编者按：本文来自小吒闲谈，Odaily星球日报经授权转载。COMP把DeFi推向一个新的高度，从市场的氛围来说，大家都在寻找下一个COMP，而新项目是来去冲冲，比如波场上最热的OKS，在形式一片大好之中，迎来了孙宇晨当头一棒，搞个风险提示，OKS的风光不在。那么这场流通性战争，会走向何处呢？先说观点：流通性挖矿，为DeFi注入了资金，也为DeFi吸引了目光和人才。长铗说：DeFi是区块链的第三次浪潮，浪潮意味一波又一波的来，一浪高过一浪的来。按照这个来说，第一浪貌似进入了调整期，各DeFi之间开始瓜分战利品。而这瓜分的过程中，自然有人抢夺的多，有人抢夺的少。也就说，一些项目在这个过程中凭借实力崛起。看一下老外的喊单图，如下。
Harmony：为了增强保险库安全性，Bitcoin桥内部保险库已暂时暂停:7月6日消息，Harmony发推表示，Harmony的Bitcoin桥内部保险库已经暂时暂停，因为Harmony将在未来几天增强保险库的安全性。[2022/7/6 1:53:53]
下面说一下逻辑。一、DeFi流动性挖矿
流动性挖矿，为项目提供流动性为获得治理代币奖励。如Compound和Balancer都需要流动性：1）Compound提供借贷服务，需要的流动性就是贷款和借款；2）Balancer提供交易服务，需要的流动性就是交易的代币种类和代币量。因此，对愿意提供流动性的用户根据它们提供的流动性免费分发代币，从而吸引了大量用户向项目的智能合约提供代币，导致锁定在两个项目中的各类代币量迭创新高。在COMP的示范作用下，DeFi项目不发行治理代币，都不好意思说是做DeFi的，就像开交易所的上来先搞个平台币一样。二、流动性挖矿，一浪主力撤下战场
北京市天元律师事务所合伙人朱宣烨：Coinbase合规性成为了第一个在美股上市的原因:金色财经现场报道，4月28日，第62期金色沙龙在北京举办。在现场，北京市天元律师事务所合伙人朱宣烨以《从Coinbase在美合规上市，谈我国数字资产领域的风险防范》为题进行分享。他表示Coinbase因为它的合规性，成为了第一个在美股上市的原因。首先一个点，Coinbase没有一个固定的总部，绝大部分业务在线上。正是因为在线上，不是在各个国家，分布在很多个国家。意味着要遵守每一个国家的规范，不是说这部分业务在美国，就可以不去遵守别的国家的规范。任何一个国家的规范，任何一个国家的监管，都会有一个蝴蝶效应。在它的招股书里自己承认了，我们是要做全球的合规，并不是只做一个国家的合规。而且全球的监管也是在互相沟通，也是在互相影响。所以它们觉得我是一个全球、全局的考虑，任何一个区域内的法律规范，都会尽量去理解。
Coinbase积极应对不同司法辖区的监管。要遵守反、违法犯罪活动的报送，对于司法禁止的行为，有一些发现机制和报送机制。[2021/4/28 21:07:12]
在这场流动性挖矿中，COMP为主力，BAL接棒，OKS作为波场上的接棒者。这三者现在如何呢？从项目上说，COMP、BAL为compound和BAL带来高锁仓量和排名，如下图。
摩根溪联合创始人：持有BTC不是为了增值而是为了保护财富:10月11日，摩根溪联合创始人Anthony?Pompliano发推文称，据统计，有63%的比特币流通供应在一年多的时间里没有移动。这是一双强有力的手，没有什么能动摇他们。这不是为了增加价值，而是为了保护财富。这是比特币，永远不要做空他们。[2020/10/11]
从代币价格上来说，COMP、BAL和OKS都往同一个方向走，走下坡路，下坡的速度也挺快的，如下K线图。
声音 | 分析师：比特币2万美元以下的价格波动只是为了分散注意力:加密货币分析师Crypto Rand今日发推称，比特币2万美元以下的价格波动只是为了分散你的注意力，让你在10万美元之前出局。[2020/2/14]
虽然一时涨跌不能说明啥，但人气还在代币价格往下走，也意味流动性挖矿的高利息模式的不可持续性。流动性挖矿，给DeFi市场带来了新的用户和资金。DeFi中早已发币的老项目开始发力，比如KNC和BNT马上要进行升级，推出一些流动性激励措施，在代币价格上有不错的表现，如下K线图。
波流动性挖矿的先锋COMP、BAL、OKS在币价上的表现，与DeFi老币种形成鲜明的对比。这是否意味第一浪的阶段性结束，各DeFi项目开始瓜分新进入的用户和资金。三、流动性挖矿不可持续，但激励是个好东西
Compound，开启借贷即挖矿之后，存入量远大于借出量，USDT年化利率更是从11%降低到2.6%。在Compound流动性挖矿中，大量用户参与是为了获取COMP代币，从而获得更高利益，而没有真实需求。"流动性挖矿”是维持高利息的补贴，但如任何补贴一样，长期来看很难持续。但DeFi发币用来激励和社区治理的模式会被一直使用，而且未来每个项目都会模仿，就如开交易所都会发行平台币的逻辑是一样的。当然也将有许多项目会死去，有些项目会崛起，就如交易所平台一样，很多项目死了，而有些会活的很好。三、流动性激励在蔓延，或许上演瓜分成果？几乎所有DeFi协议现在已经或将要启动或探索流动性激励措施，流动性争夺蔓延开来，如：Curve将发行CRV，向Curve资产池提供流动性的参与者将获得CRV分配奖励，但CRV挖矿方式尚未最终确定。bZx协议宣布新的提案以更新其治理代币BZRX的经济模型，其中包括向协议用户分发代币奖励的分发机制。Kyber将于7月7日进Katalyst升级，旨在增强流动性，激励Kyber生态系统中的主要利益相关者参与。Bancor宣布在BancorV2引入了带有动态储备权重的新型流动性资金池。dForce白皮书已经发布，虽设置了流动性激励，但激励方式还在观察中，意思等其他项目先踩坑，再行动抢流动性。可见，大部分DeFi协议都会考虑实施某些激励措施，以争夺流动性，抢占市场份额。新的DeFi项目或进入了疲软期，而早已有币的DeFi发力追赶，稳固市场地位。这个过程，有些项目或许就慢慢走下坡路，有些项目可能就慢慢起来了，就看谁能获得在用户数和锁仓资金上的增长了。当然不知道这个瓜分的时间会有多长，变化太快不好预估，估计也很快，就像谁也没想到312以后，DeFi市场能这么快恢复。
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