首先我想说的是，没有人能准确预测熊市或牛市能持续多长时间，或者价格能走多低或多高，但我们可以尝试利用过去的事件预测未来。
1.熊市能持续多久？
有人会说我们刚刚进入熊市，不，我们现在可能正在进入市场衰退模式，通常，熊市是从之前的ATH或第一个较低的低点来衡量的，所以我会说“熊市”已经持续了大约200天。
1.1宏观经济状况转好、适当的牛市、新的ATH还需要多长时间？
我认为这可能需要更多时间才能发生，因为它与宏观情景高度相关，大投资者应该处于冒险模式，这通常是由央行的货币政策和激励措施触发的。
首先，让我们了解什么会导致中央银行改变其政策，美联储作为国家的货币政策机构，会影响货币和信贷的可用性和成本，以“促进健康的经济”。威JQ689292美国国会为美联储制定了两个货币政策目标：第一，最大化就业；其次，价格稳定，即通胀率低、物价稳定。这种“双标要求”意味着温和的长期利率目标。
这种温和的长期利率是他们认为的中性利率——既不刺激也不限制经济增长的水平。美联储决策者估计，中性利率大约在2%到3%之间。但这并不是一门精确的科学，宏观形势的变化可以使美联储采取行动提高就业水平或降低通胀，这可能会导致供需失衡。
现在让我们看看以前这些相关性的一些例子，在新冠来袭时，随着大封锁政策的实施，失业率开始上升，正如我们之前看到的，美联储的主要目标之一是保持高就业率。
三箭资本欠27家加密货币公司共35亿美元:金色财经消息，根据法庭文件，对冲基金三箭资本（3AC）欠27家加密货币公司35亿美元。名单上最大的债权人是Genesis，曾向3AC贷款23亿美元。最近申请破产的Voyager Digital紧随Genesis之后，以比特币和以太币的形式向3AC提供了超过6.85亿美元（以当前价加密货币价格计算）的贷款。3AC的其他知名债权人包括加密货币交易所Deribit的母公司DRB Panama（1,300BTC和15,000ETH）；Celsius（借出约7500万美元的USDC）；CoinList Services（3500万美元的USDC）和FalconX（6500万美元）。（The Block）[2022/7/19 2:21:26]
随着失业率逐月上升，加上封锁导致经济衰退的风险，市场开始下跌，在2月18日至3月20日期间，标准普尔500指数下跌近35%，纳斯达克100指数下跌近30%，BTC接近60%。
试图降低失业率和拯救美国经济美联储推出了一项将利率降至0%的计划，并推出了7,000亿美元的量化宽松计划，在这些激励措施所有市场达到顶峰之后，比特币在一年多一点的时间里从3,500美元涨至65,000美元。
在BTC达到65,000美元左右的峰值后，市场开始注意到通货膨胀正在增长，投资者预期美联储会议将维持政策不变，但一些政策制定者建议开始放慢量化宽松政策，这足以让大投资者激活避险模式。
Deribit：三箭资本自2020年2月起成为其母公司的股东，少数账户对Deribit有净债务:据官方消息，加密衍生品交易所Deribit表示，确认三箭资本自2020年2月起成为其母公司的股东。由于市场发展，有少数账户对Deribit有净债务，Deribit认为这些账户可能陷入困境。即使这些债务都没有偿还给Deribit，Deribit将保持财务健康，运营也不会受到影响。Deribit可以确认所有客户资金都是安全的，Deribit将承担任何潜在损失。[2022/6/17 4:33:15]
在2021年6月至7月的“熊市”盘整中，美联储宣布可能至少在2022年底之前维持利率不变，在公布的会议纪要显示计划在年底前缩减每月购债规模的步伐后，投资者再次将心态转变为冒险模式，进行最后一次冒险尝试。
现在，让我们分析一下秋季的图表。
2021年11月3日(上图1)，在美联储会后新闻发布会后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，FOMC“将开始放缓资产购买的步伐”，这一过程称为缩减。当时美联储每月购买800亿美元的美国国债和400亿美元的机构证券。鲍威尔表示，从2021年12月开始，每月资产购买量最初将减少100亿美元的美国国债和50亿美元的机构证券，还有恒大和中国禁止中心化交易所等其他推动市场下行的消息，但这些事实只是触发了大投资者更快地降低头寸风险。
Tether首席技术官：Tether已减少近50%商业票据持有量，没有接触过三箭资本:6月15日消息，Tether首席技术官Paolo Ardoino表示，自2022年3月31日以来，Tether减少了近50%的商业票据持有量，到6月底只剩下84亿商业票据，并且将继续降低至0。此外，Tether储备中没有Celsius，清算没有损失，并且没有接触过三箭资本。[2022/6/16 4:30:15]
高盛策略师表示，11月25日(上图2)开始有传言称，“美联储可能会在3月中旬之前将其每月购债规模从1月起加倍缩减至300亿美元，并在大流行时期结束购债计划”。市场的解读：避险难。
请注意，2022年上半年是横向移动，直到3月，我们开始反弹，但在美联储会议纪要公布后(3)，BTC再次下跌官方公告称，“最多600亿美元的美国国债和350亿美元的抵押贷款支持证券将被允许在三个多月内分阶段滚动，并可能从5月开始。这一总数将是上一次努力的两倍，从2017-19年开始，是从超宽松货币政策历史性转变的一部分。”此外，在3月15日至16日的会议上，美联储批准了三年多来的首次加息。将短期基准借款利率从接近零水平提升25个基点。不过，会议纪要指出，在即将举行的会议上可能加息50个基点，投资者的解读：该避险了。
如前所述，美联储的主要目标之一是保持高就业率和低通胀，如果你重新审视失业率图表，你会发现它仍然很低，否则通胀还没有见顶，而最新的CPI数据显示y/y为8.6%(4)——高于4月和3月的8.3%和8.5%的先前读数——深度对投资者来说是一个坏信号，许多人宁愿规避风险，因为通胀高企使美联储有足够的空间提升利率，这将使流动性脱离动荡的市场，如果加息力度足够大，可能会使市场陷入深度衰退。
比特币矿企Core Scientific签订75兆瓦托管协议:7月26日消息，比特币矿企Core Scientific今天宣布已签订托管协议，将其托管业务增加75兆瓦。
在ASIC服务器全面部署后，最近签署的托管协议将产生约5000万美元的年收入。此外，该协议还提供了足够的预付款项，以资助75兆瓦能源所需的额外基础设施。服务器部署将在今年第三季度开始，全面部署将在2022年完成。随着这些设备的增加，公司预计年底前将在其数据中心运行大约325000个ASIC服务器（结合了自挖矿和托管）。（Business Wire）[2022/7/26 2:39:01]
如果您绘制BTC或任何其他波动性资产的历史记录，您会注意到中央银行创建/撤回经济激励措施的这种模式将使这些市场出现疯狂的牛市或熊市。另一个及时的例子是下面BTC牛市图表的结束。
上一次美联储开始量化紧缩是在2017年12月，无论巧合与否，2017年12月是形成该牛市周期的BTC史高的时间(上图中1)。无论巧合与否，在2018年12月，BTC触底，当时美联储降低了加息预测并警告他们可能停止进行量化紧缩(上图中2)。美联储在2019年1月和2019年3月放弃加息，这是美联储宣布他们将立即停止量化紧缩政策的时间，此后，BTC开始反弹。
结论：真的很难预测市场何时会正常运行，但您无需确切知道，您可以遵循货币刺激/收缩的路径。与没有刺激的情况相比，货币刺激可以导致波动性资产在短时间内触顶，而货币紧缩可以导致资产以相同的速度触底。当货币紧缩结束时，您可以预期市场会复苏，甚至预期会出现上涨，但如果没有刺激措施，打破之前的ATH将需要更长的时间。
以太坊L2网络总锁仓量为37.8亿美元，近7日下跌20.77%:金色财经消息，据L2BEAT数据显示，截至目前，以太坊Layer2上总锁仓量为37.8亿美元。近7日下跌20.77%，其中锁仓量最高的为扩容方案Arbitrum，约19.1亿美元，占比50.23%。其次是dYdX，锁仓量7.23亿美元，占比19.11%。Optimism占据第三，锁仓量6.62亿美元，占比17.51%。[2022/6/19 4:37:49]
另外：我知道在市场刺激/收缩的情况下，牛市/熊市的走势可以持续多长时间/空头的数据更多，这里的重点是这些情况如何将投资者的想法转变为风险承担/风险规避。
1.2通胀峰值与股票表现之间的相关性
LeutholdGroup的一项分析研究了自1945年以来的市场表现，发现当通货膨胀率很高时，股票往往在通货膨胀率达到顶峰后表现良好。此外，GameofTrades分享了一张图表，该图表显示标准普尔500指数在可追溯到1950年代的近20次不同的高通胀率事件中，在通胀峰值之前已经触底。
根据Paulsen对通胀率处于较低水平数据的分析，通胀率的变化不会对股票产生太大影响，但一旦年通胀率跃升至4%以上，“即使通胀在一段时间内保持高位，如果它停止加速，这通常对股市来说是一件非常好的事情”。
当利率为8%或更高时，Paulsen用来评估标准普尔500指数表现的指标显示，当通胀开始放缓时，股票在明年表现良好。但当通胀继续攀升时，股票表现糟糕。
为什么？正如之前所见，当通货膨胀率高时，美联储倾向于采取紧缩性货币政策，因为短期利率上调，因为更高的利率使企业和消费者更难借贷和消费，这有助于减缓需求并与不断上涨的价格作斗争。但它也会压低金融资产的价格，比如股票和加密货币——这会让投资者感到恐惧。随着美联储加息，我们已经看到了投资者满满的担忧。
当通货膨胀率真的很低时，投资者往往会担心经济疲软以及这对公司收益和股价意味着什么。Paulsen表示，随着通胀率加速，股市可以表现得更好，但很快通胀上升就会对股市产生负面影响。
他补充说，这就是通胀率峰值对投资者如此重要的部分原因。当通胀上升时，投资者会更加悲观，并希望将资金留在场外。股价因这些担忧而下跌，当通胀放缓时，您就有买入机会。现金的涌入提振股价回升。
美国银行公司基金经理最近的一项调查证实了这一论点，该调查显示，随着全球增长前景跌至历史低点，以及对滞胀的担忧加剧，投资者正在大量保存现金。报告显示，投资者的现金水平达到2001年9月以来的最高水平，美国银行将结果描述为“极其悲观”。
剩下的问题是通胀是已经见顶还是很快就会见顶？这个问题的答案也很难预测，因为答案会基于月度经济数据，一个月内通胀可能会走低，下一个高峰会再次出现，所以关注CPI数据、PPI数据很重要，如果你住在美国，请注意价格，因为正如GameofTrades共享的一张图表所示，通胀下降的速度往往快于上升的速度。
2BTC在熊市中能跌到多低？—200周移动平均线是有力支撑
在之前的熊市中，200周移动平均线一直是对BTC的有力支撑，并且仅在2015年和2020年的COVID崩盘中被短暂地交叉过两次，现在每个人都在质疑它能否再次保持还是打破支撑。
S&P500图表遵循相同的模式，始终受到200wMA的支持，仅在过去十年中在COVID崩盘时向下交叉，但有一个时刻，S&P500在2008年经济衰退期间交易价格低于趋势线约861天，BTC图表从未遇到过衰退，现在随着美国衰退风险的增加，加上BTC和传统市场之间的强相关性，以及宏观形势的一些不确定性，一个需要考虑的情景是，如果S&P500面临衰退图表“在200wMA下方交易”，可能BTC将遵循相同的模式。
标准普尔500指数能跌到多深？这也是一个无法给出准确/完美答案的问题，因为没有人可以预测美国政府会在没有干预的情况下允许股市暴跌多少，标准普尔500图表的200wMA现在在3,500点左右，这代表从当前水平下跌6.5%，我要考虑的另一个关键水平是3,000点，从当前水平将需要下跌近20%。个人看来，最后一个和最混乱的目标是2,200点范围—COVID崩盘底部—这将代表下跌40%。
在我个人看来，我不认为美国会在没有干预的情况下允许股市跌至2,200点的低位，接下来我们将讨论一些可能引发美国政府干预的情况。
你可以争辩说，应该将BTC与科技股进行比较，所以NASDAQ100会更准确。
即使在COVID崩盘中，纳斯达克图表也显示了对200wMA的支持。但曾跌破两次，第一次是互联网泡沫。
第二个是2008年的经济衰退。与S&P500和BTC进行相同的比较将导致以下价格：下跌4%达到MA，代表BTC的价格为21,600美元，下跌13%直到9,800点区域，代表价格BTC的价格为19,575美元，下跌40%，这将使纳斯达克处于与Covid崩盘相同的水平，即6,700点，相同的结构将代表BTC的价格为13,500美元。
试想一下，如果出现这种情况，BTC甚至可能低于以上提到的每个价格可能，因为与传统金融市场相比，BTC的跌幅总是更大。
3结论
从历史上看，财富青睐那些在思考时刻、在不确定时刻、当价格接近200wMA时买入的投资者，我并不是说BTC不会向下或低于13,500美元，但是你如果使用美元定投法，并且一直保持接近或低于200wMA时，可能你会拥有潜在的最佳位置之一。
来源：金色财经
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