文|黄雪姣编辑|郝方舟出品|Odaily星球日报
比特币价格先于区块奖励“减半”、重启的IEO也“没钱赚”……和去年相比，今年一开局就差了一大截。究其原因：比特币断崖式下跌的背后，有与全球资产共振之嫌；对于IEO而言，当初的泡沫和溢价也已消除，“价值”回归后多数项目的投资回报惨不忍睹，币民则在一次次洗礼中回归理性。IEO项目币价下跌越来越快，还有得救吗？近日，Odaily星球日报注意到加密交易平台LBank推出了一套IEO新玩法：用户认购项目代币后并不能直接使用或交易，而是分批解锁，解锁速率依据每日持仓量来决定，持仓越小解锁越慢；新的IEO模式以此鼓励持仓、降低一次性抛售砸盘的风险。这一调节流动性的措施会奏效吗？会不会破坏市场自由博弈机制？下文中，Odaily星球日报将对IEO的“没落”、“锁仓释放”新模式的设计、以及这次项目的自身价值进行一一分析。重启的IEO不火了？
在诸多破灭的“币圈梦”中，用了近一年“走到尽头”的IEO也位列其中。2019年初，币安率先推出的IEO玩法同时带动了项目和平台币价格，甚至引爆了小牛市；5月，Bitfinex完成了10亿美元的平台币融资，将IEO推向高潮；其后，IEO成为效仿者的标配，声势却渐弱。据互链脉搏统计，2019年10月、11月，IEO连续两月发行额为零，12月时仅有1起通过IEO融资的项目，融资额较同年1月份时下降了58%。Odaily星球日报分析，IEO没能持续下去主要有3点原因。首先，IEO平台及项目自身存在诸多问题。先说平台。IEO平台类似于传统金融市场中的券商，其制定的发行规则、所遴选的项目以及相关的做市策略，直接关乎着投资者的利益。“若交易所审核与尽调不严，劣质项目将能浑水摸鱼，使投资者受损。甚至，部分劣质交易所会伙同项目方通过IEO敛财。”互链脉搏称。再说项目。Odaily星球日报分析师康康坦言，自己曾在各大交易所上投过不少IEO项目，但越到后面“打新”质量越差，尤其是去年末推出的几个项目，连基本面都看不到投资价值。“这其中的根本原因在于，2019年上半年的IEO几乎已把2018年诞生的老项目‘扫光’，从2018年下半年到整个2019年，一级市场资本真正出手的很少，这也说明，并没有太多新出的好项目。在这样的背景下，IEO想找到好项目、延续辉煌几乎不太可能。”其次，曾经上线的IEO项目，大都走过了市场过热——溢价——回归价值的周期，玩家对这一模式的判断已回归理性。“在IEO初期，一个项目涨了4倍还有人接，而且势能还能维持、币价还会涨，但长期来看，大部分曾经暴涨的项目都被证伪了。这时一个项目同样涨4倍，是不是要谨慎接了？”康康分析道。所谓的“证伪”是说，从许多IEO项目的币价峰值看，投资回报率都很高，头部交易所的个别项目更是达到了5-10倍的高ROI。但在峰值之外，从上线至今，除了Binance和Gate，其余平台IEO项目的ROI已经为负。
Bitmex首席执行官Alexander H?ptner宣布辞职:金色财经报道，Alexander H?ptner 将立即辞去加密交易所 Bitmex 首席执行官的职务。H?ptner 于 2021 年 1 月加入 Bitmex。Stephan Lutz 已被任命为临时首席执行官。[2022/10/25 16:38:24]
数据来源：Cryptorank.io当然，从另一面来讲，IEO也并非全无好处。IEO多了一步平台审查项目资质，这在一定程度上为用户规避了ICO局；而通过交易所募资，项目方、投资者的确能更高效、精准和安全地匹配对接，提升了上所后的流动性和信用背书。据互链脉搏统计，2019，IEO年度融资额达16.92亿美元，高于ICO融资额，在年度总融资额中占比高达50.9%。这从侧面说明，作为币圈的主要融资模式之一，IEO的存在有其价值，也许它要做的只是改善和升级。加强政策监管和平台自律或许是两条可行之法。今年1月中旬，马来西亚证券委员会授权通过了IEO平台募资，资金限额2450万美元。代币发行后，SC还将对所得资金的使用情况进行监管。但监管难免有一定滞后性。在被动接受监管之外，交易平台也在谋求规则的迭代和升级，以更好地平衡项目方和投资者权益。流动性调节如何实现？
3月13日，LBank发布公告称，平台将于3月23日14:00上线Solar新项目NUTSFinance，代币名称QNUT，开放申购的QNUT代币共1050万枚，平台上BTC和LBK持币者均可参与。和过去的IEO不同，Solar对用户所认购的代币增加了“锁仓释放”机制。据公告介绍，用户申购代币成功后即可解锁认购量的10%的Token，剩余90%锁仓。锁仓Token每24小时释放一次。释放规则为，当用户前24小时持仓数额>=初始释放数额时，用户当日解锁释放额度为前24小时持仓数额*25%。举例来说，小明在Solar中认购了10000QNUT，交易上线前默认释放10000*10%=1000QNUT，开放交易后小明不做任何买入或卖出，那么他在开放交易的次日将能得到1000*25%=250QNUT，到开放交易的第三日将能得到*25%=312.5，以此类推，直至自然解锁完毕。当然，这是比较“佛系”的做法。对于想要加速释放速率的用户来说，他唯一的方式是买入。比如，若小明想在开放交易次日即解锁完全部剩余代币，根据等式，他需在首日购入3.6万枚QNUT，也即其申购额的3.6倍。有加仓的行为，自然也有倾向于一释放就卖出的用户。根据规则，如果用户在开放交易首日卖出，也即其前24小时持仓数额<初始释放数额，那么用户当日的解锁释放额度为认购总额*0.5%。还拿小明举例，假设他在上线交易首日即通过卖出1000QNUT，那么小明在次日得到的持仓释放为10000*0.5%=50QNUT。若小明继续此策略，一锁仓即卖出，其代币的锁仓数量将逐渐递减，累计需6个月方能自然解锁完毕。当然，坚持卖出或坚持不做交易的极端策略大概率是少数，多数人在此过程中会不断调整策略。譬如一释放即清仓的用户，也有可能在价格低位时将抛掉的筹码吸回来，以复投加速锁仓进度。这一释放锁仓机制，定了更为复杂的规则，但同时，也给用户留有较大的博弈空间。是增加筹码以换取加速释放，还是趁币价高点即刻清仓、等低点再接回来，不同用户会有不同的考量。但如上所述，和持续卖出策略相比，“不做任何交易”策略释放的代币要高出5倍，最终的释放周期也会大大缩短，而加仓更能加速这一进程。倘若某个时间段内QNUT价格稍微回落，可想而知会有诸多用户会吸筹来加速代币释放，由此带来强劲的买盘。买进代币后，不论用户吸了多少筹码，只有他一抛售，那么到次日其锁仓速率又会回到超低速状态，此后其若想加速释放，势必要再度吸筹，由此可产生持续性的买盘。一位业内分析人士认为，Solar的这一通过持币量来决定释放速率的设计，大概率会给项目带来一个更长期的上涨势能，对项目方和玩家而言都更友好，在讲求快进快出的IEO投资中，可谓清流。“我之前参加的多数IEO，都是玩‘跑得快’。基本都是上线即拉升、高潮然后‘银河落九川’。投资者也没办法，越到后面很多人干脆也不认真了解项目了，反正又不会长期持有。最多就是看看它的资方、项目成员实力和市场声量，来决定拉升到何种程度就跑。“该分析人士苦笑道。但Solar这一锁仓释放机制，可在更长的时间尺度上将“投资者”和项目进行绑定，增强了投资者对项目的关注。这种原始社区积累，对于快节奏的币圈项目来说，无疑能提供给更为长久的动能。谈Solar的设计
美国证交会委员Hester?Peirce：担心美国会限制加密货币市场的创新:5月19日消息，美国证交会委员Hester?Peirce表示，担心美国会限制加密货币市场的创新。加密货币领域存在很多欺诈行为，美国监管机构需要避免对加密货币的过度监管，在加密货币领域出现故障是很正常的。（金十）[2022/5/19 3:28:35]
在去年11月份时，LBank首次推出这一机制，并应用在Solar项目——Suterusu隐私协议上。据LBank联合创始人何伟介绍，团队当时想解决的问题是，很多IEO平台或项目都陷入一个误区，也即用短期“打折促销”的噱头来吸引用户，就像撒红包、补贴战一样，要能吸引真正的用户或愿意了解、持有的投资者也罢，但实际上来的更多是短期投机用户。“这些用户不会真的把它当作项目，只是来薅羊毛，买完了就等砸盘，由此过快地抽干了项目的势能。哪怕本来还比较靠谱的项目，在这种操作手法下也要被玩坏。”于是，LBank团队想到了锁仓释放这一“绑定”机制。实际上，LBank在类似机制上的实践还要追溯到更早。2019年8月，LBank平台币LBK正式开放认购，散户申购成功后，可立即解锁30%的币量，剩余70%按一定的公式释放，释放的速率取决于币价和持仓。币价越低、持仓越多，解锁LBK的速度越快。至2019年11月20日上线Suterusu，彼时释放规则和当前的Solar略有不同。根据公告，用户申购Suter后默认释放认购量5%的Token，剩余95%锁仓。锁仓Token在上线交易次日开始以两种形式释放：默认释放和持仓释放。因为持仓释放比例较小，因此当时的Solar的“释放难度”比现在的更高。从项目价格走势看，前5日Suter累计录的近4倍的涨幅，但当时正值市场下行，比特币3日累计跌幅达18%，因此Suter的“独立行情”只持续了数日，这也是何伟认为那次Solar不够完美的地方。那次Solar之后的半年，据何伟介绍，LBank不断对这一模型进行测试和完善，团队有信心，这次的币价走势要比上次的更稳。”当然了，作为平台主要负责提供公平的竞争环境，至于QNUT最终的涨跌还是由市场来决定。”何伟补充道。在去年的那场Solar中，何伟观察到，市场上有这样的现象：参与申购的人中投机者也不在少数，他们的操作倾向于快进快出。一遇到币价高点就清仓，但随之而来的是低速释放，为了接更低的筹码，他们很有动力在社群里带节奏，造成市场上看空的声音很大，并引发一定抛压，把价格砸了下来。“这些都是有可能的，但我们无法也不会干预。这是一个充分博弈的市场，这也是它的有趣、有效的地方。”给BTC用户打“半价”，QNUT值得买吗？
数据：BTC已实现上限达到16个月低点:金色财经消息，据Glassnode数据显示，BTC已实现上限刚刚达到16个月低点，数额为382,872,025,705.91美元。[2022/12/26 22:06:56]
好机制还需好项目配，这次Solar的NUTS有什么特别的地方呢？根据公开资料，NUTS自去年2019年7月启动，定位于中间件，可搭载在任一条公链上，给开发者提供DeFi领域内即插即用的解决方案，可以理解为要做一个“DeFi业务编辑器”，预计可提供的功能组件包括：资产发行，DEX，算法稳定币发行和借贷等。从项目定位上看，中间件是对开发者友好的工具，能让开发者在不深入研究区块链底层及复杂智能合约实现的前提下，轻松DIY出自己所需的金融产品，能大大地降低DeFi的研发门槛，从而加速DeFi的产生和使用。正如分布式资本合伙人黄凌波此前所言，应用层的核心是协议层的组合。中间件就是各种协议模块的插拔组合。其基础作用不言而喻。NUTS路线图分为4个阶段，当前项目进度尚处于阶段1，预计在2020年6月完成平台开发并在QuarkChain上正式发布。本次售卖的QNUT，也是NUTS在QuarkChain发布的代币。
NUTS的另一大特点在于，未进行过任何公私募，本次发售的代币是项目设定的生态激励部分，除此外没有其他流通量。
金融基础设施提供商Prime Trust宣布剥离旗下Fund America股权融资业务:9月21日消息，金融基础设施提供商Prime Trust宣布将于今年年底退出旗下Fund America股权融资业务，主要原因是该公司数字资产业务增长迅速（去年增幅达50%以上），因此将把精力集中在最具前景的领域。
Prime Trust表示，未来将不再支持Fund America平台上的股权融资活动，Fund America会把当前的众筹和托管服务转移到显示众筹平台DealMaker，Fund America客户拟在2022年12月31日之前迁移到DealMaker。Prime Trust将继续建立其核心产品，包括合规服务、数字钱包、以及数字资产托管等，让加密货币可以成为每个人的投资组合选项。（Crowdfund Insider）[2022/9/21 7:10:12]
后续的代币分配计划是，随着NUTS正式部署，第一阶段产生的流动性激励5%会按照规则、在一定时间内分配给流动性提供者，剩余90%将分别在3个阶段中被生成，并按照规则分配。回到本次Solar发行，鉴于最近BTC遭遇币价减半，LBank于是增加了BTC用户福利专场。也即用户以BTC申购QNUT的话，无论当时币价是多少，1BTC都能认购价值1万USDT的QNUT。以BTC近日横盘的5000美金点位算，相比于用LBK申购，BTC用户申购QNUT可享“半价”优惠。据公告，BTC专场开放的额度仅有10个BTC，认购资格是用户需持有至少1个BTC。Solar的BTC专场规则公布后，上述分析人士表示，对于部分不甘被套、甚至怕进一步下跌的BTC用户而言，能将1枚BTC作价1万USDT出售自然是好，加上Solar的锁仓释放新模式，从这个新项目中获取一些短线收益也不无可能。“如果真的有100个甚至更多的BTC参加认购了，那LBank也许能借这次IEO收获一批BTC用户KYC和申购，对于散户来说来说是打折和让利，对于平台方而言则能转化高净值用户和刺激主流币交易，可谓双赢。”听到这，囤积大饼突遭“减半”的你，会考虑体验这个新玩法吗？
韩国监管机构正研究制定虚拟资产会计和审计准则:7月27日消息，韩国金融监管服务局（FSS）将于7月28日和韩国会计标准院、韩国注册会计师等一起举行首次专家座谈会，讨论虚拟资产相关会计监管问题，并讨论编制会计和审计准则以保护市场投资者。首次会议的主题为虚拟资产会计处理现状以及为保护投资者加强信息披露，将讨论是否披露虚拟资产发行及出售情况、持仓情况以及顾客委托虚拟资产等相关信息。（Dailian）[2022/7/27 2:40:42]
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