01关键内容
在信标链上，约有562K+的验证者质押了超过18M的ETH。LiquidStaking是市场上最大的玩家，占据了超过6M的质押ETH和33.3%的市场份额。我们已考虑到最大的卖压情况，并计算了潜在的抛售量。我们的结果表明，最大的抛售压力可能会达到284,400ETH，相当于ETH24小时交易量的5.27%。但是，考虑到流动性、回报率和用户质押等因素，抛售压力可能会降低至59,391ETH，相当于交易量的1.1%。对于上海升级的提款对ETH的抛售压力的长期影响不需担心。但是，在ETH上海升级完成后的前五天内，可能会有更大的抛售压力。02什么是上海升级？
以太坊开发者已经设立了目标日期，即2023年4月12日下午10:27:35UTC，在第6209536个时隙期间。EIP-4895是ETH上海升级的关键升级。信标链为以太坊带来了质押，但它是单向过程，意味着验证者可以将ETH存入信标链，但不能取回它。通过EIP-4895，即上海升级的主要改进，验证者将终于能够访问和取回他们的ETH以及任何累积的质押奖励。
随着解锁ETH的新时代的临近，加密货币交易员正在密切关注市场可能会如何回应。有些交易员猜测，一旦质押的ETH解锁，就会有抛售压力，而其他人则认为上海升级将鼓励更多的质押。
NEAR将于2023年发布Phase2分片，2024年交付Phase3分片:11月12日消息，NEAR发布2023至2024年协议路线图，未来两年NEAR将发布两个阶段的分片以及部分重要的功能，Phase2计划2023年发布，2024年会交付Phase3分片。路线图中涉及的部分功能包括元交易、零余额账户、Secp256r1秘钥、全局存储、在wasm内运行wasm等。[2022/11/12 12:55:43]
03验证者如何取消质押他们的ETH？
对于担心卖压的验证者，上海升级后有两种选择可以取消他们的ETH质押。第一种选择是设置“撤回凭证”，该凭证将自动取消验证者获得的质押奖励。第二种选择是完全退出信标链，自愿发送消息，从区块链中删除验证者并取消所有32个ETH的质押。
04两种提款类型是什么？
部分提款：超过32ETH的余额将提款到以太坊地址，并可以立即使用。验证者将继续成为信标链的一部分，并按预期进行验证。全部提款：验证者将退出，并停止成为信标链的一部分。验证者的32个ETH原则和任何奖励都将解锁，并在退出和提款机制完成后允许进行支出。
05在信标链上有多少ETH质押？
BTC网络已历时53分钟未产生新的区块:金色财经报道，OKLink监测数据显示，截至6月15日16：40，BTC网络已历时53分钟未产生新的区块。最近一次爆块播报方为BTC.com，区块高度为634837。[2020/6/15]
(来源:?beaconcha.in,日期:04/06/2023)
约有562K+的验证者质押了超过18M个ETH。设置验证者需要32ETH，平均余额现在为34.01ETH。
06ETH质押占比
(来源:Dune@hildobby)
LiquidStaking是市场上最大的玩家，占据了超过6M的质押ETH和33.3%的市场份额。Lido占据了流动质押市场的93.78%份额，已经质押了5,671,616ETH。Lido是一家提供流动质押服务的公司，向用户提供stETH代币，代表其平台上质押的ETH。
(来源:Dune@hildobby,日期:04/06/2023)
CoinMetrics：减半后48小时比特币算力下降近30%，1日平均出块时间上升至13分钟:金色财经报道，链上数据分析公司CoinMetrics发推文称，在比特币减半后不到48小时，已经看到了减半对比特币的巨大影响。随着算力下降接近30%，效率低下的矿工似乎正在离开。CoinMetrics认为，经过一段时间的混乱之后，随着高效的矿工取代低效的矿工，网络算力将有可能恢复。此外，算力的下降使1日平均出块时间上升至了13分钟。此前由于矿工急于在比特币减半之前获得更多的区块奖励，矿工将比特币1日平均出块时间缩短至近7.5分钟。比特币的通胀率完全符合预期，年化率昨天有史以来首次低于1.5％。[2020/5/15]
在质押市场中，主要的交易所是Coinbase、Kraken和Binance，共处理了超过4M的ETH，占据了市场份额的约27.3%。其中，Coinbase和Binance通过其cbETH和bETH衍生品为用户提供流动性。
约22.4%的市场份额也由未知的质押者持有。这些可能是从家中运行节点的个人或运行私人质押池的较小团体。
07流动质押vs非流动质押
北大教授蔡剑：区块链技术不改造可能会失效:近日北京大学光华管理学院管理实践教授蔡剑表示，现有的区块链技术如果不改造可能就会失效，很容易被解构和重构，也将可以做假。对区块链和比特币的争论把一个好的技术和一个代币等同起来，是有问题的。区块链这种技术的价值是需要整个社会体系里面在区块链之上有一个社会货币定价的准则。[2018/3/16]
(来源:Dune,日期:04/06/2023)
流动质押的主要组成部分包括Lido和中心化交易所Binance和Coinbase，占据了市场份额的53.7%。另一方面，非流动质押的主要组成部分包括中心化交易所Kraken和私人质押池，占据了46.3%。流动质押为验证者提供了流动性机制，例如stETH、bETH和cbETH。因此，53.7%的用户已经获得了其质押和赚取的ETH的流动性，因此这部分的抛售压力不应该很大。也许我们应该更关心46.3%的没有流动性的部分的抛售压力。
08有多少验证者有利润？
根据数据，我们可以观察到，大量质押的ETH集中在约600美元和1600美元之间的价格区间。
区块链驱动的汽车大数据平台Engine获北大金融科技创新实验室支持:金色财经获悉，全球汽车大数据共享平台Engine获北京大学金融科技创新实验室学术科研支持，数据量覆盖近千万辆汽车。Engine基于区块链建立的汽车大数据及零配件、智能硬件共享平台，为每辆车建立终身不可篡改的数字档案。项目由韩国、美国、中国、加拿大等多国汽车大数据、零配件及智能硬件领域龙头企业联合发起。[2018/1/30]
(来源:Dune@hildobby,日期:04/06/2023)
在所有的验证者中，盈利的验证者占28.7%，而亏损的验证者占71.3%。只有28.7%的验证者是盈利的，而这些获得了利润的人可能会有强烈的动机撤回他们的ETH收益并出售。
09预估的卖压
首先，验证者质押的ETH被分为两个部分以解锁：原则部分受限于一个有限的队列以取回质押，而提款意味着验证者退出质押；而利润部分可以随时提款，提取后，验证者仍然保持质押状态。
每天全额提款数量
(来源：https://consensys.net/shanghai-capella-upgrade/)
每天可以取消质押的验证者数量有限。目前，换手限制为8，最大可以有1800个验证者每天取消质押，相当于解锁57,600ETH。对于利润部分，由于它可以随时提款，其限制与以太坊链上产生的区块数量有关，允许大约115,200个验证者每天提取。
因此，如果完全提款请求达到每日最大值，理论上，高达1800个验证者可以完成全额提款，而每日利润和部分提款的数量将为115,200减去1,800，即113,400。
数据概览
我们可以开始计算以太坊上海升级后的卖压。在进行任何估算之前，我们需要建立一些假设，例如所有未质押的ETH都会尽快质押，所有利润都会及时提取。首先，让我们考虑最坏的情况，这代表了最大潜在的卖压。
010理论最大卖压
理论结果
通过利用部分提款来提取利润部分，理论上可以在5天内每天提取226,800个ETH。与此同时，全额提款可以释放每天57,600个ETH，在整个提款过程中需要313天。因此，在上海升级完成后的前五天，理论上的最大平均卖压为每天284,400个ETH，假设没有新的ETH被质押，整个释放将需要313天。
011更好的卖压情况
我们需要考虑到53.7%的验证者质押的ETH已经获得了一定程度的流动性，并且不需要解锁。因此，已经获得流动性的部分质押ETH的卖压可能已经提前部分释放。
更好的情况
假设53.7%的验证者中有30%会提取ETH并出售，我们可以估计每天通过部分提款提取的ETH数量为141,546个，持续3天。全额提款部分仍然为每天57,600个ETH，持续196天。因此，在上海升级完成后的前三天，潜在的每日卖压为199,146个ETH。
012考虑质押利润的卖压
考虑质押利润的估算结果
从之前提到的数据中，我们知道IntheMoney验证者占28.7%。结合之前的卖压计算，我们可以确定每天通过部分提款提取的利润为40,624个ETH，持续一天。全额提款部分仍然为每天57,600个ETH，持续57天。考虑到目前只有1,422个验证者退出，开始质押ETH的用户需要等待至少1.1天才能开始提取ETH。因此，在上海升级完成后的第一天，潜在的卖压为86,128个ETH，随后每天为57,600个ETH。
013考虑用户质押情况
考虑用户质押情况的估算结果
如果我们考虑到上海升级后，由于质押ETH的流动性增加，用户可能更愿意质押ETH，并且如果验证者保持过去七周的平均每日质押量，那么上海升级后的卖压可能会进一步减少。
014结论
根据CoinGecko的数据，在过去24小时内，ETH的交易量为5,392,296个ETH。考虑到最大的卖压，前五天的卖压比例为5.27%，卖压相对较大。如果考虑到利润、流动性和用户重新质押等因素，早期的卖压可能会进一步减少至1.1%。因此，根据我们的估算，不必担心上海升级的提款对ETH卖压的长期影响。但是，在上海升级完成后的前五天可能会有更大的卖压。此外，由于市场的不断变化，上海升级当天Shanghai升级的价格出现重大波动或下跌可能会引发投资者的恐慌。此外，市场操纵者可能会利用上海升级事件出售他们持有的ETH，这可能会增加ETH解押后的大规模卖压的可能性。参考
1.https://dune.com/hildobby/eth2-staking
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