作者|秦晓峰编辑|Mandy出品|Odaily星球日报
在DeFi市场，追求LPToken高效资金利用率的，不只有YFI创始人AndreCronje，AlphaFinanceLab也是其中一员。AlphaFinanceLab是基于币安链以及以太坊的跨链DeFi生态系统，致力于通过创新和对用户友好的方式捕捉DeFi中未被解决的需求。旗下有两大产品——AlphaLending以及AlphaHomora。AlphaLending是基于币安智能链搭建的，以算法调节利率的去中心化借贷平台；而AlphaHomora则是基于以太坊搭建，主要为流动性凭证LP提供杠杆功能。今天，我们重点关注AlphaHomora。从10月8日正式上线至今，Homora发展时间还不足两个月。根据DeFipulse数据，过去一个月，Homora链上锁仓量极速上涨，从560万美元上涨至6500万美元，目前排名第19，涨幅超过1000%。如下所示：
币安数据显示，过去一个月，项目原生代币Alpha从0.024USDT上涨至目前的0.28USDT。涨幅同样超过10倍。狂飙的币价，飞涨的锁仓量，都体现了市场对Homora的关注度之高。究竟根源，在于其使LP能够保持其风险敞口并获得额外的回报。
一、三倍杠杆LP
假设DeFi玩家小秦有100个ETH，他想在Uniswap等DEX中为ETH/USDT提供流动性进行UNI挖矿。最后小秦除了能获得UNI变现的年化收益，还能获得LP交易手续费。这是之前LP流动性挖矿的常见玩法。现在，Homora想做的就是给用户加杠杆，使得其可以获得更高的收益。现在有了Homora，玩家小秦可以借入200ETH，再加上最初的100ETH，总计300个ETH进行流动性挖矿。除了获得3倍LP挖矿收益以及交易费，即3*，小秦还将获得Alpha作为挖矿收益，也就是「双挖」。即便刨除贷款利息Z，净利润依然大过原来的收益。上述模式，是对Homora玩法最简单的介绍。实际上，Homora生态中共有4种角色，分别是矿工、ETH贷款人、清算人和赏金猎人。
下面，我们具体介绍各部分组成及其收益、成本。官方宣传说，矿工可以获得相当于初始资金最高3倍的杠杆倍数，用于流动性挖矿，但实际上最高只有2.5倍杠杆。目前Homora累计支持Uniswap、SuShiswap、IndexCoop、mStable、Pickle等多个DEX共计31个交易对矿池。如下所示：
通过「双挖」所获的年化收益收益，基本在50%以上，远超一般的聚合挖矿。矿工所要付出的成本，则是借贷利息。最小借贷规模为2个ETH，并且按照官方计算，借贷年化利率从10%～100%不等。利率取决于ETH的使用率，利用率越高，利率越高。矿工给LP加杠杆，也面临被清算的风险。系统会设定每个池子的设定清算阈值，一旦超过，则自动清算，此时矿工将损失本金。举个例子，矿工小秦本金100ETH，用3倍杠杆借了200ETH，进行ETH-USDT的挖矿。这时ETH价格暴涨，流动池中ETH数量减少，此时小秦的总头寸价值从300ETH降至?240ETH，债务率为83.33％，高于ETH-USDT池设定的清算债务率80％，就会面临清算。Odaily星球日报注：如果你在Homora上使用杠杆进行挖矿，实际上是在"半"做空ETH，所以当ETH价格下跌时，你的仓位值会增加，反之亦然。另外，不同池子清算率不同，注意甄别。此时，Homora系统会引入「清算人」小王，赋予其清算头寸价值的5％作为收益。小王成功清算了小秦的头寸，净赚赚了12ETH。除了矿工和清算人，Homora系统还有一个重要角色：ETH贷款人。他们拥有ETH，并将这些代币贷给小秦这样的矿工获得收益。不过，贷款收益并不是全归贷款人所有。系统会将10％的利息，存储在Homora银行储备中，该储备金可以在发生意外情况时用作贷方的保险基金。系统中最后一个角色是「赏金猎人」——矿工、贷款人、清算人都可以来当。他们可以调用reinvest功能，将所得收益复投，并可以额外获得3%的收益。
二、LP及收益，变成代币流通
前文我们介绍了HomoraV1版本最大的特色功能——加杠杆交易。实际上，Homora也有普通的不加杠杆的聚合挖矿以及流动性提供。在V1之后，Homora也在加紧研发V2。12月3日下午，Homora团队人员@GriphookETH发文透露了V2版本最新进展。Odaily星球日报注意到，V2版本最大的亮点是，将「LP+收益」代币化。用户将SUSHI上的LP发送给特定工具——WMasterChef，Homora团队对MasterChef进行改进后的产品——WMasterChef会生成一个ERC-1155标准的代币。代币的ID标注了该LP所在矿池以及LP存款期间所获的SUSHI收益。这些NFT可以随意流转交易，借贷等。当用户销毁该代币时，会返还LP+sushi收益。Github地址如下，感兴趣可以自行查阅：https://github.com/AlphaFinanceLab/homora-v2/blob/master/contracts/wrapper/WMasterChef.sol首先，我们来认识一下这次采用ERC-1155——游戏开发服务提供商Enjin发布的新的代币标准，而绝大多数非同质化代币采用的是ERC721标准。二者有何不同？ERC721仅限于非同质，单位为“1”，不能被分割，每个代币都是独一无二的；而ERC-1155允许同质和非同质，允许像半同质代币这样的新概念币，例如，同质代币可以“转化”为非同质代币，反之亦然。二者最大的不同，还是在交易处理上。现行ERC20和ERC721，用户完成兑换交易需要经历四个独立的步骤，操作繁琐耗时；如果采用ERC1155，用户能够将他们想要交换的所有代币捆绑在一个合约中，只需要一个批准步骤即可完成。此外，单个或多个代币还可以一次性地发送给单个或多个接受地址，节省了大量的Gas费用，提高了效率。另外，HomoraV2的想法，也与YFI创始人AndreCronje不谋而合。在其最新的项目Deriswap中，AndreCronje也畅想用户可以将LP、贷款、期货和期权，通过NFT进行代币化，交易/创建二级市场。从这点来看，AlphaFinanceLab团队与AndreCronje一样，都在试图创建一个综合的、资本高效的市场，使LP能够保持其风险敞口的同时享有额外回报。比较有意思的是，两方其实也进行了合作。11月21日，AndreCronje发起提案，计划将KP3R-ETH资金池转移至Homora，最终于11月24日成功转移。现在AndreCronje成了币圈带货王，如果接下来继续与AlphaFinanceLab继续进行深入合作，Homora也许会成为下一个爆款。
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