2020年第14周区块链二级市场报告2019年3月30日-2020年4月6日本期报告重点内容：本周大盘走势：震荡上行收阳线，市场底部渐抬高交易所成交量：交易所日成交量均值下降17.34%数字资产换手率：十大数字资产累计换手率下跌9.34%交易所钱包余额：BTC余额减少4.49%，USDT余额增加5.92%USDT溢价率：USDT溢价率小幅走低，尾盘维持正溢价比特币波动率指数：波动率维持相对高位，市场情绪维持恐慌期货合约：短期期货贴水率上升，机构市场有所复苏宏观视角：全球风险偏好回升，比特币涨幅居首总结本期报告详细内容：1.本周大盘走势：震荡上行收阳线，市场底部渐抬高截至报告统计时间，本周全球区块链资产总市值均值为1858.715亿美元，较上周同期上涨3.09%；市场24小时成交量日均值1199.25亿美元，较上周均值下跌5.69%。截至报告统计时间，Tokenmania8周行情指数最新点位8.65%,Tokenmania32周行情指数最新点位9.44%，Tokenmania60周行情指数最新点位6.34%。本周大盘震荡上行创下近期新高，大中小市值币种全面上涨，投资者情绪总体保持谨慎。周初大盘自1700亿美元附近起步，震荡向上进入上行通道，接连突破1800，1900亿美元整数关口，尾盘收报1950亿美元上方，总市值日均值较上周上涨3.09%。外围市场方面，本周全球主要市场表现稳定，多国资本市场继续恢复中，回归合理波动，市场恐慌情绪缓解，全球风险偏好继续回升，油价得到提振原油期货创历史最大单周涨幅；本周比特币价格表现在全球资产中涨幅居前，周涨逾10%，周初比特币在6500美元下方震荡，周四价格快速上行，试探性上攻7000美元点位后承压回落，未能实现有效突破，在6800美元上下横盘蓄力后，尾盘比特币再度放量上涨，成功突破7000美元关口企稳。从盘面上看，比特币突破筹码压力位领涨大盘，提振了市场信心，BCH、BSV减产日期临近，同期市场交易量放大，考虑近期多国央行持续推出宽松政策，外围市场流动性风险已边际改善，CME合约溢价走高，机构市场有所复苏，抄底资金对币价形成托底作用，后续继续下跌的空间和可能性减小；但此处是前期筹码的密集区域，投资者情绪总体保持谨慎，外部环境仍存在较大不确定性，海外市场底部尚未确认，市场资金面依旧承压，追高仍需谨慎，在未跌破短期均线前，可在严格设置止损点位后，顺应趋势继续持有。同时，本周合约持仓数量继续上涨，建议投资者注意风险严控仓位，优选平台，防范插针和平台宕机等原因导致的爆仓。图1近三月全球区块链资产总市值变化资料来源：CoinMarketCap，TokenMania图2近三月比特币价格变化资料来源：CoinMarketCap，TokenMania2.交易所成交量：交易所日成交量均值下降17.34%九大交易所本周单日成交量均值为1314.41亿元，较上周下降17.34%。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi计算，最近一周场外BTC交易量约3749.052万元；前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约2413.128万元，最近一周较前一周增加55.36%。图5LocalBitcoins全球交易量资料来源：Coin.Dance，TokenMania图6LocalBitcoins中国地区交易量资料来源：Coin.Dance，TokenMania图7LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量资料来源：Coin.Dance，TokenMania：九大交易所是指币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb3.数字资产换手率：十大数字资产累计换手率下跌9.34%本周十大数字资产换手率周累计597.10%，较上周下跌61.53%，跌幅9.34%；换手率最高为99.23%，最低为77.83%，极值差为21.40个百分点，换手率较高位持续回落；其中ETC换手率跌幅最大，较上周下幅15.01%。图8近两周十大资产日均换手率变化资料来源：CoinMarketCap，TokenMania图9本周十大资产换手率明细资料来源：CoinMarketCap，TokenMania本周累计换手率排名前三位的分别是ETC的每日平均值。4.交易所钱包余额：BTC余额减少4.49%，USDT余额增加5.92%本周交易所BTC钱包余额238.4334万BTC，减少4.49%；交易所USDT余额26.1372亿USDT，增加5.92%；当前USDT流通总量为64.4276亿美元，较上周同期增加6.01%。图10近期交易所BTC余额与BTC价格走势资料来源：TokenMania，chain.info公开资料图11交易所USDT总余额变化资料来源：TokenMania交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据。5.USDT溢价率：USDT溢价率小幅走低，尾盘维持正溢价场外溢价率反映了场外价格的溢价水平，也是捕捉场外资金情绪的工具，一般而言，高溢价率意味着场外资金入场情绪积极，反之则意味着场外资金进场动力不高，甚至是资金在出逃；场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平，也是捕捉场内资金情绪的工具。图12KrakenUSDT/USD交易对价格资料来源：Tradingview，TokenMania本周USDT溢价率窄幅震荡小幅走低，尾盘维持正溢价，kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.19%，最高溢价0.48%，最低溢价-0.05%，收盘溢价0.17%。本周USDT溢价率震幅较上周有所降低，目前溢价率已自前期价格剧烈波动过程高位回落，回归前期运行区间。USDT折溢价指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。6.比特币波动率指数：波动率维持相对高位，市场情绪维持恐慌一般而言，比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度，该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。图13日级别比特币BVOL24H波动率资料来源：BitMEX，TokenMania图14恐惧&贪婪指数资料来源：Alternative.me，TokenMania本周比特币波动率指数开盘值4.88，最高值6.42，最低值2.98，收盘值4.61，收盘值较上周同期下跌5.53%，但依然处于前期高位；恐惧&贪婪指数最新点位12，与上周同期持平，价格震荡下，市场情绪维持极度恐慌。7.期货合约：短期期货贴水率上升，机构市场有所复苏从期货合约的角度来看，本周不同期限合约基差再次扩大，Bakkt未平仓头寸大幅上涨，CME合约溢价走高，机构市场有所复苏。本周Bakkt未平仓头寸大幅上涨，月度期货总交易额为4300万美元，较上周减少3%；最大未平仓合约量为640万美元，较上周增加50%，同期芝商所合约溢价走高，机构市场有所复苏；从期限结构上看，本周OKEX的当周合约平均贴水0.76%，贴水幅度上升0.35个百分点；次周合约平均贴水0.97%，贴水幅度上升0.34个百分点；季度合约平均贴水1.16%，贴水幅度上升0.33个百分点；BitMEX永续合约平均贴水0.01%。本周OKEX的当周合约最新贴水2.13%，贴水幅度上升1.25个百分点；次周合约最新贴水2.29%；季度合约最新贴水2.05%。截至报告统计时间，BITMEXBTC/USD保证金市场24小时多空对比为51.29%：48.71%，多头相对占优。近期比特币价格震幅加大，行情震荡下，望投资者注意风险，控制仓位。图15近两周比特币期货与现货价格走势资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania图16近两周比特币期货升贴水率资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算8.宏观视角：全球风险偏好回升，比特币涨幅居首从资产配置的角度，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言，各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置，随着资产类别的组合方式多样化，在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。本周全球风险偏好回升，市场恐慌情绪缓解，多国资本市场继续恢复中，回归小幅的合理波动，本周比特币涨幅居首。本周央行再次实施定向降准，可释放长期资金约4000亿元。美股方面，本周纳指周涨-1.72%，报7373.08点；道指周涨-2.70%，报21052.53点；标普500指数周涨-2.08%，报2488.65点；COMEX黄金期货周涨-0.51%，报1648.70美元/盎司；布伦特原油周涨22.44%，报34.59美元/桶；在岸人民币周涨-0.14%，报7.09；离岸人民币报7.11；国内股市方面，本周上证指数周涨-0.30%，报2763.99点；深证成指收报10110.11点守住万点大关；创业板指周涨0.15%，报1906.67点；恒生指数周涨-1.06%，报23236.11点；欧佩克及其盟国希望减产以结束沙特和俄罗斯之间价格战，令油价得到提振，NYMEX原油期货本周涨34.82%报29美元/桶，创历史最大单周涨幅。图17本周各类资产动态收益率比较资料来源：TokenMania2020年受疫情蔓延影响，全球资本市场普遍回调，对2020年以来各类资产的动态收益率进行比较，各类资产收益率表现分化，黄金表现相对较好，上证综指跌幅9.38%，纳斯达克综合指数跌幅17.83%，此外黄金涨幅8.05%，涨幅居各类资产首位。图182020年各类资产动态收益率比较资料来源：TokenMania各类资产中数字货币的市值波动性最强，在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中，数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势。2020年以来市场受到全球疫情带来的流动性危机影响，比特币出现了大幅回调，近期伴随全球风险偏好回升，市场信心有所恢复收复部分失地。长期来看数字货币仍处于估值低位，随着泡沫的挤出，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。9.总结大盘走势：本周大盘震荡上行创下近期新高，大中小市值币种全面上涨，投资者情绪总体保持谨慎。周初大盘自1700亿美元附近起步，震荡向上进入上行通道，接连突破1800，1900亿美元整数关口，尾盘收报1950亿美元上方，总市值日均值较上周上涨3.09%。外围市场方面，本周全球主要市场表现稳定，多国资本市场继续恢复中，回归小幅的合理波动，市场恐慌情绪缓解，全球风险偏好继续回升，其中NYMEX原油期货创下历史最大单周涨幅；本周比特币价格表现在全球资产中涨幅居前，周涨逾10%，周初比特币在6500美元下方震荡，周四价格快速上行，试探性上攻7000美元点位后承压回落，未能实现有效突破，在6800美元上下横盘蓄力后，尾盘比特币再度放量上涨，突破7000美元关口。从盘面上看，比特币突破筹码压力位领涨大盘，提振了市场信心，同期市场交易量放大，但此处是前期筹码的密集区域，市场资金面依旧承压，追高仍需谨慎，在未跌破短期均线前，可在严格设置止损点位后，顺应趋势继续持有。经历前期的连续调整之后，短期风险已在较大程度得到释放，抄底资金对币价形成托底作用，后续继续下跌的空间和可能性减小；但目前投资者情绪保持极度恐慌，外围资金流动性需求依然趋紧，新增资金入场概率较低，本周比特币几度试探性上攻未能实现有效突破，上方筹码压力位承压明显，考虑多国央行持续推出宽松政策，流动性风险已边际改善，新增资金入场受阻，短期看市场整体行情偏弱，出现单边行情的概率较低，或将维持弱势调整格局。同时，本周合约持仓数量缓慢恢复，建议投资者注意风险严控仓位，优选平台，防范插针和平台宕机等原因导致的爆仓。交易所成交量：交易所日成交量均值下降17.34%。九大交易所本周单日成交量均值为1314.41亿元，较上周下降17.34%。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi计算，最近一周场外BTC交易量约3749.052万元；前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约2413.128万元，最近一周较前一周增加55.36%。数字资产换手率：十大数字资产累计换手率下跌9.34%。本周十大数字资产换手率周累计597.10%，较上周下跌61.53%，跌幅9.34%；换手率最高为99.23%，最低为77.83%，极值差为21.40个百分点，换手率较高位持续回落；其中ETC换手率跌幅最大，较上周下幅15.01%。交易所钱包余额：BTC余额减少4.49%，USDT余额增加5.92%。本周交易所BTC钱包余额238.4334万BTC，减少4.49%；交易所USDT余额26.1372亿USDT，增加5.92%；当前USDT流通总量为64.4276亿美元，较上周同期增加6.01%。USDT溢价率：USDT溢价率小幅走低，尾盘维持正溢价。本周USDT溢价率窄幅震荡小幅走低，尾盘维持正溢价，kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.19%，最高溢价0.48%，最低溢价-0.05%，收盘溢价0.17%。本周USDT溢价率震幅较上周有所降低，目前溢价率已自前期价格剧烈波动过程高位回落，回归前期运行区间。比特币波动率指数：波动率维持相对高位，市场情绪极度恐慌。本周比特币波动率指数开盘值4.88，最高值6.42，最低值2.98，收盘值4.61，收盘值较上周同期下跌5.53%，但依然处于前期高位；恐惧&贪婪指数最新点位12，与上周同期持平，价格震荡下，市场情绪维持极度恐慌。期货合约：短期期货贴水率上升，机构市场有所复苏。本周不同期限合约基差再次扩大，Bakkt未平仓头寸大幅上涨，CME合约溢价走高，机构市场有所复苏。本周Bakkt未平仓头寸大幅上涨，月度期货总交易额为4300万美元，较上周减少3%；最大未平仓合约量为640万美元，较上周增加50%，同期芝商所合约溢价走高，机构市场有所复苏；从期限结构上看，本周OKEX的当周合约平均贴水0.76%，贴水幅度上升0.35个百分点；次周合约平均贴水0.97%，贴水幅度上升0.34个百分点；季度合约平均贴水1.16%，贴水幅度上升0.33个百分点；BitMEX永续合约平均贴水0.01%。本周OKEX的当周合约最新贴水2.13%，贴水幅度上升1.25个百分点；次周合约最新贴水2.29%；季度合约最新贴水2.05%。截至报告统计时间，BITMEXBTC/USD保证金市场24小时多空对比为51.29%：48.71%，多头相对占优。近期比特币价格震幅加大，行情震荡下，望投资者注意风险，控制仓位。宏观视角：本周全球风险偏好回升，市场恐慌情绪缓解，多国资本市场继续恢复中，回归小幅的合理波动，本周比特币涨幅居首。本周央行再次实施定向降准，可释放长期资金约4000亿元。美股方面，本周纳指周涨-1.72%，报7373.08点；道指周涨-2.70%，报21052.53点；标普500指数周涨-2.08%，报2488.65点；COMEX黄金期货周涨-0.51%，报1648.70美元/盎司；布伦特原油周涨22.44%，报34.59美元/桶；在岸人民币周涨-0.14%，报7.09；离岸人民币报7.11；国内股市方面，本周上证指数周涨-0.30%，报2763.99点；深证成指收报10110.11点守住万点大关；创业板指周涨0.15%，报1906.67点；恒生指数周涨-1.06%，报23236.11点；欧佩克及其盟国希望减产以结束沙特和俄罗斯之间价格战，令油价得到提振，NYMEX原油期货本周涨34.82%报29美元/桶，创历史最大单周涨幅。风险提示价格回调风险国内外监管政策超预期国际地缘环境变化超预期疫情进一步扩散风险比特币合约价格波动免责声明TAMC研究院与本报告中所涉及的数字资产或其他第三方不存在任何影响报告客观性、独立性、公正性的关联关系。本报告所引用的资料及数据均来自合规渠道，资料及数据的出处皆被TAMC研究院认为可靠，且已对其真实性、准确性及完整性进行了必要的核查，但TAMC研究院不对其真实性、准确性或完整性做出任何保证。报告的内容仅供参考，报告中的事实和观点不构成相关数字资产的任何投资建议。TAMC研究院不对因使用本报告内容而导致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。读者不应仅依据本报告作出投资决策，也不应依据本报告丧失独立判断的能力。本报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于定稿本报告当日的判断，未来基于行业变化和数据信息的更新，存在观点与判断更新的可能性。本报告版权仅为TAMC研究院所有，如需引用本报告内容，请注明出处。如需大幅引用请事先告知，并在允许的范围内使用。在任何情况下不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
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