从2020年8月首次入场后，MicroStrategy就没有停止过比特币购买行为。MichaelSaylor认为购买比特币就像购买Facebook或eBay股票一样。他还坚信持有比特币胜过持有法币。
MicroStrategy的“老本行”是销售商业智能软件，在过去的20年里，这项业务的绩效一直非常稳定，年收入增长率基本维持在4%左右，与MSTR股票走势相当。然而，当他们投资比特币之后，一切都改变了，比特币在2020年后不断上涨，直到最近才大幅下跌，MicroStrategy的比特币持有量也在不断增加。
那么，MSTR的股价呢？也涨了！下图展示了MSTR股价和比特币的关联度。毫无疑问，MicroStrategy与比特币的关系越来越紧密。
从2018年初开始，我们看到MicroStrategy公司连续三年的盈利情况都在节节攀升，股价上涨了惊人的266%。但截至2022年7月上旬，该公司已经连续12个月未盈利了，股价下跌了66%。收入仅仅增长了3%。
Coinbase：为了进一步加快采用速度，行业需要简化投资概念，提高可及性:金色财经报道，Coinbase Institutional发推称，机构一直在加速采用数字资产，特别是与他们开始使用衍生品所花费的时间相比，为了进一步加快采用速度，行业需要简化投资概念，提高可及性，并将技术更好地集成到现有系统中。不同国家监管特殊资产类别的方式一直存在差异。但是，国家与国家之间的差异从来没有像今天的加密货币那样大。
此外，BTC 和 ETH 上周都在今年最窄的区间内交易，并且实现了各自的 30 天波动率均降至 36% 左右。在宏观方面，我们的研究团队认为，在市场关注债务上限的同时，美国银行体系的动荡更值得关注。我们的交易团队认为，如果美国在没有就提高债务上限达成协议的情况下接近违约边缘，BTC 可能会突破其交易区间。[2023/5/25 10:38:24]
尽管这种收入增长让MicroStrategy看起来很有希望，但现实情况并没有看起来那么美好。原因很简单，MicroStrategy过去两年一直在亏损。
Coinbase协议负责人：或不再以交易为中心，推出Base是为了投资“平台”:金色财经报道，在以太坊丹佛大会ETH Denver上，Coinbase协议负责人Jesse Pollak表示，过去十年Coinbase一直以交易为中心，产品创新可能不是首要的，但现在该公司旨在改变这种状况，推出Base其实是对“创建一个平台”的投资，让开发人员更好地构建有用产品。
此外，Jesse Pollak还透露Coinbase并没有放弃NFT，过去一年一直在快速迭代其NFT平台，未来会看到更多增长。（decrypt）[2023/3/5 12:42:57]
根据MicroStrategy公司2021年报中披露的数据显示，MicroStrategy在2021年的所有亏损都是由于数字资产减值导致，换句话说，尽管MicroStrategy经营的软件业务没有亏损，但持有的比特币却亏损了，结果导致他们的股票下跌了66%。2022年第一季度，MicroStrategy的状况看起来也不太好，该公司上季总收入为
1.193亿美元，比去年同期下降了2.9%；另外，一季度公司毛利润为9360万美元，与一年前的1.004亿美元相比也略有下降。
2022年拉丁美洲成为了比特币挖矿的新中心:金色财经报道，据数据分析公司Arcane Research称，拉丁美洲将成为全球增长最快的比特币挖矿地区之一。据预测，到2022年，加密货币的哈希率将继续更加地理分布。自2021年年中中国开始打击比特币挖矿以来，矿工们已经将业务转移到其他国家。比特币挖矿最多的地方是美国、哈萨克斯坦、俄罗斯、加拿大和伊朗。然而，矿工的流动将在2022年继续。许多人会选择萨尔瓦多等提供法律保护和清洁的拉丁美洲国家。为矿工提供能源。在该公司的分析师看来，许多矿业公司快速的地理变化表明，尽管它是一个物理行业，但它是高度流动性的，计算能力的地理分布可以迅速变化。[2022/1/4 8:24:08]
在购买比特币之前，MicroStrategy公司市值大约为9亿美元，但在2022年第一季度已升至77亿美元——数据不会说谎，自从MicroStrategy开始投资比特币以来，其市值不断上升，股价也与比特币挂钩。如今，比特币似乎已经逐渐成为MicroStrategy的主要业务，而软件和商业智能产品反而成了次要业务。虽然MicroStrategy一直信誓旦旦地说要重现2020年的光景，但外界并不乐观，不少业内人士预测MicroStrategy未来三年的盈利状况仍然堪忧。
声音 | 平安金融陆一帆：区块链的价值就是为了打破数据孤岛:12月20日，由华夏时报社主办的“华夏机构投资者年会暨第十三届金蝉奖颁奖盛典”在北京举行，平安金融壹账通区块链业务部总经理陆一帆在发表主题演讲时表示，区块链的价值就是为了打破数据孤岛，使数据可溯源、可穿透、可验证。但长久以来，区块链领域还存在诸多问题。
陆一帆指出，虽然互联网打破了信息孤岛，但数据共享很容易导致隐私泄露。所以，没有一家金融公司会数据共享给另外一家金融公司，数据共享是根本不存在的一种假设。另外，如果为了保护隐私而将区块链拆成很多个分链，实际上就等于重新制造数据孤岛，最后将变成消除区块链价值的利器。（华夏时报）[2019/12/23]
为了购买比特币，MicroStrategy已负债累累
有一点可以肯定，MicroStrategy持有大量比特币——6
月29日，MicroStrategy宣布再次以约1000万美元购买了480枚比特币，平均每个比特币支付了20,817美元。截至2022年
声音 | BM：构建EOS是为了可以与其他应用程序整合以及用户获取:据 IMEOS 报道，BM 昨晚在电报群和社区成员开愚人节玩笑后，又继续与大家一起探讨一些问题，具体总结为一下几点：
1.如果 EOS 价格上涨，为何 Dapp 开发者应该部署在 EOS 而不是更便宜的 Telos？BM：如果 Dapp 开发者想要更简单的集合具备真实流动性的代币的话，应该选择 EOS；构建 EOS 的原因是为了其他应用程序整合和用户获取，就如在商场里开店。
2.你的稳定币模型会在 EOS 上还是将在 Bitshares 上试验？BM：我的稳定币想法正在等待发表之前的法律审查。你的想法有包含超额抵押吗？BM：有的。bitUSD 主要问题之一是市场低迷期间的流动性，是否有设法解决这个问题？BM：是的。
3.关于提到的超额抵押，BM还说到：我的想法是结合空头仓和 Bancor，利用 Bancor 费用自动重新抵押，并使用喂价在市场未能持续太久的时候将 Bancor 价格推向正确的方向。基本上所有空头都在一个空头仓和做市商持有份额。在我估计中来自做市的费用超过了借贷获得的利息，并且会保持抵押品偿还能力。喂价可以来自预言机。目的是当它偏离足够长时间的时候只使用喂价来调整 Bancor 价格，所以大多数时间喂价并没有发挥作用。
4.Block.one 是否已经在为运行 EOSIO 软件或者计划运行的企业提供咨询服务？BM：是的。
5.有没有发明新的算法？BM：一直在想。[2019/4/2]
6月28日，MicroStrategy已拥有129,699枚比特币，总价值约39.8亿美元，持仓均价为30,664美元。
实际上，为了购买比特币，MicroStrategy已负债累累，他们目前持有三份债券，都需要在特定时间偿还，此外他们还有银行贷款。
失血的MicroStrategy
北京时间9月1日凌晨，华盛顿特区首席检察官KarlRacine正在起诉MicroStrategy公司及其联合创始人、前CEOMichaelSaylor涉嫌逃税。受此消息影响，MicroStrategy股价持续受挫。
尽管起诉才拉开序幕，最终结果还要经历漫长的过程。但对MicroStrategy面临危机已成事实，毕竟MicroStrategy的现金流已经濒临枯竭了。
对于一家斥资近40亿美元投资的公司来说，1亿美元似乎不算多，但税务部门是不支持加密支付的。MicroStrategy今年Q2财报显示，截至2022年6月30日，公司的现金和现金等价物仅余为6940万美元。且公司经营仍在持续亏损。
本季度，MicroStrategy的运营亏损为9.181亿美元，而较2021年同比扩大121%。净亏损也持续扩大至10.62亿美元，而在2021年Q2仅为2.993亿美元。
数据显示，MicroStrategy购买这些比特币总花费约39.65亿美元购买比特币，平均成本价为30,700美元，而目前却产生了巨大亏损。这也是MicroStrategy财报中亏损的主要来源。
钻石手还能HODL吗？
在投资者的印象中，MicroStrategy是比特币强力的钻石手、吹鼓手、HODLer。在牛市中，这一策略尚可维持，如今持续失血的MicroStrategy还能HODL多久？
今年6月，MicroStrategy曾首次转移比特币，将2089.99枚转移到一个新钱包。这也一度引发市场猜测，钻石手终于要卖出自己的比特币。但后续并无进一步进展公布。
对于MicroStrategy，除了日常经营的现金流，其贷款利息也需持续支付法币。在购买庞大的比特币储备中，仅不足一半的资金来自MicroStrategy自身资金储备，其余大部分均来自贷款购买。
今年3月时，MicroStrategy从加密银行Silvergate得到利率约为4%的2.05亿美元贷款，其中大部分以比特币为抵押。
借贷之时，MicroStrategy
将LTV维持在200%，根据当时价格计算，价格低于21000美元时MicroStrategy
将被要求追加保证金。而目前比特币早已多次跌破这一数值。若比特币继续下跌，MicroStrategy可能还将面临更多的追加追加保证金要求。
MicroStrategy还发行了可转换债券总计17.5亿美元，利率约为0.75%。此外，还有高级担保贷款5亿美元，利率为6.1%。
通过上述债务估算，MicroStrategy从2022年起每年须支付利息约3500万美元。
过去两年，MicroStrategy
每季度的净利在剔除投资减值损失后基本维持在1000万美元左右。也就是说，MicroStrategy
软件业务的盈利，每年刚好大致可覆盖贷款利息。总而言之，目前MicroStrategy的经营处于一个微弱的平衡之中，若
MicroStrategy被处以巨额罚款，MicroStrategy仅有6940万现金储备可供动用。届时恐怕只有卖币才交得起罚款了。
MicroStrategy会面临清算风险吗？
根据SilvergateBank的贷款信息显示，MicroStrategy的比特币清算价格应该略高于21,000美元，如果按照当前比特币价格来看，的确已经跌破了MicroStrategy的“清算门槛”。
不过，Michael
Saylor在社交媒体上重申MicroStrategy并没有清算风险，他承认该公司有2.05亿美元的定期贷款，需要维持价值4.1亿美元的抵押品，但MicroStrategy已经预测到波动性并构建了资产负债表以便在熊市中继续HODL，他们甚至可以发布更多抵押品以避免清算。值得一提的是，Michael
Saylor确实提到如果比特币跌至3,562美元，MicroStrategy可能会遇到问题，但这一价位似乎与当前2万美元价格区间相去甚远。
如果真如MichaelSaylor所说，至少就现阶段而言，MicroStrategy并不会面临清算风险。
将比特币作为储备资产真的明智吗？
Michael
Saylor是一个坚定的比特币支持者，但作为一家上市公司CEO，有人觉得他并不称职。加密社区中有人直言不讳地指出，Michael
Saylor可能是史上最糟糕的投资者，相比于“互联网泡沫”时期的企业家，他亏损了更多钱。比特币是有史以来表现最好的资产，但由于选择了错误的入场时间并用杠杆在高点入场，Michael
Saylor可能已经损失了一大笔钱。
但真是这样吗？MichaelSaylor真的是历史上最糟糕的投资者吗？或许只有时间会给出答案。
但是MicroStrategy开创了一条先河，让加密货币成为了一种可行的企业投资标的，MicroStrategy为“后来者”铺平了道路，现在有越来越多企业效仿他们，在资产负债表中加入比特币。
至于MichaelSaylor，他需要比特币再次反弹，而这肯定会发生，可能需要一年或更长时间，比如2024年5月的下一个“减半周期”，如果MicroStrategy的现金流没有重大变化，他们应该有足够的时间来偿还所有债券和贷款。
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来源：金色财经
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