毫无疑问，区块链世界就是我们这个年代的“狂野西部”，DeFi领域更是提供了大量的赚钱机会。我到现在都不敢相信DeFi的发展竟然如此迅速和野蛮。如Aave，Uniswap般的头部项目持续获得美股上市企业和机构的兴趣；又有无数的“DeFi乐高”项目在头部项目如Uniswap的基础上再提供服务，如提供杠杆做市，或着是不断调仓寻找最高收益的机池；更不用说不断上线的新项目，在新的公链上，割着新的韭菜。
这篇文章，让我们抛开区块链的信仰和未来的憧憬，聊一聊现在DeFi到底是用来做啥的，它背后的投资逻辑又是什么。
DeFi为什么崛起？它解决的问题又是哪些？
Defi解决了什么问题？
如果不包括提供了一种快速的卷钱跑路方式的话，DeFi目前的主要用途是加杠杆炒币、交易山寨币、和内幕交易。
Circle CSO：2022年标志着加密投机阶段进入冰期，加密技术前景仍然光明:1月3日消息，Circle首席战略官兼全球政策负责人Dante Disparte在博客文章中表示，基于区块链的金融服务的出现从来都不是为了取代它们的商业模式，而是为了增强它们。因此，2022年标志着加密货币投机阶段冰期的开始，加密海盗和欺诈行为将随之消失。随后，一个持久的、受监管的、永远在线的金融体系将继续存在，加密技术前景仍然光明。
Disparte表示，美元稳定币USDC已经安全地处理了超过8万亿美元的区块链交易，符合现有的美国电子存储价值、货币传输和国家监管框架，同时防范并响应全球金融诚信和审慎规范。[2023/1/3 22:22:40]
DeFi通过鼓励用户使用自身平台，提供挖矿奖励，吸引币圈用户负成本地借贷、加杠杆炒币，又或是快速、零成本上线、交易山寨币，用户更是可以通过交易DeFi中的“合成股票”完成股票市场中的内幕交易。
美国货币市场押注美联储到2022年底加息25个基点的概率为70%:美国货币市场押注美联储到2022年底加息25个基点的概率为70%，上周约为50%。[2021/2/22 17:40:47]
的确，DeFi不管是Aave一样的去中心化的借贷协议，还是Uniswap一样的去中心化交易所确实是提供了一种未来金融的可能性，但是，他们的基础资产是加密货币，而加密货币目前最大的用途，是投机。
这就意味着，DeFi项目解决的问题是：如何更好、更方便的的投机。它们离改变世界的金融体系差的可不是一丁半点。
但是，对于币圈自身来说，DeFi无疑是革命性的创新：当韭菜手底下的加密货币离“星辰大海”还要“开发”数年时，DeFi让他们的币有实际用途了！
Chainalysis：犯罪分子在2020年通过DeFi转移了3400万美元加密货币:1月25日消息，到2020年，大约有1443亿美元通过去中心化交易所（DEX）进行交易，但并非所有交易都涉及合法获得的加密货币。区块链分析公司Chainalysis估计，犯罪分子进行了约3400万美元的DeFi交易。Chainalysis首席科学家还表示，DEX的犯罪率将在2021年上升。（The Block）[2021/1/25 13:23:14]
有了DeFi，这些目前是空气的虚拟货币可以用来在Aave上借给做空者赚取利率，又可以用来在Uniswap上做流动性挖矿赚取平台币。既质押挖矿后，DeFi的出现让加密货币持有者除了信仰外，有了更多不卖的原因。
DeFi?–币圈市场的贪婪与恐慌放大器
欧盟委员会将于2022年启动区块链监管沙箱:根据9月23日欧盟委员会数字创新与区块链团队官方网页的更新，欧盟委员会将与欧洲区块链伙伴关系（EBP）一起在沙箱测试欧洲区块链服务基础架构（EBSI）中的区块链和数字资产用例，并将于2022年启动区块链监管沙箱。EBSI是欧盟委员会和EBP的一项联合计划，旨在使用区块链技术在整个欧盟范围内提供跨境数字公共服务。（Cointelegraph）[2020/9/24]
如上文所提，DeFi的出现为用户提供了更多的投机工具，这对币圈市场整体上是有利的。DeFi不光让加密货币有了更多不卖的理由，而且其自身的挖矿奖励更是会增加加密货币的购买需求。但是，DeFi的出现也同样大量增加了加密货币的数量和供应，不管是不断出现的DeFi平台币本身，为了投机而产生的币、空气币。
DeFi为币圈同时增加了投机需求和货币供应，这造成了涨跌行情的放大。
在牛市中，币圈的用户和新资金是增量，他们会被各种形式多样的“币”和DeFi的挖矿策略所吸引，DeFi的出现为币圈提供了更多的流动性和买方压力。更多的交易需求意味着更高的DeFi平台币价，更高的平台币价意味着更高的流动性挖矿奖励，更高的挖矿奖励意味着更多的矿工，而更多的矿工也就意味着更多的加密货币需求，更多的加密货币需求意味着更高的币圈整体市值。
这产生了一种螺旋式上升的循环，因为随着币价上升，会有更多的新用户和资金参与进来这个市场，从而继续推动币价。
DeFi给整个加密货币市场带来的负面影响，则体现在“挖卖提”策略给市场带来的卖压，和各种通过去中心化交易所上市的币和空气币上。
熊市中，币圈的用户和资金是存量，但是DeFi平台的挖矿奖励和新的“空气币”仍会不断的向市场流出，像吸血鬼一样吸收着市场的流动性和资金。
聪明的投资者会在行情不稳定时使用“挖卖提”策略来获得稳定的delta中立收益：先对冲基础货币对的波动后参与挖矿，之后每日卖出挖矿奖励、当奖励降低时提出本金，这对整个加密货币市场无疑是负面的。一旦挖卖提策略主导市场，挖矿者的套保需求会在期货市场抛出卖压，现货价格的不断下降会大幅降低用户加杠杆的需求，这就导致了借贷平台的放贷利率降低。
至此，DeFi平台的锁仓量和手续费也随之降低，这影响到了DeFi平台币的基本面–更加促进了“挖卖提”的情况。除去“挖卖提”策略给市场带来的螺旋式下跌外，去中心化交易所也使新型的币、空气币更加猖狂。
通过DEX，任何一个人都可以发币并提供新的加密货币交易对-这对币圈长远发展是极为不健康的，特别是在熊市下。这些币通过高度控盘和内置的“销毁机制”可以在短期内将币价暴力拉升，但是，一旦吸引到足够韭菜投资，发币方可以把全部的币放入DEX的流动池吸干流动性，或以“黑客攻击”为由卷走用户资金跑路。
虽然整个币圈用户对监管极度反感，但是如果新用户把钱亏光在了一个归零的币挖矿项目上，这也不是我们想见到的。
DeFi的未来在哪
只要未来全世界央行像如今一样不断找借口给市场提供超额流动性，真实收益收益率不断处于负数，没有理由更多的金融机构不会试图投资加密货币、在该暴利领域分一杯羹来确保他们的收益没有跑输央行印钱的速度。这也是前文讲到各大金融机构对DeFi的兴趣来源：就算是在币圈熊市中，AAVE上3%的稳定币存款利率也好过任何一个传统金融市场中的货币市场基金。问题是，当央行最后不得不关紧货币超发的阀门时，投机需求降到冰点，DeFi还有什么应用场景？
或许有一天，我们会回归本质，把商业汇票NFT化，通过去中心化的方式去掉银行，为企业提供短期融资？又或许随着元宇宙的爆发，我们更多的GDP将在虚拟的元宇宙内产生，DeFi则会是元宇宙经济的基础支柱？不管怎样，我们今天看到的DeFi，是由虚拟的加密货币作为支柱，而加密货币背后的主要需求，是投机。
来源：金色财经
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