●我们对加密资产和近年一些热门科技股进行了投资风险对比研究。●研究表明，与“SMART”组股票和Tesla,Inc股票相比，BTC和ETH出现2.5%以内亏损的次数更少；●BTC和ETH出现高于5%亏损的次数较多，但近期情况有了迅速改善；●最值得注意的是，BTC和ETH在日收盘价涨2.5%+的组别中处于领先，其中ETH在研究时间范围内一直排名第一；●在绝对亏损方面，和“SMART”组、中国概念股组相比，BTC和ETH均表现出更低风险；●BTC表现尤其抢眼，亏损风险低于Netflix,Inc.和MetaPlatforms,Inc.；●2022年，BTC最高开盘价接近47500美元，最低开盘价36300美元，本年度最大浮亏23.6%。但对比NVIDIACorp(30.6%)、MetaPlatforms,Inc.(45.0%)以及Roku,Inc.(57.2%)，谁才是真正的“高风险”？答案不言而喻。随着加密资产日渐普及，加密资产也从茶余饭后的闲聊话题成为了具有探讨价值的议题。在这个过程中，我们需要为应对加密资产怀疑论做好准备。随着加密资产普及的推进，人们对加密资产也有了更多的基本认知。但我们也听到越来越多“投资加密资产？对我来说风险太高了！”的怀疑论调。为了反驳这一说法，我们在这篇短文中对加密资产和热门科技股进行对比。日后，如果有人买入Tesla股票而对你说加密资产风险太高，我们就可以有理有据地反驳了。以下，我们将通过与一篮子热门科技股进行对比探究BTC和ETH的感知风险，了解到底什么才是真正的“高风险”投资选择。BTC和ETH与热门科技股的比较
调查：93%的独立财务顾问不建议投资客户投资加密货币:英国调查公司Opinium周三的一项调查显示，英国约有十分之九的独立财务顾问 (IFA) 不会向他们的客户推荐加密货币或所谓的Meme股票。这项基于英国200名IFA的调查显示，93%的IFA不会建议投资客户加密货币。不过，调查还显示，今年有三分之一的IFA客户表示对加密货币的兴趣有所增加。（路透社）[2021/6/16 23:41:55]
为破除“投资加密资产比投资一般资产风险更高”的谣言，我们将BTC和ETH与热门科技股进行比较，主要指标为日收盘价亏损2.5%和亏损5.0%的频次，以及上涨2.5%的频次，研究时间范围为2020年4月至今，并划分为四个时间基准进行比较。
摩根大通：22%机构投资者未来将投资加密货币:3月4日消息，摩根大通最近进行的一项调查显示，在目前还没有交易加密货币的公司的机构投资者中，22%的机构投资者表示，可能会在未来购买加密货币。据悉，该调查的受访者包括来自全球近1500家机构的代表，其中超过11％的公司已经涉足加密货币。（Cointelegraph ）[2021/3/4 18:13:42]
图1–BTC、ETH以及科技股+2.5%、-2.5%、-5.0%的发生频次来源：币安研究院主要研究结果
●BTC波动相对ETH更平稳，ETH作为第二大加密资产波动性更高。这是因为在大多数人眼中，BTC更多是价值贮藏手段，而ETH更偏向投机资产，因此BTC更适合长期持有，而ETH对频繁投资者吸引力更高。●自2020年4月以来，加密资产出现5%以内亏损的次数最多，而“SMART”组、Tesla,Inc.,、腾讯音乐、ArkInnovationETF等股票出现2.5%以内亏损的次数比加密资产更多。●“FAANG”组整体波动性更小，其中AppleInc.和AlphabetInc.风险尤其低。Amazon、Meta、Netflix日收盘价亏损5%以内的情况很少，但2.5%以内的亏损并不少，近期更是如此。●近期“SMART”组、中国概念股组以及NVIDIACorp.、百度等均有较高波动性，趋势利好BTC和ETH●最值得注意的研究结果是，BTC和ETH以极大优势领跑日收盘价上涨2.5%以上组别，其中ETH几乎在每一个时间基准类别中都占据第一。可见，对于排名前两位的加密资产来说，除非在最低位抛售，否则持有都能持续盈利。下一个比较的方面是绝对亏损。绝对亏损指的是以最高价买入、持有至最低价所产生的最大浮亏，即资产的价格从最高点下跌的最大值。
动态 | 定量交易公司Two Sigma正将业务扩展到旧金山 曾投资加密相关公司:定量交易公司Two Sigma正在将业务扩展到旧金山，该公司价值600亿美元。Two Sigma表示，旧金山办事处是其风险投资部门Two Sigma Ventures扩建的一部分，该部门最近聘请了August Capital的Villi Iltchev。 据悉，该公司已对70多家早期公司进行投资，其中有两家与加密相关的公司，包括Risk Labs（隶属于UMA协议的公司）和Trustology。UMA在3月份宣布推出一种代表美国金融市场最大500家公司所有权的代币。Trustology于2018年12月公布价值800万美元的种子资金，Two Sigma领投。Trustology提供保护数字资产的服务。[2019/8/17]
欧洲三家监管机构警告考虑投资加密货币的投资者:欧洲证券和市场管理局（ESMA），欧洲银行管理局（EBA）和欧洲保险和职业养老金管理局（EIOPA）今日警告投资者“买入和/或持有加密货币的的高风险”。他们引述了加密货币市场的波动性，缺乏监管和严重损失的可能性。这些统称为欧洲监管当局（ESAs）的监管机构表示，当前市场中存在明显的泡沫。他们写道：“加密货币及加密货币交易所并不受欧盟法律的管制，这意味着购买加密货币的消费者不会受益于监管机构对于金融服务的任何保护。如果加密货币交易所倒闭，或因账户受到网络攻击，投资者的资产被盗，欧盟没有任何法律可以弥补他们的损失。”该警告明确提到比特币，以太坊，莱特币和XRP，同时进一步指出其他加密货币通常在没有任何信息解释其背景或购买风险的情况下出售。ESA声称部分风险是由于交易延迟导致难以购买或出售加密货币。用户可能会以特定价格购买一定数量的加密货币，但网络拥塞意味着他们以较高的价格获得了较少数量的加密货币。对于仍然希望投资加密货币的居民来说，该声明建议他们了解被出售的加密货币的特征，而不要投入超过他们所能承受的损失的数额。另外，用户应该采取措施确保其数字钱包的安全。[2018/2/13]
美国金融业监管局警告投资者不要盲目投资加密货币相关股票:美国金融业监管局（FINRA）是美国的一个行业自律机构。日前FINRA发布了一个对于加密货币相关股票欺诈的警告，呼吁投资者在投资区块链或者加密货币之前对这些上市公司做一些研究和调查。[2017/12/22]
图2–BTC、ETH和热门科技股的最大亏损来源：币安研究院*不包含Alteryx的YtD数据主要研究结果
●根据我们的统计，BTC和ETH的风险要低于“SMART”组和中国概念股组。值得注意的是，BTC亏损风险比MetaPlatforms,Inc.和Netflix,Inc.更低。●值得注意的是，中国概念股组成分股即便有市值前20的公司1，亏损风险仍很高，其组内平均值也不低。●与图1展示的趋势相似，近期BTC和ETH波动性比所列大部分科技股更低。●举例来说：今年BTC最高开盘价接近47500美元，最低开盘价36300美元，本年度最大浮亏23.6%。但对比NVIDIACorp(30.6%)、MetaPlatforms,Inc.(45.0%)以及Roku,Inc.(57.2%)、Netflix,Inc.(44.7%)、滴滴(66.2%)，谁才是真正的“高风险”？答案不言而喻。最后，我们进行了投资分析。问题很简单：假设年初投入100美元，现在值多少？
图3–向BTC、ETH和热门科技股投入100美元，投资现值将是多少？来源：币安研究院主要研究结果
●年初至今，BTC和ETH都位列最受欢迎的持有资产前列，其中BTC排名前10。●年初至今，组内全部股票中只有一只(Alteryx,Inc.)价格有所上涨。●从财务角度考虑，同样的投资金额，投资BTC和ETH比投资组内其它资产更好。
图4–1月21日向BTC、ETH和热门科技股投入100美元，投资现值将是多少？来源：币安研究院**假设100美元投资2021年6月上市的滴滴主要研究结果
●本次比较的时间范围是2021年1月至今，可以看出BTC、ETH和科技股的表现在这段时间有很大不同，加密资产的吸引力大幅提升。●所有比较资产中，ETH表现最好，在此期间上涨153%，是“SMART”组和中国概念股组平均值的5倍多，是“FAANG”组和科技巨头组平均值的3倍多。BTC的表现也优于其他组平均值。●如果在2021年初投入100美元，到今天仍然盈利的资产只有Tesla、Microsoft、NVIDIA、Alphabet和Apple。值得注意的是，中国概念股组和“SMART”组普遍表现很差。结论
我们对加密资产和许多传统投资组合中都有的热门科技股进行比较，得出了两个重要结论。首先，我们的数据表明，说加密资产和领先的科技股相比投资风险太高是站不住脚的，至少是不公平的，需要进一步验证。第二，也可能是更重要的一点，在进行投资组合设计时，应该看到加密资产有持续盈利的潜力，尤其要考虑到其最大亏损处于相对低的水平。不要忘记，“FAANG”组的市值几乎是BTC和ETH市值总和的近6倍，其中仅Apple的估值就要比当前估值高2.4倍。这样的资金流入加密资产将必然发生，问题只是在何时。我们可以说，BTC和ETH价格上涨2.5%+将是合理估计，未来整个加密资产市场也将“涨”势喜人。
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