Vesta是Arbitrum的原生协议，在原生协议TVL排名中，位列第四。自6月起，VestaTVL一直在不断增长，但更重要的是它市值还不到300万美元！它会是Arbitrum生态系统中的一个隐藏的宝石吗？让我们通过DuneAnalytics一起分析数据，并找出答案！
Vesta是一个CDP协议，用户可以根据他们的抵押率存入资产作为抵押品来铸造$VST稳定币。存放在Vesta的资产将进入活跃池。活跃池的TVL为15,902,792美元。
这些是按资产划分的活动债务总额。目前活跃的借款总额=11,694,559美元。大约51%的债务由$GLP抵押，43%由$gOHM抵押。
BIS创新中心负责人：稳定币在以中央银行为中心的体系之外进行大量支付，从而分裂货币体系:10月8日消息，BIS创新中心负责人Beno?t C?uré在2021年10月7日于日内瓦举行的第23届日内瓦世界经济会议上演讲表示，全球稳定币被宣传为提供更快、更便宜的跨境支付和更深层次的金融包容的一种方式。但它们也带来了巨大的风险：通过在以中央银行为中心的体系之外进行大量支付，从而分裂货币体系。稳定币也可能对金融稳定构成风险。货币归根结底是一种公共物品，中央银行数字货币（CBDC）本质上是为了确保下一代货币继续为公共利益服务。如果设计得当，CBDC 可以成为一种安全且中立的支付和结算资产方式，作为一个通用平台，可以围绕该平台开发新的支付生态系统。它可以实现一个欢迎竞争和创新的开放式金融架构；并保持对货币的民主控制。Beno?t C?uré相信事实上CBDC可能会对财政政策产生更大的影响。（国际清算银行官网）[2021/10/8 20:13:07]
当CR：<110%时发生清算，并被稳定池抵消。用户可以将$VST存入稳定池，从清算中获得抵押代币，通常在CR略微<110%时发生清算而获利，稳定池中的总$VST=$860,170。
数据：以太坊稳定币流通总量突破850亿美元，创历史新高:据欧科云链链上大师数据显示，当前以太坊上稳定币流通量为851.6亿美元，创历史新高。
目前以太坊上流通量前三的稳定币分别是：USDT 338.61亿美元，占比39.76%；USDC 280.87亿美元，占比32.98%；BUSD 136.22亿美元，占比16%。[2021/9/26 17:07:07]
如果稳定池中的$VST不足以抵消所欠债务，Vesta会将抵押不足的金库重新分配给其他借款人。Vesta用抵押品的0.5%补偿清算人，以确保迅速清算。?
谷燕西：数字稳定币竞争优势是其底层清算结算系统及相应的配套设施:9月7日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章《从USDT到Libra，分析数字稳定币的商业模式》称，数字稳定币的竞争优势就是其底层清算结算系统以及相应的配套设施。譬如对于在以太坊上发行的数字稳定币来说，经营方完全不必另外开发底层清算结算系统，支付终端方面的工作也会非常少。另外，由于以太坊的全球性，所以它可触及的用户的范围非常广。这些优势是通常的金融机构所不具备的。与此同时，他还表示，这样的一些优势并不能保证这样的机构能够只依据稳定币来获得足够的收入。对于数字稳定币的经营方来说，只有在一个能够充分发挥数字稳定币优势的具体应用场景，才能保证这个数字稳定币的持续经营。从另外一个角度说，如果一个数字稳定币是作为一个通用性质的数字货币推向市场，那么这个商业模式就很难持续下去。如果是这种情形的话，这个稳定币的规模越大，其失败的几率也就越大。[2020/9/7]
Vesta将清算中的抵押品盈余定义为抵押品减去债务，这些抵押品盈余根据其在各自稳定池中的份额分配给稳定池LPs。
分析 | 本周稳定币日均交易价格、日均供应量较上周均增加:据TokenInsight数据分析显示，交易量较大的5种稳定币（USDT、PAX、TUSD、USDC和DAI）中，7日日均交易价格较上周均增加，其中USDC增幅最大达0.35%。交易量方面，除USDT较上周略微减少外，其余4种稳定币日均交易量较上周均不同程度增加，其中USDC以40.81%的增幅居首。市场供应量方面，5种稳定币日均供应量较上周均增加，USDC日均供应量较上周增加14.68%。
独立分析师 Lewis 认为，因本周主流通证市场行情低迷，稳定币日均交易量较上周显著增加。USDT在日均交易量与日均供应量方面遥遥领先其他4种稳定币，USDT仍然是稳定币市场的主要参与者。[2019/1/18]
Vesta会通过他们的质押机会框架调动抵押品。目前，抵押品仅用于GMX-GLP策略。
Vesta将20%的$GLP奖励作为协议收入。其余收益直接计入用户。根据过去一个月累积的$GLP奖励的平均值，年化协议收入为264,990美元。
Vesta已经从燃烧和赎回费模式转为VRR模式。当$VST<1美元时，$VST的借款费用会增加，以鼓励更多的$VST购买者存入$VST以获得更高的VRR。
而当$VST>1美元时，VRR较低以鼓励更多的借款和卖出$VST，使其下降到挂钩。以下是VRR的费用。计入VRR的$VST进入紧急储备，以防止短缺事件。
紧急储备金中的$VST总额为40,400美元。
这是抵押资产铸造的$VST的分布。我们可以观察到从过去使用的$GLP到最近使用更多的$ETH的转变。由于Vesta是Olympus孵化器计划的一部分，$gOHM也构成了大量用于铸造$VST的抵押品。
查看Mint与$VST挂钩图表，我们观察到$VST大多低于1美元，这表明有机会向稳定池提供者收取更多借贷费用。
有趣的是，将近28万美元的$VST被销毁，而6.7万美元的$VST在11月9日被清算。
查看被抵押资产销毁的$VST图表，我们发现大部分被销毁的$VST来自$GLP抵押品保险库。其他大部分清算是通过$gOHM进行的，可能是因为其波动性。
TVL的计算方法是活跃池中的总资产+调动的抵押品，目前总额为25,387,009美元。我认为，对于一个市值300万以下的代币来说，这已经很高了。
$VSTA代币目前只能用于治理或流动性挖矿。老实说，如果他们允许质押$VSTA，并将$GMX-$GLP策略的20%奖励累积到$VSTA持有人身上，那将是有意义的。这肯定会增加对VSTA的需求。
潜在的风险：
1)挂钩能力不强。$VST的疲软挂钩可能会使借款人不愿意铸造$VST。目前，$VST可以从Curve上的$VST-$FRAX流动性池或SwapFishFi上的$VST-$USDC池购买。这种风险可以通过更多的流动性来消除。
2）过度依赖$gOHM和$GLP。团队确实打算引入可作为抵押品的新资产，以解决此问题。
总的来说，作为TVL最高的原生Arbitrum协议之一，我相信$VSTA是一个很有前途的协议，但它的弊端在于其治理代币缺乏实用性，如果项目方能够很好的解决该问题，$VSTA的采用将达到一个更高的比例。
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