币价/TVL双双实现500%增涨，固定利率这一“证伪”赛道又跑出来Pendle这老树开花的项目。固定利率？不，其实是利率的！这个行业里永远是“”最吸引人。本文使用实际算例等带你深入浅出的了解Pendle的机制，以及LSD/GLP等生息资产爱好者该如何使用它来更好的获利，并展望利率互换这一重要的衍生品赛道。
Pendle是一个利率互换平台，简而言之就是将一份生息资产(SY)在一定时间段内的本金和利息(YT)拆开PT/YT由内置AMM定价，算法参数决定AMM的流动性曲线，自由市场进行最终定价就是说SY转换为PT则可以在一定期限内锁定利率，而YT则是加杠杆利率上涨的具。
NFT鲸鱼Deepak.eth因在FTX上有八位数的风险敞口而出售蓝筹NFT筹集资金:11月11日消息，NFT鲸鱼Deepak.eth在推特上声称，因自己作为CEO的项目Chain Protocol在FTX上存在八位数的风险敞口，目前项目遭遇流动性问题，因此决定抛售大量持有的珍贵蓝筹NFT筹集资金。目前Deepak.eth的推特上已经列出所有出售的NFT，表示考虑8000ETH打包或单个最高价出售。[2022/11/11 12:50:33]
我们以GLP为例，当前GLP=$0.9755YT=$0.1642PT=$0.8113到期时间=375days也就是说这375天的GLP的收益全归YT，而PT则可以在375天后的1:1获取GLP假设你花1GLP买入了$0.9755/$0.8113=1.202PT。则375天后你会有1.202GLP换算为年化收益APY=1.202^(365/375)-1=19.6%就是说不论GLP接下来一年多的实际获取了多少交易费分成，你可以拿到19.6%APY这就是PT所对应的固定利率功能假设你花1GLP买入了$0.9755/$0.1642=5.941YT375天后你的收益是多少？这完全取决于GLP的实际收益表现！所谓隐含APY(ImpliedAPY)=19.6%，就是说假设GLP接下来375天实际APY=19.6%1YT的收益为1.196^(375/365)-1=0.202GLP所以1GLP买入的5.941YT最后就变成了5.941*0.202=1.200GLP换算为APY即为1.2^365/375-1=19.6%（左侧实际得出19.4%，略有误差)假设GLP实际APY能够在接下来375天持续保持当前53.1%的水平那么现在花1GLP买入YT，375天后将会得到5.941*(1.531^(375/365)-1)=3.261GLP换算成APY即为3.261^365/375-1=207%是的，这样的话买YT就赚大发了那如果GLP实际APY只有10%呢5.941*(1.1^(375/365)-1)=0.611GLP是的，你买YT就要倒亏0.4GLP进去总结下来就是：SY实际利率=隐含利率，YT收益即为隐含利率SY实际利率>隐含利率，YT相当于几倍杠杆赚了超额利率SY实际利率<隐含利率，YT相当于几倍杠杆赔了缺口利率，甚至可能亏本金那么YT/PT的是如何定价和交易的呢？Pendle内置一个PT/SY的AMM，允许外部参与者提供流动性，用户交易PT通过这个AMM交易即可。而交易YT则更为复杂：用户执行使用1SY买入X个YT的交易Pendle合约即从AMM里取出(X-1)个SYPendle合并两笔SY然后分拆XSY=XPT+XYTX个YT发送给用户，而X个PT则归还给AMM，由于XPT=(X-1)SY=XSY-XYT，池子总资产并不会出现变动用户卖出YT过程就反过来了，参见下方图片即可
NFT艺术家Pak的Merge NFT项目合约出现漏洞，一NFT被同时卖出两次:12月9日消息，NFT艺术家Pak在推特上证实，其NFT项目Merge出现了合约漏洞，NFT交易市场Nifty Gateway正在进行修复，并表示，如果问题严重将重新铸造藏品，重新铸造后将成为史上遭遇bug的艺术品，同时也会在元数据中体现这一经历。查询发现，Merge的合约出现了同一NFT同时被卖出两次被2个地址拥有的情况。（PANews）[2021/12/10 7:29:24]
那么Pendle的AMM是如何定价的呢?其AMM是从Notional借鉴过来，公式复杂，妙蛙种子帮你提炼一下核心概念在于：到期时间越长，流动性分布越宽。到期时间越短，流动性越集中。流动性集中点在SY当前实际APY的位置。什么意思？举个例子，CurveV1的流动性集中在1:1的位置。PT占比在10%-90%区间波动时，利率在区间波动，MAX为设定参数，预估最大APY
中信建投：VR/AR行业进入发展拐点 逐步进入产业化发展快车道:金色财经消息，中信建投证券近期研报指出，VR/AR行业进入发展拐点，逐步进入产业化发展快车道。2020年疫情环境下VR设备销售量增速明显，国内产业链各环节元器件及整机生产线发展趋于完备，关键技术持续突破带动国内市场需求扩大。国内企业在VR/AR行业的研发项目及资本投入增长明显，且均形成一定的经济效应，行业已步入快速增长阶段，长期看好VR/AR产业链公司。(金十)[2022/9/7 13:13:24]
之所以这样设计，估计是因为交易形成的隐含利率应该会在实际利率附近，所以可以集中在此处到期日越长，未来利率预期不确定性更大，所以流动性分布宽一些便于偏差更大交易通过这些设计，Pendle实现了一个体验尚可的市场化利率交易，服务了固定利率和预期两波客户。过往固定利率赛道失败的产品，多数没有兼顾住确定性+性，Pendle这块做好了，加上LSD/PerpDEX带来了大量的生息资产，Pendle便再次抓住机会进入上升区间。谈完机制，可见Pendle的产品还是有可取之处的，不过其代币的价值捕获能力目前尚且较低其核心捕获模式为PT/YT的交易费，0.1%上下随时间动态调整，80%的归vePENDLE，20%归LPYT的利息，3%的归vePENDLEve-tokenomics，投票决定给哪个池子激励过去7日内日均交易量约为1M，年化交易费收入即为：1M*52*0.001*0.8=40k当前34MTVL，主要资产既包括LSD等低息资产，也包括GLP等高息资产，毛估估平均利率10%年化利息收入即为34M0.10.03=100k合计收入为140k，相对来说是比较少的，即时翻10倍也不能算多。所以未来还需要关注其bribe能否发展起来，毕竟LSD也算是个bribe大户，若能发展也会有不错的收益。
数据：2022年迄今已追回总价值近7亿美元的被盗加密货币:8月30日消息，据StockApps数据显示，自 2022 年 1 月以来，在各国政府和组织努力下，已追回总价值近 7 亿美元的被盗加密货币。尽管存在犯罪分子利用加密货币去中心化特性、以及使用混合器隐藏资金的来源和最终目的地等挑战，但仍有办法追踪和追回被盗资金，目前被盗加密货币的追回率也在逐渐升高。[2022/8/30 12:57:57]
利率互换市场在传统金融内地位重要，对于机构而言更是尤其看重，不过这些美好的想象在上一轮DeFi大发展中并没有得到实际数据和表现支撑，固定利率赛道更是一个知名“证伪”赛道。在RealYield兴起的当下，生息资产变得更有持续性了，若是体验和机制再优化优化，说不定也能老树开花，pendle就是个例子总结：对于GLP/LSD等生息资产爱好者，可以实现锁定固定利率和利率预期这两个目标。其代币价值捕获能力目前尚且不是很突出，投资的话多多dyor。如果想了解GLP/LSD等生息资产，以及讨论的话，可参见该推文。
Tornado Cash已存入近350万枚ETH，总交易费用收入超1800万美元:8月9日消息，据Dune Analytics数据显示，以太坊混币平台TornadoCash平台上已存入的ETH数据接近350万枚，截至目前为3,489,693枚，总交易费用收入达到18,104,516美元。此外，当前Tornado Cash独立用户量为 12,243 个。
此前报道，美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）将 Tornado Cash 纳入制裁名单（SDN）中，包括其网站本身以及多个以太坊钱包地址，禁止所有美国个人和实体与 Tornado Cash 或与协议相关的任何以太坊钱包地址进行交互。[2022/8/9 12:11:28]
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