文|秦晓峰编辑|Mandy王梦蝶出品|Odaily星球日报
“尊敬的用户，因行情剧烈波动，您的BTC多头&倍杠杆仓位已爆仓。”常开合约的你，手机一震，一定最怕看到这条信息。不知多少人，怀着造富梦来到期货市场交易，幻想在合约沙场上纵情驰骋、赚得盆满钵满，却最终被波动剧烈、时不时一根天地针的现实市场吊打，倾家荡产。在此情况之下，如今的衍生品交易平台也着手为用户提供了更多的选择，更多的风险对冲工具。比如近期备受关注的期权。不过，过于一般用户而言，期权产品规则复杂、门槛高，交易难度大。同时，不少交易所的“权证”产品比较二元，更像菠菜，并不能真正满足用户需求。于是，一些更符合用户预期，理解和操作门槛更低的合约保险应运而生。以Bybit的「相互保」为例，用户在合约开仓后，可以为合约本金及浮动盈亏购买保险，一旦触及赔付条件即可获得理赔。这样的功能听上去很美，不过合约保险究竟如何运作，赔付机制如何？能否真正减少用户损失？合约保险又是否会成为合约交易所的下一个风口？还有哪些功能可以为用户资产保驾护航？本文，Odaily星球日报将详细解答这些问题，同时，我们也通过实际操作，为读者体验了「相互保」的完整流程，并计算了各类情况下的赔付金额，欢迎收藏。加密保险的蓝海：合约交易险
作为一种抵御风险的保障机制，保险贯穿人类文明发展的全历程，如今的保险种类已经十分健全完善，涵盖社会生活的方方面面。不过，对于新兴的加密市场而言，保险却力有不逮。如今，加密市场正在越来越受到主流机构的关注，全球的保险大亨如怡安、安联和马什＆麦克伦南等也正在进入加密保险市场，推出产品试水。不过，目前的加密领域保险，主要针对资产被盗，防范黑客攻击。而频次更高、需求更大的交易领域，却少有保险产品。“交易保险做起来难度很大，怎样无缝地衔接到交易的场景里？传统保险公司对于加密领域的认知有待深化。”Bybit联合创始人兼CEOBenZhou告诉Odaily星球日报。确实，加密货币波动性较大，第三方保险公司如何评估交易险保费以及保险赔付也是一大难题；交易数据也存在滞后性，第三方保险风控措施可能面临失效难题；加密货币本身的合规性，也是保险公司考量的重要因素。但是，伴随着衍生品交易的不断增长，市场对于加密交易险的需求却与日俱增。今年3月12日、3月13日，加密市场超过12万人爆仓，数十亿美元蒸发。如果彼时的爆仓的用户有保险这一选项，相信一定会毫不犹豫地购买。于是在市场供给量不足的当下，交易所顺势成了加密交易险最好的承销方。今年5月13日，加密衍生品交易所Bybit上线合约保险「相互保」，填补了交易险的空缺状态。所谓相互保，即交易者在Bybit持有永续合约仓位时，可以购买「相互保」，服务有效期内，如果因市场波动产生损失，“相互保”将根据指数价格变化对被保永续合约仓位进行赔付。实际上，在「相互保」出现之前，一些加密投资者也会选择期权为合约交易进行风险对冲。只是，期权规则繁复，用户门槛较高；并且期权也是今年年后才大规模兴起，发展时间较短，用户教育并不充足，这也阻碍了绝大多数合约用户进入期权大门的脚步。“很多小白用户根本看不懂期权，不知道怎么玩。很多人也把期权当成一个独立的产品，没有拿它真正当作一个风险对冲和风控的，甚至一些用户会把期权当成一个以小博大的菠菜工具。“另外，期权产品更看重市场的流动性以及做市商的定价，目前很多交易所并不具备这样的专业性和认知程度，最后伤害到用户权益。”Ben认为，传统期权并不适合小白用户进行风险对冲。Ben补充说，「相互保」其实是一个进阶版、简化的欧式加美式期权。“我们在保留期权对冲风险的同时，将其做成一个简化的保险呈现给用户。因为保险跟我们生活其实贴得比较近，大家对这个功能的接受度和理解度也更高了。”相互保，如何保障合约用户权益？
芝商所超越Bybit成为第二大比特币期货市场:金色财经报道，比特币价格在8月16日至8月17日期间下跌了12.8%，导致期货未平仓合约总额减少了24亿美元。值得注意的是，芝商所（CME）是唯一一家未平仓合约未受影响的交易所。CoinGlass数据显示，芝商所（CME）在8月17日超越Bybit成为第二大比特币期货交易平台，比特币未平仓合约为22.4亿美元。
值得注意的是，芝商所专门提供月度合约，这与加密交易所交易量最大的产品永续合约或反向掉期合约不同。此外，CME 合约始终以现金结算，而加密交易所则提供基于稳定币和BTC的合约，这些区别导致了CME和加密货币交易所之间未平仓合约的差异。[2023/9/1 13:10:21]
那么相互宝究竟具体如何运作，Odaily星球日报决定亲身实测一番，下文截图均来自实际操作。Bybit的相互保有两种类型：多仓保险以及空仓保险。用户在持有永续合约多仓情况下，可以买入多仓保险对价格下跌做保护，反之亦然。目前，相互保仅可通过PC网页端下单和查看，且只支持BTC/USD。1.买入相互保用户在Bybit购买BTC永续合约后，合约持仓区会提示是否「购买相互保」；点击之后，即会弹出相互保界面，如下所示：
假设用户持仓1万张未受保合约，可以按比例选择投保合约数量：2500、5000、7500、10000。也可以选择投保时长：2小时、12小时、48小时；投保到期后，还可以选择自动续保。如下所示：
Bybit宣布集成ChatGPT:金色财经报道，加密货币交易所ByBit将寻求利用人工智能 (?AI?) 通过与ChatGPT的集成为用户提供大量新的交易工具和指标。ByBit的ToolsGPT将ChatGPT的机器学习技术与交易所的市场数据相结合，提供技术分析、价格数据和指标。该集成还允许ToolsGPT为交易者的查询生成定制的答案。[2023/6/15 21:39:59]
Ben告诉Odaily星球日报，根据他们的调研，大部分对保险时长的需求是24-48小时之内。如果后续用户需求上升，他们也会延长保险时长。“如果未来大家想要7天保险时长，我们也会上，只是保费也会产生相应的变化。”另外，购买相互保时，需支付保费和手续费，其中保费进入“互保基金”，以对被保仓位进行赔付。手续费是保险合约数*0.05%，用BTC结算；而保费则不固定，处于动态变化中。Bybit在Black-Scholes期权模型基础上，用互保基金系数、最大赔付额系数和短时保险情绪系数对保费做调整。Odaily星球日报实测发现，目前保费是用户持仓价值的2%。“如果未来互保基金数额持续上涨，积累了很大的量，保费也会持续下降甚至让用户免费参保。相互保的设置初衷，是让合约用户都可以有效抵御风险，不是为了交易所盈利。”Ben解释说。2.如何赔付？用户买完相互保后，会得到一张「保单」，上面显示了「购买指数价」、「自动结算价」以及到期时间。如下所示：
在到期时间之前，用户可以主动结算，提前触发赔付；也可以到期自动结算或者永续合约爆仓强平，都会触发相互保自动结算。下面，我们通过一个例子帮助大家计算相互保赔付金额：假设小明在8000美元做空20000张的BTC/USD永续合约，同时花0.02BTC买入20000张空仓保险，「购买指数价」为8000美元；当BTC的价格涨到了10000美元，小明账户出现了亏损：20000*(1/10000-1/8000)=-0.5BTC；此时小明选择手动结算保险，结算价为10000美元，则空仓保险赔付金额：20000*(1/8000-1/10000)=0.5BTC。空仓保险赔付金额完美抵消合约亏损，小明净亏损保险费0.02BTC。当BTC的价格跌到6000美元，小明选择手动结算保险，结算价为6000美元，则小明的空仓保险不会赔付。但小明此时合约收益20000*(1/6000-1/8000)=0.83BTC，小明净收益净赚0.81BTC。需要注意的是，相互保赔付并非没有上限，赔付上限由购买时永续合约的「强平价格」决定。在持仓期间，被保仓位可能调整杠杆、追加保证金或增减仓位，这些都可能导致被保仓位的强平价格发生变化，但合约赔付上限维持在保险生效时刻的强平价不变。多仓保险，最大赔付额=保险合约数*(1/购买保险时的被保仓位强平价格-1/被保价格）空仓保险，最大赔付额=保险合约数*(1/被保价格-1/购买保险时的被保仓位强平价格）“目前，相互保单笔最大投保价值和保险赔付上限都是20万美元，整个账户最大投保价值和赔付上限为100万美元，以BTC为结算单位。”Ben告诉Odaily星球日报。3.互保基金够用吗？从项目上线至今，已经过去一个多月，相互保的运营情况如何？Ben表示，目前相互保投保合约数接近2亿美金，购买用户500+，人均购买合约数超过40万。颇为有趣的是，尽管Bybit用户中韩国用户规模较少，但他们购买相互保的比例却是最大的。要使整个相互保能够正常运转，互保基金的赔付能力尤为关键。早在相互保上线之初，Bybit就拿出了200个BTC注入互保基金作为启动资金。项目上线后，互保基金最重要的资金来源是保费：100%保费。
Bybit推出万事达卡支持的加密借记卡:金色财经报道，Bybit将推出一种新的借记卡产品，允许用户使用加密货币进行支付和提现。该Bybit卡将在万事达卡网络上运行，并将允许在用于支付商品和服务时通过扣除加密货币余额进行基于法币的交易。该服务首先推出了在线购物的免费虚拟卡，实体借记卡将于2023年4月推出。
该服务将与用户账户上的BTC、ETH、USDT、USDC和XRP余额一起使用。支付将自动将这些初始加密货币的余额转换为欧元或英镑，具体取决于用户的居住地。
此前消息，由于合作伙伴的服务中断，Bybit已暂停了通过银行支付的美元储值，不再可用通过电汇（SWIFT）和电汇（美国银行）的美元储值。Bybit未在公告中透露银行合作伙伴是否是Silvergate。（Cointelegraph）[2023/3/6 12:45:17]
目前互保基金保持公开透明，每日公布基金余额。Odaily星球日报查询发现，截至6月10日剩余186.2个BTC。“长期来看，保险赔率EV值是稳定的。目前是用户太少，才导致净流出的状态。”Ben解释说。如果遇到极端行情，互保基金真的能持续赔付吗？在今天下午的Bybit「攻守道」发布会上，Ben表示，极端行情下保险基金确实存在穿仓的可能性，但互保基金出现穿仓的概率很低。“如果互保基金枯竭了，我们也考虑了两种方式：一是Bybit会再出一些BTC注入互保基金，二是考虑将互保基金与目前的保险基金打通。目前相互保正处于公测阶段，具体选择哪种方式我们也正在权衡。”Ben补充说，下一步相互保将会把所有计算公式全部公开透明，“让用户可以清楚地知道每一笔钱都花到哪里”；另外，相互保也将从BTC/USD永续合约拓展其他币种及正向合约。步步为营，推进「策略提醒」进阶3.0
Game Space与Bybit将于6月30日联合发售《Merge Bird》NFT盲盒:6月28日消息，Game Space与Bybit将于6月30日联合发售3200个《Merge Bird》NFT盲盒。此外，用户也可将《Merge Bird》NFT作为数字收藏品和PFP社交形象展示，并在OpenSea及Game Space内嵌市场上交易。[2022/6/28 1:35:25]
作为一个老韭菜，特别是合约用户，你一定有过长时间盯盘的经历。尤其是行情异动时，生怕自己一不注意，便错过了一个亿。于是，各种行情类App应运而生。用户可以自定义相关指标，例如「BTC突破布林带上轨」。当达成特定指标时，软件会自动推送提醒用户。不过，不少行情APP并非直接接入交易所API，而是直接从网页端抓取数据，造成数据存在延迟，精确性也大打折扣。掌握一手交易数据的交易所自然是最适合做这件事的。但目前多数交易所关于行情异动的推送，仅限于报一下价格，并不太重提升视用户体验。近期，Bybit就在App端上线了行情自定义的提醒工具，称为策略提醒，延展了交易所App的功能。用户可以在BybitApp中，建立有关价格、指标的策略提醒，通过APP推送在手机上接收通知：实时价格提醒：选择一个重要的价格水平，并建立一个提醒，该提醒将在行情发生变化时触发，例如“BTC/USD价格向上突破10000美元”。自定义指标提醒：根据提供的数据指标来建构提醒，同时使用“穿越”或“上穿”等条件自定义每个提醒，例如“BTC/USD1小时触碰局部最高”。预设策略提醒模板：如果用户不知道如何创建和设置策略提醒，还可以根据已经设置好的预设策略提醒模板，输入期望的条件和目标，例如“当以太坊低于240美元发送交易提醒”。
Bybit增加对日元和韩元的支持:8月26日，加密货币衍生品交易所Bybit 宣布，增加对日元和韩元的支持，这将使受支持的法定货币总数达到43种。[2020/8/26]
“策略提醒就是要解决用户盯盘问题，解放用户的时间。同时在行情波动时，通过策略提醒找到用户，提醒其交易。很多人说APP做不了高端的交易，我们的认为是因为没有人把好的APP做出来。目前的策略提醒只是1.0版本，下一步还有很多更高级的、更高端的玩法，把APP的属性给它真正利用起来。因此从一开始，我们就在App中为策略提醒留了一个很大的位置。”Ben补充说，策略提醒2.0版，不仅在提醒功能上更进一步，用户可以自定义，而且增加交易功能，用户可以策略下单、一键开仓或全平。“信号出来之后，我可以直接帮你把条件单设置进去，根据用户的喜好参数设定去交易/甚至不用指标，用户只要画两根线，价格到了这个线就可以做多/空。”举个例子，用户可以在Bybit上画出BTC的上升趋势线，如果夜间价格跌至趋势线，直接触发设置好的做多功能。策略交易，也仅限交易所能够支持，其他行情软件App难以玩转。至于策略提醒3.0版本，则会按照用户需求进行定制化服务。“接下来我们将重点完善1.0版本，解决各种Bug，2.0版最快也要年底才能上线。在这个基础上，3.0版本根据用户需求，我们再去做下一步。”策略提醒，不仅帮助投资者掌握行情动向，同时也可以激活用户交易，对于交易所同样获益，最终达成双赢。总结：攻守兼备，将用户体验做到极致
合约战场是交易平台的群雄逐鹿、兵家必争之地，也是试练产品、技术水平的角斗场。如今，作为头部合约交易所的Bybit，也以自己的「攻守道」为用户资产保驾护航：「策略提醒」主攻，帮助用户掌握行情动向，及时开仓交易斩获收益；「相互保」主守，在合约开单后，减少极端情况下的损失，让用户交易没有后顾之忧。从此前USDT正向合约，到近期祭出攻守组合拳，Bybit始终在不断完善自己的功能，将用户体验做到极致。归根结底，Bybit一系列功能设计的出发点都是一致的：在目前不健全、乱象频发的市场里，提供逐渐完善的工具，有效帮助用户控制风险，从各个角度为用户交易保驾护航，对用户资产负责。实际上，每一个功能的问世，背后都凝结着研发团队无数的心血，特别是与用户资产密切相关的，更是马虎不得。“前期我们进行了大量的用户调研，要弄清楚用户究竟想要怎样的功能；研发中也面临无数的难题，比如怎么将把保险功能融入现有的合约中，保险怎么加仓、怎么定价，保险池怎么做好风控等等。这些问题，需要反反复复、不停地讨论。”Ben感叹研发不易。他补充说，“从功能设计上可以看出，我们做这件事真的没有利润，只是为了提供对冲工具，帮助用户风控。Bybit一切工作的出发点，都是为了让客户的生命周期能够变得更长，尽量让大家不要爆仓，毕竟这个市场波动还是蛮大的。”
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