文|王泽龙编辑|Tong出品|PANews在行业旗舰军比特币、以太坊的“数字黄金”、“全球金融结算层”光环日渐消减的同时，DeFi从社区原生的边缘概念演化为行业的主流叙事，日渐承载起业内外人士更多的希冀。在刚刚过去的2019年中，DeFi过得怎么样？新的一年里，它又会有什么变化？1.融资总额超5亿元，从一家独大变一超多强如果将时间拉回2019年初，MakerDAO似乎是DeFi板块中唯一的“噱头”，其他方向的DeFi产品在用户数、锁仓金额、商业模式方面都不成气候。Maker一家可谓居于绝对主导地位。然而市场随时间快速变化。据DeFiPulse数据，截至2019年12月31日，Maker中的锁仓金额在DeFi板块中的占比已经下降到50.97%，新型合成资产平台Synthetix、借贷平台Compound、InstaDApp等后来者“侵吞”了不少市场份额，角力方愈发多元。
调查：疫情期间加密货币公司仍有所发展:金色财经报道，加密货币风投公司DCG（Digital Currency Group）今天发布了一项调查结果，询问了受其资助过的公司的创始人和首席执行官。该调查结果显示，有50％的受访者表示他们今年初的业绩超出预期，有66％的公司今年的员工人数有所增加。尽管新冠疫情带来了麻烦，但35%的公司计划今年进一步增加员工数量。根据DCG的说法，此次疫情并未对加密货币公司造成伤害，反而给加密行业带来了帮助。据悉，DCG的150多项投资中囊括了Abra、BitGo、Coinbase和Coindesk。[2020/10/23]
如果观看DappTotalDeFi板块的数据，Maker的锁仓金额在整体市场中的占比更是下降至35.8%，分居二、三名的EOSREX、Edgeware的占比合计约36%，大致与Maker持平。DeFi生态基本形成了一超多强的局面。DeFiPulse数据显示，截至2019年12月31日，DeFi生态金额已经接近6.7亿美元。从锁仓金额的变化来看，借贷、DEx、支付、资产各门类中都有令人十分惊艳的项目，最令人瞩目的莫过于以太坊上的借贷平台NuoNetwork，DeFiPulse数据显示，该平台锁仓金额在1月25日至12月28日期间，实现115,999,900%的爆炸式增长，达到696万美元。无论是在锁仓总额还是锁仓金额增长率方面，借贷项目都是DeFi板块中的“扛把子”。相比之下，2019年初的明星项目衍生品平台Augur与2018年的明星项目Bancor均显得有些落寞，在2019年1月1日至12月28日期间，二者的锁仓金额分别录得42.94%与68.60%的跌幅。与Augur联系紧密的预言市场项目Veil，尽管获得红杉等一众顶级资本加持，但在仅仅上线六个月后便夭折。在一众以太坊系DeFi之外，深耕比特币的Layer-2闪电网络的表现尤为值得一提。闪电网络浏览器1ML的数据显示，截至12月31日，闪电网络的节点数已达到10,925个，通道数高达35,298条，网络内的锁定资金达862,56枚比特币，约合625万美元。关注微信后台回复DeFi获得主要产品2019年融资、锁仓金额变化情况融资方面，PANews对DeFiPulse上的项目进行统计后发现，借贷、DEx、衍生品、支付以及资产这五类项目2019年共计获资7420万美元，超5亿人民币。其中，借贷板块融资额占绝对多数，高达6190万美元，MakerDAO以两轮融资超2750万美元的金额笑傲DeFi同侪，Compound则以2500万美元的融资额紧追其后，闪电网络的主要开发团队之一ACINQ则以800万美元的融资额位列第三。DeFi项目的投资方以美国基金和VC为主，几乎均为业界顶级机构，如a16z、CoinbaseVentures、Polychain、Paradigm等，中国底色的VC机构包括DragonflyCapital和NGCVentures等。2019年的DeFi锁仓金额整体稳健上涨、产品丰富性日臻完善，以MakerDAO为核心的商业模式可行性初步得到验证。尽管2019年DeFi面临一定的小波折，如Veil关停，但DeFi生态的边界也不断扩展，对外向比特币、EOS、Polkadot等公链“繁殖”，对内则有各种类型的DAO和DEx等广义DeFi增生。2019可谓是DeFi的幸福年。然而，有光照的背后一定也有阴影，DeFi仍存在诸多问题亟待解决。2.DeFi的缺漏：技术动能不足，金融生态仍待完善主要公链开发进展不足预期，价格、流动性乏力目前的DeFi主要建构在以太坊和EOS等公链上，然而在DeFi高歌猛进的2019年，以太坊和EOS这两大公链过得却不太平。被寄予厚望的以太坊2.0在2019年仍然面临着主要开发人员难以协调管理、各方就扩容方案意见不一致、网络升级一再跳票的困境，与之相伴随的还有以太坊价格逐渐走低——这显然无益于DeFi项目的价值捕获。EOS的窘困不遑多让。短短两年多一点时间，百万TPS的区块链3.0就沦为了众生口中的笑柄。RAM资源的紧缺昂贵使得网络频频拥堵，生态完整度和丰富性也难以望以太坊之项背。相似地，EOS的价格也在2019年后半年开始逐渐走低。不仅如此，以太坊、EOS等公链在流动性上也有明显的短板。据TheBlock12月23日的文章，目前比特币的流动性是以太坊的5倍，是其他加密货币的10倍以上。这显然给DeFi的价格机制和用户体验等造成了不小的挑战。潜藏的系统性风险DeFi发展至今最为人称道的一点是DeFi的可组合性(Composibility)，也就是DeFi项目之间可以相互嵌套。MakerDAO作为以太坊DeFi系统中的“央行”，通基调节准利率影响诸如Compound等二级借贷产品的运行。Compound、Uniswap等二级DeFi产品使整个生态的产品形态更为丰富，同时也提高了不同资产快速转换的效率。这意味着单个或几个DeFi协议失败或被攻击，整个DeFi系统可能会因其相互勾连、嵌套的特征而走向崩溃。还值得警惕的是，由于目前DeFi生态普遍的超额抵押导致资产利用率低下。对此，诸多业内人士提出“超流体抵押”的解决方案，它可被简单理解为，同一资产在被用于抵押的同时，还可被用于借贷等其他用途。对“超流体抵押”的一种质疑是，实施后可能引发类似P2P借贷中因多头借贷而导致暴雷的系统性风险。毋庸置疑的是，如何看待DeFi生态中资产端和产品端的“可组合性”，是DeFi迈向纵深发展前必须厘清的问题。用户体量小、重合度高，走向主流仍有距离AcalaNetwork援引Alethio分析称，以太坊2019年DeFi市场单日最高交易量未达到15,000笔，这些交易由超过2万名以太坊独立用户发起，其中MakerDAO、Compound、Uniswap、Augur四个项目之间存在许多重复用户，显然，DeFi用户整体规模仍然较小。叠加DeFi使用过程中存在概念晦涩、操作繁琐、价格波动大等问题，DeFi面向主流用户的教育与培养，显然道阻且长。3.2020年的DeFi会是什么样子?BTC或逐步替代ETH，成为DeFi生态最关键的锚定资产从某种意义上来说，规模最大的DeFi应用其实是比特币而非MakerDAO。无论从流动性、波动率、资产规模等哪个角度来说，比特币都完全有资格作为底层资产、事实性央行来支撑DeFi生态。更为重要的是，包括中、美在内的主要国家，均将比特币视为某种意义上的商品或者货币，而非证券，这极大程度降低了监管风险。目前，已经有部分团队在尝试将比特币引入DeFi生态，如将BTC打包成ERC20格式的imBTC和xBTC，仿照MakerDAO模式、基于比特币侧链RSK的DeFi平台MoneyonChain。广义DeFi的图卷铺开，DeFi业态竞争白热化从较为宏大的角度来理解，DeFi应该被视作开放式金融。DCEP等央行数字货币、Libra等具备全球影响力潜质的稳定币，Uniswap为代表的DEx，以及Tether这类加密世界的原生稳定币巨头都应纳入DeFi的范畴。肉眼可见的是，上述产品或机构在2019年的增长情况非常可观。以头部DExUniswap为例，它的锁仓金额从2019年初的约47万美元，爆炸增长至2019年末的2735.7万美元。又如Libra、DCEP，二者预计均将在2020年推出，无论是Libra致力于“banktheunbanked”，还是DCEP的“实现对现钞的部分替代”，无疑都会让DeFi版图变得更丰富也更复杂。CeFi与DeFi携手共舞，流动性或显著增强与DeFi相对，区块链行业存在着CeFi：中心化的交易所、稳定币、借贷服务等。相比目前的DeFi，CeFi在流动性方面显然有着巨大的优势。如全球最大稳定币USDT，在2019年里常常占据着加密货币30%以上的交易份额，如果将USDT引入现有DeFi的产品设计中，显然有力助推DeFi的壮大。事实上，这已经是DeFi们正在尝试的事情。最大的DEx之一DDEX在新版的保证金业务中，开始支持USDT，预计将增强该平台借贷池中的流动性；MakerDAO在2019年末上线的多资产抵押DAI系统，还引入了BAT这一流动性不错的代币。MakerDAOCEORune对于这类CeFi与DeFi携手的态度颇为鲜明：引入中心化资产，可增加Dai以及去中心化金融生态系统的流动性，并尽可能将加密货币扩展到更多人，扩张加密DeFi整体市值规模。ETH转向PoS，或被定性为证券，监管风险显著增强目前的DeFi主要建构在以太坊上，后者在2020年的转变将是影响DeFi发展的关键内因。随着以太坊2020年2.0版本的上线，可预期的是以太坊生态内的产品将大规模转向PoS。由于永续收入的产生，CFTC新任主席Tarbert表示根据豪威测试或将ETH认定为证券。如若这一论断坐实，DeFi内的诸多产品或重蹈稳定币Basis、预言市场Veil的覆辙，难逃合规成本高企而导致项目关闭的噩运。相信这不仅是DeFi要面临的关键战局，更将是整个加密世界的“阿喀琉斯之踵”。
分析：疫情期间投资者现金储备已达2.3万亿美元，或利好比特币:Unigestion的分析师在一份报告中指出，投资者在场外持有价值2.3万亿美元的现金和基于现金的证券。在冠状病大流行期间，美国货币市场基金吸引了1.1万亿美元的资金流入。与此同时，自2月份股市崩盘以来，银行存款已飙升至1.2万亿美元。报告还指出，美国股市的实际波动率和隐含波动率下降可能会导致机构投资者更倾向于持有风险较高的资产。在这种情况下，投资者可以拿出一部分现金，在风险市场上进行投资，比特币也可能因其减半的长期看涨前景受益。与此同时，比特币与标普500指数相关性创新高。鉴于对第二波冠状病疫情的担忧，散户和机构投资者都可能持有比特币，因为它的短期风险回报更高。（Bitcoinist）[2020/5/6]
矿企Hut 8 Mining称疫情导致矿机交付延迟或将影响公司运营:加拿大最大矿企之一Hut 8 Mining Corp表示，新冠病疫情可能导致供应商的矿机交付延迟，或将对公司业务产生影响。在上周的电话会议中，首席执行官Andrew Kiguel表示，由于疫情影响，原本计划在3月至4月之间交付的矿机时间表已经变更，但仍旧没有最新的时间表，“在3至4周前，没有人认为这些事情会成为问题，而世界正面临着不同的供应链问题，例如全球都购买呼吸机和口罩，而不是比特币矿机。”比特大陆曾在1月时警告称，由于疫情爆发，将被迫推迟交付，虽然后来已恢复运营，但交付时间仍不确定。（CoinDesk）[2020/4/15]
美国FBI提醒民众在疫情期间警惕加密活动:美国FBI今日发布公告称，新冠病疫情爆发期间加密活动增多。有分子正在利用不断增加的恐惧和不确定性取公众资金，然后通过复杂的加密货币生态系统进行。各个年龄层的人（包括老年人）正在成为加密货币相关计划的受害者。FBI列举的加密手法包括敲诈勒索、“在家工作”局、“提供治疗或设备”局、投资等。（FBI官网）[2020/4/14]
观点：新冠肺炎疫情正在影响比特币矿业市场发展:3月30日消息，新冠肺炎正在影响比特币矿业市场的发展状况。F2Pool业务主管Thomas Heller表示，市场低迷已经使得一些比特币矿商无法盈利。F2Pool已从客户处（亚洲和欧洲）损失了10%的比特币算力，而一些竞争对手可能损失已经接近30%。同时北美比特币采矿业务也受到了影响，在加拿大油田经营比特币矿场的Upstream Data创始人Steve Barbour表示，至少到目前为止，分配资源进行比特币挖矿的公司较少。这些公司几乎都在强调不要花钱节约成本，而Upstream Data是这些公司的服务商，虽然此前公司利润一直在增长，本月持平，但预计下月盈利开始下降。与此同时，冠状病危机正在威胁全球比特币采矿硬件供应链。有伊朗矿工表示，其业务停滞正是因为比特币采矿设备无法到达。此外，许多伊朗矿商正考虑将比特币矿业迁往俄罗斯或其他拥有廉价电力的地方，因为伊朗政府目前正积极致力于对采矿业务征税。（CoinDesk）[2020/3/31]
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