2022年是残酷的一年，Terra、3AC和FTX等前巨头的倒闭对该行业造成了严重破坏。
情绪低落，价格下跌非常非常糟糕。加密货币总市值从峰值下跌了71%以上，在短短一年多的时间里蒸发了超过2.2万亿美元的价值。
但最坏的情况过去了吗？
ChrisBurniske是这么认为的。作为风险投资公司Placeholder的合伙人，Chris是一位加密货币OG，经历了多次市场周期。他写了最早的加密投资书籍之一，并且是第一位涵盖加密的买方分析师。
他还把看准了这个熊市，曾预计牛市会在2021年11月见顶，并敦促在今年7月至8月的涨势中保持谨慎。
现在，当许多人质疑加密货币的未来时……Chris转为看涨，并相信我们很有可能已经触底。
本文将深入探讨了Burniske认为我们已经触底的主要原因。
Old Fashion Research创始合伙人：一二级市场已经触底，现在是投资web3的最佳时机:金色财经报道，风险投资公司Old Fashion Research创始合伙人蒋欣表示，一二级市场已经触底，现在是投资web3的最佳时机。memecoins、Friend.tech 和 Unibots 等利用 Twitter 和 Telegram 等平台的项目被认为是最有前途的 dapp 途径。[2023/9/5 13:20:00]
为什么ChrisBurniske认为已经触底
1.没有被迫卖家
ChrisBurniske认为我们已经触底的一个关键原因是不再有大型被迫卖家。
许多人认为，继Terra崩溃之后，FTX的崩溃将在今年5月至7月引发第二次规模与信贷危机相当的传染事件。
然而，Chris认为，FTX的内爆不是创造新一轮的强制抛售浪潮，而是“压轴戏”，是自UST崩溃以来我们所看到的大规模平仓和去杠杆化的最后一只鞋子。
OKEx Research首席研究员分析师：比特币市场已经处于泡沫周期的恐慌阶段，市场已迎来暴跌:OKEx Research首席研究员分析师指出，从资产泡沫周期看，受美国新财长耶伦主张对加密货币加强监管，以及美联储未来可能退出宽松政策等消息的影响，目前的比特币市场已经处于泡沫周期的恐慌阶段，市场已迎来暴跌。个人投资者应该考虑自己的风险承受能力，投资保持理性，不盲目加杠杆做多。[2021/1/22 16:45:34]
谁可能是下一个大型被迫卖家？现在很难说。在今年夏天时更容易，那时更容易确定可能被淘汰的球员。
相对于Terra和3AC的崩溃，整个行业也更有能力经受住FTX风暴，因为加密货币的信贷现在比这些事件发生时要紧张得多。
虽然我们可能会看到一些企业破产，但这不会增加近期的抛售压力，因为破产公司持有的资产将在更晚的时候被拍卖。
Chris确实承认基金赎回存在月末抛售的风险，但他认为这对市场的影响可能会降低，因为大多数将被赎回的基金可能已经被赎回。
万卉：市场已出现“流动性危机” 建议审视自己的现金流:Primitive_Ventures创始合伙人万卉（Dovey_Wan）今日在微博上表示：昨晚联储15000亿美金的流动性支持才让市场回魂了10分钟，交易日内大盘跌了近10％，其实市场并不缺钱，缺的是信心。睁眼比特币4开头了，这个情况就是典型“流动性危机”。
我现在的建议就是(优先级从高到低)1.保证自己生活质量不影响，保证生活所需的现金流2.保证家人平安健康家庭稳定(全球金融危机向下波及一切行业和所有人，会激发很多社会家庭矛盾)3.审视自己的现金流情况后作出必要的预案，以防万一。
还有最重要的一点0.调整预期，过去快速奔跑不再是常态，这次过后全球经济伤筋动骨发展在很多地方也将不会是大主题。
这可能是你人生中第一个真正意义上的全球经济大萧条，准备好粮草，冰河期至，剩者无敌。[2020/3/13]
2.BTC处于深度价值领域
市场已经震荡7天，变盘悄然临近:AKG学员funny认为：昨日BTC回踩8758美元后上攻无力，触及8900美元后迅速下跌，晚间11时受美联储降准消息影响，市场出现大幅波动后仍继续下跌至8680美元附近。目前反弹至8800美元附近，成交量并无放大，多军力量衰弱。8680-8758美元作为观察区，如果多头能守住8758美元则有望继续上攻8945美元，跌破8680美元则将测试前低支撑位。[2020/3/4]
Chris认为我们已经触底的另一个原因是各种链上、技术和定量指标表明比特币处于深度价值区域。
BTCMVRV-来源：Glassnode
Chris指出的一个指标是市场价值与实现价值(MVRV)比率，根据WooMetrics的说法，这个比率为“通过将代币最后一次在区块链上移动时的市场价值相加，为所有现有代币支付的价值。”
动态 | 巴西严格税收规定打击加密交易，小型交易所市场已经降温:在专门立法之前实施的税收法规就已经在一定程度上打击了巴西的加密货币交易所。未能遵守新报告要求的数字资产经纪商将面临罚款，而更严格的规定正在损害较小的交易平台。由于交易量不断减少，这些平台正在关闭。受影响的交易所之一Acesso Bitcoin指出，新规造成的现状是其决定退出的主要原因。加密新闻媒体Portal do Bitcoin引用Acesso Bitcoin联合创始人佩德罗·纳恩斯（Pedro Nunes）的话说：“在联邦税收局推出这些规则后，我们注意到交易量显着下降。” 他补充说：“我们还认为小型交易所的市场已经降温。”[2020/2/15]
Chris认为，当MVRV跌破1美元时，BTC处于价值区间，因为这表明大多数投资者处于水下，因此不太可能平仓。
BTC每日活跃地址——来源：Glassnode
另一个链上指标是每日活跃地址，该地址在11月9日飙升至107万，当天是当前本地底部。这是自今年夏天崩盘以来的最高单日总数。Chris认为，活跃地址的增加表明新买家正在进入市场。
我们还能如何衡量比特币是否触底？一个指标是200周的简单移动平均线，它在历史上代表了BTC的底部，并且是目前交易低于的水平。
BTC资金利率-来源：Coinglass
最后，Chris着眼于永续期货的资金利率来评估交易者的仓位。他特别指出，他正在寻找持续的负融资利率，或者当空头头寸支付多头头寸时。尽管它可能因交易所而有很大差异，但Binance的年化BTC融资利率为-9.8%。
一个潜在的突出风险是比特币矿工投降，尽管他认为由于该行业的机构化，这可能不会像以前的周期那样具有影响力。
3.ETH的基本面很强
以太坊强劲的基本面也表明底部可能已经到来。
Chris认为合并对ETH市场结构和流量的影响开始显现。
为了支持这一说法，他指出，ETH在11月9日FTX抛售深度期间的底部高于Celsius和3AC暴雷期间的底部。Chris将此归因于合并，正如我们所知，合并消除了矿工的抛售压力并将ETH推过障碍，因为它的发行处于净通货紧缩。
合并后的ETH发行量——来源：Ultrasound.money
Chris还着眼于应用层来评估以太坊的基本面。他特别指出，在整个这场危机中，以太坊上的DeFi从未间断。
主流DeFi协议运行完美，主要借贷市场保持完全偿付能力并执行清算，而DEX促进了数十亿的交易量。Chris认为，密切关注该领域的资本配置者已经意识到并理解这一点。
ETH200WSMA-来源：TradingView
ETH的技术面表明它处于价值区域，因为它的交易价格低于其200周移动平均线。然而，为了维持反弹，ETH需要收回这一水平。
4.宏观环境获得改善
加密市场底部可能存在的最后一个原因是宏观环境的改善。
尽管他担心经济增长，但Chris认为不断变化的宏观背景可能有利于触底。
随着美联储加息，风险资产在2022年受到重创。无风险利率的急剧上升导致了股市的多重压缩，因为投资者不再愿意接受令人流鼻血的估值，因为现在存在真正的资本成本。
结果，高增长的科技公司，尤其是纳斯达克的科技公司经历了与1990年代末互联网泡沫破裂规模相似的残酷缩编。
然而，现在和那时之间的一个关键区别是，其中许多公司的基本面都很强劲，Meta等企业继续成为自由现金流机器，在其垂直市场上拥有强大的控制力。
通货膨胀是搅动紧缩政策的一根稻草，也显示出结束的迹象，最近的CPI和PPI数据走软。重要的是要记住市场是前瞻性的。
正如克里斯所说，市场关心“边际变化率”或“坏事放缓”的概念，因为这表明未来情况会有所改善。
5.这些因素正在汇合
随着后LUNA去杠杆化的结束，BTC和ETH的链上、技术和量化指标看涨，以及宏观背景不断改善，各个大V正在为加密货币触底做准备。
不要曲解……Chris预计2023年将出现与上次熊市类似的剧烈波动。我们可能会遇到虚假暴涨，然后是令人讨厌的回撤。
然而，上述因素的汇合足以让Chris相信最坏的情况很可能已经过去。
他会被证明是正确的吗？让我们知道您的想法。
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