编者按：本文来自加密谷Live，作者：SuZhu&QCPCapital，翻译：Liam，Odaily星球日报经授权转载。随着我们临近2020上半年的末尾，加密货币期权交易在Deribit、OKex等平台上延续着爆发性的增长趋势。
总部位于美国的期权交易平台有CME和LedgerX，而不在美国的平台则是Deribit和OKex。
尤其是在2020年5月，芝加哥商品交易所掀起了一波期权交易的热潮，使得Deribit的未平仓合约和交易量达到了历史新高。
报告：未来加密货币交易量的增长很大一部分将来自衍生品领域:8月12日消息，根据Genesis的一份报告，未来加密货币交易量增长的很大一部分将来自衍生品。Genesis 2023年第二季度市场报告称，如果遵循传统金融衍生品的趋势，“加密期权市场有比目前水平增长10倍的空间”。据称，期权已成为机构投资者进入加密货币市场的首选工具。
Genesis的销售和交易董事总经理Gordon Grant表示：“我们看到机构投资者对加密衍生品的资金流入有所增长。CME加密期权在7月份表现出色，是三个月来的最高水平，ETH交易量大幅上升。Deribit的月度交易量继续相对较高。”
他补充说，对于一些顶级机构投资者来说，CME被认为是一个比传统的加密货币交易所更稳定的场所。“他们对与主流加密交易所互动的兴趣不如对CME的稳定性感兴趣。机构投资者，尤其是全球最大的资产配置机构，认为CME拥有安全和可靠的品牌，”Grant补充道。[2023/8/12 16:22:31]
天桥资本创始人：预计未来加密市场将更加活跃:8月12日消息，投资管理公司SkyBridge Capital创始人兼首席执行官Anthony Scaramucci在8月12日接受CNBC Squawk Box采访时强调，他预计未来加密市场将更加活跃，他说：“我们认为，随着闪电网络的改进、应用程序的增加以及比特币交易的便利性，你将会看到更多的商业活动。”
Scaramucci还对即将到来的以太坊合并升级发表评论称，“这将降低该网络的交易费用”。（Finbold）[2022/8/13 12:22:21]
在基础代币价格横盘这样充满挑战的背景下，这种增长是尤其令人印象深刻的。造成这种增长的主要因素是什么呢？而对未来而言，这还预示着什么？人们为什么要交易期权？
Visa加密业务负责人：未来加密地址将和邮寄地址一样重要:8月24日消息，在最近接受福布斯采访中，Visa加密业务负责人Cuy Sheffield表示：“公司以150000美元购买CryptoPunk 7610只是进入NFT领域的开始，我们设想在未来，加密地址将和邮寄地址变得一样重要，我们非常高兴能够在未来帮助推动这种转变。”（U.today）[2021/8/24 22:33:34]
人们可能会惊讶地发现，在传统的利率和股票指数市场中期权占了期货总量的59％。在以波动率为主导的CBOE上，指数期权相比期货总量的比率达到了惊人的753％。尽管今天BTC期权交易量仅为期货和掉期合约交易量的1％，但有许多指标表明，比特币衍生品市场将遵循类似的增长模式。
58学院TIM：未来加密货币市场可能形成矿业 交易所和机构三分天下的布局:12月31日下午5点，58学院第二十八期AMA《如何布局2021加密货币市场》邀请到了58学院高级研究员TIM做客直播间，在谈到传统金融机构成为加密市场的新主力所带来的影响时，TIM表示，传统金融机构进场加密货币领域已是不争的事实：MicroStrategy拿出了4.25亿美元投资比特币；全球支付平台PayPal宣布提供加密货币交易服务，用户能直接从PayPal账户购买，持有和出售加密货币；而Grayscale的比特币信托市值也已经超过了82亿美元，占比特币总量的2.38%。随着传统金融机构在加密市场的不断布局和加密市场本身的极速扩张和成长，未来加密货币市场可能形成矿业，交易所和机构三分天下的布局。[2020/12/31 16:10:04]
人们交易股票期权的最初原因，在我之前介绍skew的文章中有所提到。即投资者寻求为之前大量的投资组合购买保险的想法。简单来说，世界上的股票是结构性多头，所以参与者进入股票期权市场主要是为了对冲下跌走势。有的时候反过来说也可能是正确的。如果投资者认为他们将来会获得更多的现金，他们可能会在有机会使用这些现金之前买入期权以对冲上涨的市场。在BlackScholes模型创立之前，人们认为期权类似于人寿或火灾保险。但金融中介发现很难为客户提供这种选择，因为他们不知道如何定价或对冲产品。当面对想要购买看跌期权以对冲市场下跌的客户时，他们难以在期权的整个生命周期内对期权定价。流动性也非常糟糕，这反过来使客户更不愿购买此类保险。在BlackScholes推出之后，期权卖方意识到他们可以通过对冲delta值的策略来动态复制期权风险。例如：假设标准普尔的交易价格为3,000。如果客户买入三个月的2,500点标准普尔看跌期权，期权卖方可以在开始时以BlackScholes规定的一定对冲比率做空标准普尔期货。随着市场上涨至3500点，客户看跌期权的盈利的机率会下跌，那么期权卖方则无需进行对冲。当市场跌至2500点时，期权卖方将需要做空额外的标准普尔期货用对冲提供利润，以便能够向客户支付看跌期权。高买低卖是造成系统损失的一大原因，当然期权卖方也从客户为看跌期权支付的初始保费中获得了很好补偿。BlackScholes将复制成本与期权本身的成本绑定在一起。交易商使用隐含波动率对期权定价，然后在动态对冲的同时承受底层证券的已实现波动率。如果市场的波动远小于他的预期，那么他会盈利。如果市场变动变大，则会亏损。这些投资组合套期保值者的出现使大量有经验的参与者能够进入市场。如果投资组合对冲者结构性地从交易商那里购买期权，那么这会抬高隐含波动率，相对于实际波动率而言在结构上更昂贵。然后这会吸引备兑看涨期权和看跌期权参与者进入市场。一个自然的掩护性看涨期权的比特币卖方会是一个已经做多BTC或以BTC计价的人，但尽管如此，随着市场上涨他们仍希望将一些BTC卖成美元。他们可以用已经拥有的代币卖出看涨期权，通过愿意在这个价位上放出代币而获得报酬。一个自然的备兑看跌期权卖方将是一个有大量美元的人，他们不介意在市场下跌的时候购买BTC。他们有大量的美元为购买提供资金，并通过愿意在低值购买而获得报酬。最终，各种各样的参与者发现可以通过期权来方便且经济的达成自己的观点和对冲需求：货币持有者卖出有担保看涨期权，看涨的投机者买入看涨期权，矿工买入看跌期权，现金充裕的机构投资者卖出看跌期权。结论
鉴于动态对冲(dynamichedging)对于期权卖方能够定价和对冲期权的重要性，在永续合约市场经历一段指数式增长和成熟之后，最近的期权交易的增长就显得不足为奇了。现在衍生品市场具有足够的流动性来保证在动荡条件下进行一些激进的对冲，金融市场对期权交易的欲望也已经在加密货币中释放出来。实际上，加密货币期权已经具有足够的流动性，一些结构化产品开始出现。在传统市场中，这些产品遍布全球规模达到万亿。特别是在亚洲和欧洲，它们巨大的流动主导了潜在波动率和隐含波动率的变化。虽然今天仍处于起步阶段，但第一批大型结构化加密货币期权基金已经组建起来了，并且可能会是下一波期权交易量指数增长的动力。期权市场之美在于其正和的内在性质(positive-sumnature)。正如我们在CME和OKex上看到的那样，进入该领域的每一个新参与者都会扩大整体市场。
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