编者按：本文来自小吒闲谈，Odaily星球日报经授权转载。在《强将手下无弱兵，COMP能火，DEX就没机会吗？》一文中介绍了DeFi模式下的去中心化交易所的模式。
梳理了DeFi的DEX模式，是对DEX做一个基础的认识和了解，但这还不够。要挖掘DEX的机会，还需要分析一下DeFi中各DEX的发展情况和市场潜力。一、DeFi中DEX各自特点
DEX的创新在于允许用户直接从自己的钱包进行交易，无需信任交易所来托管资金。归根结底，应该满足三个功能：去中心化：用户资金自托管加密货币：链上资产作为交易对象交易所：执行资产交换及结算因此，DEX在交易模式上，基于传统交易的订单簿模型，储备库模式，结合DeFi特点创造了许多有意思的交易模式，下面列出四种：1、订单簿模型，在DEX模式下有，0x和Loopring；2、储备库模式，自动化做市商，在DEX模式有，Kyber全网的撮合者，Bancor协议供需关系，Unisawp上，每个人都可以成为做市商；3、暗池交易，REN，大宗交易不留痕；4、多功能平台，dYdX横跨抵押借贷和去中心化交易的平台，集合放贷、贷款、保证金交易等功能。对于订单簿和储备库的特点，引用老陆的统计表格，如下。
彭博社：以太坊伦敦升级可望通过销毁代币推升ETH价格:彭博社报道，以太坊伦敦升级将减少ETH的供应速度，通过销毁每天发行的1.3万枚新ETH（支付给矿工的gas费）中作为基础费用（大约占25-75%）的部分代币，可望推升ETH的价格。此举将让ETH每年的供应量减少约4%。而明年转向新的交易验证机制后，供应量还可能进一步下降。投资公司Multicoin Capital联合创始人Kyle Samani表示：伦敦升级是以太坊历史上最有趣和最重要的升级之一，通过减少代币供应量，可增加稀缺性，提高价格。伦敦升级将于8月4日或5日启动，具体取决于系统何时到达区块链上的预定高度。此外，伦敦升级还包含将在12月部署的「难度炸弹」，届时，矿工在不升级软件的情况下将无法开采ETH。（彭博社）[2021/7/30 1:24:22]
MakerDAO通过执行投票批准债务上限即时访问模块等提案:据官方消息，MakerDAO已于日前通过执行投票，批准2020年11月治理周期的一系列提案，具体内容包括：批准债务上限即时访问模块（DCIAM）、批准 Dai 闪电发行模块(FMM)、和批准紧急投票系统（EVS）。[2020/11/25 22:05:32]
二、DeFi的DEX规模和盈利，Kyber盈利强，dYdX很亮眼
目前市面上有很多号称DEX的交易所，各数据网站统计的也不一样，小吒根据DEX的成交量、日活、市值排名、coinbase关注对象等维度，选出了一些发币和没发币的去中心化交易所，如下：发币的项目：0x(ZRX)，Kyber(KNC)，Loopring(LRC)，Bancor(BNT)、RepublicProtocol(REN)；无币的项目：Uniswap、dYdX、Curve、1inch.exchange、OasisTrade、Bitcratic。其中，BNT、REN为coinbase的关注对象。根据tokenterminal和dapp.review数据，整理了0x、Kyber、Loopring、Bancor、REN、Uniswap、dYdX项目的盈利情况，如下图。
动态 | 本菲卡足球俱乐部在线商店将通过UTRUST支持加密支付:据cryptoninjas报道，UTRUST宣布首次整合在线商户，本菲卡足球俱乐部的官方在线商店将实施UTRUST的加密货币支付解决方案。将允许该球队的支持者使用比特币或以太坊从官方在线商店购买会员资格、球票和其他商品。[2019/6/6]
各协议盈利从盈利上看，Kyber>dYdX>Bancor>Uniswap>0x>Loopring>Ren，可见在盈利上储备库模式的DEX把订单簿模型的DEX甩开了。DEX本来因为公链主网的性能问题，效率低下，挂单模式更加难以支撑高频率的交易需求，在这样的情景下，订单簿模型的DEX面临流动性缺乏的困难，而储备库模式的DEX没有此问题的困扰。因此，换个角度看，如果公链解决性能问题，那么订单簿模型的DEX是不是会迎来一波利好呢？三、DeFi的DEX市值中，BNT很低调，REN很骚气
动态 | 去中心化交易所DeversiFi将于10月12日关闭Ethfinex.com:去中心化交易所DeversiFi宣布将于10月12日关闭Ethfinex.com，将继续专注于DeFi生态系统。[2019/9/10]
根据Aicoin和tokenterminal数据，整理ZRX、KNC、LRC、BNT、REN、BNB的价格涨幅、市值以及市盈率，如下图。
从上表看，KNC、LRC、REN从3月12日以来，三者涨幅相差不大，其中BNT的涨幅最大，已经涨了快8倍了，ZRX的涨幅相对最小。中心化交易所BNB与DEX代币比起来，在涨幅上弱了点。但在盈利上，没有可比性，BNB的盈利能力远超DEX，根本不在一个量级。因此，对比市盈率来看，DEX的市盈率普遍高于BNB，唯独BNT低于BNB，有点独立特行。从市盈率的角度看，BNT似乎空间比较大，而REN处于一个非常高估的位置。问题来了，BNT和REN都被coinbase列为关注对象，REN凭借的是什么呢？REN从2018年推出，盈利能力可以说不理想，而市值这么高。或许是看上REN的交易模式吧，即暗池交易，市场前景非常好。根据AiteGroup的报告显示，2019年已经有8%的加密交易量正在通过暗池进行，这一数据在2017年才占5%，2014年还没有暗池出现。一个有价值的信息值得关注，在查询REN信息时发现，前十大持币地址中，币安、火币网的地址一共冲入了1700多万个REN。这或许是为了搞事情做准备，这个信息点值得跟踪了解。
本来想去查一下DEX的成交量，一番查找下来，还是放弃了。要么数据不全，要么数据偏差过大。只能说，交易所利益所在，故事多，市场混乱。小结：对比来看DEX的储备库模式更受市场欢迎，盈利能力也强，比如Uniswap发展很快，只是目前还没有发币。机构对于创新型的交易模式，比如REN有偏爱。同时，市盈率不能对代币进行估值，文章中使用，只是为了对比参考而已。对比来看，同为coinbase关注的DEX代币，BNT显得低调，而REN显得很骚气。不过一早起来，发现REN已经拉起来了。
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