背景
站在经历了2年长牛结束的时间点上，过去的5年DeFi从无到有经历区块链应用里最为长足的发展。我们观察到DeFi的基础叙事经历着阶段性的改变：普惠金融>>专业化的金融基础设施。在《Rollup赋能新的金融体系》一文中我们也提到「一鲸抵万龟：90-4法则」，作为目前Crypto被验证过最成功的场景，DeFi链上的数据不会说谎，机构客户/巨鲸是DeFi最重要的客户，而这个趋势将会愈演愈烈甚至成为未来5年DeFi的最大叙事。第二层DeFi中的第一块积木：固定利率产品
基于上述的逻辑，我们看好下一轮Crypto周期中DeFi在产品迭代和商业创新上的定位将会更加清晰化：优先解决B端客户的各种需求和问题，准备服务/服务好大钱以及即将进场的更多大钱们，这也是DeFi的SecondLayer中那些更复杂的金融协议的核心价值。
多链流动性协议Symbiosis已集成zkSync生态DEX SyncSwap:5月6日消息，多链流动性协议Symbiosis在推特上宣布，其已集成基于zkSync的DEX SyncSwap。[2023/5/6 14:45:49]
DeFiMap;图片来源：IOSGVentures在SecondLayerDeFi积木中，固定利率的借贷及衍生品其实一直有项目出现，在借贷协议赛道中最知名的目前是MapleFinance和NotionalFinance，而更为复杂的固定利率衍生品也有如SwivelFinance,ElementFinance这样的玩家。有的人会问专业金融机构为什么一定需要固定利率借贷协议，浮动利率不行么？的确，理论上机构也可以选择通过浮动利率协议执行他们的策略。但是那意味在浮动利率协议上使用这种策略需要面对利率风险，而这种风险可能会策略交易者失去所有利润。所以固定利率借贷的大体思路就是让用户提前知道借贷成本>>然后他们才能评估他们的策略。如果我们反观传统金融市场，固收市场要比证券现货市场的市场规模要大1倍以上。根据ICMA的数据，截至2020年8月，全球固定收益市场的总体规模约为128.3万亿美元。
IOST与Raze Network达成战略合作，推动IOST态中隐私保护层发展:4月20日，IOST宣布与基于波卡的跨链隐私协议Raze Network达成合作，携手推动IOST生态中隐私保护层的发展。
Raze Network将为IOST生态中的交易和数据出入提供隐私保护机制。通过将IOST dApps、钱包与RazeVM集合，用户能够使用“Σ-子弹”算法有效的对账户余额和交易进行加密，并提升Raze和IOST账户隐私支付渠道在用户中的影响力。
Raze Network是一个波卡生态中基于substrate的跨链隐私协议。它致力于为DeFi和Web 3.0提供一个跨链隐私中间件，是一个能为DeFi和Web 3.0堆栈提供端对端匿名性的原生隐私协议。[2021/4/20 20:39:59]
IOST持续拉升 24h涨幅超13%:据火币交易平台数据显示，IOST今日持续拉升，现报价0.08 USDT，24h涨幅超13%，24h交易量超7亿IOST。[2021/4/17 20:30:37]
图片来源：Swap.Rate
建立去中心化的信贷市场
目前固定利率借贷/信贷市场的头部项目MapleFinance已经在以太坊站稳了脚跟，资金池管理者超过7亿美金的存款，总共发放过15亿美金的贷款。其协议最特别之处还是在保证使用体验相对简单的情况下保证风控能够保护贷方的利益。该协议最大的场景就在为机构级客户解决DeFi领域超额抵押资金效率低的问题，提供undercollateralized的贷款服务同时保证链上透明。
IOSTABC浏览器已支持显示原始代码:据IOST官方消息，IOSTABC浏览器于近日进行功能迭代，现已支持显示原始合约代码。今后任何在IOST主网上发布的新合约，开发者都能直接在 iostabc上看到合约的原始代码。[2020/10/15]
图片来源：https://dune.com/queries/876553/1530067抓住巨鲸的资金效率需求切入到Polkadot平行链市场
作为Polkadot最重要的基础商业模式，截至目前平行链拍卖已经将近筹集了价值12.6亿美金的DOT，在平行链拍卖中目前机构客户/巨鲸占据了相当大的比重，而它们需要面临的是平行链奖励token基本都在2年的解锁期，在他们的手上的代币解锁之前需要一个能够对冲代币价格下行风险的对冲工具。Qoda作为Polkadot目前最大的智能合约平行链Moonbeam上部署的协议，致力于创造一个点对点的固定利率借贷市场，而我们认为其首批目标客户将会直接瞄准Polkadot上参与众贷的用户。一方面，通过链上数据我们可以看到参与众贷的投资者中巨鲸依然占据主流。
公告 | 火币全球站暂停IOST新币充币业务:火币发布公告称，由于钱包维护，火币全球站将于新加坡时间2019年3月29日09:30暂停IOST新币的充币业务，具体恢复时间将以公告形式另行通知。[2019/3/28]
来源：https://polkadot.subscan.io/根据Polkadot链上数据,我们能发现前9名赢得crowdloan项目中平均有50%的资金来自于巨鲸的账户，因此我们看出来crowdloan中巨鲸是重要的参与者。
来源：https://polkadot.subscan.io/另一方面，这些投资们会直接在crowdloan遇到流动性的问题，因为大部分项目crowdloan奖励的token的解锁周期都在2年左右，而很多项目的token其实在二级已经有流动性，这意味着crowdloan的投资者手上未解锁的token需要对冲价格下行的风险。
图片来源：IOSG如何解决问题/应用场景
Polkadot平行链众贷的投资者，潜在需求有以下两种：LendingoutAltcoins：以固定利率贷出手上的altcoinHedging：作为平行链众贷投资者，在获得代币奖励之前，投资者可以以固定利率借出token并在市场上卖出，可视为做空
去中心化固定利率市场玩家比较
图片来源：IOSG结论/思考
前五年我们看到几乎主流的DeFi产品都在协议设计、市场化叙事上不断在服务机构投资者和普通用户之间不断摇摆，但是事实已经证明哪怕是最基础的现货交易市场，大部分的交易量也来自于专业选手而非普通用户，已经由数据跑通的DeFi证明了回归。而我们反观借贷市场，同样如此，机构客户占据了主导地位。未来5年DeFi的最大叙事还是机构客户，底层原因是过去5年的DeFi用户依然是Crypto圈内人/钱，传统的大钱还未进来。如果关心这个事情的朋友也能发现过去一年最OG的DeFi圈子不断在强调的事情就是不牺牲去中心化、抗审查、安全和无需信任这些去中心化金融基础设施最底层的核心原则，但是3AC的暴雷其实给所有无担保单纯依赖信用/部分担保+信用的贷款方案带来巨大挑战。在borrower和lende之间需要单独设立一套第三方负责的风控、身份验证体系。目前针对B端用户的固定利率借贷产品做的相对最好的依然是MapleFinance，在它们的平台中就设立了「PoolDelegater」负责验证借款人的身份资质等信息以核查是否有资格给对方发放贷款。
图片来源：MapleFinance在3AC、Celsius、Babel暴雷后，MapleFinance也发表了声明它们均未从平台上有任何贷款，同时它们也引入了第三方的一些风控服务方。所以可以预见，原来几乎完全依赖机构信用的借贷平台未来会在风控上设置更严苛的审核机制保护贷方的利益，同时借方还是需要放入一定的抵押品目前无法做到真正的无抵押借贷。原地址
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