$GHO和$crvUSD的推出近在咫尺，那么特定于协议的稳定币是下一个大叙事吗？
在所有的加密货币类型中，稳定币仍然拥有最大的产品市场契合度。
这是因为它们允许投资者在DeFi中使用美元敞口来进行交易、支付、存储价值或获得收益。
如今，所有稳定币的市值已经增长到1500亿美元以上。
鉴于稳定币的大量采用，以及协议创新并为其代币持有人和用户提供价值的期望，特定于协议的稳定币开始出现苗头。
动态 | 联想、复星等入股区块链企业链安科技 并列第四大股东:启信宝数据显示，1月13日，成都链安科技有限公司发生多项工商变更，北京盘古创富成长三号投资中心（有限合伙）退出其股东行列，联想（北京）有限公司、上海复星高科技（集团）有限公司等6家企业新增为其股东。在入股之后，联想、上海复星分别持有链安科技5.35%的股份，为并列第四大股东。（腾讯财经）[2020/1/15]
最近，Aave和Curve都计划推出稳定币GHO和crvUSD。
为什么协议会寻求创建自己的稳定币？
第一个主要原因是为了增加收入。在超额抵押模式中，协议根据未偿还贷款的美元数额来计算收入。
声音 | 联想集团高级副总裁：联想不断扫描区块链等新核心技术要素:金色财经报道，11月13日，联想创投2019CEO年会在北京举办。联想集团高级副总裁、联想创投集团总裁、管理合伙人贺志强表示，重大的行业趋势绝不是一年两年，而是十年、二十年甚至更长时期，联想创投坚定不移地投资智能互联网，并不断扫描新的核心技术要素，比如5G和区块链。[2019/11/14]
为了让人们了解稳定币是如何帮助协议获得收入增长的，我们可以预测Aave的增长是由于启动GHO的结果。
假设稳定币的储备系数为10%，最佳贷款利率为4%，而GHO的利率为3%。
动态 | 联想发布《区块链供应链协同应用白皮书》:11月8日，由中国信息通信研究院、中国通信标准化协会、可信区块链推进计划共同主办的“2019可信区块链峰会”在北京举办。在分论坛上，联想集团区块链高级研究员、TBI供应链协同组组长陈飞飞正式发布可信区块链推进计划《区块链供应链协同应用白皮书》。陈飞飞表示，两年前，联想开始探索区块链技术的应用落地方向，把目光聚焦在了供应链管理领域，发现区块链自身具备的可信账本、分布式联盟的特性，能够契合到供应链的协作管理、协同共赢的的诉求，所以联想将两者融合进行创新。[2019/11/8]
这笔收入完全由协议保管。截至目前，Aave约1.5亿美元的总利息中，有约1800万美元由协议保留并分配给DAO。因此，如果GHO的供应量增长到约7亿美元，它将使协议的收入翻倍。
除了收入之外，协议还可以将稳定币作为增加治理代币的价值累积和效用的一种方式。例如，stkAAVE的持有者将能够以对普通借款人有利的利率铸造GHO，使用户有动力购买和质押AAVE。
这些协议还具有扩展和收缩某些策略的供应或使用抵押品的能力。例如，稳定币发行人可以与其他借贷市场建立直接存款模块，或将抵押品存入AMMLP。
最终，一个能够发行自己稳定币的协议增加了其竞争的护城河，并降低对分叉或吸血鬼攻击的敏感度。
这一切听起来很好，但风险在哪里？
主要的风险是协议复杂性的增加，因此这也是攻击的载体。近年来有很多稳定币的漏洞，导致协议完全破产。
稳定币领域的竞争也很激烈，一些去中心化的稳定币在链上的流动性和与其他协议的合作上建立了巨大的护城河。
协议稳定币可能很难获得深度流动性，或者这个代价非常昂贵。
此外，通过Maker的PSM可以看出，在保持去中心化的同时也保持强大的挂钩能力是非常困难的，监管或OFAC制裁可能使协议稳定币的创建和维护变得非常困难。
最后，一个非常重要的考虑因素是清算程序。如果他们没有得到适当的执行，协议可能最终在其资产负债表上出现大量损失。crvUSD还由于其重要性，专门设计了一个新颖的清算机制。
那么，在一个存在多种协议稳定币的未来，谁会成为最后的赢家？
除了那些成功创建自己的稳定币的人，其他受益者是那些直接受益于稳定币增加和提供流动性需求的项目：Curve和Frax。
任何稳定币发行人都需要使用Curve，以确保链上有足够的流动性——这将为Curve带来更多的收入和TVL。
Frax也通过CVX积累融入到Curve的飞轮中，其FraxBP池将成为流动性的主要对。
在Aave和Curve之外，哪些项目会紧随其后建立自己的稳定比币？
最有可能的项目是那些已经实现了强大的产品市场契合度和积累了大量的TVL或用户存款的项目：Compound,Lido,以及Uniswap。
撰文：BlockworksResearch&Westie
编译：深潮TechFlow
来源：链捕手
来源：金色财经
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