一、Blur如何解决NFT世纪难题——流动性
过去一年不断有NFT借贷平台想解决市场最大的问题:流动性,例如looks、x2y2的交易挖矿方式、碎片化AMM,有类似Blur通过距离成交价远近程度为标准划分奖励区间,集中流动性的思想,例如Abacus富有博弈机制。
巧合的是都没有做起来,三个方面原因:
①最大的原因是熊市
Blur赶上了好时候,黑天鹅事件频发的深熊,NFT市场中很难有做市商贸然Bid,因此预计其流动性和交易量在熊市也逃不过大幅缩水,但当前不能证伪。
观点:ETF将为散户投资者提供进入BTC市场的途径:股票和加密分析师Ronnie Moas刚刚发推称,现在有16个比特币ETF正在接受美国证券交易委员会(SEC)的批准,也许会在未来的4-6周内有进展,也许更长时间。ETF将为散户投资者提供进入比特币市场的途径,而不必拥有比特币本身。ETF是许多退休投资组合的主要产品。[2021/5/27 22:49:49]
②Blur专攻买方市场,Blur借鉴传统DEX订单溥的模式
类似于单币质押即可提供流动性,NFT市场不同于FT市场,NFT自带的属性决定交易量必然不能同FT媲美,低交易量意味着质押挖矿收益率上不去
观点:比特币价格或先回落至1万美元,然后再反弹至2020年新高:加密衍生品交易所ZUBR研究发现,比特币价格的波动通常伴随着相反方向上的近乎对称的波动,从而在正面和负面都创造了机会。通常这种镜像效应会在同一交易日内发生的,也可以在更长的时间内发生。这意味着在短期内,比特币最近的反弹高点12000美元会对应回落至10000美元的水平,然后再开始反弹至2020年新高。许多其他因素也表明这种回调的可能性。(Cointelegraph)[2020/8/3]
采取传统的FT市场的双代币质押,NFT中的双边质押或许还赶不上ETH在DeFi中单边质押收益率,会牺牲ETH潜在收益率,具有较高机会成本,Blur提出的Bid出价、专攻单边买方提供流动性非常契合NFT市场,解决了收益率不足、无人提供流动性的尴尬局面。
观点:BTC在2020年创下历史新高的可能性为5%:6月27日消息,有文章分析称,比特币在2020年达到历史新高的可能性正在降低。加密分析师Tone Vays表示,比特币在2020年将继续在10000美元以下波动,创下历史新高的可能性为5%。(EthereumWorldNews)[2020/6/27]
③类X2y2提供流动性的方案,流动性做不起来
其一,主要是挖矿激励流动性提供者,防刷机制不完善,更多的是工作室刷量将成交额做上去,对矿币来说是一种有成本的产出,抛售收回成本在所难免在,代币没有实际赋能的情况下,旁氏不可持续、虚假交易量对流动性没有意义;
观点:美国共和党提议的加密数据法案将危及普通用户的安全:据此前报道,美国共和党议员提出《合法访问加密数据》法案,要求科技公司协助访问加密数据。
如果该法案在立法机关获得通过,它将有效地终结WhatsApp、 Signal和Telegram等信息应用中的隐私功能。新美国开放技术研究所高级政策分析师Andi Wilson Thompson批评了该法案,称此类“要求将损害普通人的安全”,而恐怖分子和其他罪犯分子只会转移到新的服务领域。他补充说,在大流行期间提出该法案。这一时机尤其成问题。(Decrypt)[2020/6/25]
其二,流动性是潜在的成交而不是真实成交,背后应有潜在的资金沉淀,因此潜在买卖双方形成的资金池,其可视化才是流动性的来源,CEX的订单溥、DEX的AMM都是可视化,而在类x2y2平台流动性提供者只能闭着眼睛买卖,没有形成真实的资金池,真实流动性自然做不起来;其他原因就是①②。
二、Blur潜在空间,天花板打开的多样叙事
①NFTfiSummer终于等到了流动性
有流动性NFT才能玩出花样,没有流动性都是伪命题,Blur解决了行业可拓展边界的核心问题——流动性,基于此,借贷、衍生品、收益聚合器等都有施展空间,Blur可视为NFTfi行业的先驱,带动整个板块形成较大的造富效应。
②后续一连环的效应
1、Blur后续发展会类似于DeFiSummer、LSD,Blur作为中游崛起逐渐带动上下游NFTfi的叙事;
2、市场普遍通过交易量、手续费收入等模式对Blur估值,这样算出来天花板最大也就是的OS的130亿估值,不过其叠加了聚合器+NFTfi龙头+借贷和NFT交易所一起做+行业重塑者的Buff,实际估值应高过OS,注重同OS的差异化竞争;
3、对NFT蓝筹是利好,类似DeFi,流动性逐渐从优势到长尾资产扩散的可能性;
4、51%代币分发社区主导型项目,利益角度后续也必然会走真实收益、收缩供应量路线、甚至是veCRV自产自销,远景的代币赋能无需担心,近期的需考量;
5、关于择时,最大的不确定性来自Binance。
因此,优良的产品逻辑:成交速度、专业交易者看盘体验、非强制版税等,是作为NFT交易所的基础和立身之本,也是市场当前最关注的点,故市场预期挖掘极不充分,对标估值不仅是OS。
③潜在的风险
1、NFT市场相对FT市场,不可分割的属性决定交易量本身没有FT活跃,NFT市场增量没有很大拓展的情况下,挖矿资金数量和APR大小本身是相斥的,故Blur也离不开“短期挖矿繁荣吸引投机用户、中期依靠市场和产品体验、长期注重用户体验形成流动性沉淀”的范式,盲盒间接延缓了用户对预期收益率的感知,有助于完成用户心智的教育过程;
2、当前市场市场持仓大部分来自空投和散户投机者,代币和产品之间没有很强的反身性,即通过某个环节赋能代币消耗,进而助推流动性和价格间的螺旋上升,因此在投机主导的市场下虽叙事天花板够高,缺少多方力量的博弈,当前每日释放110w,后续代币经济的提案或是Blur的重要分水岭;
3、综上,Blur存在短期风险收益比过高和长期叙事潜力巨大的博弈。
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