以太坊的合并在改变ETH的发行动态方面做了很多工作，实现了分析师和以太坊基金会在过渡前的大部分估计。
然而，关于ETH是否以及何时会出现通缩，以及其供应将停止扩张，仍有一些细微差别需要澄清。
让我们开始研究：
以太坊：不是很通货紧缩
根据Ultrasonic.money的数据，截至撰写本文时，自9月15日合并以来，流通中的ETH数量已增加超过5,990ETH。按照目前的价格，这大约是价值800万美元的ETH已经进入流通。
然而，这并不是说合并没有改变。发行量仍远低于持续工作量证明模型的预期：到9月24日，ETH数量将增加超过112K。
它也远低于比特币目前每10分钟6.25BTC的发行率。
ETH发行如何运作
最终，ETH的发行归结为两个变量：区块补贴和销毁率。
区块补贴代表每个区块中所有新生成的ETH，在合并后大约每12秒产生一次。补贴的大小取决于在网络上质押的ETH数量。按照目前的质押率——大约1400万ETH——每天大约有1700ETH奖励给质押者。
销毁率是指通过汽油费销毁的ETH数量。自然，销毁率随着费用的增加而上涨，当以太坊交易量大时，费用也会上涨。
销毁机制是在去年伦敦硬分叉期间引入的，已经导致以太坊出现一些净通缩时期。与此同时，本月的合并将ETH的每日发行量从14,600ETH减少到仅1600ETH——下跌了近90%。
为了使ETH具有通缩性，通过区块补贴产生的代币数量必须少于网络销毁的代币数量。换句话说，ETH的通货紧缩程度越高，质押的人越少，交易的人越多。在当前的质押水平下，基本交易费用必须至少为15Gwei才能使ETH通缩。
截至9月20日，情况并非如此。平均交易费用。平均交易费用仅为11Gwei，这一数额将导致每年412,000ETH被烧毁。同时，当前的质押水平将导致每年产生603,000ETH。这是每年191,000ETH的净年通胀率，即0.16%。
ETH会不会出现通缩？
随着时间的推移，这个数字将如何变化还有待观察。
一方面，随着越来越多的人进入Staking领域，预计通货膨胀率将会上涨。以太坊网络目前为质押者提供大约4.5%的年利率，以ETH计价。与此同时，像币安.US这样的质押服务目前提供高达6%的质押奖励。
鉴于与其他形式的收益相比，staking的相对风险回报状况，这可能证明对未来的ETH多头非常有吸引力。
Staking似乎也是以太坊上一个相对未开发的市场。其他顶级加密货币网络大约有50%的代币供应被质押，而以太坊只有14%。
另一方面，那些期望以太坊发展成为去中心化商业的大容量网络的人可能会期望交易费用会上涨——增加销毁率并将ETH的发行推向通货紧缩的领域。BitMEX前首席执行官ArthurHayes认为，这可能会为资产创造一个看涨的反馈循环，反射性地激励ETH的购买、使用和通货紧缩。
然而，正如海耶斯在本月的一次采访中指出的那样，在用户厌倦之前，交易费用的上涨幅度可能是有限的。
“假设通货紧缩变得如此严重以至于它变得如此昂贵以至于没有人使用它……好吧，猜猜会发生什么？他们将改变通货膨胀率，”他说。
出于这个原因
不相信以太坊可以作为货币网络与比特币竞争。在他看来，ETH作为气体的额外作用干扰了它成为货币的能力，而比特币的价值“不能与其他东西的实际效用混为一谈”。
来自Bitfinex的PauloArduino在合并之前提出了类似的论点。他声称以太坊的叙述“不断变化”，并且有太多其他优先事项可以与比特币竞争。
以太坊的“超音速货币”叙述是比特币“稳健货币”表情包的衍生品，因为它绝对固定的供应量和对货币贬值的免疫力。
希望这篇文章对大家有一定的帮助。
来源：金色财经
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