，而且用途有限，但出于谨慎考虑希望分享以下信息。我们从Mailchimp了解到的情况：未经授权的行为者可能访问了我们帐户中的数据。但是，目前没有证据表明任何数据被导出。”
Yuga Labs称：“我们Mailchimp帐户中包含的数据是来自几个涉及有限人数的电子邮件活动的信息。Mailchimp严格地用于电子邮件通信，而不是NFT铸造。下一步我们将继续调查此事，如果我们认为用户的数据可能受到Mailchimp漏洞的影响，我们将通过Yuga Labs的电子邮件地址与相关用户联系。”
此前1月17日消息，Near发布安全提醒称，Mailchimp漏洞或将影响Near网页钱包。[2023/1/19 11:20:38]
外媒：Huobi Korea将切断与Huobi Global的联系:金色财经报道，Huobi Korea将切断与加密货币交易所Huobi Global的企业联系，并经营自己的业务。报道称，在这样做的过程中，它将就股权的所有权进行谈判。现有的Huobi Korea一半以上的股份由Huobi Global的创始人Leon Lin拥有。接下来的主要股东包括主席Jo Guk-Bong和韩国土地信托。Jo还拥有一家加密货币采矿企业，他将从Lin手中获得多数股权。[2023/1/9 11:02:36]
以太坊清算额自合并以来已超7.5亿美元:金色财经报道，加密市场数据平台Coinglass 的统计数据显示，自9月15日以来，以太坊已清算 7.5911 亿美元，其中超过 4.97 亿美元来自持有多头头寸的看涨加密货币交易者，占比约为70%。KoinBasket 的创始人兼首席执行官 Khaleelulla Baig 表示，以太坊在合并后失去动力的主要原因是美国政府表示将以太坊视为证券而非商品，从而对更严格的监管和税收影响产生恐惧和不确定性。CoinDCX联合创始人 Neeraj Khandelwal 则认为，ETH产生下行压力是因为一些投机头寸正在平仓，并且来自之前积累了大量 ETH 头寸的以太坊矿工的抛售压力。（investing）[2022/9/25 7:19:35]
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