最近关于FIL+DeFi的概念比较火，我们来聊聊应该关注的点，通过思考的方式寻找适合自己的去中心化产品。
9月22日，Filecoin项目负责人Colin在SpaceRace1庆典上提及DeFil的想法，希望借助以太坊上的生态来实现Filecoind的DeFi。目前而言，DeFil市场比较急切的应用是矿工对FIL借贷的需求。
DeFi+FIL=DeFil，来源：Filecoin官方，2020-09-22
之前在《Filecoin抵押背后的“借贷潮”》一文已经提及过中心化借贷，这次我们来聊聊去中心化借贷。
1）去中心化借贷是什么？
针对去中心化借贷，?户需要提供一些抵押品来进行借贷。随着身份验证逐步成熟，有可能会发展为信用借贷，这时不需要超额抵押的借贷形式。如果大行情波动出现资不抵债的情况，会出现资产清算的风险。
DeFil的设计和使用是：1、以智能合约来保障所有行为是可被信任的；2、为了促进FIL的借贷，加强流动性。因为以太坊的去中心化借贷产品比较成熟，同时官方会结合以太坊生态作为拓展，所以本文会借鉴以太坊上的应用来探索的DeFil的发展路径。
推特CEO转发Project Mano关于推动埃塞俄比亚政府接受比特币的推文:6月16日消息，推特首席执行官Jack Dorsey今日在推特转发了游说团体Project Mano的推文并加上埃塞俄比亚国旗和比特币标签。据悉，该组织试图推动埃塞俄比亚政府接受比特币。Project Mano在该推文特中指出，在过去 6 个月左右的时间里该组织一直在努力推动埃塞俄比亚政府通过采用比特币来“应对不断加剧的不平等和全球通货膨胀”。（Cointelegraph）[2021/6/16 23:42:11]
2）借贷主要类型
去中心化撮合借贷：Dharma
Dharma是去中心化撮合借贷的项目，该种形式即是需要双方一对一的贷款和借款数量是相等的，即是需要对手盘。这种借贷方式可理解为一个去中心化的借贷平台，然后双方通过确认信息以及保证金后，展开的借贷协议，所有行为都是在链上。
只贷不借模式：MakerDAO
MakerDAO相当于有一个很大的资金池，然后资金池就里面有ETH和DAI。借贷人通过抵押ETH借出MakerDAO平台发行的稳定币DAI，MakerDAO只有贷款方没有借出方。
动态 | 火币关于媒体不实报道的声明:火币表示，2019年1月18日，链上财经在其网站、微信公众号、微博上发表《内外交困火币大撤退》一文。文章大量采用匿名消息源，未向核心当事人核实，对火币人员优化、2018年收入、高层人事情况展开推测性报道，严重失实。有鉴于本次报道性质恶劣，不排除为有预谋的商业攻击，火币将保留对报道的相关责任人及责任单位追究法律责任的权利。[2019/1/22]
流动池借贷：Compound
Compound比Dharma优化了很多，即使不以绑定某个交易的对手盘获得利息为前提，而是把借方和贷方分别看作两个整体流动池，在流动性交易池进行借贷，即是总贷方和总借方的需求总数量之间达成的借贷交易。借款人支付的利息，会根据借贷的比例分配给所有放贷人，所以不会出现一对一借贷的低流动性情况。
对于DeFil借鉴来说，其功能肯定属于有借有贷的形式，因为被借出的FIL需要被用作抵押，同时流通池的形式会大大提高借出资产的利用率，也适合多样性的借贷者。
OKEx发布关于用户账户显示错误的说明:OKEx官方称，由于技术升级，少量用户资金出现显示错误，现已暂停提币及法币交易，用户的资金安全不会受到任何影响。OKEx正在全力修复中，恢复提现及法币交易服务的时间将另行通知，给您带来的不便，敬请谅解。关于网上流传的不实言论，请大家不信谣不传谣，OKEx将一如既往的提供安全稳定可信赖的数字资产交易服务。[2018/5/22]
3）DeFil的关键点
根据以上项目分析，我们可以得出一些关于去中心化借贷的关键点：流动池形式、超额抵押、抵押资产追加、交易价格、利息设定。
1、流动池形式。因为点对点的借贷效率过低，很难顺利撮合交易，导致闲置FIL难以使用。如借出方A有100个FIL可出借，但是借贷方Z需要200个FIL，A和Z达成不了借贷交易。此时，就需要为Z找一个刚好可借出200个FIL的出借方。而流动池的概念就是涵盖所有出借方和借贷方池子，出借方池子可能会包含A、B、C、D、E、F.......所有金额，对于Z借贷200个FIL的需求，就可以从出借方池子中满足，利息收益则均摊。
证券时报：比特币挖矿是一场关于电力的游戏:今日早间，证券时报刊文称比特币挖矿一是场关于电力的游戏。目前大型矿企与小型矿工最大的区别在于成本不同，海外市场同样如此。小矿工需要从其他制造商处购买挖矿的硬件设备，大型矿工却能批量订购零部件，甚至是电费都能获得很大折扣。区块链基础设施供应商BitFury透露，公司不仅有足够的现金支付押金、建立矿场，还有能力对接电厂来降低电力成本。根据在美国和中国挖矿环境（电力成本、硬件开支等）的不同，产生一枚比特币的成本大约在3000美元到7000美元不等。比特币挖矿是一场电力转移的游戏，但耗电量的这种增速显然不可持续。随着比特币价格从高位回落，以及耗电量突破一定阈值后引发的人们对能源安全问题的关注，都会反过来制约矿池数量及算力，最终会达到一个相对均衡，不会无限制地线性增长下去。[2018/4/20]
流动池借贷交易，来源：IPFS原力区，2020-12-22
2、超额抵押。目前阶段，无论是中心化借贷还是去中心化借贷，都需要其他加密资产进行抵押，而在DeFi中较常见的是超额抵押，不同协议超额比例不同，市场上主要为100-150%。如，假如A需要借价值100元的FIL，可能需要进行抵押150元的ETH、BTC或者其他支持资产等。
TopBtc关于支持EOS主网映射的公告:根据EOS官网消息，EOS测试网络已上线，已经开始准备将EOS ERC20代币映射到主网络的测试工作。[2018/3/22]
3、质押资产追加。所有抵押债仓位都有统一的超额抵押率要求，如果抵押品下跌，平台就需要补充抵押品或清算，以维护借贷人的资产安全。如果抵押率低于清算率，就会触发抵押债仓清算，平台直接通过智能合约拍卖或出售，类似于股权质押融资中的平仓机制。
4、交易价格。交易价格包含借贷价格和清算价格，即操作借贷行为/清算行为产时的定价问题，有中心化和去中心化决策。中心化决策惯常做法参考一些中心化机构价格或持币者投票价格，去中心化决策即是通过一些参数设定或者预言机做决策。
5、利息设定。借贷利息的设定也分中心化或者去中心化，有些固定利率中心化做法，但流动性较低；有些则是通过设定一些参与作为参考依据。
以上五点，其中借贷价格和利息设定最为关键，因为一旦操作不好，可能会给流动池造成很大的损失。
4）借贷价格解析
随着今年DeFi火热起来，闪电贷被报道遭遇了多起攻击，损失了数百万美元。随后我们发现，多次遭受攻击的原因都是基于价格设定的漏洞，那么我们该如何正面价格？
关于借贷价格有两种来源：链上和链下。
链下即是通过行情软件或交易所价格API获取现有的链下价格数据，有可能会展开一些价格加权，并将其带到链上。该方式反应较慢，存在有一定的滞后性，容易受中心化机构的价格变化而被操作交易；链上即是通过查询链上去中心化交易所，计算而得出。目前该方式比较主流，但是也因有些算法不够精密而导致被操控市场。以最经典的Uniswap为例，展开一下价格的核算，希望可带来一些思考：
Uniswap数量的乘积固定和价值对等
在A-ETH的流动池里，X*Y=k。X、Y分别是流动池里A和ETH的数量，该资金一般由流动性提供者LP提供，可理解为他们提供这些通证作为市场借贷。
来源：Uniswap，2020-12-22
那么X、Y的数量如何设定，Uniswap设定了PriceA*X=PriceETH*Y①。那么如何求某个时刻的借贷价格？
交易前后数量，来源：Uniswap和IPFS原力区，2020-12-22
已知买入A代币数量为：X’-X，那么需要支付Y-Y’个ETH。那么当代入①，得出PriceA/PriceETH=/，即可理解为中心化交易所的交易对，而这块是去中心化的交易汇率。
因为A-ETH交易池PriceA*X=PriceETH*Y，随着购买A代币数量越多，X会越来越少，ETH的Y的数量会越来越多，直接提高了A对ETH的兑换价格，即是滑点过大。
部分投机者会利用A-ETH交易池“滑点”与中心化交易所的差别进行套利。所以有些DeFil的去中心化借贷可能会参考Uniswap的一些参数来设定价格或者利率，该行为可能需要继续完善，例如：加大DeFil的流动池，增加深度，避免大玩家出现导致滑点过快；加入一些中心化参考因素；以及后来UniswapV2中引进的时间加权平均价格，而不是某一时刻价格；如Banlance增加了一个W资产权重参数，拓展到三维的角度来核算价格，使兑换价格更加稳定。
5）利息设定解析
一般而言，在去中心化借贷利率中，利息模型主要为了符合项目的供需设定的，主要有三种：线性利率、多项式利率和指数利率。
来源：8btc.com，2020-08-21
以上三个利率函数都会以资金利用率作为一个横坐标，即借贷金额占总资金池的占比。
三者的设定主要是为了在不同阶段来进行激励市场或者实现平滑。线性利率则可以在不同阶段实现快速变化资金利用率；多项式利率和指数利率可实现在整个阶段平缓上涨的过程，不过可能上涨的缓慢程度不同，指数利率增长可能会相对较后。
6）DeFil现状
对于DeFil而言，主要需要实现的是激励市场上的出借方和平衡借贷双方的利率关系。利率在不同阶段参数有利于促进借出方的参与和借贷方的借入，需要根据市场行为来调整；同时也有些商家会发行的新型通证来作为激励，但其能否作为一个长期的稳定媒介需要值得深思，否则只会昙花一现。
以上仅仅是基于目前以太坊网络上的借贷项目做DeFil的研究参考，目前来说DeFil的直接实现可能需要跨链的实现，可能需要较长时间实现；间接的实现则是映射资产到ETH上，通过以太坊上的底层的协议来实现借贷功能。
总的来说，我们如果使用一个去中心化的FIL借贷产品，核心是需要考虑价格和利率的设定。价格方面主要是保障FIL价格是被合理评估；而利率则是保障我们的收益最大化。
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