作者：ChainCatcher
由于链上交易的特殊性和长期以来监管政策的不明确，加密公司很难找到完美兼容业务的投资管理工具或基础设施，多数加密公司还在使用最传统和效率低下的Excel表格手动输入和核对账目。
例如，对于项目方来说，在Token所有权的记录和管理就会花费大量不必要的精力，与此同时，这也容易导致项目方自由度过大。在今年Rug事件频发、FTX、Alameda崩盘等刺激下，行业逐渐对建立起财务规范、投融资规范形成共识。
另一方面，基于Token的资本市场规模的不断扩大也在提高对Web3投资基础设施的需求。作为资产所有权凭证的Token将在未来获得更多的使用场景，Web3公司的“股票”、实物资产将更加倾向以Token的形式以进入资本市场。目前基于各种Token的加密市场总市值已超过一万亿美元，而这一数字曾在2021年11月突破三万亿美元。而越来越多的入场机构及天使投资人同样需要投资及账目管理的工具。
在这些前提下，未来的投融资市场会是什么样？又需要怎样的工具和框架？
我们可以大致想象一下这样的使用场景：
作为一个投资者，你可以通过一个去中心化的链上平台发掘优质项目，并且可以通过其公开的仪表盘查看这个项目的Token融资历史和进度，以及分配、解锁等信息。确定投资意向和签署协议后，你可以使用你的ENS地址直接转账给项目方，同时获得相应的资产证明，并在自己的投资组合仪表盘中管理未解锁资产。作为Token持有者和投资者，你可以实时、清晰地跟踪项目动态并第一时间获得解锁的Token。此外，你还可以通过管理面板同时管理、分析多项投资，这些投资既可以是链下资产的镜像，也可以是NFT、Token等链上资产。
Synthetix创始人发文讨论SNX拆分并回购解决Token通胀问题的可行性:5月24日消息，Synthetix 创始人发文讨论 Token 经济学改进等协议提案。其中公开讨论了得到 Synthetix 财政委员会广泛支持的部分提案，包括：调整核心贡献者的奖励制度，确保实现基于绩效的公平分配；改善 SNX 质押流程以吸引更多新参与者加入生态；调整 SNX 质押奖励以保证激励的可持续性。此外，文章中还讨论将 SNX 3：1 拆分并通过财库收益进行回购以解决 Token 通胀问题的可行性。[2023/5/24 22:15:00]
作为项目创始人，你可以通过Token管理平台完成一键铸造Token，快速发布融资信息，并且批量把协议和转账单据发送给投资者，不仅省去了在多个平台上操作的麻烦，也避免了手动操作过程中可能产生的类似地址错误等低级失误。融资结束后，你也可以在页面实时管理融资进度。此外，你还可以选择公开投融资数据、Token解锁数据等，向公众披露项目数据并保持良好的透明度。
由于链上数据的不可篡改性，Token等数据的真实性得到保证，这对项目方来说是一种有限度的约束。理想状态下，通过链上投资工具可以建立起完全去信任的投融资环境，投资人甚至可以省去邀请德勤等第三方机构尽职调查的时间和金钱成本。
BalajiSrinivasan曾在Mirrortable这篇文章中讨论了使用链上账本管理实体公司的CapTable的可能性。未来几年内，投资将是去中心化、民主化、以及社区驱动的。链上账本管理提供了24/7运行时间、国际钱包支持以及与智能合约的集成，可以大大提高投资效率。而财富的去中心化又并从根本上为社会引入更加开放、自由和公平的投资新模式。
BitKeep Swap跨链新增支持zkSync Era:4月12日消息，Web3 多链钱包 BitKeep 宣布，BitKeep Swap 跨链已增加对 zkSync Era 的支持，通过聚合跨链桥 Multichain 和 SWFT 的服务，实现在 zkSync Era 与以太坊、BNB Chain、Tron、Polygon、Arbitrum、Optimism 等进行跨链交易。同时，SyncSwap 也将集成至 BitKeep Swap。目前，BitKeep K 线行情功能也已支持 zkSync Era 主网代币。
BitKeep 表示，将在近期更新的版本中进一步完善对 zkSync Era 生态的支持，包括借 Gas 交易服务，支持用户在没有 ETH 的情况下直接进行链上交易。[2023/4/12 13:59:48]
Balaji还提到，目前已经有几家初创公司和Web3项目在实现这一愿景，如EthSign、SyndicateProtocol等。本文我们将从EthSign和SyndicateProtocol两个项目出发，探求Web3投资基础设施的发展和未来趋势。
一、Syndicate：以社区为中心的Web3投资俱乐部
Syndicate成立于2020年，是一个去中心化的DAO投资解决方案和社交网络，允许社区筹集、协调和投资。并将提供公平的竞争环境，使建设者、创意者、影响者和朋友的社区能够投资于新想法和改变世界的技术，并为社会引入全新的投资模式。
数据：zkSync本周交易量超200万笔，ETH/ERC 20存入规模超4000万美元:3月25日消息，据Dune Analytics数据显示，以太坊Layer 2扩容解决方案zkSync本周交易量达到约为2,025,135笔，7天日均交易量均值创下历史新高，当前zkSync总交易量已接近2000万笔，其中以太坊链上总交易超100万笔。此外，zkSync存入的ETH/ERC 20总量突破8.4亿美元，本周存入金额约为41,467,531美元。[2023/3/25 13:25:47]
据RootData数据，Syndicate自成立以来已累计获得a16z、CircleVentures、OpenSea、Uniswap、Coinbase等多家风投机构的2780万美元的融资。
2022年初，Syndicate推出第一个加密原生的社交投资工具Web3投资俱乐部，这也是其第一个投资产品。Web3投资俱乐部为使用者提供了一个可以快速创建DAO的工具，帮助他们发起、运营DAO形式的投资社区。
Syndicate投资俱乐部支持代币、NFT、区块链领域之外的初创企业以及各项资产的投资，不仅如此，还可以取得实体法律资源、开设银行账户，它可以与任意DAO和Web3工具合并使用。Syndicate目前已经部署至以太坊和Polygon网络，支持MetaMask、GnosisSafe和CoinbaseWallet。
具体而言，投资俱乐部有以下几个特点：
Matter Labs宣布将成立价值2亿美元的DAO组织，帮助扩展zkSync生态系统:1月27日消息，zkSync的开发组织Matter Labs宣布成立价值2亿美元的DAO组织。该组织将由BitDAO支持，将通过公共产品、基础设施、安全框架、研发资助以及对其他加密组织的投资来帮助扩展zkSync生态系统。BitDAO是世界上最大的Token管理财库之一，正在为下一代Web3组织赋能。
此前报道，Matter Labs于2021年11月8日宣布完成5000万美元融资，a16z领投。[2022/1/28 9:18:13]
简单易用，一键发DAO：传统投资流程非常繁琐，投资的不同环节分布在不同的应用程序中，且需要花钱购买各项服务，但Syndicate允许用户在几秒钟内，将任何钱包转变投资DAO，仅需gas成本。简单配置即可获得链上存款管理、上限表、治理代币、投资组合仪表等功能。
Syndicate上的Web3投资俱乐资产管理界面
自动管理：Syndicate会自动生成一个存款链接来发送给成员，当成员出资时，投资俱乐部会自动更新其链上上限表并向每个成员发放一定数量的ERC-20股权。投资俱乐部的每个仪表盘都由ERC-20基础设施提供支持，使其可以与任何DAO或web3工具完全组合，用于链上治理、自动化分配和空投、识别贡献者等。
法律服务和基础设施：Syndicate通过与企业组建服务提供商doola合作，获取DAO法律实体、DAO法律文件、EIN、银行账户、K-1税务申报等。此外，Syndicate允许用户通过应用程序生成、发送和收集签名副本，因为不存储在集中式服务器上，因此提供了最大程度的隐私、安全和控制。
Synthetix 创始人：社区最近讨论建立iBTC池 鼓励用户对冲做多BTC的风险:Synthetix 创始人Kain Warwick在“超越共识Beyond Consensus”系列的第一期直播中表示，流动性挖矿始于Uniswap的sETH/ETH流动性池。一直在与社区讨论如何为Synthetix提供入口，以便用户能够在不持有任何Synths的情况下轻松开始交易。目前有三个流动性激励措施。有Curve上的sUSD池，这是一个稳定币流动性池，每周向这个池支付一部分SNX通货膨胀激励，这是目前DeFi上最大的AMM。还有“以太坊上的比特币”(Bitcoin on Ethereum)流动性池，也在Curve上，包括sBTC、renBTC和Wrapped BTC。流动性提供者在这个池中做贡献可以收到BPT激励，并可以在BAL以及CRV发布后收到这两种代币。还有一种iETH激励，即我做空ETH代币，它反向跟踪ETH的价格波动。其背后的想法是平衡债务池，其中大部分是ETH或BTC的多单。实际上，最近在社区中谈到了建立一个iBTC池，以鼓励人们对冲做多BTC的风险。（链闻）[2020/7/2]
可组合和互操作：可与其它DAO组织、Syndicate产品和工具、更广泛的Web3生态系统结合。
?相关阅读：《一文读懂DAO投资工具：Syndicate协议上的Web3InvestmentClubs》
二、EthSignTokenTable：服务于Web3初创公司的Token所有权登记和分发平台
TokenTable由电子协议签署平台EthSign创建，是一个面向Web3初创公司和DAO的Token所有权登记和分发平台，为创始人、投资者、顾问和社区贡献者等在内的代币持有者提供代币供应分配工具，允许用户发行、签署和执行各种代币投资合同和团队代币赠款。去年11月，TokenTable推出ClosedAlpha版本，公开测试版预计于今年第一季度上线。
EthSign投资方，数据来源：RootData
创始人可以在TokenTable使用的功能如下：
登记和管理所有权：TokenTable为创始人提供了管理Token额度分配的面板，以及完整的Stakeholder列表；所有的Stakeholder也可以清晰地了解和管理自己在各个项目的未解锁资产。此外，创始人也可以非常方便地在管理页面添加前几轮融资，方便用户监督轮次细节并通过交互式图表计划代币分配。
发布融资：相比通过传统的Telegram、Email沟通打款，再通过Docusign等链下工具进行协议的线上签名等效率较为低下的协作方式，创始人可通过TokenTable上创建融资，并可直接管理融资进度，批量发送协议、转账单据；投资人签署协议并成功打款后会自动出现在TokenTable之上。
结算合约：通过平台结算合同，包括签署SAFE、SAFT、认股权证、附函和团队代币赠款，从而简化融资流程，自动执行资金转账合同。
利益相关者可协同参与：TokenTable未来可帮助创始人向利益相关者征求和记录对新计划的同意。例如目前一个项目已经创始团队拥有15%，投资人拥有15%，剩下70%预留，若创始人计划从预留的70%里面分配15%到给下一轮融资，TokenTable可以快速地将这个改动草案发给全部投资人并征求和记录他们是否同意，如果没有通过，创始人将不得不再次修改草案。
投资人可查看项目方Token持有量和签署的文件
相关阅读：《EthSign正式推出新产品TokenTable》
三、两者对比
TokenTable和Syndicate二者在整体功能上类似，作为投融资管理工具都同时面向投资人和Token发布者。都在功能上具备发布Token和融资、管理链上资产、团队协作等基础功能。但与Syndicate更加侧重社区和投资者的Web3投资俱乐部不同，TokenTable虽然也可以服务于投资者，但更倾向于初创公司、项目方的创始人。
Syndicate投资俱乐部更适合二级市场的投资，而TokenTable更适合一级市场的投资。因此不论是在UI交互、智能合约的设计，还是在提供的配套服务上TokenTable会对项目的Token管理更加侧重——
在项目未发布阶段，TokenTable为创始人提供了管理Token额度分配的面板，以及完整的Stakeholder列表；所有的Stakeholder也可以清晰地了解和管理自己在各个项目的未解锁资产；在项目发币后，TokenTable提供了完整的智能合约Token解锁方案，Stakeholders将在Token解锁后得到邮件提醒，然后在平台上方便地ClaimToken。
而在合规性上，TokenTable支持多种合约类型，包括SAFE+Warrant、SAFE+SideLetter、SAFT。TokenTable正在与美国、新加坡、香港最好的律所合作，为创始人提供融资协议模版、主体设立建议，减少他们在项目早期对于合规性的担忧；产品上，TokenTable为社区贡献者和员工生成税务表格，方便他们报告Token相关的税务。
相比之下，Syndicate在合规性上尚未像TokenTable这样为机构和天使投资者们建立起Web2和Web3的桥梁，更多还是依赖链下第三方为用户提供合规服务。具体而言，Syndicate通过与doola合作创建DAO法律实体、DAO法律文件、K-1税务申报等，平台并不提供类似生成税务报表的服务。Syndicate强调作为基础设施提供商，不提供法律、投资或税务建议，并鼓励用户自行咨询法律和税务顾问。
此外，如果说Syndicate的投资俱乐部体现的是DAO和扁平化的投资关系，那么TokenTable的产品设计会更贴近当下机构的实际需求，在产品设计上更适应机构组织纵向的结构关系。譬如，TokenTable正准备基于ENSNAMEWraper建立子域名系统来方便创始团队和投资人团队依据组织架构更好地进行权限分配和控制。除了ENS子域名系统，TokenTable还可以开发出更多类似Token工资管理等服务于机构的功能。
而在生态效应层面看，TokenTable作为EthSign生态系统中的项目，已与EthSignSignatures等产品互操作。EthSignSignatures是Ethsign的第一个产品，可为协议提供电子签名的服务，目前EthSignSignatures已符合主流国家的数字签名法律，在法律合规方面有较强的优势。
小结
投资是一个庞杂的系统，它既是一种金融网络，也是一种社交网络。随着Web3和去中心化的发展，资本分配方式将会被重构，未来一级市场的投资方式也会更偏向原子化和民主化。在这种前提下，链上投资工具必将建立起一种去信任的公开透明的投融资环境。
以Syndicate、TokenTable等工具的数据和智能合约可以更直观、清晰地使投资者了解一个Token的分配和解锁情况。而不是像现在这样，投资人因无法确认创始团队所提供数据的真实性而不得不顶着一定的风险。与此同时，链上智能合约的高效率也将极大提升越来越复杂、细碎的投融资场景。所以，TokenTable和Syndicate代表的链上投资工具必然会成为未来投资市场的主要趋势。
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