上海升级在即，流动性质押赛道火热。上海升级后由于开启了unstake，也会大大降低stETH等de-peg的幅度和风险，适合更多用户参与。本文将为您详细比对各家流动性质押的优劣势，帮您找到适合自己的ETH质押生息方案。
如上图，总体来看：收益率方面各家差异不大，纯Staking约4%-5%，做AMM约7%，Frax目前有一定早期红利；流动性方面差异巨大，对于0.2%的滑点，stETH可以卖40000个，而bETH仅可以卖10个；去中心化和透明度方面，DeFi显著好于CeFi。此外除开挖矿收益外，折价也是影响收益率的一个重要来源，需要特别注意观察。
Lido
流动性好，玩法多，是最普适的，对于大资金用户更是不二之选。由于wstETH已经跨链到Op/Arbi大幅降低了GasFee，对于小资金量用户和想尝试的入门用户都是比较友好的。当前stETH有1%的折价，推荐通过1inch.io购买。如上所述，入门用户建议先在L2上玩玩。stETH底层节点运营商为目前DAO审批制，完全透明但需要许可，去中心化程度有提高空间。协议也会抽成10%以支付节点运营商的费用和作为国库收入，这个抽成比例是相对较低的。更多关于Lido的信息可以参考这篇文章，你也可以加入Lido中文社区交流提问。wstETHArbitrum生态的介绍
gas费用更少，收益更高。AMM：Balancer:https://arbitrum.balancer.fiKyberswap:https://kyberswap.com/poolsCurve(ToLaunch):https://arbitrum.curve.fiLend：Radiant(ToLaunch):https://radiant.capitalOption：Premia:https://premia.financeDopex(ToLaunch):https://app.dopex.io/ssovPerp:Mycelium(ToLaunch):https://mycelium.xyzRocketPool
特色为“无需许可”，人人都可以成为节点运营商，用户使用16ETH即可在服务器上搭建节点，另一半16ETH就由非节点运营用户提供。rETH适合有廉价服务器资源的人，收益高达9%，因为其可以享受到RPL奖励并且分享其他用户的抽成。对于非节点运营用户，协议抽成为15%，收益率和流动性上没有什么优势，不过去中心化程度是略高的。Frax
22年底才发布，处于早期红利期，当前收益较高，ARP上sfrxETH超7%，Convex/Curve做LP更是超过10%。不过frxETH几乎没有折价，吃不到折价收窄的收益。frxETH协议抽成为10%，目前并未支付任何费用给节点运营商，疑似自运营，中心化程度略高于前两家。总体而言比较适合熟悉Frax/Curve生态的用户和较专业的DeFi用户。frxETH具体设计逻辑
frxETH=没有质押奖励的stETHsfrxETH=wstETH，加上frxETH的那部分的质押奖励。frxETH的设计很新颖。当你把SETH存入Frax时，你会得到1比1frxETH，与1个ETH=1个WETH相同。为了获得质押收益，你必须将frxETH质押为sfrxETH。如果只有一半的人将frxETH变成sfrxETH，那么sfrxETH质拥者将获得两倍的收益。让我看一下Convex，你会发现stETH-ETH的basevPAR比frxETH-ETHpool高很多，为什么呢？这是因为LP也可以获得stETH质押奖励，这使得Lido可以分配更少的LDO奖励来达到目标的apr和流动性。Frax拥有大量CVX，可用于贿赂crv奖励，随着算法稳定币叙事退潮，他们可能想将CVX用于其他用途。他们可以使用Crv奖励来代替Curve中的质押奖励，可能就是frxETH设计成获得质押奖励的原因。Coinbase
源于Coinbase的ETH2.0服务，抽成25%。各方面都较为平庸，可能比较适合有美国合规需求的机构？在较大折价时也有一定Alpha，可以保持关注。Binance
存入Binance的ETH2.0服务质押即可获取bETH，目前其二级市场有～3%折价。币安在费用和底层运营商方面均不透明，在界面上文字游戏误导用户「本人实测目前约4%，预估其抽成20%左右」，底层也有不小概率委托给了自家投资的有监守自盗黑历史的Ankr等节点运营商。流动性匮乏，10bETH就要卖到0.2%，DeFiLego也较少，只有大幅折价买入才比较划算，切记不要直接存入，要现货买bETH。此外，实际上用户存到CeFi机构的ETH大部分也参与了质押或者流动性质押，其中包括Celsius这种吸收ETH存款然后去随意操作的，也包括Matrixport这种提供透明化产品的，总而言之其实你不自己做质押或者流动性质押的话，存到机构实际上也会或暗或明的去做这个。总结
收益率，流动性，折价，风险是参与流动性质押的四要素，合理比对各家的四点即可找到适合自己的方案。
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