EFI:DeFi还能回到巅峰状态吗?

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市场对于价格的彻底破坏,显性表现自然是“价格暴跌”,但真正的摧毁性来自“叙事”的崩塌。

其实不只是Crpyto,任何新兴行业的高速发展都是来自资本的叙述可行性的认可度,讲人话就是,你讲的故事能不能让资本为你转身。

过去的十几年里发展到现在,各种层出不穷的概念都是眼看他宴宾客,眼看他楼塌了。热潮卷起来的时候,最为FOMO的不是散户,而是机构,在互联网时代做投资时,我看到太多初创公司彻夜开会,CEO如临大敌的告诉大家:

这次我们一定不能错过。

可惜风流总被雨打风吹去,卷尽狂潮后,才能在熊市中支离破碎的各种概念找到最坚实的基础,然后再开枝散叶,继续前进。

报告:以太坊NFT销售额飙升15000 %、DeFi TVL突破1500亿美元:2月3日消息,数字资产管理公司ETC Group发布了关于比特币和以太坊的最新研究,作为其定期系列市场报告的一部分。报告要点包括:

- 休斯顿消防员救济和退休基金和加拿大第二大公共养老基金CDPQ率先在美国和加拿大进行了首批公共养老基金加密投资,分别向加密资产投资了2500万美元和4亿美元。

- 以太坊NFT销售额飙升了15000 %,以太坊DeFi TVL跃升了764%,突破1500亿美元。(Business Wire)[2022/2/4 9:30:17]

话都如是说,但场外看戏,场内搏杀的心态和视角总会有偏差。大家都知道熊市是最好的创业和建设期,如果被裹挟其中,总会对一些东西持续怀疑。比如崩溃的NFT,的DAO,被连续清算的DeFi。最近场内的金融机构连续暴雷,各大DeFi持续清算还没有结束,很多人,不只是散户投资者,包括很多从业者,都开始怀疑,DeFi到底行不行?

虎符创新区将于1月8日15:00新增DeFinity:据官方公告,虎符创新区将于2022年1月8日15:00(UTC+8)正式新增DeFinity(DEFX),同步开启等值5,000 USDT的交易大赛,活动截至2022年1月22日15:00 (UTC+8),活动期间DEFX净买入量排名前 50名的用户皆可获得奖励。

DeFinity 是一个去中心化的 DeFi 交易所,专门通过智能合约交易传统和数字外汇,专注于为即期外汇交易提供实时结算和清算。[2022/1/8 8:34:15]

今天我就顺着最近这轮行情聊一聊,DeFi在承受价格暴跌之外,是不是出现了叙事的崩盘。

现在在DeFi赛道,应用最开阔的两个方向一个是去中心化借贷,一个则是去中心化交易所。很多新手朋友听见传出AAVE、MakerDAO、Curve等协议平台连环清算,就认为是项目暴雷了,其实并不是。

BadgerDAO通过集成RenVM推出可将比特币带至DeFi的网桥Badger Bridge:官方消息,去中心化组织 BadgerDAO (BADGER)宣布通过集成 RenVM 推出可将比特币带入 DeFi 的网桥\"Badger Bridge\"。Badger Bridge 允许用户将比特币转换为 renBTC 或 WBTC,或直接将比特币存储至 BadgerDAO 机池 bCRVrenBTC 和 bCRVsBTC。[2021/4/27 21:02:08]

首先,我们来看这次DeFi体系下出现了哪些问题。

第一类是影响单个DeF协议的问题。

首当其冲的,就是预言机喂价问题。DeFi是需要链接市场数据来触发链上事件或者说来执行某些既定的程序。这些数据主要就是资产的价格、加密货币的市值又或者是储备金数据。

跨链DeFi协议Unifi支持MX/TRX交易及流动性挖矿:据官方消息,跨链DeFi协议Unifi支持 MX/TRX 交易及流动性挖矿。MXC抹茶平台币MX将映射在波场公链上(TRC20),既可以用于流动性挖矿产出代币UP,也可以1:1兑换成MX(ERC20)。11月13日,Unifi资产UNFI上线币安新币挖矿。9月15日,MXC抹茶考核区上线UP(Unifi Protocol),开放USDT交易。据了解,UNFI是Unifi的治理代币,UP是Unifi的协议代币,通过Unifi流动性挖矿产出的UP可以兑换成UNFI。[2020/11/19 21:20:44]

这些“链下数据”通常是由预言机来作为中介提供给DeFi协议。在LUNA-UST的暴雷过程中,确实出现了因为预言机的喂价故障导致了诸如Venus、Anchor出现了不同程度的损失。

动态 | DeFi初创公司Compound通过压力测试模拟其借贷协议的违约风险:由DeFi借贷协议初创公司Compound委托进行的一项压力测试显示, ETH处于历史最大波动性,它也能以不到1%的违约概率将总借款价值扩大至10倍。这一结论是通过对Compound协议进行各种基于模拟的压力测试得出的。由区块链模拟平台Gauntlet Networks完成的这项研究可以帮助指导用户评估不同DeFi贷款协议的金融安全性。(The Block)[2020/2/8]

如果类比的话,我们可以把预言机喂价故障当成是银行柜员错误统计,最后的结果可能会造成单个的DeFi个体出现危机,比如当年SNX因为预言机喂价问题损失近10亿美元,就让项目差点倒闭。

此外,还有一些DeFi协议本身的产品、审计规则都有问题,比如清算流程在极端行情反应慢,又比如对加入协议流动性项目的筛选规则。

我认为这种问题并非DeFi行业的系统性风险,反而可以起到前车以为鉴的效果。

第二类问题是风险性项目加入到了DeFi乐高组合。

因为金融的特质,DeFi整个呈现出来的状态就是高度可组合型,各类项目都可以因为叠加并组合资产。

就拿Celsuis来说,它在LIDO上质押ETH获得stETH后,还能通过AAVE做stETH的抵押借贷,借出来USDT购买CRV,并继续质押在Curve上参与流动性池子的收益分配投票,以获得更高的质押收益率。

但如果在这样的组合过程中,其中如果有出现问题的项目暴雷,就会引发整个组合的崩溃,并且出现问题的协议越靠近底层,这样一个乐高组合崩溃得就更彻底。

就好像LUNA-UST的崩溃,让整个依托UST体系建立的Terra-DeFI出现了毁灭性打击,不管是借贷协议Anchor、合成资产mirror,还是专门负责赔付的Ozone,一起玩完。

第三类问题则是DeFi参与者事故。这轮大清算下,最为严重的问题其实是意识形态的问题。严格意义上来讲,DeFi的龙头级协议,AAVE、Compound、MakerDAO、SNX、Uniswap在执行清算和运维治理的过程中,并没有出现任何问题。

但出现问题的恰恰是介入到DeFi当中的各种CeFi机构。Celsuis、3AC、BlockFi、FBG这些机构,为DeFi强行带入了存在CeFi的风险。

同时,TrueFi、Maple这些项目在DeFi并没有完善金融体系之前,贸然推出了信用贷款,强行加深了“次贷危机”。

网上最近有传出某个推特用户统计了六七个机构的下一轮还款时间,集中在七八月,再加上美联储在7月加息75基点高达90%+的预测率,极有可能还会出现一轮新的踩踏清算。

DeFi,还是DeFi

我在之前的文章里很多次提到,机构带来这一轮踩踏,所验证的恰恰是传统金融体系在加密世界的重蹈覆辙,以及DeFi对于中心化金融危机的高抗性。

假如,在DeFi体系中,最后一层托底的协议并非AAVE、Compound、SNX这些去中心化,严格执行的项目,而是强调性能、速度的中心化DeFi协议,后果是什么?

也许是因为“信用”而超额借款给机构,导致极端行情下出现坏账而资不抵债;又或者是项目方一意孤行像3AC那样拿着基金池的钱跑路、投资失败而破产?

这并非危言耸听,长期资本、雷曼兄弟的作为和结果,3AC的结果,都是真实又大概率存在的事情。

但不可否认的是,杠杆又是一直会存在的,并且是推动市场出现一次次高潮的核心推手。

那么在DeFi的发展过程中,也只能保证DeFi乐高组合的底层协议保证足够的安全性、去中心化后,出现一次次新兴的,或中心化、或去中心化的组合玩法,然后出现新的泡沫,新的危机,以及危机过后更加坚固的底层协议。

DeFi,DeFi,要的还是Decentralized啊。

写在最后

DeFi赛道已经开始触底反弹了,在layer0、layer1、layer2、NFT、DAO、隐私、跨链,web3.0几个赛道中,除了matic不知道什么原因逆势上涨,整个市场涨幅最大的板块就是以几大DeFi蓝筹带动的DeFi板块。

不过经过这一轮行情,不管是SOL的表现,还是Terra的表现,都可以让我们确认以太坊是作为DeFi结算层不二的选择。

还是那句话,CeFi带来的清算没有停止,7、8月还都要排着队还款,加息利空还会有情绪上的刺激。

现在的情况是,市场整个处于一个相对底部,但情绪和资金的出逃,也会出现超级下杀的可能性,不过这并不妨碍我们开始布局。

来源:金色财经

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