前言：如何看USDT的走向？本文作者分析了为什么发生纽约总检察长办公室诉讼事件之后，价格仍旧锚定为1美元？未来会有什么走向？本文作者theblock，由“蓝狐笔记”社群的“Leo”翻译。在上周由于纽约州总检察长办公室对其诉讼的事情，导致USDT的价格在0.96美元和1.06美元之间剧烈波动。撰写文章时，它的交易价格在0.98美元左右。一些问题依然存在：为什么价格仍旧为1美元？未来会有什么变化？如果有，会有什么系统性风险？要回答这些问题，重要的是要准确理解Tether是什么？Tether是由中心化公司发行的数字代币，其保有超过所发行代币的美元储备。它最初由前MightyDucks明星BrockPierce于2014创建，当时是作为“Realcoin”，并于当年晚些时候更名为Tether。在重新塑造期间，Tether背后公司的负责人也发生了变化——顺便提一下，BitfinexCEOJanLudovicusVanderVelde和CFOGiancarloDevasini。Tether的核心用例跟今天的法币代币背后的动机相同：为交易所用户在区块链上转移和存储美元提供便捷方式。这对一些“加密-原生”的交易所尤其有用，这些交易所并没有一致的法币银行通道，而是选择依靠Tether的断断续续的代理银行服务。尽管看起来像一家银行，但这并不意味着Tether是一家“部分储备金银行”，就像一些维护者在维基百科上浏览5分钟后所声称那样。银行拥有严格的监管审查和信用风险限制，除了受限于审计等正常业务事情之外，还允许银行以部分储备金的方式运行。Tether则是来自于中心发行者的资产，它由一系列的担保支撑。从2014年到现在，发生了很多事情。Bitfinex于2016年被黑客攻击，导致损失了7500万美元。Bitfinex将其损失进行了社会化方式处理，它为客户提供$BFX代币，该代币可交易，代表了1美元价值的Bitfinex股份。这些代币后来被全额回购并被销毁。阴谋论者们，其中最著名的是匿名巨魔“Bitfinex’ed”提出了很多关于潜在的理论，说Bitfinex使用USDT拉升加密货币的现货市场等等。Bitfinex的疯狂之旅，尽管跟它们与Tether的关系有些相关，但在指出管理层的一些创造性业务和会计流程之外，今天并不太相关。崩盘之后，在广泛的猜测中，上周的法律文件明确地表明这跟一些加密乐观主义的论点不同，他们认为USDT由美元1:1的储备支撑。文件显示，USDT部分是由应收帐款支持，应收款来自于它所提供的贷款，其借贷利率为6.5%，由Bitfinex的母公司iFinex的股权抵押。目前可以肯定的是：1.Tether在2018年的某个时间点肯定是由全额美元储备支持，这与其历史主张：Tether得到“其储备池中的传统货币”支持一致。2.在经常切换银行后，Bitfinex选择与一家名为CryptoCapital的中间商合作。而CryptoCapital随后遇到了它自身的法律问题，这导致它们失去了对8.5亿美元的控制。3.Bitfinex/Tether团队试图通过倒腾左右手的贷款来解决这个问题。4.在某个时间节点，Tether的公开声明改为：Tether由储备支持，其中储备包括“传统货币和现金的等价物，并且可能不时地包括其他资产以及Tether向第三方提供的贷款的应收款”。这个声明在第3条的贷款发生之后更新。这里需要注意的是，Bitfinex和Tether仍然是不同的实体。这一点很重要，其中最重要的原因是，Bitfinex的长期维持虽然相关，但它在决定Tether持有人是否可以得到完整储备支持方面并不算很重要的因素。债务流是单向的：有偿付能力或否则，Bitfinex依然有从Tether借来9亿美元债务的负担。延长这笔贷款对Tether持有人来说是否是个“好主意”是一个单独问题。当它延长贷款时，可能预计缺失的资金可在合理时间范围内恢复。Bitfinex的交易所业务非常强——是世界上最大的交易所之一——不会有很快消失的风险。考虑到这些因素，以6.5%利率存入美元存款相当合理，特别是考虑到Tether持有人对Bitfinex股权的大量索赔的情况，这导致Bitfinex公司有动力避免这种情况的发生。那么，现在的问题是：Tether为什么仍然以1美元交易？简单的解释是，那些大量持有USDT的人已经敏锐地评估了持有该代币资产的风险，并已经确定：1.Bitfinex有能力通过其交易所业务偿还债务，并将继续公开。在上周提交的文件中，纽约州检察长办公室强烈指出其诉讼的主要诉求在于消费者保护，并且它们将允许Bitfinex根据这一点进行操作。这样，Bitfinex和Tether的命运复杂地联系在一起。2.Bitfinex通过与当局合作，它可以取回当前由美国、西班牙和葡萄牙当局扣押的资金。3.如果第1条和第2条都不可能实现，Bitfinex的股权和资产价值足以支撑Tether货币储备的不足。虽然它们可能在资产负债表上有一些美元和加密资产，但目前还不清楚该公司在交易暂停时的价值是多少。从Tether的ToS在年初更新以来，大量持有USDT的人可能都知道不确定性正在发生。尽管如此，Tether依然以近似于其可兑换价值的价格进行交易，这表明USDT的大户们对它整体锚定能力有信心。然而，还有一个额外的问题。Tether的最大持有者是交易所。在撰写本文时，Binance有价值7亿美元的USDT。尽管这其中的大部分可能是客户持有的资产，但业内的公开秘密有些交易所使用USDT来锁定利润。对于交易所来说，无论它们喜欢与否，它们都会与Bitfinex和Tether的稳定性保持一致。这意味着生态系统中交易所们提供看似永久的对USDT高达1美元的出价，以免在Bitfinex偿还其贷款前跟美元脱钩。表面看，做空USDT非常有吸引力：短期挤兑可能性很小，这意味着，如果USDT锚定出问题，会存在不对称的收益。从结构上看，执行这个操作比它看起来更难。大规模借用USDT如果不是不可能的话，那也是非常困难的。即使是小规模的量其借贷利率也可超过15-20%。有两种类型的交易可以执行：1.定向做空法，适用于任何规模。除了Bitfinex关闭，它不太可能提供有利可图的机会，这是因为考虑到对Tether的系统性支持以及看到它脱锚的利益。2.索罗斯交易法，其中一个交易者卖出足够的USDT，以消耗当前的现金储备，以击破对美元的锚定。从表面上看，由于难以进行大规模的借贷，这表明索罗斯交易法正是大持有者们所担心的。没有其他容易解释的原因，为什么持有大量USDT的人不想从非常诱人的20%的利率中获取利润。如果他们过分关注USDT价格崩盘，那么鉴于目前有可替代的法币代币，他们持有USDT的动力极小。反对做空Tether最强论据是：“大而不倒”：由于USDT有系统性的重要，交易所和其他大量持有者并没有降低其风险敞口的好方法，他们被迫选择支持锚定。在目前的状态下，Tether提出了囚徒困境的游戏：所有有风险敞口的大交易所都可能想出售，但没有哪家能这么做——如果任何一家交易所这么做，那么，抛售的压力会极大地打击1美元的出价。鉴于目前交易价格是1美元，且USDT不太可能以实质溢价交易至可赎回价格，因此，对于资本充足的交易者来说，运用杠杠并建立大量空头头寸非常成熟。这能否成功将归结为一个因素：Bitfinex的偿付能力以及他们能够要么维持可持续的感觉，以至于有足够长的时间来收回资金并偿还债务；筹集可替代的融资，目前似乎可能通过IEO来完成。这意味着什么？Bitfinex看起来势不可挡，像一只九条命的猫，它能从黑客事件和糟糕的商业交易中恢复过来。即使Tether并非由每个人都希望的现金储备来支撑，它们也得到加密社区的信心支持，除了交易所的囚徒困境之外，交易所的客户也试图做正确的事。一大群社区成员认为Bitfinex体现了生态系统的精神，为各种商业问题提供自由市场的解决方案。反对银行救助的同一群人可能会支持BitfinexIEO的救助，这使得他们能够保持在这个行业中的核心部分。
Bibox行情播报：EOSC 24小时内上涨27.19%:据Bibox官网最新数据显示，24小时内：
EOSC/USDT涨幅27.19%，最高涨至0.003911美元；
DNA/USDT涨幅17.23%，最高涨至0.007844美元；
FSN/USDT涨幅15.18%，最高涨至0.6240美元；
HYN/USDT涨幅10.5%，最高涨至0.5063美元；
HPB/USDT涨幅7.3%，最高涨至0.126637美元；[2020/6/19]
Bibox主板区5月18日上线NEST:Bibox发布公告称，主板区上线NEST Protocol（NEST），5月18日18:30开放NEST充提，21:00开放NEST/USDT、NEST/ETH交易。NEST（NEST Token）是去中心化协议 NEST Protocol 基于以太坊网络发行的 ERC20 Token，是NEST生态系统唯一的权益通证。NEST 预言机采用“双边报价”的方式直接在链上同步生成了价格数据，形成了NEST价格预言机，解决了链上价格数据缺失的行业性问题。[2020/5/18]
Bibox网格交易上线2.0?使用体验全面提升:Bibox网格交易已升级至2.0版。升级后，支持手动设置交易区间，自动计算投资配比，收益率精确到小时，使用体验全面提升。网格交易是Bibox量化服务专区的AI量化工具之一，适合震荡行情下自动低吸高抛，无需盯盘。
Bibox近期推出的量化服务专区旨在通过科技降低投资门槛，其他工具还包括定投理财、跨市场套利等。[2020/5/12]
Bibox APP新增网格交易、合约带单等多种功能:Bibox APP显示，现已新增网格交易、合约跟单等多种功能，邀请好友方式进一步丰富，用户可通过多种方式邀请好友。此外，Bibox发布公告称，将开启有奖邀友活动，邀请者和受邀者皆可获得平台币BIX和返佣奖励。详情见原文链接。[2020/3/24]
Bibox创新区将于3月11日上线AG8:北京时间3月10日，Bibox发布公告称，创新区将于3月11日11:00上线（ATROMG8）AG8，并于3月12日16:00开放AG8/BTC、AG8/USDT。Bibox亦将上线相关活动。ATROMG8是一个基于多个开源项目和创新深度开发的去中心化交易平台。其所开发的多链和去中心账目交互系统可以被用于加密聊天软件，源代码保护文件传输，保险业，旅游订票业，以及其他行业。还可以协助多个币种和银行卡之间的转账。高度创新的5.0MixNet SuperStructure技术使得使用此结构的私人用户和公司更加安全可靠。[2020/3/10]
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