还有不到16个小时就是公布九月份的加息数据了，在这个时间段其实真的什么分析都没有用，决定权都是掌握在美联储的手中，不论是美元指数，还是美债殖利率，不论是币市的资金体量还是BTC和ETH的抛压提现，在这种绝对行情控制的情况下都变得不重要了，这就是中心化的世界，虽然BTC试图打破它。
所以今天的分析就不说任何的数据上的内容了，因为说了也没用，毕竟是涨还是跌都是一半一半，任何的数据都改变不了美联储最终的决定，而且搞不好现在美联储都还没有出现统一的意见，所以今天的内容主要就是说说周四凌晨两点加息和终端利率出现以后可能会发生的几种情况以及应对的思路。
上半月的时候其实写过一篇，但那时候是在CPI公布前了，宏观情绪的变化经过一段时间的发酵又变得不同，所以按照目前最新的市场预期再做一次可能性的分析。这次完全不用去考虑加息的问题，毕竟75个基点已经是极大的可能性了，低于75或者高于75几乎都不会发生，所以重点中的重点就是明天公布的终端利率。
终端利率也叫做中性利率，说的都是美国联邦基金的利率，加息加的就是这个，目前在七月份的加息过后利率是2.5%，而当九月份的加息结束后，利率会上升的3.25%，而目前正统的美联储可以加息的次数还是有两次，分别是十一月和十二月。
这两个月加息的总量再加上加息后的3.25%就是2022年的终端利率，而2023年的终端利率就决定了2023年预期加息的数据，比如2022年的终端利率是4%，2023年的终端利率是5%，那就意味着2022年的最后两次加息总量是75个基点，那么组合就是75+0，50+25，25+50以及0+75这四种，而2023年全年的加息量就会是100基点。
看到这里，很多小伙伴应该就明白了，不错，不论从任何方面来讲，2022年都是最艰苦的一年，因为加息最大的部分都是在2022年，而2023年几乎没可能加息总量超过2022，这牵扯到的是美国的财政部收入以及美债利率的支出，这里就不讨论太多，总的来说，前两个月有经济学家计算过，美联储可以加息的最大值是7%。
一旦超过7%，美国财政部就有可能会入不敷出，不排除会通过卖新美债的方式来偿还旧美债的利益，这就是标准的死亡螺旋了，而且加息对应经济的影响是有滞后性的一般都是6个月到18个月左右的周期可以显示出加息的威力，算一算从3月加息到现在，也马上就六个月了，所以最差情况下2023年下半年通胀会开始好转
前提条件说完后，就要进入正题，美联储2022年的终端利率的选择，决定了九月到十一月风险市场走势。首先是将终端利率分成三个可能性，分别是：1.低于等于4%2.等于4.25%3.大于等于4.5%因为我们都知道加息都是25的整数倍，所以即便是点阵图显示出的其它数字最后都会汇总在这三个区间。
如果是，那么毫无疑问接下来的两个月加息最多就是75个基点，不论怎么加都改变不了美联储开始缩减加息的态度，数据宣布后整体的风险市场就会有一波上涨的趋势，到九月结束前应该都会有不错的表现，即便中间出现了核心PCE的数据也很难去动摇上升的趋势，毕竟加息的方向已经确定了。
唯一的变局就是十月份公布的九月CPI数据，之前我们也分析过了，从目前的趋势来看，九月的CPI即便是低于同比和环比的数据，下降的幅度也非常的有限，从目前来看油价下跌了5美金，新车和二手车都有下跌的趋势，但是占比重不是很大。食物和住房这两个较大的份额中，食物有下降的趋势，住房反而还在上升。
当然拜登80美金收购战略石油也是倒逼石油商将价格降低到80美金附近，因此九月过后很有可能油价的下跌可以到7至8美金，但除去能源和食物的核心CPI因为主力就是房屋，所以估计是降不下去的。所以十月的CPI是唯一有可能改变，至于十一月的CPI反而不用太担心，如果还是维持在高位的话，鲍威尔可以下台了。
但即便是这样，也意味着在十月公布CPI前，风险市场会迎来一波像样的上涨，而十一月中旬前就是美国的中期大选了，民主党不想下台的话必然会推出一些刺激经济的措施，即便只是短期的，比如收购战略石油，并且在中期大选时通过战略石油来控制美国的油价，达到油价下跌的迹象。这是对于风险市场最好的走势。
如果是这种情况发生的话，我个人会选择第一时间开始少量的建仓，少量的原因是为了防止市场出现意料之外的变化，然后会更加关注是十月份的非农数据和CPI数据，如果发现走势不对的情况下，很有可能就会成本部分离场，利润继续看。终端利率公布前就会做好市价买入的准备。
其次就是，2022年终端利率在4.25%，这就意味着在九月加息75个基点以后，美联储在剩下的两次加息中会是75+25，50+50以及25+75这三种选项，真的发生这种情况下，75+25的组合方式相对来说对市场还有拯救的机会，虽然情绪会很差，但毕竟代表着十一月就是最后一次大幅加息，之后就大概率全部都是25基点。
发生这种可能后，风险市场会因为预期了75个基点而短期上涨，但是在隔天或者隔几天以后必然会因为美元指数的上升而出现下跌的情况，另外就是当终端利率决定后，美债的走势也会更加的平稳，殖利率会快速的接近加息后的预期，从而引入部分资金入局，尤其是中短期美债会出现购买的热潮。
十月份的走势就会以震荡为主，直至十月份的CPI出现后再看美联储是否会继续调整。也就是说4.25%的终端利率下宏观情绪和现在应该差不多，对市场的影响并不大，毕竟是已经被预期了，所以博弈的重点就会移动到十月的CPI甚至是中期大选的时候。如果发生这种情况下我个人是不会着急建仓的，会等更合适的时间。
而如果最终的2022年终端利率决定在4.5%以上，也就是，那就意味着九月份加息75个基点之后，美联储在十一月和十二月两个月的加息总量会在125个基点，那么不论是75+50还是50+75都是对于风险市场极大的打击，这个数据出台后直接就可以等九月底十月初的风险市场新低了，而且美元指数肯定会突破新高。
带动的就是大量的资金从风险市场撤离，而且因为得到了终端利率的指示，美债的殖利率也必然会大幅的上涨，两年期的收益率很有可能会突破4.5%，而十年期的收益率突破3.5%甚至是4%都有可能，而一旦这种情况发生则意味着低风险需求的资金就会放弃风险市场而转投债市，毕竟4%无风险收益率是大资金梦寐以求的
比如说已经开通了BTC购买窗口的富达401，估计短时间就要和BTC说再见了。而一旦这样的情况发生，十月份的CPI数据也很难会改变美联储对于市场的强硬，甚至是十一月的中期大选，对于民主党来说美联储都不在战友了，虽然不能说肯定中期大选失败，但获胜的可能性已经是非常的低了。
尤其是这种走势下，大概率会结束美国连续56年14届中期大选都没有改变过的，中期大选时标普500保持上升的趋势，这将是民主党的一大耻辱，下一届分析市场走向的时候必然会提出这届的民主党是结束了美国一个“历史性刻舟求剑”的执政党，而且必然会流传下去。这种历史性的污点只能经过长时间才能洗刷。
而如果发生这种情况就可能不是建仓的时机，在接下来的一段时间内风险市场必然会出现持续下跌的情况，甚至是大幅度的下跌都有可能，那么最好的方案就是等到底部形态出现后在开始缓慢的建仓，并且仍然需要关注十一月美国的中期大选以及十一月的CPI数据，甚至要做好2023年都是冬天的可能。
最后就是2024年的展望，虽然现在说还早了点，但是可以预见的是，不论2022年加息成什么样，2023年都必然是转折的开始，可以逐步的开始尝试建仓，而阶段性的高点未必会在2023年出现，但并不能排除2023年再次出现低点，主要还是看美国的通胀情况，而真正的高点的出现必然是随着美联储减息开始。
而这很可能就要在2024年了，而且2024年也是BTC的减半周期，不管这个周期是否还能延续，但只要一天没有发生，就有一天的机会，就有一天的期望。现在多说无益，拭目以待吧。
来源：金色财经
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