DVT:后上佩拉升级时代:期望与现状

亲爱的Bankless国度,

在以太坊网络成功升级以实现质押提款后,ETH价格大涨,开发者社区也松了口气。

今天,我们来看看上佩拉升级的期望与现状。

——Bankless团队

Bankless作家:BenGiove&JackInabinet.

我们现在生活在一个后上佩拉时代的世界里!

以太坊历史上最大的升级之一在本周正式到来,上佩拉通过启用质押提款,完成了以太坊向Proof-Of-Stake的过渡。在事件发生之前,人们对这次升级将如何影响市场、质押情况和DeFi进行了大胆的猜测。

在一个角落里,你有牛党,他们认为升级代表了ETH的一个重大的去风险事件,相信围绕提款的技术风险的消除将导致大量的用户涌入,他们会买入并质押。

在另一个阵营中,你有熊党,认为上佩拉代表了ETH的主要供应过剩,认为大规模的提款将导致资产的持续卖压。

到底谁对?让我们深入了解一下。

Polkadot公布新一代治理系统Gov2,将在代码审核后上线Kusama网络:金色财经消息,Polkadot公布新一代治理系统Gov2,任何用户都可以随时开始公投,投票次数没有明确限制。其中所有的公投都需基于一个提案,并允许提案人指定提案来源,且既可以对应于一个来源,也可由多个来源组成。一旦公投进入决定状态,那么就有资格获得批准(仅持续28天),如果到期未获批准,则默认拒绝。经过最终的专业代码审核后,Gov2将在Kusama上线,而整体治理系统的更新“Gov2.5”计划在几个月后最终部署。[2022/7/19 2:23:04]

市场反应

自从上佩拉登陆主网以来,还不到48小时,但到目前为止,它无疑是一个“看涨的解锁”。

自升级上线以来,ETH已经咆哮起来,从1871美元飙升至撰写本文时的2117美元,涨幅达13.1%.这一举动留下了一串熊的尸体,导致4月12-13日期间价值超过8470万美元的空头清算。这是自3月12-13日以来我们看到的最多的两天时间,当时ETH在USDC脱钩和银行危机后反弹。

BTC预计7天4小时后上调挖矿难度至16.74T:据BTC.com数据,目前比特币未确认交易量为5054笔,全网算力为123.10EH/s,24小时交易速率2.92txs/s。当前挖矿难度为15.78T,距离难度调整还有7天4小时,预计下次挖矿难度将上调6.07%至16.74T。[2020/7/6]

来源:?CoinGlass

自上佩拉以来,以太坊生态的代币经历了怪异的反弹,其中——毫不奇怪——与质押有关的代币领涨。

这包括流动性质押衍生品治理代币,在撰写本文时,Lido、RocketPool、Frax和StakeWise分别飙升14.3%、17.1%、12.9%和19.2%.LSD-Fi协议也飙升,Pendle反弹19.9%,Flashstake暴涨47.1%,unshETH月涨56.1%.Layer2代币也在ETH走势的支持下飙升,Arbitrum和Optimism分别反弹了30.8%和18.0%.

火币公链预计主网启动稳定运行后上线DEX:5月15日,火币全球站发布了2020年4月份HT运营月报。月报显示,火币公链正在推进公链KYC、链上治理功能的研发,目前处于DEX研发阶段,预计主网启动稳定运行后会上线DEX。

月报还显示,火币全球站将于近期推出全新做市商考核标准,其中HT权重调整至所有考核数字资产中的第一位,以进一步加强HT流动性。同时,为庆祝C2C正式上线,火币全球站将于5月22日推出Pizza节活动,使用C2C借入借出可参与瓜分奖池,HT持有者参与,额外拥有专属奖池。[2020/5/15]

来源:TradingView

这些怪异的举动表明,对上佩拉事件后抛售的担忧被夸大了。相反,早期迹象表明,那些看涨的去风险阵营的人是正确的,因为升级已经被视为一个买入新闻的事件。

提现活动

自上佩拉上线以来,流出的资金已经超过了存入的资金,信标链已经出现了106000的净以太币流出。虽然上佩拉的影响才刚刚开始,但似乎灾难的预言被夸大了。

BTC挖矿难度预计4天后上升7.58%:数据显示,当前BTC挖矿难度为3.01 T,预计将于4天后上升7.58%。目前BTC全网算力为22.78EH/s。[2018/3/1]

Source:?Nansen

以太坊的退出队列是活跃的,充满了寻求退出的质押者。在分析时,队列中有827kETH,跨越23k个验证人,占验证人集的4.1%.

Kraken代表了绝大多数的退出,因为它与SEC的和解要求关闭美国的质押业务。然而,这些客户中的大多数可能会重新入股,因为和解并没有改变ETH入股的基本好处。

Source:?Nansen

按照目前的验证者数量和给定的退出队列约束,每天最多可以有1.8k验证者退出。所有目前的退出请求可以在本文发表后的14天内得到处理,这与ETH厄运者呼吁的几个月的退出相差甚远。

Steam两日后上线新游戏 提供比特币奖励:游戏平台Steam将于2月20日解锁新游戏Montecrypto:Bitcoin Enigma,该游戏由一个内含24个谜题的迷宫构成,第一个通关的玩家将获得1个比特币(据coinmarketcap,现价10739.2美元)的奖励。[2018/2/18]

破产的加密货币贷款机构Celsius在分析时有15.8万质押的ETH没有被列入退出队列。需要清算这一头寸以偿还债权人,意味着退出是不可避免的。

所有的事情都一样,减去Kraken的提款,减去Celsius的提款,2.3%的ETH质押可以预期为全额提款的净流出。部分提现是潜在流出的最大来源,在分析时有877k的累积共识奖励等待自动提取。然而,这些奖励中有近70%属于0x00型凭证的验证者,在升级为0x01型凭证之前不能提取。质押者早就意识到他们需要在提款前升级凭证,所以我们不太可能看到大量的验证者在近期升级他们的凭证,限制了部分提款的质押外流。

DeFi活动

单独验证人和“摇号即服务”产品获得了股权的流动性,然而,对于许多LSD协议来说,在上佩拉事件后绝对没有任何变化。

例如,重量级的Lido公司最早要到5月才会启用提款功能,等待部署到测试网和完成几个未完成的安全审计。无法取款意味着目前流动性质押的外流是一个非因素。然而,我们目前预计像Lido这样的大玩家将失去市场份额给较小的协议,因为利他主义的质押者将移动到分散的网络安全和新的LSD-Fi项目在未来几个月为其产品提供代币激励。

Coinbase的质押项目,允许用户铸造他们的cbETH质押衍生品,是一个例外,在上佩拉之后的用户赎回了超过35.5kcbETH.Coinbase占退出队列的10.3%,代表了另外86k的全额以太币提款。然而,在这个计算中,包括了LSD以外的产品的退出,如机构质押。

Source:?DuneAnalytics

DeFi借款人对流动性担保衍生品的需求几乎不存在。

Aave的stETH市场继续其利率螺旋式下降,利用率徘徊在略低于13%.在该协议的以太坊V3市场上,放款人目前的收益低于10个基点,借款人支付28个基点。Compound上的借贷活动也同样低迷,ETH市场的利用率为54.6%,远低于90%的目标利用率拐点,超过这个拐点,借贷就会迅速变得昂贵。

自4月初以来,借给Compound的ETH市场的总抵押品也急剧下降,分别下降33.4%和34.9%.该平台的借贷利率也急剧下降,同期分别从2.21%降至1.46%和5.01%降至3.65%.

LSDstableswap交换池一直保持相对......稳定,然而,我们看到一些早期迹象表明,stableswap交换池的卖出压力,与我们认为股权将从Lido重新分配一致。

Balancer的wstETH/sfrxETH/rETH和wstETH/cbETH池,以及Curve的wETH/stETH集中池,都表明Lido的质押衍生品面临巨大的卖压。这一论点的进一步证据可以从stETH与质押的偏离中找到。目前,stETH以0.36%的折价交易,而rETH的溢价为0.10%,测试了3月银行危机后建立的下限。

Source:?DuneAnalytics

如果Lido的竞争对手成功地耗尽其TVL,这将导致stETH的折价在短期内陡然上升。如果没有提款,相关的ETH仍然没有流动性,使得出售成为赎回的唯一替代品。

忙碌的48小时

正如我们所看到的,市场和链上参与者在上佩拉事件后一直保持忙碌。

价格飙升,ETH反弹到2100美元以上,带着流动性质押、LSD-Fi和L2代币一起反弹。虽然时间尚早,但这种反弹似乎表明,该事件是一个去风险的事件,而不是一些人所担心的巨大卖压的来源。

我们还可以看到,自升级上线以来,出现了净流出,主要是由Kraken和Coinbase等CEX引领。

上佩拉也开始影响LSD市场,cbETH受到超过35K的赎回,而Lido的stETH交易低于挂钩。这表明,我们可能正处于看到预期的存款从Coinbase和Lido等大型存储商迁移的早期阶段。

是的,上沙佩拉上线以来,时间并不长——但它对链上经济的影响已经开始显现。

行动步骤

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