编者按：本文来自巴比特资讯，作者：洒脱喜，星球日报经授权发布。近期在Defi社区，类似“流动性挖矿”、“挂单挖矿”、“借贷挖矿”等概念开始盛行起来，这不免会让人产生一些担忧。毕竟说到“XX即挖矿”，很多人第一反应就会联想到FCoin，这一曾凭借“交易即挖矿”模式而一炮走红的中心化交易所，如今却沦落为了人人喊打的项目。那这种担忧是否有必要呢？在谈论Defi圈子的“XX挖矿”现象及影响之前，我们先来简单了解下中心化平台“XX即挖矿”模式的历史。XX即挖矿的历史
实际上，“交易即挖矿”模式并非是FCoin首创，早在13年的时候，像比特时代等早期中心化交易平台，就已在尝试这种模式。简单说，“交易即挖矿”就是通过平台币激励用户进行交易，越是早期参与，则奖励也就越多，而采取的规则也是非常简单粗暴：根据实际交易量分配。在这种简单规则的激励下，参与者们来回进行刷单交易，便可制造天文数字般的交易量，在FCoin顶峰时期，很多交易矿工就是通过机器人疯狂刷量，这导致FCoin平台在上线15天后的24小时交易量便突破了288亿元，一举超过了OK、币安、火币等老牌中心化交易所。(图片来自：pexels.com)但在明眼人看来，这其实属于人为制造的虚假繁荣，泡沫一旦快速吹大，就越容易破裂。通过这种模式，FCoin在短期内尝到了投机的疯狂，却也因此埋下了巨大的隐患，最后发展到不可收拾的地步。当然，FCoin的失败，不仅仅是因为“交易即挖矿”的模式，更多是因为涉及到了人的因素，因为管理者可以毫无顾忌地动用用户的资金，而不受到管制。下面，我们切换回“去中心化”的Defi世界。Defi的“XX即挖矿”，为的是什么？
Heco负责人六苏：Heco为开发者和用户在CeFi与DeFi之间架起了一座真正的桥梁:4月11日下午，Heco负责人六苏受邀出席由金色财经主办的“2021共为 创新大会”，本次大会以“DeFi的创新进阶”为主题。
会上，六苏发表了《交易所公链——后浪奔涌，如何做到一见倾“新”》的主题演讲，六苏着重分析了当前DeFi和CeFi的产品定位和实现路径之间的异同，以及火币生态链Heco在两者之间所扮演的角色。
六苏认为，CeFi为用户提供更为频繁的客户服务，CeFi用户本质是信任依据标准提供服务的专业金融机构以及组成这个机构的从业人员。DeFi用户本质是信任由专业程序员编写和自动执行的代码，但代码也是由人编写的。尽管两者的目标一致，但DeFi和CeFi的实现路径不同。DeFi通过自动和精准执行的代码使人们确信，而CeFi通过制度标准和金融的经验使人们确信。
而Heco的存在，为开发者和用户在CeFi与DeFi之间架起了一座真正的桥梁，此前DeFi的高门槛阻碍了小白用户的进入，而Heco的低GAS与高性能可以帮助用户更好地理解和探索DeFi世界，让DeFi真正飞入寻常百姓家。[2021/4/11 20:07:36]
笔者在上一篇《Defi学习笔记》中提到，很多所谓的Defi项目其实是非常中心化的，像明星项目Compound在早期阶段，就是由团队在掌控管理密钥，这就意味着Compound项目方能够暂停/冻结合约、修改利率等规则，理论上还能够窃取用户的资金。当然，设置管理密钥并不一定是为了作恶，而随着项目的成熟度越来越高，涉及到的资金也越来越多，去中心化管理便成为了项目方必然要采取的步骤，否则用户便会失去信心，并因此而离开协议。在这样一个背景下，推出治理代币便成了一个非常合理的选择。于是乎，像Compound、Balancer等Defi明星项目，先后公布了治理代币的发行计划，那如何去分配这些治理代币呢？这成了项目方们必须要考虑的一个问题，毕竟像IXO这样的传统发行方式，早已沦为过街老鼠，因而并不适合采用。而Compound选择的方式，是将一半token分配给投资机构及团队，另一半则通过借贷的方式进行分配，每天大约分配2880COMP代币，大概4年多的时间分配完毕。而Balancer选择的方式，则是将1/4的BAL治理代币分配给创始团队、顾问和投资人，剩余3/4则通过用户提供的流动性比例进行分配，每周分发14.5万BAL治理代币。初看之下，这两种分配方式非常相似，实际却有着非常大的不同。简单说，Compound的“借贷挖矿”，效果上与FCoin的“交易即挖矿”非常近似，两者都是鼓励参与者去完成交易，而这容易引发投机，导致虚假繁荣。而Balancer的方式，则是吸引参与者为资产池提供流动性，本质上与另一种模式“挂单即挖矿”非常相似，至于目的，它们是为了提高系统的流动性或深度，而不是直接刺激参与者完成交易，从效果上看，这类方式并不会促进虚假繁荣，而是真正促进繁荣。然而，由于治理代币价格极不不稳定的性质，这会引发投机，短期可能会产生促进作用，但长期则会起到负面作用。那是否有其他的方式，可以促进流动性呢？用稳定币或主流币激励Defi流动性
DeFi协议Balancer上线社区治理快照投票，仅批准11名签名人员进行多签:DeFi协议Balancer上线社区治理快照投票，提议将治理方式改为使用多重签名钱包Gnosis Safe进行多签，本次投票将批准产生11名签名人员，由社区成员组成。多签唯一功能是执行BAL持有人的意愿。[2021/4/3 19:43:02]
一种可能，是用稳定币来替换平台币来作为激励，例如Loopring最近根据Hummingbot流动性挖矿规则，使用USDT作为激励来鼓励参与者挂单提供流动性。
这种方式下，激励金额的确定性是非常高的，这易于参与者计算，也不会受币价波动的影响，当然坏处是：需要项目方拿出真金白银。而另一种方式，便是使用市场上认可度最高的加密货币作为激励，这种方式的激励效果可能更佳，但波动性相对稳定币要更高，因此难以进行计算。截至目前，笔者并没有看到采用这种方式的项目方。Defi的流动性，还有哪些促进方式？
跨链DeFi协议Kava开通BTC、XRP、BNB、BUSD链间转账功能:据官方公告，跨链DeFi协议Kava开通BTC、XRP、BNB、BUSD链间转账功能，资产可通过Kava链和币安链的跨链桥自由传送。[2020/11/6 11:49:11]
实际上，除了项目方提供奖励来激励用户提供流动性外，还有其他的方式可用于提高Defi项目的流动性。常见的，比如dydx提供的杠杆交易服务，这种模式在中心化交易所已被普遍使用，也非常容易理解，而其也非常适合订单簿类型的DEX交易所，当然，参与者会有很大的爆仓风险。而另一种，便是Uniswap、Balancer等项目采用的恒定函数做市商(CFMM)算法，而在CFMM中，通常会有三类参与者：交易者：交易资产的群体；流动性提供者：愿意为资产池注入资金，以赚取交易费用；套利者：维持资产池中资产的市场价格，并从中获利；
MXC抹茶杠杆交易DeFi免质押挖矿，可用杠杆放大参与额度:据官方消息。10月24日0:00-10月27日24:00，MXC抹茶推出杠杆借贷“免质押”DeFi机池挖矿。在杠杆交易区，借贷USDT、BTC、ETH可挖FIC。可用杠杆放大参与额度，若用户以1枚BTC资产，开启10倍杠杆借贷，则用户实际将以9枚BTC参与挖矿。参与挖矿的资产可正常进行杠杆交易，无需锁仓质押。[2020/10/23]
通过复杂的数学算法，项目方就可通过很低的成本引导用户为系统提供流动性，然而，这种方式最大的弊端在于，其并不适合大额交易。这是因为，交易金额越大，CFMM导致的价格滑动也就越大，而这天然不适合鲸鱼级参与者。当然，以上的方法，Defi项目方都可能会组合采用，而并不是只使用单一的方法来促进流动性。总结
跨链DeFi项目Kava正式上线HitBTC交易所:据官方公告，北京时间5月18日18:00，Kava正式登陆HitBTC交易平台，开启KAVA/BTC交易。Kava是基于Cosmos的首个跨链DeFi项目，提供主流数字货币BTC，XRP，ATOM，BNB的抵押借贷。HitBTC是一家英国的加密货币交易所，提供交易、托管和其他相关服务。HitBTC通过强大的API（REST，WebSocket和FIX API）提供了广泛的交易工具和订单类型，使交易操作变得便捷。[2020/5/18]
近期流行的defi挖矿概念，本质上是用于促进系统的流动性，然而，不同项目所采用的方式，是有很大不同的，比如Compound采用的方式较为激进，其与FCoin的“交易即挖矿”模式较为相似，因此需要警惕，而Balancer等defi项目采用的“流动性挖矿”或“挂单挖矿”，则相对更为健康，当然，采用稳定币或主流币替代治理代币作为激励，理论上会是更好的一种方式。而除了项目方提供激励之外，像杠杆服务、恒定函数做市商(CFMM)算法等方法，也可以为系统提供流动性，但这些方法也都存在着各自的弊端，而权衡采用多种促进方式，可能会成为未来的一种defi趋势。相关资料：1.时代币分红说明2.FCoin沉浮录|交易所简史3.观点：Compound治理代币将打开Defi的潘多拉魔盒4.一分钟读懂Balancer「流动性挖矿」治理代币分配机制5.https://hummingbot.io/6.科普|恒定函数做市商：DeFi的真正突破
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。