昨日，美国劳工部公布的7月非农大超预期，新增就业总数和失业率均回到2020年2月欧美疫情爆发前的水平，新增就业52.8万人甚至较市场预期的25万翻倍。
面对如此强劲的劳动力市场，暴力加息预期重燃，美联储9月加息75个基点的预期大幅提振。
在激进的加息预期下，美股转头下跌，标普两连阴，纳指收跌0.5%；美债收益率蹿升，2年期和10年期美债收益率曲线倒挂程度达二十年来最大；美元指数拉升走高，创逾一周新高。
而在近几周来，市场开始押注在衰退阴霾面前，美联储将很快“屈服”，并在紧缩道路上“转向”。风险资产由此开启了一波反弹，美股大涨、美债收益率暴跌。
非农公布前：美联储5月加息25个基点的概率为55.1%:金色财经报道，据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为44.9%，加息25个基点至5.00%-5.25%区间的概率为55.1%；到6月累计降息25个基点的概率为6.0%，维持利率不变的概率为46.3%，累计加息25个基点的概率为47.7%。[2023/4/7 13:50:37]
在强劲的非农面前，此前的“衰退交易”似乎开始站不住脚，也有分析师喊出了，美股熊市反弹结束！
美联储官员“狂轰滥炸”市场依旧狂欢
美国9月非农就业人数增加26.3万人，失业率为3.5%:金色财经报道，10月7日消息，美国9月非农就业人数增加26.3万人，预期为25万人，前值为31.5万人。美国9月失业率为3.5%，预期3.7%，前值3.7%。[2022/10/8 12:49:10]
在7月第二次加息75基点后，市场与美联储之间开启了一场大战，即便美联储发出数十年来最强烈的紧缩信号，市场依旧“我行我素”甚至助推美股刷新近年最佳表现。
市场押注在衰退阴霾面前，美联储将很快在紧缩道路上转向，最快在9月会议上就将启动降息。在这种预期的指引下，资产价格开始飙升，美股大涨、美债收益率暴跌。
富国银行：预计美国8月非农就业人数将增加32.5万人:8月30日消息，7月非农就业人数大增，非农就业人数增加52.8万，即便市场普遍预期“仅”增加25万。大多数行业就业增长基础全面，前两个月对就业的修正是温和积极的。然而，该报告可能仍引起美联储成员一定程度上的消化不良。工资增长强于预期，劳动力参与率下降0.1%，比2022年3月的劳动力参与率下降0.3%。美国每月新增就业岗位超过50万个，这与经济强劲增长的状况相匹配。然而，其他指标表明经济正在放缓，货币政策制定者正在制定一条政策路径，使劳动力供需更加平衡。因此，我们会对未来几个月就业增长继续接近7月非农增长的速度感到意外。我们预计8月非农就业人数将增加32.5万。(金十)[2022/8/30 12:57:18]
本周，美联储更是派出一位又一位官员开启车轮战，他们直接对着市场“狂轰滥炸”，高声“放鹰”。
旧金山联储主席MaryDaly表示，美联储离打击通胀结束还差得很远，如果劳动力市场仍然没有放缓的迹象，或许再次加息75个基点更为合适；克利夫兰联储主席梅斯特指出，并无任何令人信服的证据表明美国通胀已经见顶，FOMC的7月加息力度不会低于6月份；旧金山联储主席称，解决高通胀问题还有很长一段路要走。
然而市场并不买账，本周主要美股指大多连续第三周累计上涨，上周涨超4%的纳指、纳斯达克100和标普500分别累涨2.15%、2.01%和0.36%，均为最近18周内第六周累涨；而上周涨近3%的道指累跌0.13%，为最近19周里第14周累跌。
北方信托财富管理公司首席投资官KatieNixon对此表示：
市场似乎在对美联储说，你不必走你想走的那么远，而且你可能以更快的速度开始扭转方向，但面对一个似乎下定决心抗击通胀的美联储，这是否是可持续的？
非农意外强劲“衰退交易”逻辑面临风险
市场在欢欣鼓舞，认为他们已经拿下了这一局的时候，周五的非农报告让其当头棒喝，就业增长和工资增长都远超过了经济学家的预测，美国经济并没有像市场想象的那样迅速降温。
“经济好消息是市场坏消息”，对经济利好的就业数据，可能无法支撑美股将持续反弹的市场信心。有分析指出，美债收益率的攀升可能表明“衰退交易”逻辑可能很快发生转变，美股熊市反弹将结束。
根据Tradeweb的数据，10年期美债的收益率为2.838%，高于周四的2.674%。尽管如此，仍远低于2022年的峰值3.5%。
太平洋投资管理公司投资组合经理TonyCrescenzi表示：
股市和债市的一致反弹“感觉有点为时过早”，但投资者似乎不再相信美联储遏制通胀的能力，当10年期国债收益率在春季攀升至3%时，吓坏了投资者，但下一次可能需要更高的收益率。
盈透证券首席策略师SteveSosnick称，非农就业“确实打乱了市场对美联储转鸽拐点将至的叙述”，“对金融市场非常不友好”
来源：金色财经
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